파월, 유가 충격에 금리 인상 불필요 발언: 투자자들은 아직 인플레이션에 대한 승리를 선언해서는 안 되는 이유

주요 내용

치솟는 유가는 세계 경제에 상당한 압력을 가하고 있습니다.

인플레이션 급등에도 불구하고 연준은 현재로서는 금리 인상을 보류하고 있습니다.

하지만 이것이 반드시 경기 침체가 사라졌다는 것을 의미하지는 않습니다.

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중동의 긴장 고조는 공급망에 큰 피해를 주는 유가 상승과 함께 세계 시장에 계속해서 파장을 일으키고 있습니다.

치솟는 유가는 많은 소비자들이 재량 지출을 줄이도록 강요할 뿐만 아니라, 기업들이 상품 운송 및 플라스틱 제품, 비료 및 생산 과정에서 석유를 사용하는 기타 품목 제조에 더 많은 비용을 지불하게 만듭니다.

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역사적으로 유가 급등은 경제 침체 및 경기 침체와 관련이 있었습니다. 실제로 연준 자체는 "제2차 세계 대전 이후 거의 모든 경기 침체는 유가 상승에 선행했다"고 언급했습니다.

인플레이션이 증가하면 연준은 종종 통제 불능의 가격을 억제하기 위해 금리를 인상합니다. 그러나 금리 인상에는 자체적인 위험이 따릅니다. 예를 들어, 2022년에 인플레이션이 사상 최고치를 기록했을 때, 연준은 너무 빠르게 금리를 인상해야 했고, 그 결과 S&P 500은 연중 대부분 지속된 약세장에 진입했습니다. 다행히 현재로서는 시장에 금리 인상 계획은 없습니다.

연준은 현재로서는 금리를 인상하지 않습니다

지난달 말, 하버드 대학교에서 연설하면서 제롬 파월 연준 의장은 현재 금리를 인상하지 않기로 한 은행의 결정에 대한 통찰력을 제공했습니다.

파월 의장은 정책 입안자들이 이란 전쟁에 대해 "상황을 지켜보는" 접근 방식을 취하고 있다고 설명했습니다. 연준은 금리 변경에 대한 결정을 내릴 때 장기적인 전망을 유지하는 것을 목표로 하며, 조정 후 원하는 효과를 보기까지는 종종 몇 달이 걸립니다. 중동의 분쟁이 그때까지 해결될 수 있기 때문에 연준은 현재로서는 금리를 인상하지 않기로 선택했습니다.

이 소식은 많은 투자자들을 안심시켰고, 파월 의장의 발언 이후 며칠 동안 S&P 500은 3% 이상 급등했습니다.

그러나 파월 의장은 연준이 현재 어려운 상황에 처해 있다고 지적했습니다. 금리를 낮게 유지하는 것은 약화되는 미국 노동 시장에 도움이 되지만, 금리를 인상하는 것은 인플레이션을 억제하는 데 도움이 될 수 있습니다. 파월 의장은 연준의 어려운 입장을 강조하며 "두 가지 목표 사이에 긴장이 있다"고 말했습니다.

아직 축하할 때가 아닐 수도 있습니다

많은 미국인들의 주요 관심사는 중동 전쟁이 얼마나 오래 지속될 것인가입니다. 전쟁이 빨리 해결되면 유가가 정상 수준으로 돌아가고 인플레이션이 자체적으로 둔화될 수 있습니다. 하지만 전쟁이 길어질수록 경기 침체 위험이 커집니다.

뱅가드의 전문가들은 지난달 발표된 보고서에서 유가가 2026년 남은 기간 동안 배럴당 150달러를 초과하면 미국 경기 침체를 촉발할 수 있다고 경고했습니다. 그러나 경기 침체에 직면하든 안 하든, 유가 상승은 계속해서 인플레이션에 영향을 미칠 수 있습니다.

이 글을 쓰는 시점에서 유가는 배럴당 약 110달러입니다. 뱅가드의 과거 데이터 분석에 따르면, 배럴당 100달러 이상의 유가가 최소 두 분기 동안 지속되면 인플레이션이 80bp, 즉 약 0.8% 상승하고 GDP는 20bp 감소할 수 있습니다.

미국은 자체적인 석유 비축량을 보유하고 있기 때문에 수십 년 전보다 국제 석유에 덜 의존적입니다. 그러나 유가는 세계적으로 결정되므로 공급망에 계속 영향을 미치고 인플레이션율에 영향을 미칠 것입니다. 소비자 지출은 GDP의 상당 부분을 차지하므로, 유가가 높게 유지되는 기간이 길어질수록 경기 침체 위험이 커집니다.

주식 시장에는 이것이 무엇을 의미하는가?

주요 시장 지수는 현재 변동성이 큰 상태입니다. S&P 500은 3월 말에 연중 최저치를 기록했으며, 최고치에서 거의 9% 하락했습니다. 기술주 중심의 나스닥은 12% 이상 급락하며 더 큰 타격을 입었습니다.

그 이후로 가격은 다소 회복되었습니다. 그러나 미국과 이란의 미래를 둘러싼 불확실성이 많기 때문에 시장이 어디로 갈지는 알 수 없습니다.

그 어느 때보다도 투자 시 장기적인 관점을 유지하는 것이 현명합니다. 경기 침체가 임박했다면 시장에서 철수하는 것이 매력적일 수 있지만, 변동성은 보장되지 않습니다. 중동 분쟁이 곧 해결되고 인플레이션이 완화된다면 경기 침체 가능성은 크게 줄어들 수 있습니다.

시장이 어디로 향할지 예측하려고 하기보다는, 모든 어려운 시기를 겪으면서 주식을 보유하는 것이 일반적으로 더 안전합니다. 주식 시장은 시간이 지남에 따라 놀라운 회복력을 보여주었으며, 건전한 기반을 가진 강한 주식에 투자함으로써 잠재적인 변동성에서도 포트폴리오가 살아남을 가능성이 높습니다.

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