그렉 에이블, 첫 연례 회의에서 버크셔 주주들로부터 확실한 평가를 받다

네브래스카주 오마하 — 버크셔 해서웨이의 연례 회의를 처음으로 이끈 그렉 에이블은 많은 주주들이 보고 싶어 했던 것을 보여주었습니다. 바로 안정적인 리더십, 방대한 복합 기업에 대한 확고한 이해, 그리고 투자자들에게 워렌 버핏 이후 시대가 안정적인 기반 위에 서 있다는 것을 안심시킬 만큼의 자신만의 스타일이었습니다.

오랜 주주들과 전문 투자자들의 평가는 대체로 긍정적이었으며, 많은 이들이 버핏의 재치, 스토리텔링, 투자 통찰력이 오랫동안 이 행사를 정의해 왔다는 점을 인정하면서도 그의 부재를 아쉬워했습니다.

체크 캐피털 매니지먼트의 설립자인 스티브 체크는 "매우 확실했습니다. 실수한 말은 없었습니다. 답변은 철저했습니다."라고 말했습니다. "좋은 분이지만, 워렌과 찰리 [멍거]와 함께했던 웃음은 확실히 없었습니다."

가벨리 펀드의 포트폴리오 매니저인 맥레이 사이크스는 "그렉과 그의 팀은 내용, 사업 검토, 전망에 대한 자신감 면에서 기대치를 충족시켰습니다."라고 말했습니다.

메릴랜드 대학교의 재무 교수이자 수십 년간 버크셔 주주였던 데이비드 카스는 에이블의 실적을 직접 보고 나서 버크셔에 대한 확신이 더 커졌다고 말했습니다. 그는 버크셔의 보험 사업 부회장인 아지트 제인, 버크셔의 소비자 제품, 서비스 및 소매 사업 사장인 아담 존슨, BNSF 철도 CEO인 케이티 파머와 같은 임원들을 포함한 회사의 "깊은 인재 풀"을 언급하며 리더십의 연속성이 한 사람을 넘어서 잘 이어지고 있음을 증거로 들었습니다.

카스는 "그렉은 버크셔의 모든 사업을 운영하는 데 필요한 지식과 열정을 보여주었습니다."라고 말했습니다. "그의 주요 초점은 운영입니다. 대조적으로 버핏은 버크셔의 투자 측면에 더 집중합니다."

Granular insights

이러한 강조점의 변화는 질의응답 세션 전반에 걸쳐 분명하게 드러났으며, 에이블은 버크셔의 자회사에 대한 상세한 논의에 집중했습니다. 이는 새로운 리더십 하에서의 실행에 대한 확신을 구하는 주주들에게 공감을 불러일으킨 구체적인 수준의 정보였습니다.

독일 주주이자 투자 커뮤니티 '굿 인베스팅'의 설립자인 틸만 버쉬는 "답변이 정말 좋았습니다. 구체적인 통찰력을 제공했기 때문입니다."라고 말했습니다. "모두가 워렌을 그리워합니다. 그의 명확하고 일관되며 재미있는 답변을 대체하기는 어렵습니다. 하지만 더 많은 연습을 통해 그렉이 자신만의 스타일을 찾기를 바랍니다."

에이블은 약 한 시간 동안의 발표로 세션을 시작하며 투자자들에게 버크셔의 주요 사업 내부 작동 방식을 설명했습니다. 그는 철도 부문, 에너지 사업, 보험 부문, 소매 자회사의 실적과 전망에 대해 자세히 설명했으며, 주주들은 이를 과거 회의의 자유롭고 일화 중심적인 형식보다는 투자자의 날에 더 가까운 운영 세부 사항으로 느꼈다고 말했습니다.

Leaning into tech

인공지능은 회의의 중심 주제로 떠올랐습니다. 에이블은 버크셔가 이미 BNSF 철도의 운영 개선을 위해 AI 기반 도구를 탐색하고 있으며, 대규모 언어 모델과 같은 기술에 대해 유창하게 이야기하며 회사의 기존 비즈니스를 강화할 잠재력을 강조했습니다.

그는 또한 데이터 센터 개발의 급증이 버크셔의 유틸리티 사업에 큰 순풍으로 작용하고 있으며, 전력 수요 증가가 에너지 그리드 자산에 대한 상당한 성장 기회를 창출하고 있다고 지적했습니다.

비스타셰어스의 최고 경영자이자 버크셔의 최대 보유 자산을 추적하는 ETF를 운용하는 아담 패티는 "그는 명백히 기술과 AI에 매우 편안해했습니다. 반면 워렌은 애플과 최근 구글을 제외한 기술 중심 투자는 일반적으로 피했습니다."라고 말했습니다. "아마도 이것은 포트폴리오가 시간이 지남에 따라 어떻게 진화할지에 대한 통찰력을 제공할 것입니다."

Buyback disappointment

버크셔의 주식 환매 속도는 일부 주주들에게 불만의 대상이었습니다.

실적 보고서에 따르면, 회사는 1분기에 2억 3,500만 달러의 주식을 환매했습니다. 회사는 이미 3월 4일에 2억 2,600만 달러의 주식을 매입했다고 공개했으므로, 이는 분기 말에 매수량을 약간만 늘린 것에 불과합니다.

패티는 "유일하게 부족했던 것은 추가적인 환매에 대한 실질적인 지침이었습니다."라고 말했습니다. "더 공격적으로 나서기를 바랐습니다."

체크는 "상당한 환매가 이루어지지 않은 것에 실망했습니다."라고 말했습니다. "가격이 더 낮아지기를 기다리는 것 같지만, 그들은 이전에도 이 가치 평가에서 훨씬 더 많이 매수했습니다."

군중은 여전히 버핏이 중심 무대에 없는 버크셔 회의에 적응하고 있을 수 있습니다. 하지만 이번 첫 출범 이후, 투자자들은 에이블에게 자신만의 방식으로 다음 장을 정의할 수 있는 공간과 시간을 기꺼이 내어줄 의향이 있는 것으로 보입니다.

이 행사를 올해 건너뛰기로 결정한 오랜 주주인 수잔 찬은 친구 완다 리와 함께 "그들은 이전에는 항상 워렌이 워렌에 대한 질문에 답하는 것이었기 때문에, 그 어느 때보다 더 많은 사업을 통합했습니다."라고 말했습니다. 대신 뉴저지 찬의 집에서 시청했으며, 새로운 형식이 버크셔의 미래 방향에 대한 확신을 심어주었다고 생각했습니다. "그리고 이제는 정말로 '우리 주주들은 우리 가족입니다. 그리고 우리는 우리가 투자한 것과 우리가 하고 있는 것을 정확히 보여줄 것입니다.'라는 것에 더 가깝습니다."

찬은 "올해는 의식적으로 가지 않기로 결정했습니다."라고 말했습니다. "하지만 우리는 서로에게 '내년에 가자'라고 말했습니다."