주요 민간 금 구매업체는 지금보다 더 필요할 때 빅 포어 감사를 받아야 할 수도 있습니다

주요 민간 금 구매업체는 지금보다 더 필요할 때 빅 포어 감사를 받아야 할 수도 있습니다
푸자 라크무리
7분 읽기
3월 24일, 최대 규모의 스테이블코인인 USDT 발행사 테더는 시장 가치 기준으로 최초의 전체 재무 감사를 실시하기 위해 빅 포어 회계법인에 고용했다고 발표했습니다. 해당 회사는 이름을 밝히지 않았습니다.
그러나 3월 27일, 파이낸셜 타임스는 해당 회사가 KPMG라는 보도를 했습니다. 또 다른 빅 포어 법인인 PwC도 테더의 내부 시스템 준비를 위해 투입된 것으로 알려졌습니다.
TheStreet Roundtable는 테더에 의견을 구했지만, 발행 시점에 응답을 받지 못했습니다.
하지만 이 질문을 정확히 회피해 온 회사의 경우, 이것이 마침내 답변할 때일 수도 있습니다.
테더는 USDT를 2014년에 출시하면서 처음에는 "Realcoin"이라고 불리며 대략 출시 시점부터 감사를 약속해 왔습니다.
그 약속은 우유처럼 늙었습니다.
2014년부터 2017년까지의 초기 몇 년 동안은 감사 없이 운영되었습니다.
2017년, 테더는 Friedman LLP와 감사를 시도했습니다. 그러나 2018년, 테더의 대변인은 "합리적인 시간 내에 성공적인 감사를 받는 것은 불가능하다"고 코인데스크에 말하며 양사는 결별했습니다.
재미있는 사실은 2022년, 미국 증권거래위원회(SEC)가 2017년부터 2022년까지 테더를 감사하는 동안 두 개의 공개 회사를 부적절하게 감사한 혐의로 Friedman을 기소했다는 것입니다. 사건이 150만 달러의 벌금으로 해결되었지만, 우려를 불러일으켰습니다.
사실, Friedman이 테더를 위해 생산한 초기 보고서는 매우 불완전했습니다.
대중에게 공개되지는 않았지만, 몇몇이 공유한 스크린샷에 따르면 Friedman은 테더가 4억 4천2백9십만 달러의 현금을 보유하고 있으며, 당시 발행된 USDT 발행량과 일치한다고 보고했습니다.
테더는 최신 공시에 따르면 대략 175억 달러의 금 보유량을 보유하고 있어 귀금속의 가장 중요한 기업 보유자 중 하나입니다.
수년간 테더는 2022년부터 이탈리아 감사 파트너인 BDO Italia의 증명에 의존해 왔으며, 테더가 주장하는 자산을 실제로 보유하고 있음을 확인했습니다.
그러나 증명은 감사가 아닙니다. 내부 통제, 거버넌스 또는 복잡하거나 유동성이 낮은 자산의 평가 방법론을 조사하지 않습니다. 최상으로 증명을 재무제표의 사진이라고 부를 수 있지만, 회사가 어떻게 거기에 도달했는지 보여주지는 않습니다.
테더의 역사가 종이에 어떻게 보이는지 고려할 때 이러한 구분이 엄청나게 중요합니다.
2021년, 회사는 USDT의 후원과 관련하여 뉴욕 법무관 사무실과 합의했습니다. Bitfinex와 함께 1850만 달러를 지불했습니다.
같은 해, 상품 선물 거래 위원회는 규제 당국이 달러 보유량에 대해 "사실이 아니거나 오해의 소지가 있는 진술"이라고 묘사한 것에 대해 테더에 4100만 달러의 벌금을 부과했습니다.
뉴욕 법무관 조사 중, CoinDesk는 정보 자유 법 요청에 따라 추가 정보에 대한 접근을 요청했습니다. 문서에 따르면 당시 406억 달러의 상당 부분이 바하마에 있는 Deltec Bank에 있으며, 상당한 금액이 중국 및 기타 국제 은행의 단기 채권에 보유되어 있었습니다. 이것은 많은 사용자가 가정하는 단순한 달러 보유량이 아니었습니다.
2024년, 테더 CEO 파올로 아르도이노는 DL News에 빅 포어 법인들이 단순히 평판 위험을 두려워한다고 밝혔습니다.
"당신은 빅 포어 회계법인이고, 당신의 고객 전체가 은행 산업입니다"라고 그는 말했습니다. "스테이블코인 몇 개를 위해 10만 명의 고객을 위험에 빠뜨릴 이유는 무엇입니까?"
그러나 이제 2026년, USDT는 훨씬 더 큽니다. 아르도이노가 2022년 4월에 그 발언을 했을 때 USDT 시장 가치는 CoinMarketCap에 따르면 대략 827억 달러였습니다. 3월 27일 현재 스테이블코인은 유통량 기준으로 1840억 달러에 달합니다. 이는 122.5% 증가입니다.
이제 테더가 9년의 공백 후 미국으로 돌아갈 계획이므로 감사일 수도 있습니다.
테더는 2018년 강화된 규제 감시로 인해 미국 사용자 및 기업에 서비스를 중단하기로 결정했습니다.
2026년, 암호화폐 규정은 GENIUS 법에 힘입어 비교적 더 관대합니다. 하지만 테더가 이 나라에 착륙할 수 있다는 의미는 아닙니다.
2025년 7월에 서명된 GENIUS 법은 미국 최초의 연방 스테이블코인 규제 프레임워크를 확립했습니다. 그 요구 사항 중 하나는 미국 등록을 원하는 스테이블코인 발행인이 빅 포어 감사가 널리 예상되는 준비 확인 및 보고 표준을 충족해야 한다는 것입니다.
엘살바도르 기반의 테더는 이미 이 프레임워크 하에서 운영하겠다는 의사를 밝혔습니다. 2026년 1월에는 GENIUS 법을 준수하는 달러 페깅 토큰인 USAT를 출시했습니다. USAT는 현재 약 2800만 달러의 유통량을 보유하고 있습니다.
그러나 진정한 보상은 진정한 규정 준수 과제이며, 미국 법률에 따라 USDT를 인정받는 것입니다. 감사가 없으면 이 경로는 폐쇄됩니다.
두 번째 압력은 재정적입니다. 테더는 수개월 동안 상당한 지분 조달에 대해 논의해 왔습니다. 2025년 9월, 보고서에 따르면 회사는 5000억 달러의 가치 평가액으로 200억 달러를 조달하는 것을 모색하고 있다고 밝혔습니다.
그 대화는 이후 축소되었습니다. Bloomberg는 테더가 모든 자금을 조달하기 전에 전체 감사를 기다리고 싶다고 보고했습니다. 투자자와 은행가들은 자금을 약속하기 전에 감사된 재무제표를 요구해 온 것으로 알려졌습니다.
테더 CFO 사이먼 맥윌리엄스는 빅 포어는 경쟁적인 프로세스를 통해 선택되었으며 테더는 내부적으로 빅 포어 감사 표준에 따라 운영된다고 언급했습니다.
테더의 KPMG 참여에 대한 자연적인 벤치마크는 Circle의 Deloitte 관계입니다. USDT보다 시장 가치가 두 번째로 큰 스테이블코인인 USDC를 발행하는 Circle은 2022 회계연도부터 Deloitte의 연간 감사를 받아 왔습니다. 2015년부터 Grant Thornton과도 협력해 왔습니다.
매월 준비 증명서를 발행합니다.
공개 상장 회사로서 2025년 IPO를 통해 Circle은 또한 SEC 보고 요구 사항의 적용을 받습니다.
그러나 Circle과 테더를 비교하는 것은 쉽지 않습니다.
무엇보다도 테더는 비공개 회사이며, 현재까지 상장 계획이 없습니다. 따라서 테더가 SEC 보고 규칙을 준수해야 하는 기술적인 필요성은 없습니다.
둘째, Circle의 준비 구조는 의도적으로 간단합니다. USDC는 거의 전적으로 현금과 BlackRock이 관리하는 단기 미국 국채로 뒷받침됩니다. 감사는 상당히 간단해집니다.
테더의 대차 대조표는 완전히 다른 동물입니다. 그 준비금에는 미국 국채, 비트코인(BTC), 귀금속, 단기 대출 및 여러 블록체인에서 발행된 토큰화된 부채가 포함됩니다.
한편, 시장은 이미 경쟁적 의미를 가격에 반영하기 시작했습니다.
테더가 3월 24일 감사 참여를 발표했을 때 Circle의 주가는 급락했습니다. 3월 27일에도 KPMG가 참여했다는 보도가 나오면서 거래 시간 동안 Circle은 7% 이상 하락했습니다.
투명성은 USDC의 가장 큰 판매 포인트였습니다. KPMG가 테더의 준비금을 승인하면 더 이상 그 장점이 없습니다. USDT는 이미 스테이블코인 시장의 대략 60%를 차지하고 있으며 USDC는 약 25%를 차지합니다.
감사가 정말 중요합니까?
감사 없이 USDT가 여전히 스테이블코인 시장을 지배하고 있다는 의심의 여지가 없습니다.
그러나 감사는 소매 사용자에게는 중요하지 않지만 기관 할당자, U.S.-규제 대상 기업, 스테이블코인을 기반으로 구축하는 결제 회사, 국경 간 결제에 USDT를 고려하는 정부에게는 확실히 중요합니다.
이들은 감사에 대한 선호도가 아닌 법적 또는 신탁 의무가 있는 당사자입니다.
감사의 주요 이유는 간단합니다. 수백억 달러의 일일 암호화폐 거래를 가진 자산의 경우, 기관 및 규제 장벽을 제거하기 위해 빅 포어 감사를 받는 것이 USDT, 특히 미국에서 중요합니다. GENIUS 법이 USDT가 이 청중에게 도달할 수 있도록 고속도로를 건설했다면, 감사는 테더가 지불해야 할 통행료입니다.