Niu Technologies Q4 실적 발표 주요 내용

<p>4분기 인도량은 중국의 새로운 e-바이크 표준으로의 전환과 해외 채널 변경으로 인해 전년 대비 약 24% 감소했지만, 2025년 연간 판매량은 29% 증가한 119만 대, 매출은 31% 증가한 43억 1천만 위안을 기록했으며, 경영진은 2026년 판매량을 167만~191만 대, 강력한 1분기 매출 성장을 예상한다고 전망했습니다.</p>
<p>국제 구조조정(유통업체 주도에서 직접 소매업체로 전환)으로 인해 해외 판매량이 의도적으로 감소했으며(4분기 국제 물량 약 68% 감소), 회사가 2026년에 우선적으로 정리할 계획인 3억 위안 이상의 노후 킥 스쿠터 재고가 남았습니다.</p>
<p>전기 오토바이는 주요 성장 동력입니다. Windstorm 라인은 연간 판매량의 23% 이상(4분기 42%)을 차지했으며, Niu는 제품 출시와 기술(ABS, 레이더, AI 기능)을 가속화하고 있으며, 2026년 2분기까지 새로운 표준 스쿠터 출시를 목표로 하고 있으며, AI 기반 스쿠터를 3월 17일에 공개할 예정입니다.</p>
<p>Niu Technologies(NASDAQ:NIU) 경영진은 2025년이 중국의 전기 자전거에 대한 새로운 국가 표준으로의 규제 전환을 헤쳐나가고, 전기 오토바이 시장으로 더 깊이 진출하며, 해외 마이크로 모빌리티 유통 모델을 개편하는 등 "지속적인 전략적 변혁"의 해였다고 밝혔습니다. 경영진은 4분기가 이러한 구조적 변화로 인한 "일시적인 마찰"을 반영했지만, 2025년에 마련된 기반이 2026년 "가속화된 고품질 및 수익성 성장"을 위한 회사의 입지를 다졌다고 강조했습니다.</p>
<p>중국이 새로운 표준으로 전환하고 해외 채널이 변경됨에 따라 4분기 인도량 감소</p>
<p>Yan Li CEO는 4분기 단위 인도량이 전년 대비 23.8% 감소한 총 172,000대를 기록했으며, 이 중 중국 내수 158,782대(12% 감소)와 해외 14,000대(68% 감소)를 포함한다고 밝혔습니다. Fion Zhou CFO는 별도로 4분기 총 판매량이 173,000대(24% 감소)이며, 중국 내수 159,000대와 해외 14,000대를 포함한다고 언급했습니다.</p>
<p>경영진은 국내 판매량 감소를 중국의 새로운 국가 표준 전환으로 인한 시기적 요인으로 설명했습니다. Yan은 구형 표준 모델의 생산이 2025년 8월 31일에 중단되었고, 해당 모델의 판매 기간이 11월 30일에 마감되어 유통업체와 소매업체가 3분기에 재고를 "선반영"하여 4분기 판매량이 감소했다고 말했습니다.</p>
<p>해외에서는 Yan이 미국 및 독일과 같은 주요 시장에서 마이크로 모빌리티 채널의 전략적 재조정으로 인해 급격한 감소가 "의도적으로 주도"되었다고 말했습니다. 회사는 유통업체 주도 모델에서 직접 소매업체 파트너십으로 전환하고 있으며, 이로 인해 이전 유통업체들이 기존 재고를 정리하는 동안 주문을 일시 중단했습니다. Yan은 이러한 전환이 마진을 개선하고 소매업체와의 긴밀한 관계를 통해 민첩성을 높이기 위한 것이라고 말했습니다.</p>
<p>중국 내 연간 성장이 매출 증가 및 총이익률 확대로 이어짐</p>
<p>Yan은 2025년 연간 총 판매량이 전년 대비 29% 증가한 119만 대에 달했다고 밝혔습니다. 중국 내수 물량은 46% 증가한 111만 대를 넘어섰고, 채널 구조조정으로 인해 국제 물량은 51% 감소한 8만 대를 기록했습니다.</p>
<p>경영진에 따르면 연간 매출은 전년 대비 31% 증가한 총 43억 1천만 위안을 기록했습니다. Zhou는 2025년 매출이 33억 위안에서 43억 위안으로 증가했으며, 중국 내수 스쿠터 매출은 거의 42% 증가한 36억 위안(총 스쿠터 매출의 93%)을 기록했고, 해외 스쿠터 매출은 33% 감소한 2억 6,700만 위안(총 스쿠터 매출의 7%)을 기록했다고 덧붙였습니다. 4분기 액세서리, 예비 부품 및 서비스 매출은 중국 내 신규 스마트 서비스 및 액세서리/예비 부품 판매 증가에 힘입어 전년 대비 11% 증가한 9,500만 위안을 기록했습니다.</p>
<p>총이익률은 전년 대비 개선되었습니다. Zhou는 4분기 총이익률이 2.9%p 상승한 15.3%를 기록했으며, 이는 주로 국내 시장의 지속적인 이익률 개선에 기인한다고 말했습니다. 2025년 연간 총이익률은 2024년 15.2%에서 상승한 19.6%를 기록했으며, 이는 주로 중국 내 고마진 스쿠터로의 제품 믹스 전환과 비용 절감에 힘입은 것이며, 국제 킥 스쿠터의 총이익률 하락으로 일부 상쇄되었습니다.</p>
<p>전기 오토바이 "Windstorm" 플랫폼이 판매 비중 확대</p>
<p>Yan은 중국 전기 오토바이 부문에서의 회사의 "돌파구"를 강조하며, 2025년 연간 총 판매량의 23% 이상을 전기 오토바이가 차지했으며, FX Windstorm이 선두를 차지했다고 말했습니다. 그는 Windstorm 라인이 고토크 파워트레인과 듀얼 채널 ABS 및 밀리미터파 레이더와 같은 기술을 통합하고 있으며, 4,000~5,000 위안의 가격대를 목표로 한다고 말했습니다. Yan은 4분기에 Windstorm의 모멘텀이 총 판매량의 42%까지 상승했다고 덧붙였습니다.</p>
<p>Yan은 Niu가 FX Windstorm과 NX Windstorm을 포함한 "다중 모드 사다리 전략"을 사용하여 배달 라이더 부문을 공략하고 있다고 말했습니다. 그는 NX가 4분기에 40리터 수납 공간을 갖추고 출시되어 데뷔 분기에 4분기 물량의 10.5%를 차지했다고 언급했습니다. 2026년을 내다보며, 회사는 여성 라이더와 기술 애호가를 위한 맞춤형 e-오토바이 제품을 개발할 계획이라고 말했습니다.</p>
<p>제품 전환 및 기술 로드맵: 2026년 2분기까지 신규 표준 라인업 및 AI 기반 스쿠터 발표</p>
<p>전기 자전거 부문에서 Yan은 2025년을 신규 국가 표준을 앞둔 전환의 해로 설명하며, 프리미엄 포지션을 유지하면서 규정을 준수하는 제품 파이프라인을 구축하는 전략을 세웠다고 말했습니다. 그는 NXT Ultra 2025 및 FXT Ultra 2025 출시를 예로 들며, 출시 후 5시간 만에 20,000대 이상을 판매하여 2억 2천만 위안 이상의 매출을 올렸고 주요 전자 상거래 플랫폼에서 최고 판매 품목으로 선정되었다고 밝혔습니다.</p>
<p>Yan은 또한 두 가지 신규 표준 준수 시리즈를 개괄했습니다. U11(4,199~4,699 위안 가격에 TCS 및 키리스 엔트리와 같은 기능 포함)과 K 시리즈(3,799 위안부터 시작하며 "썰매형 링 암 스켈레톤 프레임", 4.3인치 TFT 디스플레이 및 "매직 휠" 기능 포함)입니다. 그는 신규 표준 제품의 전체 매트릭스가 2026년 2분기까지 완전히 출시될 예정이며, 회사는 다음 날 열리는 출시 행사에서 곧 출시될 제품을 선보일 것이라고 말했습니다.</p>
<p>기술에 대해 Yan은 Niu가 ABS 및 레이더와 같은 고급 지능형 안전 기능을 중급 및 보급형 제품으로 이전하고 있으며, 전체 화면 내비게이션 및 적응형 내리막 제어와 같은 추가 스마트 기능을 도입하고 있다고 말했습니다. 그는 또한 회사가 3월 17일 제품 출시 행사에서 "업계 최초의 AI 기반 스마트 스쿠터"를 공개할 계획이라고 말했습니다.</p>
<p>국제 구조조정: 전기 오토바이는 성장했지만 킥 스쿠터는 재고 과잉 직면</p>
<p>국제적으로 Yan은 전기 오토바이 인도량이 4분기에 전년 대비 187% 증가한 2,000대 이상을 기록했으며, 연간으로는 2024년 대비 227% 증가한 9,600대에 달했다고 말했습니다. 그는 이를 직접 소매업체 접근 방식에 기인한다고 말했으며, 이 접근 방식이 4분기까지 딜러 네트워크를 120개에서 300개 가까이 확장했다고 말했습니다. Yan은 또한 EICMA 2025에서의 제품 파이프라인 발표와 알제리에서의 상업적 출시를 언급했으며, 여기에는 6월에 첫 900대 CKD 선적이 포함되었습니다.</p>
<p>마이크로 모빌리티 부문에서 Yan은 회사가 "단기 물량보다 장기적인 건전성"을 우선시했으며, 미국과 독일에서 채널이 재편되는 가운데 연간 판매량은 70,000대를 기록했고 전년 대비 감소했다고 말했습니다. 그는 또한 연간 100,000대 이상의 소비자 스쿠터 활성화를 언급했으며, 이는 낮은 판매량에도 불구하고 소매 부문의 수요를 나타낸다고 말했습니다.</p>
<p>질의응답 시간 동안 Zhou는 연말 순 재고가 약 6억 5천만 위안이며, 전체 재고의 50% 이상이 "노후 킥 스쿠터"로 3억 위안 이상을 차지한다고 말했습니다. 그녀는 킥 스쿠터에 대한 2026년 회사의 "최우선 과제"는 회전율 개선과 노후 재고 정리를 목표로 하며, 새로운 모델 수입보다는 재고에 집중하고 "더욱 간결하고 직접적인" 채널 접근 방식으로 전환하는 것이라고 말했습니다.</p>
<p>중국의 새로운 국가 표준에 대해 Yan은 이러한 변화로 인해 비용이 증가할 것이라고 말했습니다. 그는 Niu가 "비용 증가분의 일부를 충당하기 위해" 소매 가격을 인상했으며, 엔지니어링, 플랫폼 표준화 및 일반 부품의 상품화를 통해 재료비 절감을 위한 비용 절감 노력을 추진하고 있다고 말했습니다.</p>
<p>향후 전망과 관련하여 경영진은 2026년 총 판매량으로 167만~191만 대를 예상했습니다. Zhou는 또한 1분기 매출로 8억 8,700만~10억 2,300만 위안을 예상했으며, 이는 전년 대비 30%~50% 성장을 나타냅니다. Yan은 새로운 표준이 시행됨에 따라 중국 전기 자전거 시장의 수요가 1분기 동안 "측정된" 상태를 유지할 것으로 예상하며, 이후 규제 프레임워크가 안정화되고 공급망이 조정됨에 따라 회복될 것이며, 전기 오토바이는 "주요 돌파구를 맞이할 준비가 되어 있다"고 말했습니다.</p>
<p>Niu Technologies(NASDAQ:NIU) 소개</p>
<p>Niu Technologies Co, Ltd.는 2014년에 설립되어 베이징에 본사를 두고 있으며, 스마트 전기 스쿠터 및 마이크로 모빌리티 솔루션의 선도적인 설계 및 제조업체입니다. 이 회사는 차량에 사물 인터넷(IoT) 연결을 통합하여 독점 모바일 애플리케이션을 통해 배터리 상태, 차량 진단 및 위치 추적의 실시간 모니터링을 가능하게 합니다. 경량 소재와 모듈식 배터리 시스템을 활용하여 Niu는 기존 가솔린 동력 오토바이 및 자동차에 대한 의존도를 줄이는 효율적인 도시 교통 대안을 제공하는 것을 목표로 합니다.</p>
<p>Niu의 제품 포트폴리오는 NQi, MQi 및 UQi 시리즈로 판매되는 다양한 전기 스쿠터, 오토바이 및 e-바이크를 포함합니다.</p>