Oracle, 수만 명 해고; CDS, 금융 위기 기록으로 폭발

Oracle, 수만 명 해고; CDS, 금융 위기 기록으로 폭발

2개월 전, ORCL이 자금 조달 비용 상승과 실제 수익 부족에 대한 시장의 우려를 완화하고 "Advanced Micro Devices, Meta Platforms, Nvidia, OpenAI, TikTok 및 xAI를 포함한 회사의 최대 클라우드 고객의 계약된 수요를 충족하기 위한 추가 용량 구축"을 위해 주식과 채권을 결합하여 500억 달러를 조달할 것이라고 발표했을 때, 우리는 이것이 아마도 가장 중요하게는 급등하는 신용부도스왑을 낮추기 위한 것이었던 이 최신 금융 공학의 예는 실패할 운명이라고 말했습니다.

오래 기다릴 필요가 없었습니다. 2월 1일 발표 이후 주가는 수년간의 최저치로 급락했습니다...

...하지만 가장 큰 위험은 회사의 주식 희석 의도에도 불구하고 ORCL 5년 CDS가 사상 최대로 벌어졌다는 것입니다. 이는 글로벌 금융 위기 동안 처음이자 유일하게 보였던 수준입니다.

이것은 문제가 됩니다. 래리 엘리슨이 오라클이 부풀려진 대차대조표(오프밸런스 시트 노출 포함 약 2천억 달러에 달함)에 맞춰 성장할 만큼 충분한 예상 수익과 막대한 백로그를 가지고 있다고 시장을 설득하려는 최선의 노력에도 불구하고, 그리고 2개월 전 시장이 "오라클의 5,120억 달러 RPO 잔액 실행에 필요한 인프라 구축을 과소평가한다"고 경고했던 바클레이즈와 같은 주장을 반박하려 함에도 불구하고...
출처: Barclays, 프로 구독자에게 제공

... 그리고 회사가 예상보다 훨씬 높은 설비 투자(약 2,750억 달러)를 자금 조달해야 하기 때문에 추정치를 크게 놓칠 것이라는 점...
출처: Barclays, 프로 구독자에게 제공

... 시장은 단순히 그것을 믿지 않고 있습니다. 말 그대로.

그렇다면 오라클은 무엇을 해야 할까요? 글쎄요, 2개월 전 바클레이즈가 "다음 단계"로 제안했던 목록을 말 그대로 따라가고 있습니다. 차가운 현실이 오라클의 상장 증권을 강타하고 있으며, 그 첫 번째는...

20,000~30,000명의 직원 해고(RIF)로 약 80억~100억 달러의 추가 잉여 현금 흐름을 창출할 수 있습니다.
그리고 아니나 다를까, 오늘 아침 오라클은 직원들에게 대규모 해고를 단행하고 있다고 알렸습니다.

CNBC에 따르면 "해고는 수천 명 규모"였지만, 회사는 약 162,000명의 직원을 고용하고 있으므로 잉여 현금 흐름(ORCL이 가지고 있지 않은)에 실질적인 영향을 미치려면 수만 명을 해고해야 할 것입니다.

해고 이메일은 동부 표준시 오전 6시경 받은 편지함에 도착하기 시작했으며, 수신자에게는 자신의 직책이 "제거"되었으며 통지 당일이 마지막 근무일이라고 알렸습니다. 사전 논의나 HR 연락은 없었습니다.

"귀하의 직책에 관한 어려운 소식을 전해드립니다. 오라클의 현재 비즈니스 요구 사항을 신중하게 고려한 후, 광범위한 조직 개편의 일환으로 귀하의 역할을 제거하기로 결정했습니다. 결과적으로 오늘이 귀하의 마지막 근무일입니다. 저희와 함께한 시간 동안 귀하의 헌신, 노력, 그리고 귀하가 이룬 영향에 감사드립니다."라고 이메일은 읽었습니다.

업계 소식통은 20,000명에서 30,000명의 직책이 영향을 받았으며, 이는 오라클의 전 세계 약 162,000명 직원 중 최대 18%에 영향을 미칠 수 있다고 추정합니다.

직원들은 자동화된 대량 이메일이 유일한 통지였으며, 시스템 접근은 직후 차단되었고 퇴직금 서류를 받기 위해 개인 이메일 주소를 제공하라는 지침을 받았다고 보고했습니다.

오라클이 간접비를 절감함에 따라, 그 자금을 대신 설비 투자에 투자할 것입니다. CNBC는 다음과 같이 보도했습니다. "기업 정보를 저장하고 제공하는 주력 데이터베이스를 계속 추진하는 동안, 오라클은 AI 워크로드를 처리할 수 있는 데이터 센터 인프라를 구축하면서 자본 지출을 늘렸습니다."

말할 필요도 없이, 이 과정은 가장 부채가 많은 기술 거대 기업에게는 결코 순탄하지 않았으며, 많은 사람들이 AI 거품의 첫 번째 카나리아로 여기는 회사입니다.

오라클은 남은 이행 의무(기본적으로 백로그)가 OpenAI와의 3천억 달러 이상의 계약에 따라 359% 증가한 4,550억 달러라고 공개했지만, 시장은 순환 금융 수치에 대해 회사에 보상을 거부했습니다. 그리고 몇 주 후, 오라클은 임원 Mike Sicilia와 Clay Magouyrk를 CEO Safra Catz의 후임으로 임명했습니다.

ORCL의 직원들에 관해서는, 수만 명이 해고될 예정이지만, 바클레이즈의 말이 맞고 회사의 설비 투자 지출이 현재 컨센서스인 1,890억 달러보다 약 850억 달러 더 많아진다면 더 많은 사람들이 회사를 떠날 것으로 예상하십시오...

프로 구독자에게 제공되는 전체 Barclays 보고서에서 더 자세한 내용을 확인하십시오.

Tyler Durden
화, 2026년 3월 31일 - 13:00