Zscaler, Inc. (ZS) 주식을 지금 사는 것이 좋을까요?

ZS가 좋은 주식일까요? 우리는 Simple Investing의 Outperforming the Market의 Substack에서 Zscaler, Inc.에 대한 강세론적 논리를 발견했습니다. 이 글에서는 ZS에 대한 강세론자들의 논리를 요약하겠습니다. Zscaler, Inc.의 주가는 3월 13일 기준 $153.76에 거래되고 있습니다. ZS의 선행 P/E는 Yahoo Finance에 따르면 40.32입니다.
Zscaler, Inc.는 전 세계적으로 클라우드 보안 회사로 운영됩니다. ZS는 강력한 FY1Q26 실적을 보고했으며, 발표 후 부정적인 시장 반응에도 불구하고 광범위한 실적 상회를 달성했습니다. 회사는 매출 $788백만을 기록했으며, 이는 전년 대비 26% 성장을 나타내고 컨센서스 기대치를 약간 상회했으며, 영업이익은 $172백만에 달해 21.8%의 영업 마진을 기록했습니다. 마진 확대는 성장 이니셔티브에 대한 투자를 지속하는 동안에도 규율적인 비용 관리와 규모의 이점을 반영했습니다.
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주당순이익은 예상치를 크게 상회하는 $0.96에 달했습니다. 연간 반복 매출(ARR)은 전년 대비 26% 증가한 $3.2십억으로, 회사의 세 가지 핵심 성장 동력에서 강력한 수요에 힘입어 분기별 순신규 ARR $189백만이 추가되었습니다.
이 수치에는 최근 인수한 Red Canary의 기여도가 포함되었지만, 경영진은 유기적 ARR 성장이 전분기와 일관되게 약 22%를 유지했을 것이라고 밝혔습니다. 잔여 성과 의무도 강화되어 RPO가 전년 대비 35% 증가한 $5.9십억으로 상승했고, 현재 RPO는 29% 증가하여 회사의 향후 가시성을 강화했습니다.
이러한 강력한 기초체력에도 불구하고, Red Canary 인수 후 유기적 대 무기적 성장에 대한 제한적인 공시와 회사의 핵심 ZIA 및 ZPA 제품의 모멘텀 둔화에 대한 우려로 인해 실적 발표 후 주가가 하락했습니다. 그러나 추가적인 경영진 코멘트에 따르면 Red Canary가 ARR에서 약 $89백만을 기여했고 통합이 순조롭게 진행되고 있으며 영업 시너지가 영업 및 지원 기능 전반에 걸쳐 나타나고 있어 시장의 반응이 과도했을 가능성이 있음을 시사했습니다.
향후 전망을 보면, Zscaler는 긴축된 IT 지출 환경 속에서 신중한 가이던스 접근을 유지했지만 여전히 FY2026 ARR, 매출 및 EPS 전망을 소폭 상향 조정했습니다. Zero Trust 보안에 대한 지속적인 수요와 AI 보안 솔루션에 대한 급속한 관심 증가로 Zscaler는 핵심 효율성 벤치마크인 Rule of 40을 지속적으로 상회하면서 지속적인 성장을 위한 좋은 위치에 있습니다.