골드만삭스, 전쟁 지속에 유가 베팅 재설정

시작한 지 3주가 지났지만, 미국-이스라엘의 이란에 대한 전쟁은 폭탄, 미사일, 드론이 이란과 중동 다른 지역 상공을 가득 메우기 시작했을 때보다 결론에 가까워지지 않은 것 같습니다.
그리고 전 세계 모든 사람들이 이 전쟁의 영향을 느끼고 있습니다: 1월 말 이후 원유 가격을 상당히 끌어올렸습니다. 브렌트유는 3월 20일 배럴당 112.19달러로 마감되어 하루 기준 약 3%, 연간 기준 84%, 1월 말 이후 63% 상승했습니다.
휘발유 가격이 급등하고 있습니다. 3월 20일 기준 AAA 데이터를 사용한 미국 평균 가격은 갤런당 3.912달러였습니다. 이는 연간 기준 37.8%, 1월 말 이후 33.5% 상승한 수치입니다. 주식은 하락하고 있으며 금리는 상승했습니다.
미래는 곧 개선되지 않을 것 같습니다. 이번 주 발표된 보고서에서 투자은행 골드만삭스는 원유 가격에 무슨 일이 일어날지 분석했습니다.
결론: 원유 가격은 '계속 상승 추세를 이어갈 가능성이 높습니다.'
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얼마나 지속될지는 골드만의 분석에 따르면 달라집니다.
핵심은 호르무즈 해협이 페르시아만을 둘러싼 8개국 - 아랍에미리트, 오만, 사우디아라비아, 카타르, 바레인, 쿠웨이트, 이라크, 이란 - 으로부터 세계로 원유, 액화천연가스 및 관련 제품의 정상적인 흐름에 다시 개방되는 시점입니다.
이 지역은 원유의 20% 이상과 LNG의 20%를 선적합니다. 모두 해협을 통과해야 하며 이란은 해협의 북쪽 부분을 형성합니다.
이란 군은 해협 주변과 해협 내에서 기뢰, 드론 및 미사일을 사용하여 유조선들을 만재 상태로 걸프 항구에 묶어두고 있습니다.
해협을 통과하는 유조선은 이란 전쟁 선박의 호위를 받는 것들뿐입니다.
전쟁은 원유 공급 중단 이상입니다. 이스라엘은 레바논의 헤즈볼라를 공격하기 위해 이 전쟁을 사용했습니다. 이란은 페르시아만에서 2500마일(4,000킬로미터) 떨어진 디에고 가르시아를 향해 미사일을 발사하여 미국의 군사 활동을 방해했습니다.
골드만삭스가 과제를 바라보는 방식
골드만의 분석(이전 원유 충격 검토 포함)은 다음과 같습니다:
- 걸프 국가들의 생산이 회복되려면 몇 년이 걸릴 수 있습니다.
- 그 동안 선적할 수 없다면 브렌트유는 2008년 7월 배럴당 147.50달러의 기록 가격에 도달하거나 이를 초과할 가능성이 높습니다.
- 미국이 이란 수출을 제한하면 글로벌 벤치마크 원유인 브렌트는 현재보다 미국 벤치마크인 라이트 스위트 원유보다 더 높은 프리미엄을 받게 됩니다. 브렌트의 프리미엄은 3월 20일 라이트 스위트 원유 종가 98.23달러를 기준으로 현재 배럴당 약 14달러입니다.
긴 전쟁은 회복에 필요한 시간 증가
보고서는 해협이 4월까지 완전히 접근 가능하고 생산 및 선적 시설 피해가 적다면 회복이 더 빨라질 것이라고 제안합니다. 그런 경우 브렌트는 2026년 4분기까지 70달러대 중반으로 떨어질 수 있습니다. 이는 2월 브렌트 가격이었던 수준입니다.