기술에서 이탈한 투자자들이 이미 후회하고 있다. 이 인공지능 (AI) 성장주 주식이 5월에 이중 자리 수 상승 중이다.

2024년 초에 관세 불안이 정점을 찍을 때, 고성장 기술주에서 이탈하는 현상은 빠르고 결정적이었다. 자본은 소비재, 공과, 단기 채권으로 유입되었다. Nebius Group(NASDAQ: NBIS)에 해당 기간 동안 포지션을 이탈한 분들에게는 5월이 어려운 달이었다. 이 주식은 일종의 인기주로 부상하여 5월 시작 이후 35% 이상 상승하여 5월 6일 기준 $195.09에 거래를 마감했으며, 단일 날에는 10% 상승했다. 인공지능 (AI) 인프라 구축은 거시경제 논의로 인해 중단되지 않았다.

AI가 세계 최초의 1조 달러 부자 창출을 할 수 있을까? 우리 팀은 최근 발표한 보고서에서 알려지지 않은 회사인 "불가결한 독점"을 제공하는 핵심 기술을 공급하는 Nvidia와 Intel 모두에게 필수적인 회사에 대해 다뤘다. 계속 »

Nebius는 AI 원천 기업으로, 클라우드 제공업체가 AI 기능을 추가한 것이 아니라, 머신러닝 워크로드를 위한 GPU 클러스터를 구축하기 위해 설립된 회사이다. 이 차이점은 매우 전문적인 것처럼 들릴 수 있지만, 그 중요성은 예상보다 크다. 아마존 웹 서비스 및 마이크로소프트 애zure와 같은 기존 클라우드 제공업체는 수십 년 동안 일반 목적 컴퓨팅을 위한 인프라를 보유하고 있다. Nebius는 AI 학습 및 추론을 위해 완전히 설계된 스택을 구축하여, 더 밀집된 GPU 구성, 노드 간 지연 시간 감소, 대형 언어 모델이 컴퓨팅을 소비하는 방식에 맞춰 설계된 소프트웨어 계층을 제공한다.

회사는 핀란드, 영국, 이스라엘, 그리고 뉴저지 주 빈eland에 있는 새 300메가와트 시설에서 데이터 센터를 운영하고 있다. 이 뉴저지 시설은 Nebius와 마이크로소프트의 관계의 물리적 기반이 되며, 마이크로소프트는 2026년 3월까지 $19.4억 달러 규모의 다년 계약을 체결하여 전용 GPU 용량을 제공받을 예정이다. 2026년 3월, 메타 플랫폼은 자체 5년 계약을 체결하여 $12억 달러의 계약 용량을 확보했으며, Nvidia의 Vera Rubin 플랫폼을 기반으로 한 첫 번째 대규모 배포를 포함하여 총 가치까지 $27억 달러까지 확장할 수 있는 옵션이 있다. Nvidia는 2024년 3월에 Nebius에 $2억 달러를 투자하여, 칩 공급업체의 최대 고객이 인프라 파트너의 고객임을 시사했다.

2025년 연말 ARR 목표가 회사를 재정의할 것이다

2025년 연말, Nebius는 연간화된 매출 성장률이 $12억 5천만 달러로 보고되었으며, 이는 $9억에서 $11억으로 예측한 수치보다 높았다. 2026년 연말 ARR 목표는 $7억에서 $9억으로 설정되었다. 이는 Nebius가 단일 달력 연도 내 ARR을 6배에서 7배로 증가시키려는 목표를 의미한다. 관리진은 이 수치를 조정하지 않았다. 2026년 1분기 결과는 5월 13일에 발표되며, 공감 수익 기대치는 $3억 7500만 달러이다. 이 수치가 달성되면 ARR 성장 경로에 올바르게 위치하게 될 것이다.

계약 백로그는 이미 $20억을 초과하고 있다. 계획된 2026년 capex의 $16억에서 $20억 중 60% 이상이 고객 사전 지불로 충당되어, 성장 계획이 자본 조달을 통해 자금을 조달하는 회사보다 현저히 낮은 희석 위험을 의미한다. Nebius는 또한 클릭하우스라는 고성능 데이터베이스 회사에 28%의 지분을 보유하고 있으며, 이 회사는 약 $6억 달러의 가치를 지녔고, 자율주행 플랫폼인 Avride에 83%의 지분을 보유하고 있으며, 이 회사는 $34억 달러의 가치를 지녔다. Toloka라는 AI 데이터 회사에 다수 지분을 보유하고 있으며, 이 회사는 비조스 엑스피디션스에 의해 지원받고 있다. 이 자회사들은 약 $58억 달러의 비핵심 자산 가치를 회사 내에 보유하고 있으며, 주가에서 이 가치는 반영되지 않았다.

위험은 현실적이지만, 장기 투자자는 전략을 유지해야 한다

이 모든 것에는 결과가 있다. 가장 시급한 우려는 고객 집중도이다: 마이크로소프트와 메타가 Nebius의 계약 매출의 다수를 차지한다. 이 두 회사가 AI 지출을 재배분할 경우(내부 인프라로, 경쟁사로, 또는 단순히 GPU 수를 줄이면) 매출 경로가 파열될 수 있다. ARR 지침에 대한 실행 위험은 동일하게 중요하다. ARR가 6배로 증가하려면, 동시에 세 대륙에서 GPU 조달, 전력 용량 공급, 데이터 센터 건설을 flawlessly 수행해야 한다. 뉴저지 시설이나 Vera Rubin 플랫폼 배포에서 지연이 발생하면, 투자자들이 인내심을 잃을 분기에서 매출이 밀려날 수 있다.

또한 자본 구조도 문제이다. Nebius는 운영 수준에서 아직 수익을 내지 못하고 있으며, 사전 지불은 자본 조달 희석 위험을 줄이지만, 회사는 "필요할 경우 추가 자본 조달을 기회주의적으로 접근"할 것이라고 인정했다. 변동하는 금리 환경에서는 이 언어가 무게를 가질 것이다.

이것은 재미있는 점이다 -- 일부 부정적인 소식이 있음에도 불구하고, 티커는 무관심하다. 이 주식의 사기 기반을 요약하면: AI 컴퓨팅 수요가 공급을 지속적으로 능가하고 있으며, Nebius는 계약을 통해 이를 증명하고 있다. 회사는 $20억의 계약 백로그, 두 대형 고객과 주요 칩 공급업체의 신뢰, 세 대륙에 걸친 데이터 센터 네트워크, 분석가들이 가격에 반영하지 않은 자회사 포트폴리오를 보유하고 있다.

Nebius Group 주식을 지금 사야 할까?

Nebius Group 주식을 사기 전에 다음을 고려해 보라:

The Motley Fool Stock Advisor 분석가 팀은 현재 투자자가 지금 사야 할 10개의 최고 주식을 식별했다... Nebius Group는 이 목록에 포함되지 않았다. 이 10개의 주식이 향후 몇 년 동안Monster 리턴을 창출할 수 있다.

예를 들어, Netflix가 이 목록에 2004년 12월 17일에 포함되었을 때, $1,000을 투자하면 $475,926!* 또는 Nvidia가 2005년 4월 15일에 포함되었을 때, $1,000을 투자하면 $1,296,608!*

이제 Stock Advisor의 총 평균 리턴은 981% — S&P 500의 205% 대비 시장 압도적인 성과이다. 최신 상위 10개 목록은 Stock Advisor를 통해 확인할 수 있으며, 개별 투자자를 위한 투자 커뮤니티에 참여할 수 있다.

Micah Zimmerman은 언급된 어떤 주식에도 포지션을 보유하지 않는다. The Motley Fool은 Amazon, Meta 플랫폼, Microsoft, Nvidia에 포지션을 보유하고 있으며, 공개 정책이 있다.