인도의 최대 주식 판매, 휴대폰에 빠진 나라 이야기 보여줘

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인도 최대 증권거래소와 최대 통신 사업자 모두 올해 말까지 상장될 예정이며, 전문가들은 이를 인도 자본 시장의 획기적인 상장이 될 수 있다고 말합니다.

억만장자 무케시 암바니의 릴라이언스 인더스트리의 디지털 부문인 지오 플랫폼(Jio Platforms)과 세계 최대 파생상품 거래소이자 거래량 기준 상위 3대 주식 거래소 중 하나인 국립증권거래소(NSE)는 지난달 며칠 간격으로 기업공개(IPO) 초안 서류를 제출했습니다.

지오는 시장에서 약 40억 달러(30억 2천만 파운드)를 조달할 것으로 예상되며, 예상 기업 가치는 1,200억~1,600억 달러에 달합니다. 한편 NSE는 보도에 따르면 지분 6%를 33억 달러에 제공하여 거래소를 570억 달러로 평가할 예정입니다.

이러한 전례 없는 규모의 발행을 넘어 - 이는 인도의 전체 시가총액을 몇 단계 끌어올릴 수 있습니다 - 투자자들은 인도인들이 지난 10년간 살아온, 소비하고, 투자하고, 거래해 온 방식의 광범위한 변화를 나타내기 때문에 이 상장을 면밀히 주시하고 있다고 엠케이 글로벌의 투자 은행 부문 CEO인 야틴 싱은 BBC에 말했습니다.

"이들은 자주 만들어지지 않는 독특한 사업입니다. NSE는 인도 가계 저축이 뮤추얼 펀드와 주식으로 '금융화'되는 직접적인 프록시이며, 지오는 회사가 단독으로 디지털 혁명을 주도하여 여러 신생 인도 기업의 동인이 된 이야기입니다."라고 싱은 말했습니다.

"그들의 상장은 수십 년 전 소프트웨어 회사의 주요 상장이 그랬던 것처럼 인도 시장에 중대한 영향을 미칠 수 있습니다."라고 그는 덧붙였습니다.

지오의 2016년 인도 경쟁이 치열한 통신 시장에 늦게 진입한 것은 17개 사업자로 구성된 매우 파편화된 산업을 통합하고 암바니 가문이 수억 명의 신규 사용자에게 거의 무료 데이터를 제공함으로써 치열한 가격 전쟁을 촉발하면서 사실상의 과점 체제로 만들었습니다.

10년 전만 해도 2억 명 미만의 인도인만이 인터넷을 사용했습니다. 그 숫자는 이제 10억 명에 가까워지고 있으며, 지오만으로도 그 가입자 중 5억 2,500만 명을 확보했습니다. 그들은 데이터를 사용하여 결제를 하고, 웹 쇼를 시청하고, 온라인 쇼핑을 합니다.

실제로 인도인들은 이제 미국과 중국과 같은 선진 시장을 능가하며 전 세계 모바일 데이터 최대 소비국이 되었습니다. 그리고 이는 주로 지오의 저렴한 요금이 스마트폰 사용을 대중화시킨 데 기인합니다.

이러한 디지털화의 결과로 국가의 돈과 시간을 소비하는 방식도 극적으로 변화했습니다.

지오와 같은 해에 출시된 인도의 유나이티드 페이먼트 인터페이스(UPI)는 2025년에 거의 제로에 가까운 디지털 결제 처리에서 2,280억 건의 거래로 증가했다고 브로커리지 회사인 제로다(Zerodha)는 밝혔습니다. 또한 OTT 플랫폼의 유료 가입자는 2019년과 2026년 사이에 40% 증가했습니다.

코탁 은행의 보고서에 따르면 "인도인들의 월간 데이터 청구액이 조용히 세 배로 늘어났으며, 농촌 임금 성장률의 3배 속도로 성장했습니다."라고 말하며 사람들은 비디오 시청과 소셜 미디어 앱 사용에 점점 더 많은 시간을 소비하고 있습니다.

한편, NSE의 부상은 팬데믹 기간 동안 수백만 명의 소액 투자자들이 주식 시장에 진입하면서 인도 소매 투자 폭발을 반영합니다. 저렴한 모바일 데이터와 스마트폰 사용 증가에 힘입어 온라인 거래 계좌 수는 약 3,000만 개에서 2억 개 이상으로 급증했습니다.

수많은 거버넌스 문제로 인해 오랫동안 지연되었던 상장은 인도 시장 인프라의 "성숙"과 투자자 기반의 광범위화를 신호한다고 자산 관리 회사인 아난드 라티 웰스(Anand Rathi Wealth Limited)의 페로즈 아지즈는 BBC에 말했습니다.

이 거래소는 현재 시가총액 기준 세계 4위인 인도 4조 8,500억 달러 주식 시장의 근간입니다. 플랫폼에서 실행되는 모든 거래는 NSE에 수익을 창출하며, 거래량은 빠르게 성장했습니다.

또한 거래량이 상당히 변동될 수 있어 수익에 직접적인 영향을 받음에도 불구하고 예외적으로 높은 이익을 얻습니다.

상장을 준비하면서 지오는 이제 단순한 통신 회사를 넘어 자신을 포지셔닝하고 있습니다.

데이터 센터 및 인도 언어로 훈련된 대규모 언어 모델을 개발하기 위해 Nvidia 및 Meta와 파트너십을 통해 자국산 디지털 및 AI 인프라 거대 기업으로 인식되기를 원합니다.

또한 엘라라 증권(Elara Securities)에 따르면 요금 인상, 데이터 사용량 증가, 후불 요금제 업그레이드로 주도되는 "시장 점유율 확보에서 수익화 단계로" 이동하고 있으며, 이는 국가의 소비자 시장이 더욱 정교해지고 있음을 시사합니다.

"지오와 NSE는 함께 인도 신경제의 쌍두 마차를 대표합니다."라고 아지즈는 말했습니다.

이들의 동시 상장은 이러한 기업들이 "투자 가능한 우주를 확장"하고 외국 자본에 향후 인도의 성장 스토리에 중심이 되는 부문에 투자할 기회를 제공함으로써 글로벌 자본을 유치하는 데 도움이 될 수 있습니다.

그러나 싱은 이러한 발행만으로 외국인 투자자들이 "대거 인도 시장으로 돌아오도록 흐름을 바꿀" 수 있을지는 불확실하다고 말합니다.

인도 시장은 지난 1년 동안 미국과 아시아의 다른 지역에서 AI 주도 기회에서 더 높은 수익을 추구하며 외국인 투자자들이 수십억 달러를 철수하면서 전 세계적으로 최악의 성과를 낸 시장 중 하나였습니다.

폭락하는 통화는 국가의 매력을 더욱 악화시켰습니다.

많은 소액 투자자들도 최근 몇 년간 인도 최대 금융 거대 기업인 페이티엠(PayTM)과 LIC와 같은 회사의 화려한 주식 판매에 투자했다가 돈을 잃었습니다. 그리고 수십 개의 유명 IPO가 현재 상장 가격 이하로 거래되고 있습니다.

이 모든 것이 투자자들의 신뢰를 흔들었습니다.

이러한 발행의 가격 책정이 결국 사업 성공이 주주 수익으로 이어질 수 있는지 여부를 결정할 것입니다.

아지즈는 "아무리 고품질의 사업이라도 지나치게 공격적인 밸류에이션으로 발행되면 실망스러운 수익을 낼 수 있습니다."라고 말했습니다.

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