이란 전쟁으로 유가가 100% 상승하면 주식 시장에는 어떤 일이 일어날지 역사가 말해줍니다.

JPMorgan에서 가져온 새로운 데이터에 따르면, 단기적인 고통 이후 장기적인 이익이 발생하는 것이 역사적으로 상당한 유가 충격을 처리해 온 방식입니다.
1974년으로 거슬러 올라가 유가가 100% 이상 급등한 기간 동안 S&P 500 (^GSPC)의 중간 성과는 원유 (BZ=F) 급등 후 한 달, 세 달, 여섯 달, 일 년 후에 더 높았습니다 (아래 차트). S&P 500은 유가 급등 기간 동안 중간 수익률이 6%였습니다.
하지만 JPMorgan은 너무 안심하지 말라고 경고했습니다.
"분명히 유가가 여기서 더 급등한다면 — 그리고 걸프 생산 능력을 겨냥하는 것은 120~130달러 또는 그 이상으로 움직일 가능성을 더 높입니다 — 주가는 더 낮게 재평가될 것입니다."라고 JPMorgan 전략가 Mislav Matejka는 말했습니다.
유가는 단기적으로 시장의 주요 동인으로 남을 가능성이 높습니다.
2월 28일 Operation Epic Fury가 시작된 이후 글로벌 에너지 시장은 가격에 폭력적인 "전쟁 프리미엄"이 형성되는 것을 경험했습니다.
이란에 대한 미국의 공격 이전에 배럴당 약 72달러였던 유가는 즉시 급등했습니다. 호르무즈 해협의 폐쇄는 전 세계 공급량의 20%를 위험에 빠뜨렸습니다. 브렌트유는 3월 초 배럴당 119달러까지 치솟았다가 변동성이 큰 범위로 안정되었습니다.
오늘 현재 유가는 배럴당 113달러 근처에서 거래되고 있으며, 한 달도 채 되지 않아 거의 60% 증가했습니다.
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유가 상승은 소비자들의 지갑에 영향을 미치기 시작했으며, 전국 평균 휘발유 가격은 갤런당 4달러에 육박하고 있습니다. 경유 가격은 급등하여 트럭 운송에 압력을 가하고 있습니다.
"단기적으로 [높은 휘발유 가격은] 확실히 경기 침체를 유발합니다."라고 트럼프 행정부 전 내부 인사 Gary Cohn은 Yahoo Finance의 Opening Bid (위 동영상)에서 말했습니다.
"소비자에게 주유기 노즐을 잡고 펌프의 숫자가 올라가는 것을 지켜보는 것보다 더 즉각적인 것은 없습니다."라고 그는 말했습니다. "그리고 지난주에 80달러를 지불했고 이번 주에 85달러를 지불하고 한 달 전에 60달러를 지불했다면, '이 휘발유 탱크를 채우는 데 20달러의 가처분 소득을 잃었다'는 것을 알고 있습니다."
Cohn은 "일주일에 네 번 주유한다면, 세후 가처분 소득에서 80달러가 주머니에서 나가는 것입니다. 그것은 일주일에 몇 번 가족과 외식을 하는 것과 하지 않는 것의 차이입니다."라고 덧붙였습니다.
한편, S&P 500 (^GSPC)은 2025년 초 이후 가장 심각한 기술적 하락에 직면했습니다.