인플레이션이 트럼프 대통령을 당선시켰지만, 중간선거에서는 그에게 손해를 입힐 수 있다

그렇게 놀랍도록 성공적인 정치인이면서도 도널드 트럼프는 난감한 정치적 근시안을 보인다. 그의 가장 최근의 자가 골은 텍사스에서 상원의원 4선 존 코니를 상대로 공화당 예선에서 주 법률 총장 켄 팩스턴을 지지한 것이었다. 트럼프의 지지는 윤리적으로 문제가 있는 마가 불꽃을 일으킨 사람을 밀어내어 11월에 인기 있는 민주당 후보 제임스 탈라리코와 맞붙게 했고, 공화당이 의석을 유지할 기회를 복잡하게 만들었다.

그러나 진정으로 "우리가 중간선거에서 지게 될 것 같다"는 느낌을 주는 것은 그가 가장 취약한 문제가 되고 있는 인플레이션에 대해 무엇을 하고 있는지이다. 뉴욕 타임스/시에나 여론조사에 따르면 5월 초에 등록 유권자들의 생활비 처리 승인도는 42% 포인트나 부정적이며, 경제 처리 평점(마이너스 31 포인트) 및 인기가 없는 이란 전쟁(마이너스 34 포인트) 평점보다 더 나쁘다.

카말라 해리스를 2024년에 패배시키는 데 가장 효과적인 무기 중 하나가 이제 그가 일을 하고 있기 때문에 그에게로 돌아온 것은 드문 일이 아니다. 정말 놀라운 것은 트럼프가 인플레이션 정책을 만드는 기록을 쌓는 데 기꺼이 참여하는 것처럼 보이는 것이다. 그는 어떤 갈림길이 나타나든 더 높은 가격으로 이어지는 길을 선택해야겠다고 결정한 것 같다.

인플레이션적인 시도는 아마도 작년 4월에 트럼프가 해제한 "상호" 관세의 일환으로 시작될 것이다. 그는 대법원이 그에게 지시한 후 이를 수정하고, 재조정하고, 인상하고, 줄이고, 중단했다. 예일 예산 연구소의 보고서에 따르면 관세는 2026년 1월까지 13개월 동안 내구재 가격을 최대 3.8%까지 상승시켰다.

트럼프는 운이 좋았다. 수입업체는 관세에 대한 기대감으로 2024년 말과 2025년 초에 수입품을 비축했다. 관세가 발생하더라도 더 높은 비용을 압축된 마진을 통해 흡수했다. 또한 상품의 빠르게 상승하는 가격은 관세의 영향을 받지 않은 서비스의 인플레이션 하락으로 가려졌다.

그는 또한 지금까지 대규모 추방 캠페인으로 운이 좋았다. 이는 식품 가공, 건설, 육아 및 의료 서비스와 같이 이민자 비율이 높은 산업에서 고용을 크게 줄이지 못했다. 추방이 계속됨에 따라 노동력 공급이 제한되어 임금이 상승하고 가격 상승으로 이어질 것으로 예상된다.

그리고 그곳에서 운이 끝난다. 주목할 만한 것은 트럼프가 작년에 저렴한 의료법에 따른 건강 보험에 대한 강화된 보조금을 종료한 결정이었다. Kaiser Family Foundation에 따르면 평균 보험료가 58% 상승했다. 평균 공제액은 3,706달러라는 기록적인 수준으로 37% 증가했다. KFF는 올해 최대 6백만 명의 미국인이 보험을 포기할 수 있다고 추정했다.

에너지가 그의 주요 약점이다. 그의 규제 제로, 전력 페달을 밟는 접근 방식이 엄청난 전력을 소비하는 AI 데이터 센터에 대한 막대한 투자의 주요 동인이 아닐 수도 있지만, 그의 풍력 발전 프로젝트 취소 노력과 함께 그는 소비자에게 상승하는 전기 요금에 도움이 되지 않는다. 자신의 주장이 더 저렴한 전기 요금을 위해 싸운다고 주장하지만, 4월의 가구 에너지 가격은 1년 전보다 6.4% 더 비쌌다.

그리고 그 전쟁이 있다. 트럼프가 결정한 이란과의 전쟁은 예측 가능하게 테헤란이 호르무즈 해협을 질식시키고 전 세계 석유 및 가스 공급을 급격히 줄이는 결과를 초래했다. 정규 휘발유의 전국 평균 가격은 갤런당 약 4.50달러로 1년 전보다 약 1.30달러 더 비싸다. 이는 소비자 물가가 3.8% 상승하는 요인으로, 2년 만에 가장 높은 연간 상승률을 기록했다.

전쟁의 영향은 곧 끝나지 않을 것이다. 달라스 연방 준비 은행의 경제학자들은 전쟁으로 인한 유가 상승이 연말까지 연간 인플레이션에 0.2~1.8% 포인트까지 더할 수 있다고 추정했다. 이는 해협이 얼마나 빨리 다시 열리고, 열려 있는지, 그리고 미래 상태에 대한 불확실성에 따라 달라진다.

인플레이션에 대한 사람들의 태도는 파악하기 어렵다. 그들은 정책 입안자들이 집중하는 CPI 및 PCE와 같은 지수의 알파벳에 대해 덜 생각하고 계란과 가솔린 가격이 마지막으로 기억했을 때 얼마나 상승했는지에 대해 더 많이 생각한다. 그들은 임금이 가격과 함께 상승하더라도 인플레이션을 싫어하며, 임금 상승은 정당한 보상으로 보고 인플레이션은 부당한 부담으로 보고, 양쪽 모두 동일한 거시 경제적 요인에 의해 주도된다고 생각한다.

많은 미국인들의 관점에서 인플레이션을 해결하는 것은 속도를 늦추는 것이 아니라 가격이 하락하도록 강제하는 것을 의미하며, 트럼프는 대통령 선거에서 이에 대해 입술로만 언급했다. 그러나 전반적인 가격을 낮추는 것은 거의 확실히 심각한 불황을 필요로 할 것이다.

그들의 편견이 무엇이든, 그들은 상승하는 가격에 대해 현직자를 처벌하기를 열망하는 것 같다. 2022년 중간선거 직전의 여론 조사에 따르면 인플레이션의 부담을 느끼고 지역 사회에서 관찰한 사람들은 그렇지 않은 사람들보다 민주당에 투표할 가능성이 적었다. (정부 지출을 탓하는 사람들은 특히 공화당에 기울었다.)

2024년 선거일보다 인플레이션이 낮았다. 그러나 연구자들은 사람들이 인플레이션에 대해 생각하도록 요청하는 것만으로도 바이든-해리스 행정부와 민주당에 대한 지지가 하락했다고 발견했다. 실제 투표에 기반한 세 번째 연구에 따르면 인플레이션이 더 높은 카운티에서 트럼프의 득표율은 2020년보다 더 개선되었다.

이는 통계적으로 견고하지 않을 수 있지만, 오늘과 같이 인플레이션이 높은 해에 대통령 선거가 있었던 것은 조지 H.W. 부시가 1992년에 빌 클린턴에게 패배한 이후 단 한 번뿐이다. 현직자 조지 W. 부시는 버락 오바마에게 패배했다.

한 번은 트럼프가 2년 전 정치적인 채찍으로 인플레이션을 성공적으로 사용했다는 점을 감안할 때 그가 이 문제를 이해했을 것이라고 생각할 수 있다. 하지만 누가 알겠는가? 그는 인플레이션을 통제하기 위해 Fed가 인플레이션을 통제하기를 원하기보다는 금리를 낮추도록 Fed를 공격하고 있다. 이 단계에서 그것은 인플레이션에 극도로 나쁠 것이다. 그는 지게 될까?