이 저평가된 지수가 이번 주 주식 시장에 재앙을 예고하고 있습니까? 역사가 말해주는 것은 다음과 같습니다.

수년간 황소 시장이 월스트리트를 장악해 왔습니다. 지난 5개월 동안 널리 주목받는 S&P 500(SNPINDEX: ^GSPC), 성장 중심의 나스닥 종합(NASDAQINDEX: ^IXIC), 역사적인 다우존스 산업평균지수(DJINDICES: ^DJI)가 각각 7,000, 24,000, 50,000이라는 심리적 고점에 잠시 도달하는 것을 목격했습니다.
역사가 장기 투자자에게 인내와 관점이 승리하는 조합임을 보여주었지만, 주식 시장의 매우 단기적인 전망은 훨씬 더 불확실해 보입니다. 모든 관심이 원유 가격에 쏠려 있는 것처럼 보이지만, 저평가된 한 지수가 주식 시장에 잠재적인 재앙을 예고하고 있습니다.
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"이동"할 준비를 하십시오
더 나아가기 전에 예측 지표에 대한 간단한 말씀: 미래를 보장할 수는 없습니다. 일부 지표는 미래 사건과 강하게 상관 관계를 보였지만, 다우, S&P 500, 나스닥의 단기 방향 움직임을 예측하는 것은 여전히 과학보다는 운에 가깝습니다.
위에서 언급한 바와 같이, 종종 간과되는 변동성 기반 예측 지수는 월스트리트에서 사업이 활기를 띨 것임을 암시합니다.
대부분의 투자자들은 아마도 S&P 500 주식 옵션을 기반으로 30일 예상 변동성을 측정하는 CBOE 변동성 지수(VOLATILITYINDICES: ^VIX)(일반적으로 "VIX"로 알려짐)에 익숙할 것입니다. 더 높은 VIX 수치는 주식 시장의 예상 변동성 증가를 의미합니다.
그러나 대부분의 투자자들은 Merrill Lynch Option Volatility Estimate(MOVE) 또는 Bank of America의 MOVE 지수에 대해 들어본 적이 없을 것입니다. VIX가 주식의 예상 변동성을 측정하는 반면, BofA MOVE 지수는 국채 수익률(2년에서 30년 만기 채권)의 예상 변동성을 측정합니다.
3월 20일 금요일, BofA MOVE 지수는 28% 급등하여 108.84에 마감했습니다. 이는 2025년 4월 말 이후 최고 종가입니다. 또한 1월 말 이후 거의 두 배가 되었습니다.
그 의미는 간단합니다. 이란 전쟁으로 인해 채권 수익률 변동성이 증가하고 있으며, 채권 시장은 더 높은 인플레이션율의 가능성을 가격에 반영하고 있습니다. 이란의 호르무즈 해협 봉쇄로 인한 역사적인 에너지 공급 차질은 유가를 급등시켰고 연준의 손을 강요할 수 있습니다.
중앙은행은 2024년 9월부터 금리 인하 사이클에 있었지만, 미래 경제 데이터에 의해 비둘기파적인 통화 정책 입장을 중단하거나 심지어 되돌리도록 강요받을 수 있습니다. 이는 역사상 두 번째로 비싼 밸류에이션으로 2026년을 시작한 주식 시장에 끔찍한 소식이 될 것입니다. (1871년 1월부터 추적)
역사는 양방향으로 흔들리는 시계추입니다
BofA MOVE 지수가 단기 변동성과 주식 약세의 높은 확률을 신호하지만, 역사적 선례가 양방향으로 작용한다는 것을 기억하는 것이 중요합니다.
MOVE 지수가 매우 짧은 시간 안에 두 배가 되는 일부 이전 사례 이후 다우, S&P 500, 나스닥 종합에서 두 자릿수 퍼센트 하락이 뒤따랐지만, 상당한 주식 시장 조정이나 폭락은 먼 이야기가 아닙니다. 예를 들어, 2023년 3월 월스트리트의 주요 주가 지수는 MOVE 지수가 단기 지역 은행 위기 동안 급등하는 동안 거의 흔들리지 않았습니다.
또한 역사는 채권 수익률 변동성 사건이 빠르게 지나가는 경향이 있음을 보여주었습니다. 이는 과도한 수익률 변동이 주식 시장을 방해하거나 투자자들의 마음을 흔들 수 없다는 것을 의미하는 것이 아닙니다. 오히려 주식 시장을 객관적으로 바라보고 황소 시장이 약세 시장이나 폭락 사건보다 훨씬 더 오래 지속된다는 것을 인식하는 것입니다.
BofA MOVE 지수가 맞다면, 향후 며칠 동안 주식 시장 변동성이 증가할 것입니다. 하지만 너무 오래 지속될 것으로 예상하지는 마십시오.
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