골드만삭스, 실적 발표 후 셰브론 주가 새 목표가 제시

골드만삭스는 에너지 대기업 셰브론의 1분기 실적 발표 후 현금 흐름 전망, 생산 기반 및 주주 환원 계획에 대한 분석가들의 신뢰도가 높아짐에 따라 셰브론 주식에 대해 더 강력한 입장을 취하고 있습니다.

TheStreet에 제공된 보고서에서 골드만삭스 분석가 닐 메타는 셰브론 주식에 대한 매수 등급을 유지하면서 12개월 목표 주가를 211달러에서 216달러로 상향 조정했습니다. 보고서 작성 시점의 셰브론 주가 192.64달러를 기준으로 한 업데이트된 목표 주가는 현재 수준에서 총 16%의 수익률 잠재력을 시사합니다.

골드만삭스가 원자재 시장의 변동성이 지속되고 지정학적 위험이 계속해서 글로벌 에너지 시장을 형성하고 있음에도 불구하고 셰브론 사업 전반에 걸쳐 여러 운영 강점의 징후를 지적함에 따라 목표 주가 상승이 이루어졌습니다.

골드만삭스는 셰브론의 1분기 실적이 탄력적인 업스트림 펀더멘털과 강력한 운영 실행에 힘입어 뒷받침되었다고 밝혔습니다. 이 회사는 2분기 진입에 대한 주요 업데이트를 강조했으며, 여기에는 Gorgon 및 Wheatstone LNG의 완전 가동, TCO의 하루 약 100만 배럴 이상 생산, 미국 정유 공장의 기록적인 원유 처리량이 포함됩니다.

골드만삭스, 셰브론 생산 기반의 강점 확인

셰브론의 생산 스토리는 골드만삭스의 전망 뒤에 있는 더 큰 동인 중 하나로 남아 있습니다. 보고서에서 골드만삭스는 1분기 생산량이 기존 Hess 자산과 지속적인 유기적 성장에 힘입어 전년 대비 약 50만 배럴/일 증가했다고 밝혔습니다.

골드만삭스는 또한 셰브론의 미국 생산량이 현재 하루 약 200만 배럴을 초과하고 있으며, 경영진의 연간 생산량 가이던스는 변경되지 않았다고 언급했습니다. 보고서에 따르면 셰브론은 여전히 2026년에 약 7%에서 10%의 생산량 증가를 예상하고 있습니다.

국제 프로젝트도 전망에 역할을 하고 있습니다. 골드만삭스는 카자흐스탄의 TCO가 2월 수리 후 완전 가동 상태로 복귀했으며, CPC 파이프라인은 최대 용량으로 운영되고 있다고 밝혔습니다. 호주에서는 셰브론의 Gorgon 및 Wheatstone LNG 자산이 최대 가동률로 운영되고 있습니다. 동부 지중해에서는 Tamar와 Leviathan도 최대 용량으로 운영되고 있으며, Leviathan 세 번째 집하 라인에 대한 해상 작업이 완료되었습니다.

셰브론의 다운스트림 사업이 또 다른 레버리지를 더합니다

골드만삭스의 업데이트된 목표 주가는 더 높은 다운스트림 수익 기대치를 반영하며, 이는 정제 마진이 회사에 유리하게 움직일 때 더 중요해질 수 있는 셰브론 스토리의 한 부분입니다.

보고서에서 골드만삭스는 셰브론이 상당한 가격 이탈 후 정제 제품 전반에 걸쳐 더 높은 마진을 확보할 수 있는 위치에 있다고 밝혔습니다. 이 회사는 변동성이 큰 기간 동안 제품 흐름을 최적화하는 데 도움이 될 수 있는 요인으로 높은 활용도와 포트폴리오 유연성을 지적했습니다.

골드만삭스는 셰브론이 경영진이 약 80% 이상의 정유 공장 가동률을 예상하는 아시아 시장 공급에 특히 집중하고 있다고 밝혔습니다. 2분기를 내다보며 골드만삭스는 경영진이 전 세계 주식 원유 처리량을 전년 대비 두 배 이상인 40%로, 지역 처리량은 아시아에서 40% 이상, 미국 특정 시설에서는 50% 이상으로 늘릴 것으로 예상한다고 밝혔습니다.

이러한 다운스트림 설정은 골드만삭스가 1분기 보고서 이후 추정치를 상향 조정한 이유를 설명하는 데 도움이 됩니다. 이 회사는 현재 셰브론이 2026년에 주당 15.00달러, 2027년에 12.44달러, 2028년에 13.10달러를 벌 것으로 예상하며, 이는 이전 추정치인 각각 14.17달러, 12.15달러, 12.86달러에서 상향 조정된 것입니다.

셰브론, 현금 수익에 집중 유지

셰브론의 자본 수익 프로그램은 골드만삭스의 낙관적인 전망의 핵심으로 남아 있습니다. 이 회사는 분기 동안 운영에서 약 71억 달러의 현금 흐름을 창출했으며, 조정 잉여 현금 흐름은 TCO 대출 상환으로 인한 약 10억 달러를 포함하여 총 약 41억 달러였습니다.

골드만삭스는 셰브론이 이번 분기에 상당한 금액의 현금을 주주들에게 환원했다고 밝혔습니다.

연간 예상 자본 지출 180억~190억 달러
예상 2분기 자사주 매입 25억~30억 달러
연말까지 예상 구조적 비용 절감 30억~40억 달러

골드만삭스는 회사의 잉여 현금 흐름 전망이 사이클 전반에 걸쳐 지속적인 배당 성장, 바이백 및 자본 투자를 지원한다고 밝혔습니다. 이 회사의 업데이트된 추정치에 따르면 셰브론은 브렌트유 평균 가격이 배럴당 75달러라고 가정할 때 2027년에 약 290억 달러, 2028년에 약 300억 달러를 주주들에게 환원할 수 있습니다.

골드만삭스, 셰브론에 대한 위험 여전히 존재

골드만삭스의 더 높은 목표 주가는 셰브론이 직면한 위험을 제거하지 못합니다. 이 회사는 카자흐스탄, 베네수엘라, 분할 지역을 포함한 역사적으로 위험이 높은 지역에서의 셰브론의 입지를 계속 모니터링하고 있다고 밝혔습니다.

보고서는 셰브론의 최근 베네수엘라 자산 스왑이 향후 성장을 지원할 수 있지만, 경영진은 부채 회수에 집중하고 있으며 골드만삭스는 해당 지역의 수익에 대한 가시성이 제한적이라고 밝혔습니다.

골드만삭스는 또한 원자재 가격, 정제 마진 및 운영 실행을 자신의 전망에 대한 주요 위험으로 지적했습니다. 그럼에도 불구하고 이 회사는 셰브론의 규율 잡힌 자본 배분 전략, 비용 절감 노력 및 대차 대조표가 매력적인 주주 수익 전망을 지원한다고 밝혔습니다.

골드만삭스의 경우 셰브론의 최근 분기는 목표 주가를 상향 조정하면서 낙관적인 등급을 유지할 만큼 충분한 자신감을 주었습니다.