HELLA GmbH & Co. KGaA Q4 실적 발표 주요 내용

재무 2025년 결과는 외환 효과를 제외한 매출이 EUR 8.017bn (보고된 EUR 7.855bn, -2.1%)로 거의 변동이 없었고, 영업 이익률은 6%로 개선되었으며, 순 현금 흐름은 68% 증가한 EUR 318m로 증가했지만, 전년도 일회성 요인과 대략 EUR 140m의 구조 조정 비용으로 순이익은 EUR 93m로 감소했습니다.
사업 혼합은 양극화되었습니다. Electronics는 강력하게 성장했습니다 (≈6.9%/8.7% 외환 효과 제외, > EUR 3.2bn, ~7.8% 마진) 반면 Lighting는 감소했습니다 (≈8.2% 감소, ~EUR 3.6bn, 2.9% 마진)이며 경쟁력을 회복하기 위해 변혁 프로그램을 거칠 것입니다.
2026년 FY 가이던스는 매출 EUR 7.4–7.9bn 및 영업 이익률 5.4–6.0%를 목표로 하며, 더 높은 구조 조정 현금 지출 및 계획된 CapEx를 통해 Electronics를 성장 동력으로 포지셔닝하고 Lighting 개선의 대부분이 2027년에 실현될 것으로 예상합니다.
HELLA GmbH & Co. KGaA (ETR:HLE) 경영진은 재무 2025년에 수익성이 개선되고 현금 창출이 증가했지만 Lighting 사업의 성과가 저조하고 경쟁력을 회복하기 위한 변혁 프로그램을 설명했습니다.
2025년 FY: 외환 효과를 제외한 안정적인 매출, 개선된 마진
CEO Professor Peter Laier는 재무 2025년이 "외환 효과를 제외하고 매출이 거의 변동이 없었다"며, 이 기준에 따라 매출은 EUR 8.017 billion이었습니다. 통화 효과를 포함하면 매출은 2.1% 감소한 EUR 7.855 billion이었습니다. 회사는 전년 대비 약 50 basis points 증가한 6%의 영업 이익률을 보고했으며, 경영진은 가속화된 비용 절감 조치 및 매출 대비 R&D 지출 감소에 기인했습니다.
Laier는 구조 조정이 영업 이익률에 약 EUR 60 million 기여했으며, R&D 비용은 매출의 9.3%로 감소하여 거의 70 basis points 개선되었다고 말했습니다. CFO Philippe Vienney는 회사가 중간 통화에서 이전에 논의되었던 보증 비용도 직면했다고 덧붙였습니다.
사업 부문 성과: Electronics 성장으로 Lighting 감소 상쇄
경영진은 Electronics의 지속적인 강점과 Lighting 및 Lifecycle Solutions의 감소를 강조했습니다.
Electronics: Laier는 Electronics 매출이 레이더 센서, 배터리 관리 시스템, Smart Car Access 시스템 및 기타 제품에 힘입어 6.9% 증가하여 EUR 3.2 billion 이상이 되었다고 말했습니다. 모든 지역에서 성장이 있었습니다. Vienney는 외환 효과를 제외하면 Electronics가 8.7% 증가하여 EUR 3.2 billion에 도달했으며, 이 부문은 더 높은 거래량과 더 낮은 R&D 및 G&A 비용으로 전년 대비 7.8%의 영업 이익률을 달성했다고 말했습니다.
Lighting: Laier는 Lighting 매출이 전년 대비 8.2% 감소하여 약간 EUR 3.6 billion 이상이 되었다고 말했습니다. 이는 신규 프로그램의 증가를 부분적으로 상쇄하는 고용량 프로그램의 단계적 폐지로 인해 발생했습니다. Vienney는 외환 효과를 제외한 Lighting 매출이 EUR 3.6 billion으로 6.7% 감소했으며, 부문 영업 이익률은 3.4%에서 2.9%로 감소했다고 말했습니다. 그는 주로 아시아 지역의 프로그램 종료로 인한 압박이 북미 및 유럽의 새로운 증가로 완전히 상쇄되지 않았고, 고정 비용 절감 노력에도 불구하고 낮은 거래량이 총 마진에 영향을 미쳤다고 설명했습니다. SG&A 및 R&D 감소는 이러한 영향을 완화하는 데 도움이 되었습니다.
Lifecycle Solutions: Laier는 매출이 3.6% 감소하여 EUR 975 million이 되었다고 말했습니다. 이는 주로 상용 차량 및 오프 하이웨이 제품과 같은 주요 고객 그룹의 감소 때문이었습니다. 그는 첫 번째 절반이 어려웠고 두 번째 절반에 개선이 있었던 분할 연도라고 언급했습니다. Vienney는 매출이 전반적으로 0.6% 감소했으며 부문의 영업 이익률은 구조 조정 및 비용 절감으로 9.6%에서 11.1%로 개선되었다고 말했습니다. 그는 또한 부문 결과에 포함된 건물 판매의 EUR 7 million 혜택도 언급했습니다.
현금 흐름 개선; 일회성 요인으로 순이익 감소
HELLA는 순 현금 흐름이 급격히 증가했다고 보고했으며, Laier는 이 금액이 전년도 EUR 189 million에서 68% 증가한 EUR 318 million로 증가했다고 말했습니다. 순 현금 흐름 대비 매출 비율은 2.4%에서 4%로 개선되었습니다. 경영진은 운영 자금의 증가와 "강력한 CapEx 최적화"에 기인하여 개선을 기인했습니다. Vienney는 또한 계정 지급 조건의 약간의 개선과 전년 대비 자본 지출이 24% 가까이 감소하여 현금 창출이 혜택을 받았다고 덧붙였습니다. 이는 더 높은 CapEx 효율성과 낮은 거래량을 반영합니다.
2025년 순이익은 EUR 93 million (Vienney는 EUR 92.7 million을 인용)으로 2024년 EUR 371 million에서 감소했습니다. Laier는 전년도 수치에 주식 판매로 인한 EUR 116 million의 장부 이익이 포함되어 있었다고 말했습니다. Vienney는 2024년 EBIT에 VHTC 판매와 관련된 EUR 190 million의 이익이 포함되어 있었으며, 2025년에는 반복되지 않은 혜택이라고 덧붙였습니다. 그는 또한 국가 간의 조세 영향으로 인해 실질 세율이 작년에 비해 상승한 구조 조정 비용이 "EUR 140 million에 가까운" 금액이라고 지적했습니다.
대략 30%의 순이익 비율의 확립된 배당 정책에 따라 HELLA는 4월 30일 주주총회에서 주당 EUR 0.22의 배당금을 제안할 것이며, 이는 약 EUR 24 million의 총 지급액을 나타냅니다.
주문량은 여전히 강하며 유럽 외부 지역이 주도
Laier는 주문량이 2024년과 동일한 "강력한" EUR 10 billion으로 유지되었다고 말했습니다. 그는 아시아 태평양 및 북미 및 남미—회사가 성장 영역으로 식별한 지역—에서 주문량의 62%가 발생했다는 지역 혼합을 강조했습니다. 그는 또한 주문의 60% 이상이 Electronics에 있으며 특히 센서 모듈, 지능형 전력 분배 모듈, 스마트 카 액세스 및 레이더 센서와 같은 혁신 분야에 있다고 말했습니다.
Laier는 중국, 일본, 한국 및 인도 OEM으로부터 주문의 18%가 발생했으며, 그중 중국 고객으로부터 EUR 1 billion 이상이 발생했다고 덧붙였습니다. 이는 해당 시장에서 지속적인 성장 모멘텀을 보여줍니다.
2026년 전망: 낮은 매출 범위, Lighting에서의 변혁에 집중
Vienney는 2월의 S&P Global Mobility 데이터를 기반으로 하는 2026년 재무 가이던스는 글로벌 차량 생산의 약간의 감소를 가정하며 Lighting에서 지속적인 혼합 관련 압박을 지적합니다.
매출: EUR 7.4 billion에서 EUR 7.9 billion 사이로 예상됩니다. Vienney는 Lighting가 여전히 감소할 것으로 예상되며 Electronics와 Lifecycle은 적당한 성장을 보일 것으로 예상했습니다.
영업 이익률: 5.4%에서 6.0% 사이로 예상됩니다. 경영진은 Lighting가 2026년에 더욱 악화될 것으로 예상하며, 구조 조정은 진행 중이지만 완전한 효과는 2027년에 "정말로 눈에 띄게" 나타날 것입니다.
순 현금 흐름: 매출의 1.8% 이상. Vienney는 현금 흐름이 더 높은 구조 조정 현금 지출 (약 EUR 50 million 이상) 및 예상되는 성장을 위한 투자를 위한 더 높은 계획된 CapEx로 인해 2025년보다 낮을 것으로 예상합니다.
Laier는 2026년 전망은 92.8 million 대의 "어떻게든 평평한" 경량 차량 생산량 가정에 기반하며, 불안정한 산업 환경과 지정 정치적 및 거시 경제 개발을 모니터링해야 할 필요성을 강조했습니다.
전략적으로 Laier는 포트폴리오를 성장 버킷과 가치 버킷으로 재구성하는 것을 설명했습니다. Electronics는 성장 엔진 역할을 하고 Lighting 및 Lifecycle Solutions는 가치 클러스터에 속합니다. Laier는 비용 절감, 규율 투자 및 경쟁력 향상에 중점을 둔 변혁 프로그램을 통해 Lighting가 변혁을 거칠 것이며, Lifecycle Solutions는 현금 창출과 두 자릿수 마진 유지를 우선시할 것이라고 말했습니다.
Q&A에서 Laier는 1월과 2월 거래가 "우리의 기대를 충족"했으며 지정 정치적 긴장으로 인해 공급망에 상당한 영향이 관찰되지 않았다고 말했습니다. 그러나 그는 중국의 일부 OEM에 대한 중국 새해 연휴가 더 길어졌으며 잠재적 위험을 모니터링하기 위해 태스크 포스를 설립했다고 언급했습니다. Laier는 공급 업체 및 고객과의 비용 인플레이션을 해결하기 위해 HELLA가 관행을 확립했으며, 성형 재료 및 구리를 주요 노출 영역으로 언급하면서 전체적으로 금속은 중요한 요인이 아니라고 언급했습니다. Vienney는 전기 및 가스에 대해 "각각 50% 이상"에 대한 헤징이 있다고 덧붙였습니다.
Lighting 수익성에 관해서는 경영진은 2026년 후반에 점진적으로 개선이 나타날 수 있지만 "대부분의 효과"는 2027년에 나타날 것으로 예상했습니다.
HELLA GmbH & Co. KGaA (ETR:HLE) 소개
HELLA GmbH & Co KGaA는 자회사와 함께 전 세계 자동차 산업을 위해 조명 시스템 및 전자 부품을 개발, 제조 및 판매합니다. 이 회사는 Lighting, Electronics 및 Lifecycle Solutions의 세 가지 부문으로 운영됩니다. Lighting 부문은 헤드램프, 후미등 조합 램프 및 자동차 차체 조명 (라돔, 조명 로고 및 전면 피지털 실드) 및 실내 조명 제품을 제공합니다. Electronics 부문은 레이더 센서 및 스티어링 일렉트로닉스와 같은 자동화된 주행 제품, 센서 및 액추에이터, 차체 일렉트로닉스 (조명 일렉트로닉스 및 액세스 시스템) 및 에너지 관리 제품을 제공합니다.