델 스톡은 슈퍼 마이크로의 놀라운 붕괴 이후 가장 큰 승자가 될 수 있을까?

슈퍼 마이크로 컴퓨터(SMCI)의 주식이 급락하여 목요일 오전 거래에서 주가가 27% 하락했는데, 이는 연방 검찰이 공동 창업자 Yih-Shyan “Wally” Liaw, Ruei-Tsang “Steven” Chang, Ting-Wei “Willy” Sun을 중국으로 금지된 AI GPU 및 서버를 밀수하는 25억 달러 규모의 밀수 계획을 운영한 혐의로 기소했기 때문이다.
미국 검찰은 이 그룹이 고성능 하드웨어(Nvidia(NVDA) GPU로 추정됨)를 동남아시아 페이퍼 컴퍼니를 통해 통과시켜 수출 통제 위반 혐의를 받고 있다고 주장한다. 이 폭탄은 SMCI의 이미 얼룩진 과거, 즉 조기 수익 인식 및 비용 과소 계상을 포함한 광범위한 회계 위반에 대한 2020년 SEC 합의에 얹혀졌다.
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신뢰를 재건하는 것은 거의 불가능할 수 있다. 그러나 중요한 질문은 이 놀라운 붕괴가 Dell Technologies(DELL)를 폭발하는 AI 서버 시장에서 가장 명확한 승자로 자리매김할 수 있을까 하는 것이다.
alleged 밀수 작전
검찰에 따르면 SMCI의 계획은 2024년부터 2025년까지 진행되었다. Liaw는 당시 사업 개발 부사장 겸 이사회 멤버였으며 Chang(SMCI의 대만 총괄 관리자)과 계약업체 Sun은 동남아시아 회사가 SMCI 서버에 대한 대규모 주문을 하도록 지시했다고 한다. 제한된 칩이 포함된 이러한 장치는 더미 기계로 재포장, 재표시되어 중국으로 전환되었다. 보고된 전술에는 시리얼 번호를 지우기 위한 헤어 드라이어와 당국을 속이기 위한 가장된 검사가 포함되었다.
최소 5억 1천만 달러 상당의 서버가 중국 목적지로 도착했으며, 이는 25억 달러 규모의 더 광범위한 노력의 일부였다. SMCI 자체는 기소되지 않았지만, 해당 개인을 유예하고 계약업체와 관계를 끊었다. 이 스캔들은 SMCI의 이전 회계 문제에 대한 기억을 되살리며 거버넌스와 장기적인 생존 가능성에 대한 의구심을 증폭시킨다.
AI 서버에서의 델의 경쟁적 우위
밀수 혐의가 헤드라인을 장식하지만, 그 이면에는 수십억 달러의 잠재적 비즈니스가 델로 이동할 수 있다는 점을 시사한다. 한때 SMCI의 급격한 성장으로 가려진 틈새 업체였던 델은 빠르게 AI 서버 시장에서 가장 큰 경쟁 업체 중 하나가 되었다. 글로벌 공급망, 기업 관계 및 다양한 포트폴리오를 활용하여 델은 hyperscaler, 주권 AI 프로젝트 및 CoreWeave(CRWV), Tesla(TSLA), xAI와 같은 neocloud로부터 시장 점유율을 확보했다.