新东方教育科技集团第三季度财报电话会议亮点

第三季度业绩超预期：总净营收同比增长19.8%至14.2亿美元，非公认会计准则营业收入增长42.8%至2.029亿美元，非公认会计准则净利润增长34.3%至1.522亿美元；管理层将2026财年营收指引上调至55.6亿至56.0亿美元，并维持3亿美元的股票回购授权，同时每股派发0.12美元的普通股股息。

利润率扩张与短期重组成本：管理层将利润率的改善归因于成本控制以及东方甄选（East Buy）的利润贡献增加，但预计第四季度将产生约50-100个基点的重组一次性费用（约1000万至1500万美元），因为公司将整合海外业务并优化员工队伍。

战略多元化与技术投资：新东方正在投资其OMO平台（本季度3060万美元）以及跨产品的AI，试点以家庭为中心的“东方甄选Home”生态系统（已注册家庭33万），并扩展东方甄选直播、自有品牌和旅游业务，以驱动新的收入来源。

新东方教育科技集团（NYSE: EDU）公布了2026财年第三季度业绩，管理层表示，得益于核心教育业务的持续增长、利润率的扩张以及东方甄选的利润贡献，公司业绩再次超出预期。

执行总裁兼首席财务官杨志辉表示，公司取得了“又一个稳健的业绩和持续增长的季度”，并补充说本季度“再次超出了预期”，这增强了管理层对其战略和前景的信心。

杨志辉表示，总净营收同比增长19.8%至14.2亿美元。盈利能力也有所改善，非公认会计准则营业收入增长42.8%至2.029亿美元，归属于新东方的非公认会计准则净利润增长34.3%至1.522亿美元。

投资者关系总监赵思思提供了更详细的财务数据，指出营业收入为1.803亿美元，同比增长44.8%，而归属于新东方的净利润为1.268亿美元，同比增长45.3%。每股美国存托股份（ADS）基本和摊薄净利润分别为0.80美元和0.79美元。按非公认会计准则计算，每股ADS基本和摊薄净利润分别为0.97美元和0.95美元。

在准备好的发言中，杨志辉详细介绍了各主要业务线的业绩。他表示，海外考试准备业务营收同比增长7%，而海外留学咨询业务营收下降约4%。

杨志辉表示，成人和大学生业务的营收同比增长15%。新的教育项目——包括非学科类辅导以及公司的智能学习系统和设备——的营收同比增长23%。

在推广和集中度方面，杨志辉表示，非学科类辅导已扩展到约60个现有城市，其中排名前10的城市贡献了该业务的60%以上。智能学习系统和设备也已在约60个城市推出，其中排名前10的城市贡献了50%以上。

杨志辉还强调了公司整合的旅游相关业务。他表示，学生项目，包括游学和研究营，正在全国约55个城市运营，其中排名前10的城市贡献了超过50%的收入。他表示，成人旅游产品覆盖国内约30个省份以及部分国际目的地。

杨志辉补充说，新东方正通过与海南、云南和广西的40多家养生设施合作，利用“轻资产模式”试点机会，拓展到老年健康和养生旅游领域。

利润率扩张的驱动因素和重组影响

在问答环节中，杨志辉将公司营业利润率的扩张归因于“更好的运营杠杆实现和成本控制”，以及“东方甄选（East Buy）的利润贡献增加”。他表示，新东方自2025年3月开始实施成本控制，并在过去11个月中取得了“非常好的成果”。

展望第四财季，杨志辉表示，公司预计将通过重组和整合海外业务来实现更强的成本控制。他警告说，这些结构性调整将产生一次性费用，但他表示管理层对第四季度的利润率保持信心。

在回答有关重组影响程度的问题时，杨志辉估计负面利润率影响约为50至100个基点，即约1000万至1500万美元。他随后澄清说，大部分一次性费用预计将在第四季度发生，并将这些行动描述为包括员工队伍和人员优化，目标是降低明年的固定成本。

杨志辉还表示，公司预计明年销售和营销费用占收入的比例将有所下降，因为公司将更侧重于产品质量的提升，并减少对大量营销支出的依赖。

产能扩张和K-12前景

关于扩张计划，杨志辉表示，新东方最初计划在本财年增加10%至15%的新增产能。他表示，前三个季度的学习中心净增量为8%，预计全年净扩张将“在10%-13%、14%左右”。他告诉分析师，他所指的产能衡量标准是平方米，并且大部分新增产能是为K-12业务建设的。

在讨论K-12趋势时，杨志辉表示，该细分市场第三季度的业绩“再次超出指引”，并且已经连续“两到三个季度”超出指引。对于第四季度，他表示对K-12营收增长“非常乐观”，并将增长势头归因于转向产品质量提升的战略转变，从而提高了留存率和利用率。他预计第四季度K-12营收增长约15%至20%，其中包括“K-9”增长“20%以上”以及高中增长15%至20%。

对于长期增长，杨志辉表示，新东方计划明年继续开设“约10%甚至略多一点”的学习中心，同时利用在线和OMO产品，这些产品并不总是需要额外的实体中心。

OMO投资、AI计划和“东方甄选Home”战略

杨志辉表示，公司在本季度投资了3060万美元用于增强和维护其线上线下融合（OMO）教学平台，旨在为不同年龄段的学生提供个性化学习。

关于人工智能，赵思思表示，公司正在关键业务线中实施AI，将AI功能嵌入在线产品和硬件产品（如智能学习设备）中，并通过收集和利用数据以及教学经验来将AI融入线下课程。她还表示，AI正被用于提高包括教师、销售人员、助理和职能员工在内的各岗位的内部生产力，并且已经减少了一些劳动力成本或工时。赵思思补充说，新东方拥有试点团队，正在探索新的AI驱动的教育产品，这些产品旨在减少对人力资源的依赖，同时提供更接近面对面教学的体验。

杨志辉还介绍了公司从服务个人客户转向服务家庭客户的战略转变。他表示，公司推出了“东方甄选Home”，这是一个私域平台，将教育服务、东方甄选（East Buy）产品和文化旅游产品整合到一个统一的生态系统中。他表示，该试点项目已在包括杭州、苏州、西安和武汉在内的12个城市上线，已注册家庭超过33万，活动参与率在10%至15%之间。

东方甄选（East Buy）更新与股东回报

杨志辉表示，东方甄选（East Buy）正在通过在抖音上推出垂直直播频道（包括东方甄选Home、东方甄选果蔬、东方甄选营养健康）来执行多平台、多账号的策略。他还表示，该部门还致力于优化直播内容和互动活动，如主播招募活动和供应商大会。展望未来，杨志辉表示，东方甄选（East Buy）计划扩大自有品牌产品，加强产品研发和质量控制，发展其APP会员生态系统，并通过自动售货机和体验店扩大线下业务。

关于资本回报，杨志辉重申了公司2026财年每股普通股0.12美元（或每ADS 1.2美元）的普通股股息将分两期支付。他表示，第一期已支付，第二期每股普通股0.06美元（或每ADS 0.6美元）将支付给截至2026年5月15日的登记股东，普通股股东预计支付日期约为2026年6月2日，ADS持有者预计支付日期约为2026年6月5日。

杨志辉还更新了公司股票回购计划，授权在12个月内回购最多3亿美元的股票。他表示，截至2026年4月21日，新东方已回购约330万ADS，总对价约为1.843亿美元。

上调2026财年指引

对于第四财季，杨志辉预计总净营收为14.3亿至14.7亿美元，同比增长15%至18%。

他表示，公司已将2026财年全年总净营收指引上调至55.6亿至56.0亿美元，同比增长13%至14%。

在结束语中，杨志辉表示，新东方将继续专注于“平衡增长”，扩大产能和人才，同时保持质量和审慎的资源配置，并继续实施成本纪律，以支持各业务线的可持续盈利能力。

关于新东方教育科技集团（NYSE: EDU）

新东方教育科技集团（NYSE: EDU）是中国领先的民营教育服务提供商之一，专注于语言培训、考试准备和海外留学咨询。公司的产品涵盖广泛的学科，包括英语教学、托福（TOEFL）、GRE和GMAT等考试的预备课程，以及K-12课后辅导。新东方的课程通过线下学习中心和数字平台相结合的方式提供，使各地区学生都能获得其教育资源。

新东方由俞敏洪于1993年在北京创立，最初是一家小型语言学校，并迅速扩大了业务范围。