HSBC, 2026년 및 2027년 은 가격 전망 상향 조정하지만 상승 여력 제한적 경고

HSBC는 2026년과 2027년 모두 은 가격 전망을 상향 조정했지만, 귀금속에 대한 중기적 상승 여력은 제한적일 것으로 계속 예상하고 있습니다.

HSBC는 이제 2026년 은 가격이 온스당 평균 75달러, 2027년에는 온스당 68달러가 될 것으로 전망하며, 이는 이전 전망치인 각각 68.25달러와 57달러에 비해 상향 조정된 것입니다.

안전 자산 수요 및 공급 부족으로 인한 은 랠리

은은 관세 우려 및 지정학적 긴장과 관련된 급등하는 금 가격, 제한된 공급 조건, 강력한 안전 자산 수요에 힘입어 1월 말 온스당 121달러의 명목 사상 최고치를 기록했습니다.

이후 미국 달러의 급등과 금 가격 약세로 인해 2월 초 온스당 약 64달러까지 급락했지만, 이후 회복하여 온스당 86달러 이상에서 거래되었습니다.

HSBC, 공급 부족 규모 축소 전망

가격 전망을 상향 조정했음에도 불구하고 HSBC는 공급 부족 규모 축소와 산업 및 보석 수요 약화가 지속적인 상승을 방해할 가능성이 높다고 주장하며 신중한 입장을 유지했습니다.

이 은행은 글로벌 은 시장 부족분이 2025년 1억 4,300만 온스에서 2026년 7,300만 온스로 축소되고, 광산 생산 및 재활용 공급 증가로 2027년에는 2,500만 온스로 더욱 타이트해질 것으로 예상합니다.

HSBC의 귀금속 수석 분석가인 제임스 스틸(James Steel)은 "우리의 견해로는 공급 부족 규모 완화만으로는 은 가격이 장기간 급격히 상승하기에 충분하지 않을 것"이라고 말했습니다. 이 은행은 2026년과 2027년 하반기 모두 가격이 약세를 보일 것으로 예상합니다.

산업 및 보석 수요 완화 예상

글로벌 은 소비의 절반 이상을 차지하는 산업 수요는 2025년 6억 7,900만 온스의 사상 최고치에서 2025년 6억 5,700만 온스로 감소했습니다.

HSBC는 제조업체들이 가격 상승에 대응하여 은 사용량을 줄이거나 대체하려는 노력을 증가시키고 있으며, 이러한 추세가 계속될 것으로 예상한다고 밝혔습니다.

이 은행은 산업용 은 수요가 2026년 6억 4,200만 온스, 2027년 6억 1,800만 온스로 더욱 감소할 것으로 예측합니다. 보석 수요 또한 2025년 1억 8,900만 온스에서 올해 1억 5,700만 온스로 감소할 것으로 예상됩니다.

공급 증가, 시장 재균형 지원 예상

공급 측면에서 HSBC는 2026년 광산 생산량이 8억 4,800만 온스로 거의 변동이 없다가 2027년에는 8억 6,800만 온스로 증가할 것으로 예상합니다.

재활용 공급은 2025년 1억 9,700만 온스에서 올해 2억 1,600만 온스로 증가할 것으로 예상됩니다.

달러 약세 및 지정학적 요인이 지지 요인으로 작용할 수 있음

제임스 스틸은 미국 달러 약세 전망과 지속적인 지정학적 불확실성이 은 가격에 일부 지지 요인을 계속 제공할 수 있다고 말했습니다.