워시가 트럼프에게 금리 인하를 제공하고, 연방준비제도를 독립적으로 유지하며, 시장을 기쁘게 할 수 있는 방법

도널드 트럼프 대통령의 차기 연방준비제도 의장 지명자의 청문회는 다시 한번 중앙은행의 독립성에 대한 격렬한 논쟁을 불러일으켰습니다. 상원 은행위원회 의원들은 화요일 워시에게 대통령이 공개적으로 낮은 금리를 요구할 때 연방준비제도가 얼마나 독립적일 수 있는지에 대해 질문했습니다. 청문회 몇 시간 전에 트럼프는 CNBC의 "Squawk Box"에서 확인되면 즉시 금리를 인하할 것이라고 말했습니다. 대통령의 바람과는 별개로 시장에서 가장 관심 있는 두 가지 질문은 다음과 같습니다. 경제 데이터가 금리 인하를 뒷받침할 것인가? 그렇지 않다면 워시는 위험을 감수하고 정치적 간섭으로부터 자유롭게 행동할 수 있는 연방준비제도의 능력을 위태롭게 하고 투자자들이 미국 금융 시장의 투자 가능성에 대한 관점을 위태롭게 할 것인가? 연방준비제도의 초석은 항상 고용 극대화와 안정적인 가격을 유지하는 이중 임무에 따라 독립적으로 행동할 수 있는 독립성이었습니다. 2006년부터 2011년까지 연방준비제도 이사로 재직했던 워시는 화요일 청문회에서 이러한 관행이 그의 임기 동안 바뀌지 않을 것이라고 말했습니다. "대통령이 저를 이 직책에 지명해 주신 것을 영광으로 생각하며, 연방준비제도 의장으로 임명되면 독립적인 역할을 수행할 것입니다." 그는 또한 일반적으로 대통령들은 경제를 지원하기 때문에 낮은 금리를 선호한다고 덧붙였습니다. 그러나 그는 트럼프 대통령은 그것을 분명히 말할 뿐이라고 말했습니다. 워시는 그러나 "대통령은 우리 논의 중 어느 때에도 금리에 대해 미리 결정하거나, 약속하거나, 고정하거나, 결정하도록 저에게 요청한 적이 없으며, 저는 그렇게 할 수 없습니다." 연방준비제도 독립성의 수준을 판단하는 것은 금리에 대한 미래 전망이 크게 다를 수 있기 때문에 다소 주관적입니다. 워시 청문회 전후로 CME FedWatch 도구는 올해 금리 인하가 없을 확률이 거의 70%라고 밝혔습니다. 이는 월요일의 54%에서 증가한 수치입니다. 워시가 임명되면 그는 현재 연방준비제도 수장인 제롬 파월의 임기가 종료되는 5월에 연방준비제도를 인수합니다. 트럼프는 파월이 금리를 더 공격적으로 인하하지 않은 것에 대해 비판했으며, 때때로 파월을 해고하겠다고 위협했습니다. 현재 트럼프 법무부는 워싱턴의 두 연방준비제도 건물의 개조와 관련된 비용에 대해 파월을 조사하고 있습니다. 파월은 이 조사가 대통령의 지시를 따르지 않은 것에 대한 보복이라고 말했습니다. 이것이 워시 하에서 즉각적인 금리 인하가 시장의 그의 독립성에 대한 관점을 위태롭게 할 것인가? 아니면 실제로 금리를 낮출 수 있는 길이 있는가? 연방준비제도의 이중 임무 중 고용 측면에서 금리 인하를 위한 여지가 있다고 주장할 수 있습니다. 확실히 경제는 탄력적이며, 특히 지난달의 강력한 고용 보고서를 보면 알 수 있습니다. 그러나 더 넓게 보면 1월의 중간 수준과 2월의 끔찍한 수치에 대한 수정으로 고용 창출은 이전 생각보다 7,000개 직무가 적었습니다. 실업률은 2023년 초 이후 꾸준히 상승했지만 4% 중반 수준을 유지하고 있습니다. 인공지능이 확대됨에 따라 노동 수요가 역사적 추세에 비해 감소할 것이라는 우려가 있습니다. 실제로 상원 은행위원회의 팀 스콧 의원(공화당, 사우스캐롤라이나)은 그의 질문 과정에서 AI의 영향에 대해 언급했으며, 이는 워시가 금리 인하를 지지하는 것으로 언급한 주제입니다. 이것은 인플레이션 임무를 초점으로 두고 금리에 대한 가장 가능성 있는 결정 요인이 될 것입니다. 파월 연방준비제도는 인플레이션 목표를 2%로 설정했습니다. 대부분의 가격 지수에서 2%를 초과하는 것으로 나타나지만, 변동성이 큰 식료품 및 에너지 비용을 제외하더라도 워시는 인플레이션 추적 방식을 변경하고 싶어합니다. "저는 이것이 정책 수행의 체제 변화를 의미한다고 생각합니다. 저는 새로운 인플레이션 프레임워크를 의미한다고 생각합니다." 연방준비제도 지명자는 한 번의 사건보다는 근본적인 추세에 더 중점을 두어야 한다고 주장했습니다. 인플레이션에 가장 큰 영향을 미치는 것은 유가입니다. 연방준비제도는 고유한 변동성으로 인해 식료품 및 에너지 비용을 제외하는 핵심 개인 소비 지출(PCE) 가격 지수를 통해 유가의 직접적인 영향을 제거하는 경향이 있습니다. 그러나 원유 가격은 제조 공정의 직접적인 입력 비용이든 물류 비용이든 거의 모든 상품 및 서비스에 대한 입력 비용을 나타냅니다. 따라서 우리는 금리에 대한 모든 고려 사항이 이란과의 전쟁과 그 방향에 연결되어 있다고 생각합니다. 전쟁이 훨씬 더 오래 지속된다면, 실질적인 실업률 증가를 초래하는 경제의 총 침체 없이 워시가 금리를 인하하기는 어려울 것입니다. 그러나 수요일의 미-이란 휴전 만료를 앞두고 지속적인 평화 협상이 효과적이고 전쟁이 곧 종료된다면, 우리는 투자자들의 관심이 AI와 노동 시장으로 돌아갈 것이라고 생각합니다. 청문회에서 워시는 "금리는 미래 지향적이어야 한다"고 말하면서 통화 정책이 더 넓은 경제에 영향을 미치는 데 6개월에서 12개월이 걸릴 수 있음을 강조했습니다. 그는 어디에 있는 것이 아니라 어디로 가고 있는지에 대해 더 많이 생각하는 것의 중요성을 이해하고 있습니다. 이러한 배경을 바탕으로 우리는 금리 인하가 완벽하게 타당할 것이라고 생각합니다. 아마도 워시가 AI가 노동 시장에 미치는 영향과 미래를 생각하는 것의 중요성에 대한 관점이 대통령의 압력보다 금리를 인하하는 데 더 큰 영향을 미칠 것입니다. 이것은 또 다른 중요한 고려 사항으로 이어집니다. 청문회는 강렬한 면접관과 다를 바가 없습니다. 워시는 지명되기를 희망하여 트럼프 대통령에게 호감을 얻기 위해 무언가를 말했을 수 있습니다. 설치되면 워시는 데이터에 의존하지 않는 것으로 판명될 경우 잃을 것이 훨씬 더 많고 대통령의 바람에 따라 행동하는 것보다 그의 명성과 유산을 파괴할 것입니다. 그뿐만 아니라 그는 북미 1억 3천5백만 달러 이상의 순자산을 가진 사람에게는 어떤 직책보다 훨씬 더 중요하다고 여겨지는 두 가지를 위태롭게 할 것입니다. 포브스에 따르면 에스티 로더 상속녀인 제인 로더와의 결혼도 트럼프의 보복을 피하는 것보다 연방준비제도의 독립성을 유지하고, 결과적으로 더 강력한 미국 금융 건전성에 대한 더 큰 관심을 나타냅니다. "연방준비제도의 독립성은 저에게 매우 중요합니다." 또한 고무적인 것은 워시가 인플레이션을 통제하지 못하게 하는 것이 더 높은 금리보다 장기적으로 훨씬 더 비용이 많이 든다는 것을 명확히 이해하고 있다는 것입니다. "지난 4~5년 동안 경제에 인플레이션이 자리 잡게 되면 더 비싸고 내리기 더 어려워지고, 따라서 우리가 아직까지 다루고 있는 치명적인 정책 오류는 바로 이것입니다." 워시는 그러나 금리 인상이 필요하다고 판단되면 때로는 고통을 수반하거나 트럼프 대통령의 다소 불쾌한 말을 듣더라도 약을 먹어야 한다는 것을 이해하고 있다고 생각합니다. 결론적으로 화요일 청문회에서 워시는 시장이 듣고 싶어하는 것뿐만 아니라 연방준비제도와 미국 전체에 가장 좋은 것은 독립성을 유지할 것이라는 점을 주장하는 데 훌륭한 일을 했다고 생각합니다. 결국 그는 임명된다면 워시는 데이터에 의존할 것이라고 믿습니다. 바로 그 이유로 우리는 시장 전반에 대해 낙관적이며 홈디포에 대한 우리의 입장을 유지하고 있습니다. 화요일 아침 회의에서 짐 크래머는 "워시는 주택 시장을 구할 것입니다."라고 말했습니다. 연방준비제도의 독립성을 하룻밤 사이에 파괴하지 않으면 그렇게 할 수 있습니다. 연방준비제도의 이중 임무를 수행하고 데이터에 의존함으로써 그렇게 할 수 있습니다. 이란과의 전쟁이 비교적 빨리 마무리된다면 노동 시장에 대한 관심이 다시 높아질 것이며, AI의 영향도 함께 고려될 것입니다. 그때 워시는 트럼프가 요구하기보다는 데이터와 약간의 미래 지향적인 사고가 이를 정당화할 것이기 때문에 금리를 인하할 것입니다. (자세한 내용은 짐 크래머의 자선 신탁에 등록된 주식 목록을 보십시오.) CNBC 투자 클럽의 구독자인 경우 짐이 거래를 하기 전에 거래 경고를 받게 됩니다. 짐은 자선 신탁의 포트폴리오에서 주식을 매수하거나 판매하기 전에 거래 경고를 보낸 후 45분 동안 기다립니다. 짐이 CNBC TV에서 주식에 대해 언급했다면 거래 경고를 발행한 후 72시간이 지나기 전에 거래를 실행합니다. 위의 투자 클럽 정보는 당사의 약관 및 개인 정보 보호 정책과 함께 면책 조항의 적용을 받습니다. 귀하의 정보 수령으로 인해 의무 또는 의무가 발생하지 않으며 생성되지 않습니다. 특정 결과 또는 이익이 보장되지 않습니다.