플릿 결제 WEX의 경영진, 위임투표 전투에 직면

투자 회사(임팩티브 캐피탈 마스터 펀드 LP 및 관련 회사)는 주요 차량 관리 결제 제공업체인 WEX의 이사 3명을 교체하기 위해 노력하고 있습니다.

이 회사는 작년에 세 명의 후보자에 대해 "반대" 투표를 촉구했지만, 해당 이사들은 결국 당선되었습니다.

올해 임팩티브는 자체 후보자 명단을 제출하고 현재 CEO 겸 회장인 멜리사 스미스를 포함한 세 명의 현직 이사를 목표로 하고 있습니다.

임팩티브 캐피탈 마스터 펀드 LP 및 관련 회사(NYSE: WEX)는 금요일 증권 거래 위원회에 제출한 대리 서류에서 5년 동안 WEX의 "중요 주주"였음을 밝혔습니다.

WEX는 올해 증권 거래 위원회에 제출한 10-K 보고서에서 Mobility 부문을 "차량 관리 결제 솔루션, 거래 처리 및 정보 관리의 글로벌 리더"라고 설명했습니다.

"우리는 독점 폐쇄 루프 네트워크와 연료, 전기차 충전 및 운영 워크플로우 관리를 지원하는 소프트웨어 솔루션 모음을 통해 전 세계 모든 규모의 차량을 지원합니다." 2026년 연간 10-K 보고서에서 밝혔습니다.

임팩티브는 대리 서류에서 WEX와의 관계에 대해 "우리의 투자 기간 동안 우리는 회사와 이사회와 개방적이고 협력적인 관계를 유지하려고 노력했지만 최근 몇 년 동안 회사가 직면한 증가하는 과제와 경영진에 책임을 묻기 위한 조치를 취하지 않으려는 이사회의 분명한 의지가 그 관계를 심각하게 악화시켰습니다."라고 말했습니다.

5년 주주

임팩티브는 2021년에 WEX에 처음 투자했다고 대리 서류에서 밝혔습니다.

임팩티브 대리 서류는 WEX 이사회에 더 많은 "주주 관점"을 배치하도록 노력해 왔다고 밝혔습니다. 그러나 "반복적으로 거부당하고 거절당했습니다."라고 대리 서류에서 밝혔습니다.

임팩티브는 5월 5일에 개최될 WEX 연례 회의에서 세 명의 이사를 선출하는 계획을 가지고 있습니다. 임팩티브가 반대하지 않지만, 낸시 알토벨로, 스티븐 스미스, 멜리사 스미스에 대해 주주들에게 투표하지 말라고 촉구한 6명의 이사가 있습니다.

임팩티브 대리 서류는 회사와 WEX 경영진 간의 상호 작용의 긴 역사를 요약합니다. 임팩티브가 이러한 회의 또는 전화 통화에서 제기한 문제 중에는 WEX가 Payzer를 인수했는데, 이는 "제한된 전략적 적합성을 가진 수익성이 없는 회사"이며 WEX의 복잡성을 더했습니다.

상호 작용의 역사는 해당 회사의 대표를 이사회에 배치하라는 임팩티브의 요청을 포함하며, 이는 발생하지 않았습니다.

작년의 도전 실패, 하지만 여전히 많은 '반대' 투표

임팩티브가 작년에 반대 투표를 목표로 한 세 명의 현직 이사들은 이사회에 재선되었습니다. 그러나 임팩티브 대리 서류에 따르면 "반대" 투표는 투표의 30.6%에서 37% 사이였습니다.

임팩티브가 세 개의 빈 자리로 올해 세 명의 후보를 내세운 세 명의 이사 후보는 커트 P. 애덤스, 엘렌 R. 알레마니, 로렌 테일러 울프입니다. 로렌 테일러 울프는 임팩티브의 공동 창업자입니다.

임팩티브 외에 로렌 테일러 울프의 직책은 매니징 파트너입니다. 애덤스는 IPC Systems의 CEO이자 Optum Financial의 전 CEO입니다. 알레마니는 First Citizens BancShares의 부회장이며 CIT의 전 회장입니다.

로렌 테일러 울프는 WEX 대리 서류에서 상당한 비판을 받습니다. 비판 중에는 그녀의 남편이 Ramp Business Corp.에 상당한 투자를 한 벤처 캐피털 회사에 있으며, 이는 결제 사업에 있으며 WEX가 경쟁업체로 보는 회사라는 점입니다. 이는 이해 상충 문제를 제기합니다. 그녀는 또한 다른 회사의 이사로서 "교란적"이라고 WEX에 의해 묘사되었습니다.

성과 문제 지적

대리 서류에서 임팩티브는 S&P 400과 임팩티브가 WEX의 가장 가까운 경쟁업체라고 말한 Corpay(NYSE: CPAY)와 비교하여 WEX의 성과를 검토했습니다.

인용된 숫자 중에는 WEX의 5년 총 수익률이 20.1%, Corpay의 37.6%, S&P 400의 56%입니다.

WEX의 주가는 Barchart에 따르면 지난 1년 동안 27.2% 상승했습니다. 그러나 지난 3년 동안 주가는 대체로 낮았습니다. 금요일에 159.29달러에 마감되었습니다. 2023년 초 4월에는 주식이 주당 약 180달러에 거래되었습니다.

임팩티브는 한때 WEX의 7% 이상의 지분을 가지고 있었습니다. 그러나 주주에게 보낸 서신에서 그 숫자는 4.9%로 줄었습니다.

WEX는 이번 주 초에 증권 거래 위원회에 제출한 자체 대리 서류에서 임팩티브 대리 서류에 대응했습니다. 그 서류에서 회사는 "현직 이사들을 교체하면 회사의 진전이 위험에 처할 것입니다."라고 말했습니다.

그것은 임팩티브의 열망을 "재무 공학"이라고 묘사했습니다. 즉, 회사를 분할하여 더 높은 블렌디드 배율을 달성하거나 주식을 매입하거나 가격을 인상할 수 있다고 믿습니다. 이것은 다른 투자자들로부터 듣는 질문과 제안과 뚜렷이 대조됩니다. 즉, WEX의 사업의 기본 사항, 즉 WEX가 시장 점유율을 어떻게 더욱 확대하고, AI를 사용하여 마진을 확대하고 인접 시장으로 확장할 수 있는지에 중점을 둡니다.

임팩티브가 WEX 경영진에 대해 제기한 비판 중에는 CEO 스미스가 받은 자금의 양이 있습니다.

"스미스 여사를 CEO 겸 회장으로 결합한 이후, WEX 이사들은 그녀에게 8500만 달러를 보상했습니다."라고 서신에 나와 있습니다. "투자자에게 제공된 목표를 달성하지 못했음에도 불구하고 WEX의 CEO 보상은 지속적으로 증가했습니다. 왜냐하면 이사회는 그녀의 보상 목표를 투자자에게 공개적으로 안내된 숫자보다 낮게 설정하고 WEX의 자체 시장 자본화와 비교하여 동일한 대리 동료의 중앙 시장 자본화율을 크게 증가시켰기 때문입니다. 이사회가 특히 리더십 개발 및 보상 위원회가 점점 더 적게 제공하는 것에 대해 점점 더 많은 돈을 지불할 때 주주 이익을 옹호할 수 있다고 주주들은 어떻게 믿을 수 있을까요?"

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