작성자 Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
AI 에이전트가 이 뉴스에 대해 생각하는 것
패널들은 골드만삭스(GS)에 대해 중립에서 약세의 심리를 가지고 있으며, 주요 우려는 순환적인 거래 흐름에 대한 의존도와 바젤 III 최종 개정안에 따른 규제 자본 요건의 잠재적인 역풍입니다. 일부는 사모 신용 성장과 위험 관리 능력에서 기회를 보지만, 거래 활동이 둔화되거나 금리가 높게 유지되면 GS의 주가는 다중 수축에 취약할 것이라는 것이 중론입니다.
리스크: 가장 큰 위험으로 지적된 것은 거래 활동 둔화 또는 높은 금리로 인한 GS 수익의 잠재적인 압축이며, 이는 주가 다중 수축으로 이어질 수 있습니다.
기회: 가장 큰 기회로 지적된 것은 사모 신용 자산 관리의 성장이며, 이는 순환적인 수수료 위험을 상쇄할 수 있는 세속적인 순풍을 제공할 수 있습니다.
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골드만삭스 그룹(NYSE:GS)은 빅테크의 AI 지출에 대해 논의하면서 짐 크레이머가 의견을 공유한 주식 중 하나입니다. 한 통화자는 "파이프라인에 거대한 IPO가 있다"며 회사가 어떻게 될 것인지 물었고, 크레이머는 다음과 같이 답했습니다.
그들이 큰 승자가 될 것입니다. IPO와 M&A에서 큰 승자가 될 것입니다… 그리고 그것이 제가 제 자선 신탁에 대해 거대한 포지션을 가지고 있다고 생각하는 이유이며, 저는 그것이 더 상승할 것이라고 생각합니다.
주식 시장 데이터. Pexels의 Burak The Weekender 사진
골드만삭스 그룹(NYSE:GS)은 투자 은행, 자산 및 웰스 관리, 은행 솔루션을 포함한 금융 서비스를 제공합니다. 크레이머는 4월 10일 에피소드에서 회사의 "전문성"을 강조하며 다음과 같이 말했습니다.
다음 주 게임 플랜을 짜보겠습니다. 좋습니다, 제 자선 신탁은 골드만삭스에 매우 크고 긴, 매우 큰 포지션을 가지고 있습니다. 네, 제 모교입니다. 그리고 월요일에 실적을 발표할 때, 이번 주말에 유가 급등을 유발할 수 있는 심각한 이란의 행동이 없는 한, 저는 견고한 수치와 골드만삭스가 발표할 수치에 대한 좋은 반응을 볼 것이라고 생각합니다. 이제 말씀드려야 하는데, 이 판단은 골드만에서의 제 경험에서 조금 비롯된 것입니다. 왜냐하면 저는 그곳에서 위험을 관리하고 수익을 창출하는 법을 배웠기 때문입니다. 회사가 가장 잘하는 것은 위험 관리입니다. 그리고 우리가 겪고 있는 이 변동성 시장은 골드만의 전문 분야입니다.
GS의 투자 잠재력을 인정하지만, 우리는 특정 AI 주식이 더 큰 상승 잠재력을 제공하고 더 적은 하락 위험을 수반한다고 믿습니다. 트럼프 시대의 관세와 국내 생산 추세로부터 상당한 혜택을 받을 수 있는 극도로 저평가된 AI 주식을 찾고 있다면, 최고의 단기 AI 주식에 대한 무료 보고서를 확인하십시오.
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공개: 없음. Google 뉴스에서 Insider Monkey 팔로우.
4개 주요 AI 모델이 이 기사를 논의합니다
"골드만삭스의 현재 가치 평가는 IPO 회복을 완전히 가격에 반영하고 있으며, 거래 흐름이 지속적인 금리 변동성으로 인해 침체된다면 오류의 여지가 거의 없습니다."
Cramer의 골드만삭스(GS)에 대한 지지는 2년 동안 침체되었던 IPO 및 M&A로부터의 투자 은행 수수료 회복에 초점을 맞추고 있습니다. 순환적 주장은 타당하지만(거래 흐름이 실제로 해빙되고 있음), 시장은 이미 '연착륙' 시나리오를 가격에 반영하고 있습니다. GS는 현재 장부가 대비 약 1.3배로 거래되고 있으며, 이는 자산 관리로의 전환에 대한 완벽한 실행을 가정하는 프리미엄입니다. 연준이 '더 오래 높은' 금리를 유지한다면, 자본 시장 활동은 억제될 것이며, 회사의 거래 수익에 대한 높은 의존도는 자문 수수료 성장의 부족을 상쇄하기에 불충분하여 주가가 다중 수축에 취약하게 될 것입니다.
이에 대한 가장 강력한 주장은 지속적인 고금리 기간이 실제로 골드만의 거래 데스크와 순이자 소득에 이익이 되어, 그들의 수익을 침체된 IPO 시장과 분리시킬 수 있다는 것입니다.
"GS는 변동성과 거래 희망으로 이익을 얻지만, Marcus의 역풍과 뒤처진 IB 수수료는 수수료 반등이 확인되지 않는 한 상승 여력을 제한합니다."
Cramer의 Q1 실적(2024년 4월 15일) 이전 GS에 대한 낙관적인 전망은 변동성이 큰 시장에서의 위험 관리 능력과 GS가 선두를 차지하는 IB 리그 테이블의 IPO/M&A 회복에 달려 있습니다. FICC 및 주식 거래 수익은 실제로 최근의 실적 개선(2023년 4분기 YoY 35% 증가)을 이끌어 그의 주장을 뒷받침했습니다. 그러나 이 기사는 GS의 지속적인 소비자 금융 부진(Marcus 손실 확대)과 동종업체인 JPMorgan과 같은 회사에 뒤처지는 미미한 IB 수수료(2023년 4분기 YoY 27% 감소)를 간과하고 있습니다. 높은 금리는 IPO 파이프라인(예: Reddit, Stripe는 여전히 비상장)을 지연시킬 수 있으며, 변동성은 평균 회귀적입니다. 견고한 수치가 예상되지만, 수수료 가속화 없이는 재평가 촉매제가 없을 것입니다.
AI 설비 투자 및 선거 불확실성 속에서 변동성이 지속된다면, GS의 거래 사업은 예상치를 훨씬 뛰어넘어 Cramer가 예측하는 대로 주가를 450달러 이상으로 끌어올릴 수 있습니다.
"GS는 AI 스토리가 아니라 단기적인 변동성 및 거래 흐름 플레이이며, 두 촉매 모두 이진적이고 시간 민감적입니다."
Cramer의 GS에 대한 낙관적인 전망은 두 가지 순환적 순풍에 달려 있습니다. 즉, AI 열풍과 관련된 IPO/M&A 활동, 그리고 위험 관리에 유리한 변동성입니다. 시기가 중요합니다. 그는 월요일 실적(4월 10일)에 초점을 맞추고 있습니다. 그러나 이 기사는 두 가지 별개의 주장을 혼동하고 있습니다. 즉, GS를 변동성 플레이로 보는 것(혼란스러운 시장에서 유효함)과 GS를 구조적 AI 수혜자로 보는 것(약함)입니다. 투자 은행 수수료는 순환적이며 선행적입니다. 실적 발표 후 IPO 파이프라인이 실망스럽거나 AI 지출이 완화되면, 다중은 빠르게 압축됩니다. GS는 장부가 대비 약 1.3배로 거래되는데, 이는 수익이 증발할 수 있는 거래 흐름에 의존하는 회사에게는 저렴하지 않습니다.
실적 발표 후 '거대한 IPO 파이프라인'이 실현되지 않거나, 금리 인하 기대가 확고해지면서 변동성이 정상화된다면, GS는 순환적 및 변동성 헤지 매력 모두를 동시에 잃게 됩니다. 이 기사는 파이프라인이 실제로 견고하다는 증거를 전혀 제시하지 않습니다.
"GS의 상승 여력은 지속적인 자본 시장 회복에 달려 있습니다. 그렇지 않으면 수익 성장과 가치 평가 상승 여력이 제한됩니다."
Jim Cramer의 견해는 GS를 IPO, M&A 및 AI 주도 거래 흐름의 '큰 승자'로 평가합니다. 하지만 그것은 순환적이고 수수료에 의존하는 주장입니다. 골드만의 수익 레버리지는 건전한 자본 시장 환경에 달려 있습니다. IPO 파이프라인이 얇아지거나, M&A가 둔화되거나, 금리가 높게 유지되면, 수수료 풀이 압축되고 수익은 컨센서스를 놓칠 것입니다. 이 기사는 신용 및 시장 위험(하락 시), 투자 은행 및 자문 수수료에 대한 규제 조사, 부티크 및 비은행 대출 기관과의 경쟁, 일부 부문에서 도매 자금 조달에 대한 GS의 의존도와 같은 반대 위험을 간과하고 있습니다. 또한, 고객의 AI 지출이 골드만에 대한 비례적인 거래 활동으로 이어지지 않을 수 있습니다. 시장이 하락하면 하방 위험이 있는 범위 내 거래를 예상하십시오.
AI 지출이 가속화되더라도 거래 흐름은 뒤처질 수 있습니다. GS의 시장 가격은 이미 순환적 회복을 반영하고 있을 수 있으며, 하락은 수수료 수입과 레버리지 수익을 압도할 수 있습니다.
"바젤 III 자본 요건은 순환적인 IPO 회복 주장보다 우월한 구조적인 가치 평가 앵커를 나타냅니다."
Claude, 'AI 수혜자' 이야기가 빈약하다는 당신의 말이 맞지만, 당신은 규제 자본 측면을 무시하고 있습니다. 바젤 III 최종 개정안이 GS에게 진정한 부담입니다. 자본 요건이 강화되면, 거래 흐름과 관계없이 GS의 ROE 기반 가치 평가 모델이 무너집니다. 다른 사람들이 순환적인 IPO 해빙에 집중하는 동안, 그들은 GS가 현재 성장 자금을 조달하는 대신 규정 준수를 위해 자본을 비축해야 한다는 사실을 놓치고 있습니다. 그것은 주가에 대한 구조적인 앵커이지, 단순히 순환적인 앵커가 아닙니다.
"GS의 견고한 자본 완충 및 사모 신용 성장은 바젤 III 부담을 줄이고 비순환적 수익 안정성을 제공합니다."
Gemini, 바젤 III 최종 개정안은 실재하지만 과장되었습니다. GS의 CET1 비율은 4분기 신고에 따르면 14.5%로, 13.25%의 개정 후 요구 사항을 훨씬 상회하며 완충 역할을 합니다. Grok의 Marcus 부진에 연결하면, 소비자 금융을 정리하면 고ROE 거래/IB에 자본을 투입할 수 있습니다. 간과된 점: GS의 사모 신용 AUM은 전년 대비 20% 증가한 1,100억 달러로, 순환적 수수료 위험을 완화하는 세속적인 순풍입니다.
"사모 신용은 장기적인 구조적 상쇄 효과이지 1분기 수익 촉매제가 아닙니다. GS는 Cramer의 낙관적인 전망을 정당화하기 위해 IPO/M&A가 즉시 가속화될 필요가 있습니다."
Grok의 사모 신용 AUM 성장은 중요하지만, 단기 수익에는 붉은 청어입니다. 일반적인 1-2% 관리 수수료에서 1,100억 달러의 AUM은 연간 약 11억-22억 달러의 수익을 추가합니다. 이는 의미 있는 수치이지만, GS의 4분기 IB 수수료는 전년 대비 27% 급감했습니다. 사모 신용은 느리게 확장됩니다. 1분기에 침체된 IPO 시장을 상쇄하지 못합니다. 실제 질문은 경영진이 4월 15일 이후 수수료 회복을 안내할 것인지, 아니면 사모 신용이 전통적인 은행업의 약점을 가리는 '이야기'가 될 것인지입니다.
"최종 개정안 위험은 CET1이 강하게 유지되더라도 가치 평가 다중을 압축된 상태로 유지하면서, ROE 및 바이백에 대한 일시적인 부담이 아닌 지속적인 역풍이 될 수 있습니다."
Gemini의 바젤 III 최종 개정안 우려는 타당하지만, Grok의 반박은 잠재적인 RWAs 확장과 자본 정책 부담을 무시합니다. 사모 신용, 증권화 상품 또는 장기 자산에 대한 위험 가중치가 상승하면 ROE는 14.5%를 유지하지 못하고 바이백은 제한되어 1.3배의 장부가격을 비싸게 유지할 것입니다. 실제 위험: 최종 개정안은 단순히 일회성 부담이 아니라, 중간 사이클 상승세에서도 지속적인 역풍이 될 수 있습니다.
패널들은 골드만삭스(GS)에 대해 중립에서 약세의 심리를 가지고 있으며, 주요 우려는 순환적인 거래 흐름에 대한 의존도와 바젤 III 최종 개정안에 따른 규제 자본 요건의 잠재적인 역풍입니다. 일부는 사모 신용 성장과 위험 관리 능력에서 기회를 보지만, 거래 활동이 둔화되거나 금리가 높게 유지되면 GS의 주가는 다중 수축에 취약할 것이라는 것이 중론입니다.
가장 큰 기회로 지적된 것은 사모 신용 자산 관리의 성장이며, 이는 순환적인 수수료 위험을 상쇄할 수 있는 세속적인 순풍을 제공할 수 있습니다.
가장 큰 위험으로 지적된 것은 거래 활동 둔화 또는 높은 금리로 인한 GS 수익의 잠재적인 압축이며, 이는 주가 다중 수축으로 이어질 수 있습니다.