모닝 브리프: 딜 타결 기대감에 주가 상승 — 유가는 하락

수치상으로 S&P 500 (^GSPC)은 1.2%, 다우 (^DJI)와 나스닥 (^IXIC)은 모두 1.4% 상승했습니다.
함자는 이번 주 휴가 중이지만, 저희 뉴스 팀장인 마일스 우들랜드가 조종석에 앉아 있습니다 (박수).
오늘 아침 의제:
🪑 연준 의장 승계의 엄청난 아이러니
🤖 AI 때문에 해고하는 회사는 실패자다. 승자는 고용한다.
💸 세금 환급금이 치솟는 유가로 인해 잠식될 수 있다. 하지만 아닐 수도 있다.
📫 래리 핑크의 편지
🏡 압박받는 주택 시장
📆 화요일에 주목할 점: 이란과 미국이 대화에 나섬에 따라, 호르무즈 해협과 분쟁의 다음 단계에 대한 협상이 화요일 — 그리고 아마도 이번 주 내내 — 긴 그림자를 드리울 것입니다.
하지만 저희는 S&P Global의 경제 활동 데이터와 좀처럼 지루할 틈이 없는 GameStop (GME)의 실적도 지켜볼 것입니다.
📰 저희 레이더에 포착된 소식
📈 S&P 500과 빅 테크 간의 관계가 완전히 바뀌었습니다. 지난 3년간 주식 시장의 상승을 이끌었던 "매그니피센트 세븐"은 지수와 분리되었습니다. 이는 기술주에 긍정적입니다.
📈 만약 이란 전쟁으로 유가가 100% 상승한다면, 주식 시장은 어떻게 반응할 수 있을까요? 역사는 단기적인 고통 뒤에는 보통 약간의 이익이 따른다고 말합니다 — 인내심이 있다면 말입니다.
🔐 시스코, 악성 AI 에이전트로부터 보호하는 보안 서비스 출시. 개인용 AI 비서인 OpenClaw는 컴퓨터에서 실행될 수 있으며 유용할 수 있지만, 엄청난 보안 위험입니다. 시스코는 다각적인 방어를 출시하고 있습니다.
🤖 JP모건, 고객에게 AI 부채 위험을 헤지할 새로운 방법 제공. 블룸버그에 따르면 투자자들은 Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft, Oracle과 신용부도스왑을 거래할 수 있으며, 2,500만 달러 단위로 거래할 수 있습니다.
이제 파월 의장의 중앙은행 총재 임기가 끝나기 두 달도 채 남지 않았지만, 트럼프 행정부의 파월 의장에 대한 지속적인 압박은 대통령이 가장 원하지 않는 일 — 파월 의장을 계속 재임시키는 것 — 을 할 수 있습니다.
트럼프 대통령은 오랫동안 제롬 파월 연준 의장에 대한 불만을 표출해 왔으며, 저희는 파월 의장의 임기가 끝나는 5월 15일까지의 날짜를 세고 있을 것이라고 가정합니다.
하지만 제니퍼 숀버거 기자가 보도한 바와 같이, 파월 의장은 지난주에 법무부의 작년 증언 조사와 연준의 워싱턴 D.C. 본사 리모델링이 "투명하고 최종적으로 잘 마무리될 때까지" 연준 이사회에 계속 남아 있을 것이라고 분명히 밝혔습니다.
또한, 파월 의장은 트럼프 대통령이 그의 자리를 이어받도록 지명한 케빈 워시가 5월 15일 파월 의장의 임기가 끝나기 전에 상원에서 확정되지 않으면, 그는 "임시로" 연준을 이끌 것이라고 말했습니다.
연준에게는 큰 물음표이지만, 올봄 연준 승계 드라마를 프라임 타임 서사로 유지할 흥미로운 전환입니다. 결국 아이러니는 좋은 콘텐츠를 만듭니다. "Jagged Little Pill"이 우연히 3,300만 장 이상 팔린 것은 아닙니다.
🤖 AI 때문에 해고하는 회사는 실패자다. 승자는 고용한다.
모멘텀이 구축되는 것을 느낄 수 있습니다 — 기술 산업의 유연성은 곧 해고가 아니라 고용 규모가 될 것입니다. 파이낸셜 타임스는 주말 동안 OpenAI가 올해 직원 수를 두 배로 늘릴 계획이라고 보도했습니다. 이는 2026년 말까지 상장을 준비하고 있다는 보고에 따른 것입니다.
대규모 AI 채택은 대규모 AI 실업에 대한 두려움을 동반했습니다. AI 주도 실업에 대한 이러한 우려가 실제로 고착화되는 데에는 두 가지 문제가 있다고 저희는 생각합니다.
첫째는 이러한 추세가 데이터에서 실제로 나타날 경우 정부 개입의 문턱이 기술 산업이 믿는 것보다 낮을 가능성이 있다는 것입니다. 둘째는 화이트칼라 노동자는 단순히 노동자일 뿐만 아니라 소비자이기도 하며, 가계 지출에 크게 의존하는 경제에서 상대적으로 높은 구매력을 가진 소비자라는 것입니다.
잭 도시의 결제 회사인 블록이 AI로 인해 하룻밤 사이에 직원 40%를 감축할 계획을 발표했을 때, 시대정신이 설정되었습니다: AI는 일자리를 없애는 기술입니다.
다른 기술 회사들이 직원을 감축하거나 감축할 계획이라는 헤드라인은 차례로 뉴스를 계속 장식할 것입니다. 그러나 배경에서는 경쟁사들이 통일된 전략을 채택하기 시작할 때 모든 리더십 팀이 궁극적으로 묻는 질문을 더 많은 회사들이 스스로에게 묻기 시작할 것이라고 저희는 추측합니다.
세금 환급금은 마지막 확인 시 작년보다 11% 증가했습니다. 하지만 유가 급등으로 인해 이 소비자 "횡재"가 GDP에 더 큰 영향을 미칠 수 있는 새 냉장고, 소파 또는 가족 휴가와 같은 것보다는 가스비로 지출될 것이라고 우려하는 사람들이 있습니다.
하지만 유가가 하락했을 때 소비자들이 어떻게 행동했는지를 보면, 이번 세금 시즌 동안 소비자 지출이 유지될 것이라는 주장이 과장이 아니라고 생각하게 됩니다.
브라운 대학과 시카고 부스 스쿨의 경제학자들은 금융 위기 동안 가계 예산이 압박을 받으면서 고옥탄가 휘발유에 대한 소비자 지출이 증가했다는 사실을 발견했습니다. 2015년에 발표된 JP모건의 데이터는 휘발유 관련 저축에서 발생한 지출이 경제의 다른 부분으로 나타나지만, 그것이 동일한 것은 아니라고 보여줍니다.
또는 경제학자가 말하듯이, 이러한 가계 예산의 변화는 사람들이 자신의 돈을 완벽하게 대체 가능하다고 보지 않는다는 것을 보여줍니다: 예산의 많은 것들은 단순히 그 자리가 있습니다.
이것의 일부는 단순히 현금 흐름에 관한 것입니다 — 가계는 항상 음식, 에너지, 주거와 같이 반복적이고 대체로 협상 불가능한 비용 사이에서 유연하게 대처해야 합니다. 한편, 계약금이나 일시불 구매가 필요한 고가 품목은 세금 환급금의 일회성 유입 없이는 구매하기 어려운 경우가 많습니다.
정치인들이 가격 안정성에 그렇게 집중하는 이유는 그것을 생활비라고 부르는 것이 아니기 때문입니다: 존재하는 데는 모든 사람에게 무언가가 듭니다. 적을수록 좋습니다. 그리고 이러한 비용이 상승하고 — 노동 전망이 어두워짐에 따라 — 소비자 신뢰는 하락합니다.
하지만 일회성 현금 주입으로 자금이 조달된 일회성 구매는 말 그대로 일회성입니다. 따라서 생활비는 전체 예산에서 세금 환급 수표의 비율을 낮추고 있을 수 있지만, 3,623달러는 3,623달러입니다. 그리고 그것도 한 번만 나옵니다.
🗣️ 오늘의 명언
“대부분의 부는 일해서 번 돈보다 자산을 소유한 사람들에게 흘러갔습니다 … 이제 AI는 그 패턴을 훨씬 더 큰 규모로 반복하여 부를 포착할 수 있는 위치에 있는 기업과 투자자들에게 집중시킬 위협을 받고 있습니다. 이것이 오늘날 경제적 불안감의 많은 부분이 나오는 이유입니다: 자본주의가 작동하고 있다는 더 깊은 느낌 — 단지 충분한 사람들을 위해서가 아닙니다.”
— 블랙록 CEO 래리 핑크, 연례 서한에서.
유가가 현재 지정학적 퍼즐의 한 조각일 뿐이라는 중요한 상기.
🗣️ 오늘의 명언
"지정학적 위험은 또한 높은 유가와 긴축된 금융 조건의 영향 외에도 고용과 투자에 부담을 줍니다."
— 골드만삭스 미국 경제팀, 고객 노트에서
수년 동안 핑크의 연례 서한은 금융계 거물들의 "필독" 연례 서한의 전당에 합류했으며, 버크셔 해서웨이의 워렌 버핏이 세운 상징적인 예를 따랐습니다.
올해 판에는 핑크의 많은 특징이 담겨 있었습니다. 여기에는 국가가 직면한 깊은 도덕적 문제에 대한 인식, 주주뿐만 아니라 이해관계자에 대한 이야기, 그리고 일반적인 국가 지도자적인 어조가 포함되었습니다.
흥미로운 읽을거리입니다 (저희 보도는 여기, 전체 서한은 여기). 그리고 물론, 저희는 다른 필독 서한에 대해 궁금해하게 되었습니다. 버핏과 이제 아벨. 제이미 다이먼. 누가 빠졌을까요? 그리고 핑크는 이 국가 지도자적인 망토를 제대로 쓰고 있을까요?
중동 전쟁 발발 이후 금리 급등은 주택 건설업체 주가에 압력을 가했으며, 봄 판매 시즌을 앞두고 구매 조건에 또 다른 어려움을 야기했습니다.
르네상스 매크로의 수석 경제학자인 닐 더타는 위의 차트를 지적하며, 판매용으로 완성된 신규 주택 재고가 2009년 6월 이후 최고치를 기록하고 있음을 보여주는 짙은 빨간색 선을 강조했습니다.
경제 데이터: ADP 주간 고용 변화, 3월 7일 마감 주 (이전 9,000건); 비농업 생산성, 4분기 최종치 (예상 +2.4%, 이전 +2.8%); S&P Global 미국 제조업 PMI, 3월 예비치 (이전 51.6); S&P Global 미국 서비스업 PMI, 3월 예비치 (이전 51.7); S&P Global 미국 복합 PMI, 3월 예비치 (이전 51.9); 리치먼드 연준 제조업 지수, 3월 (이전 -10); 리치먼드 연준 기업 경기 지수, 3월 (이전 -10)
경제 데이터: 실업 수당 청구 건수, 3월 21일 마감 주 (이전 205,000건); 계속 실업 수당 청구 건수, 3월 14일 마감 주 (이전 185.7만 건); 캔자스시티 연준 제조업 활동, 3월 (이전 5)
실적 달력: Commercial Metals Company (CMC), Argan, Inc. (AGX), BRP (DOO), Pony AI (PONY), Seabridge Gold (SA), Braskem (BAK), Kodiak Sciences (KOD), Newsmax (NMAX)
금요일
경제 데이터: 미시간 대학 소비자 심리 지수, 3월 최종치 (이전 55.5); 미시간 대학 현황 지수, 3월 최종치 (이전 57.8); 미시간 대학 기대 지수, 3월 최종치 (이전 541); 미시간 대학 1년 인플레이션 기대치, 3월 최종치 (예상 +3.4% 이전); 미시간 대학 5-10년 인플레이션 기대치, 3월 최종치 (예상 +3.2% 이전); 캔자스시티 연준 서비스 활동 지수, 3월 (이전 6)
실적 달력: Carnival Corporation (CCL), Legence Corp. (LGN), Perpetua Resources Corp. (PPTA), TMC the metals company (TMC), Standard Lithium (SLI), Nano Labs (NA)
함자 샤반은 야후 파이낸스의 시장 및 경제 담당 기자입니다. X @hshaban에서 함자를 팔로우하세요.