NESR 2026년 1분기 실적 발표 회의록

이미지 출처: The Motley Fool.

날짜

2026년 5월 11일 월요일 오전 8시 ET

회의 참가자

- 최고 경영자 — Sherif Foda

- 최고 재무 책임자 — Stefan Angeli

전체 회의록

Sherif Foda: Ladies and gentlemen, 안녕하세요, 그리고 이 회의에 참여해 주셔서 감사합니다. 지난 몇 달 동안 세계, 특히 중동 지역은 지각변동적인 지정학적 변화를 겪었습니다. 저는 모든 직원과 그 가족들에게 겪었던 전례 없는 어려움 속에서도 훌륭한 결과를 제공해 주신 것에 대해 진심으로 감사를 표하고 싶습니다. 강력한 결과 외에도 안전에 대한 집중, 고객 지원 및 뛰어난 운영 준비에 대해 가장 자랑스럽게 보고 있습니다. 강력한 결과 외에도 저는 모든 팀 구성원과 그 가족이 이러한 힘든 시기에도 안전하고, 운영에 영향을 받지 않으며, 고객에 대한 우리의 약속이 변치 않았다는 것을 보고하게 되어 가장 자랑스럽습니다.

우리는 이것을 고객 옆에 서서, 그들의 운영이 영향을 받거나, 지연되거나, 중단되지 않도록 하는 우리의 의무로 봅니다. 오늘 회의에 대한 두 가지 핵심 메시지가 있습니다. 첫째, 저는 갈등 시작부터 오늘까지 중동에서 제가 직접 목격한 것에 대해 보고하고 싶습니다. 일부 글로벌 언론은 중동이 갈등으로 마비되고 제약적이라고 보도하지만, 제가 직접 본 것은 회복력에 대한 단일한 초점에 뭉쳐지고, 멈출 수 없는 운영을 보여주는 지역입니다. 둘째, 저는 NESR의 차별화된 포지셔닝과 제가 눈앞에 보이는 상당한 사후 분쟁 기회 세트에 대해 논의하기 위해 더 넓게 보고 싶습니다.

에너지 안보, 지역화된 능력 및 인프라 다양성은 이제 에너지 부문의 울림이 있는 주제입니다. 핵심 메시지를 다시 강조하면, 우리는 독특하게 일치되어 있으며 고객 옆에 어깨를 나란히 서 있습니다. 우리는 대피가 전혀 없었습니다. 우리의 현지 인력은 어떤 일자리도 줄이지 않고 100% 신뢰성을 확보하기 위해 안전하게 노력할 것을 약속했습니다. 우리는 재료 및 예비 부품의 중단 없는 흐름을 유지하기 위해 30-60-90일 공급망 프로그램을 구현했습니다. 우리의 위기 관리 팀은 원활하게 감독을 강화했으며, 지역 전체의 진화하는 요구 사항을 효과적으로 충족하기 위해 추가 용량을 갖추고 준비되어 있습니다. COVID 팬데믹과 마찬가지로, 우리의 반순환 투자 전략은 구호가 아니라 위기의 시기에 발돋움하겠다는 Nest의 약속입니다.

그 정신으로, 3월 1일 사우디에 도착한 이후 지역에서 얻은 몇 가지 주요 관찰 사항을 전달하겠습니다. 제 목표는 고객 및 직원과의 긴밀한 접촉을 보장하는 것이었습니다. 그리고 제가 얻은 것은 지역 리더십과 가치 사슬 전반의 현장 팀의 회복력에 대한 더 깊은 감탄이었습니다. 우리의 걸프 지역에서 가장 큰 고객으로부터 메시지는 명확했습니다. 안전, 비상 계획 및 운영 유연성입니다. 이 지역은 보안 및 운송 문제에 직면한 것은 이번이 처음이 아닙니다. 그리고 우리 주요 고객이 핵심 운영을 유지하고 공급 경로와 저장소를 조정하는 방식에서 이 사실이 분명하게 드러났습니다.

예상대로 사우디 아라비아는 흔들리지 않는 미래에 대한 시각으로 매우 능숙하고 실용적으로 이러한 노력을 주도하고 있습니다. 공개적으로 발표했듯이, 그들은 전 세계적으로 가장 크고 저렴한 상류 프로젝트 중 세 가지를 도입하고 있으며 향후 몇 년 동안 또 다른 두 개의 메가 프로젝트를 추진하여 다각화된 원유 혼합물을 향상시키고 있습니다. 탐사는 또한 여섯 개의 새로운 유전과 두 개의 새로운 아라비아 석유 저류층과 함께 상류 개발에 대한 수십 년간의 가시성을 더하면서 계속 진행되고 있습니다. 마찬가지로 왕국 내 천연 가스 프로그램도 마찬가지입니다. 무엇보다 최근 글로벌 LNG 시장에 미치는 영향은 사우디 가스 개발에만 영향을 미쳤습니다.

마찬가지로 쿠웨이트는 예외적인 수준의 회복력을 보여주었고, 이는 2월 컨퍼런스, COGS에서 성장 계획 메시지가 지역에서 가장 견고한 것 중 하나임을 분명히 보여줍니다. 최근 계약 발표와 지난 몇 주 동안의 논의는 입찰 파이프라인이 여전히 강력하고 오늘 활동이 단기 석유 흐름과 분리된 용량 확장에 가깝게 일치하고 있음을 이해했습니다. UAE와 오만 방문도 마찬가지로 건설적이었으며, 육상 기반 활동은 본질적으로 영향을 받지 않았고 석유 및 가스 모두에서 확장이 계속되고 있습니다.

이 논의는 막대한 인프라 투자가 필요하며, 이 투자 프로그램을 지원하기 위해 입증된 품질과 견고한 공급망을 갖춘 더 많은 지역 서비스 용량이 필요하다는 견해를 분명히 했습니다. 발표된 바와 같이 ADNOC은 향후 2년 동안 새로운 프로젝트에 550억 달러를 투자할 것을 약속했으며, 다시 한번 막대한 투자를 위한 약속을 확인했습니다. 북아프리카에서 시작하여 이집트와 리비아로 끝내 알제리로 몇 군데 들렀습니다. 주요 내용은 명확했습니다. 북아프리카는 유럽으로의 중단 없는 수출을 위한 미개발 기존 용량을 가지고 있습니다.

당국과 고객은 지금이 자원을 강화하고 생산을 크게 늘리고, 이미 존재하는 미개발 과잉 파이프라인 용량을 활용하여 긴급한 세계 수요를 충족하기 위해 지출을 늘릴 때라는 것을 인식하고 있습니다. 알제리와 리비아는 최전선에 있으며, 이 두 나라는 기존 및 비전통 자원 모두에 대한 거대한 국경 지역을 대표합니다. 이것이 바로 NESR이 북아프리카 전역에서 발판을 넓히고 깊이를 더한 이유입니다. 글로벌 공급망 재편과 주요 IOC의 진입은 이 지역의 성장 전망을 엄청나게 높일 수 있습니다.

에너지 안보, 지역화된 능력, 인프라 다양성 — 이 세 가지가 갈등 발발 이후 고객 및 업계 리더와의 논의를 지배했습니다. 각이 이전에 생각했던 것보다 훨씬 더 강력한 다년 [ INAP ] 주기를 어떻게 기여할지 간략하게 요약하겠습니다. 첫째, 에너지 안보가 향상된 유연성을 갖춘 생산 영역에서 석유 용량 확대를 가속화할 것입니다. 성장하는 전력 수요에 더욱 중요해지는 국내 가스입니다. 둘째, 지역화된 능력. NESR은 이미 중심적인 역할을 수행하고 있으며, 완전히 지역화된 인력, 장비 및 탄력적인 공급망을 활용하여 더욱 확장될 것입니다. 셋째, 인프라 다양화는 특히 걸프 국가에서 상류 용량 구축을 궁극적으로 주도하고 지향할 것입니다.

이제 Nestle의 차별화된 포지셔닝을 거시 환경에서 논의하겠습니다. 더 나은 운이 좋은 것이 현명한 것보다 좋다는 말로 가장 잘 설명됩니다. 솔직히 말해서, 우리 프로젝트 노출과 활동 혼합은 지역의 갈등의 영향으로 인해 독특하게 유리합니다. 예를 들어, 우리는 가장 큰 혼란과 포스 마주르를 경험한 지역에 대한 노출이 제한적이며 카타르의 주요 LNG 수출 허브에 대한 노출이 없습니다. 또한 탐사 또는 일부 중단된 리그에 대한 해상 노출은 전체 운영에 비해 훨씬 적고 중요하지 않습니다.

우리 사업의 대부분은 놀라운 회복력을 보여주는 GCC 국가에서 육상 기반으로 집중되어 있으며 상류 부문이 활성화되어 있습니다. Jafurah도 NESR에게 특히 독특하게 긍정적입니다. 그리고 저는 전반적인 프로젝트의 가속화와 미래에 더 많은 프로젝트가 있을 것이라는 완벽한 실행에 대해 보고하게 되어 기쁩니다. 우리는 정말로 사랑하는 고객의 신뢰할 수 있는 파트너가 된 것에 대해 매우 자랑스럽고 영광스럽습니다. 공급망 측면에서 우리는 COVID 팬데믹 동안 우리가 구축하고 실행한 30-60-90일의 청사진 전략을 신속하게 구축했습니다. 이는 모든 프로젝트에 걸쳐 재고 수준을 버킷으로 하여 우리가 공급 경로를 현명하게 식별하고 운영 연속성에 대한 전반적인 시각을 갖도록 보장합니다.

이것은 NESR이 COVID 팬데믹 동안 수행했으며, 이러한 사전 예방적 접근 방식은 고객에게 우리의 준비 상태에 대한 자신감을 주고 있습니다. 제가 항상 팀에게 말하는 것처럼 위기를 미래를 위한 지속적인 개선으로 전환할 기회를 놓치지 마십시오. 공급망, 안전한 재고 단계와 같이 고객이 필요할 때 안전하고 가까이 배달합니다. 예상대로 우리는 모든 시점에서 우리의 준비 상태를 보장하기 위해 추가 운송 및 물류를 흡수해야 했습니다. 그러나 이것은 보상을 받습니다. 우리는 현재 갈등과 단기 비용에도 불구하고 고객과의 신뢰를 계속 구축하고 있습니다.

이와 함께 Stefan에게 솔리드 결과와 자본 배분 계획에 대한 업데이트를 제공하도록 하겠습니다. Stefan?

Stefan Angeli: Sheri, 감사합니다. 미국에서 회의에 참석해 주신 분들과 중동 및 북아프리카, 아시아 및 유럽의 참가자들에게 좋은 오후 또는 저녁을 보냅니다. 오늘 함께 시간을 내주셔서 감사합니다. 2026년 1분기 실적에 대한 업데이트를 제공하고 연도 전망에 대한 관점을 공유하게 되어 기쁩니다. 우리의 1분기 성과로 시작해 보겠습니다. 분기별 수익은 사상 최고인 4억 4백만 달러로 순차적으로 1.6% 증가하고 전년 동기 대비 33.5% 증가했습니다.

순차적 성장은 주로 사우디 아라비아에서 Jafurah 계약의 지속적인 가속화에 힘입었고, 부분적으로 이집트, 오만 및 이라크의 활동 감소로 상쇄되었습니다. 후자는 3월 지역 지정학적 혼란으로 인해 발생했습니다. 수익성을 살펴보면 조정 EBITDA는 약 19%의 마진을 나타내는 7억 6천7백만 달러였습니다.

이는 일반적인 1분기 계절성과 함께 주요 계약 가속화와 두 번째로 지역 지정학적 혼란과 관련된 약 4백만 달러의 추가 운송 물류 비용을 반영합니다. 이러한 점에도 불구하고 강력한 비용 규율, 개선된 운영 실행 및 슬림한 간접 구조 덕분에 마진은 탄력성을 유지했습니다. 조정 EBITDA에는 북아프리카의 360만 달러의 외환 손실, 부분적으로 유리한 항목으로 상쇄되는 구조 조정 및 계약 동원 관련 비용이 290만 달러 포함되었습니다. 이전 논의와 같이 앞으로 구조 조정 및 계약 동원 관련 비용은 최소한으로 유지될 것으로 예상합니다.

분기별 순이익은 2380만 달러로 순차적으로 두 배 이상 증가하고 전년 동기 대비 129% 증가했습니다. 조정 희석 주당 순이익은 0.26달러였습니다. 이 성과는 활동이 확장됨에 따라 특히 비전통 완료 및 테스트 서비스 라인에서 운영 흐름이 원활하게 진행됨을 반영합니다. 현금 흐름과 유동성에 대해 살펴보면 핵심적인 회복 탄력성 원천입니다. 분기별 영업 현금 흐름은 3억 700만 달러였습니다. 유동 자본은 계절적 DSO 증가로 인해 1분기에 부정적인 영향을 미쳤으며, 이는 Ramadan과 Eid로 예상되었고, 두 번째로 3월 지역의 지정학적 사건의 예상치 못한 영향으로 인해 발생했습니다. 자유 현금 흐름은 -530만 달러로 2025년 1분기 대비 개선되었습니다.

분기별 자본 지출은 3억 6천만 달러로, 당사의 명시된 반순환 투자 전략과 일치하며 최근 수주한 계약과 비즈니스 성장을 위한 다음 단계의 위치에 자본을 배포하고 있습니다. 3월 31일 현재 대차 대조표를 살펴보면 총 부채는 2억 8천7백4십만 달러입니다. 순 부채는 1억 9천4백만 달러입니다. 우리의 순 부채 대 조정 EBITDA 비율은 0.66배로 1배 목표 이하로 유지됩니다. 자본 고용 수익률은 10.9%로 개선되어 지속적인 규율 자본 배분과 자산 활용도 향상을 반영합니다.

2026년 2분기에 대한 전망을 살펴보면 Jafurah 가속화와 최근 계약 수주에 힘입어 지속적인 전년 동기 대비 강력한 성장을 예상합니다. 두 번째로, 일반적인 계절성과의 일관성을 유지하는 순차적 마진 개선; 세 번째로, 지역 지정학적 상황으로 인한 운송 및 물류 비용으로 약 650만 달러의 이자 비용; 네 번째로, 22.5%의 ETR에서 세금. 비용 측면에서 현재 지정학적 상황의 주요 영향은 운송 및 물류이며, 이를 계획했습니다. 또한 2분기 영업 현금 흐름과 자유 현금 흐름은 2025년 2분기와 유사한 일반적인 계절적 패턴으로 회복될 것으로 예상합니다.

지난 두 분기 동안 강조했듯이, 우리는 여전히 $20억 달러 목표에 대한 명확한 경로를 가지고 있으며, 지역 지정학적 갈등으로 인한 비용 증가에도 불구하고 마진을 유지할 수 있을 것으로 예상합니다. 우리는 반순환 투자 전략과 2026년 전체에 약 1억 8천만 달러의 자본 지출을 계속하고 있으며, 이는 증가하는 활동과 강력한 계약 수주 파이프라인을 반영합니다. 우리는 조정 EBITDA의 약 35%에서 40%의 자유 현금 흐름 전환을 예상합니다.

회사가 새로운 성장 단계에 들어서면서, 우리는 지속적인 장기 가치 창출을 위해 자본을 규율 있고 가치 창출적인 방식으로 배포하기 위해 명확한 우선순위를 가진 자본 배분 프레임워크를 공식화하고 있습니다. 우리의 접근 방식은 명확한 우선순위 세트를 기반으로 합니다. 첫째, 우리는 최근 계약 수주 및 핵심 시장 전반의 기술 주도 확장을 포함하여 고수익 성장 기회에 투자하기를 계속할 것입니다. 이러한 투자는 장기 가치 창출의 주요 동력으로 남아 있습니다. 둘째, 우리는 주기를 통해 유연성을 지원하고 성장 전략을 지원하는 1x 이하의 목표 순 부채 레버리지 비율로 강력한 대차 대조표를 유지하기를 계속 노력하고 있습니다.

셋째, 새로운 기능으로 저는 회사가 지속적이고 지속 가능한 방식으로 주주에게 자본을 반환할 수 있는 위치에 있다는 점을 기쁘게 알려드립니다. 이에 따라 2026년 4분기에 시작될 분기별 배당금을 0.10달러 또는 연간 0.40달러로 시작할 계획입니다. 이는 당사의 현금 흐름 생성의 내구성에 대한 자신감과 시간이 지남에 따라 지속적이고 성장하는 기본 배당금을 구축하려는 의도를 반영합니다. 또한 향후 12개월 동안 주식 매입 프로그램 5억 달러를 시작합니다. 이 프로그램은 주식이 내재 가치 이하로 거래될 때 기회를 포착하여 자본을 반환하는 동시에 비즈니스 투자를 우선시하면서 유연성을 제공합니다.

전반적으로 이 프레임워크는 성장, 재무 및 주주 수익을 균형 있게 유지하고 회사가 지속적인 장기 가치 창출을 제공할 수 있도록 합니다. 저는 경영진을 대표하여 오늘 함께 시간을 내주신 직원들의 지속적인 헌신과 성과, 주주 및 은행 파트너의 지속적인 지원에 감사를 표합니다.

NESR은 2026년에 강력한 추진력과 지속적인 성장을 위한 명확하고 내구성이 있는 경로를 가지고 있습니다. 이제 Sherif에게 회의를 반환하겠습니다.

Sherif Foda: 감사합니다, Stefan. 결론을 맺겠습니다.