예측: 트럼프의 호황 시장은 올해 끝날 것이며, 연방준비제도(Federal Reserve)가 치명적인 타격을 가할 것입니다.

주요 내용

다운존스산업평균지수(Dow Jones Industrial Average), S&P 500, 나스닥종합지수(Nasdaq Composite)는 대부분의 대통령 집권 기간 동안 상승했지만, 도널드 트럼프 대통령 집권 기간 동안의 연간 수익률은 최고 수준에 속합니다.

트럼프 대통령의 세금 정책은 월스트리트(Wall Street)의 호황 시장 랠리에 기반이 되었습니다.

그러나 대통령의 이란 공격은 연방공개시장위원회(FOMC)가 연말 전에 금리를 인상하게 될 것으로 예상되는 연쇄 반응을 촉발했습니다.

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순수하게 성과만을 기준으로 볼 때, 월스트리트는 도널드 트럼프 대통령이 백악관에 있는 것을 기뻐했습니다. 트럼프 대통령의 첫 번째, 비연속적인 임기 동안, 성숙한 주식 중심의 다운존스산업평균지수 (DJINDICES: ^DJI), 벤치마크 S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC), 기술주 중심의 나스닥종합지수 (NASDAQINDEX: ^IXIC)는 각각 57%, 70%, 142% 상승했습니다.

이러한 주요 지수는 1890년대 후반 이후 대부분의 대통령 집권 기간 동안 상승했지만, 트럼프 대통령 집권 기간 동안의 연간 수익률은 최고 수준에 속합니다.

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하지만 이것이 주식 시장이 A지점에서 B지점으로 직선으로 이동했다는 의미는 아니며, 이 트럼프 호황 시장이 영원히 지속될 수 있다는 의미도 아닙니다. 월스트리트에는 반격의 조류가 거세게 몰아치고 있으며, 특히 역사적으로 비싼 주식 시장에 큰 문제를 일으키는 요인이 하나 있습니다.

대통령 자신의 행동 덕분에 트럼프 호황 시장은 올해 연방준비제도의 손에 의해 끝날 것으로 보입니다.

일련의 촉매제가 트럼프 호황 시장 랠리를 촉발했습니다.

이 호황 시장이 어떻게 끝나는지에 대한 세부 사항을 파고들기 전에, 먼저 주식 시장이 처음으로 어떻게 날아오르게 되었는지 이해해야 합니다.

시작하기 위해 투자자들은 인공지능(AI) 혁명을 끊임없이 갈망하고 있습니다. AI의 등장은 기업 미국에 무엇을 할 수 있는지 측면에서 30년 전 인터넷의 등용과 확산과 같습니다. PwC 분석가들에 따르면 2030년까지 15조 달러가 넘는 규모의 주소 지정 가능한 시장을 가진 도구로 인간 감독 없이 초고속 결정을 내릴 수 있는 소프트웨어 및 시스템을 강화하는 것은 가능합니다.

그러나 AI는 투자자들의 관심을 끄는 유일한 추세가 아닙니다. 양자 컴퓨팅의 등용, 우주 산업의 부상, 그리고 지속적인 주식 분할에 대한 열광은 모두 다운존스산업평균지수, S&P 500, 나스닥종합지수를 새로운 고지로 끌어올리는 데 기여하고 있습니다.

투자자들은 또한 연방준비제도의 금리 인하 주기에도 흥분하고 있습니다. 2024년 9월부터 연방준비제도 공개시장위원회(FOMC) — 제롬 파월 연방준비제도 의장을 포함한 12명의 위원회로 구성되며, 국가의 통화 정책을 결정하는 기관 — 는 연방기금 목표 금리를 여섯 번 인하했습니다. 낮은 대출 금리는 AI 데이터 센터를 구축하고 혁신에 공격적으로 투자하는 것을 더 매력적으로 만듭니다.

그러나 트럼프 대통령의 지문도 이 랠리에 있습니다. AI의 부상과 금리 인하는 트럼프와는 관련이 없지만, 대통령이 2017년 12월에 감세 및 고용법(TCJA)을 서명한 것은 주식 시장에 긍정적인 영향을 미쳤습니다.

TCJA는 최고 한계 법인 소득세율을 영구적으로 35%에서 21%로 낮췄는데, 이는 1939년 이후 최저 수준입니다. 더 많은 수익을 유지하는 기업들은 S&P 500 기업 간의 주식 매입 활동을 크게 증가시켰습니다. 주식 환매는 순이익이 꾸준히 증가하거나 성장하는 기업의 주당 순이익을 증가시킬 수 있습니다.

트럼프 대통령의 결정 하나가 월스트리트의 호황 시장을 뒤엎을 수 있습니다.

주식 시장에 좋은 일이 많았지만, 트럼프 자신의 행동으로 인해 해결할 수 없는 한 가지 반격의 조류가 나타났습니다.

2월 28일, 트럼프 대통령의 명령에 따라 미군과 이스라엘은 이란에 대한 군사 공격을 시작했습니다. 이러한 군사 작전이 시작된 직후 이란은 호르무즈 해협을 통한 석유 수출을 사실상 중단했습니다. 하루에 약 2,000만 배럴의 석유 액체, 전 세계 수요의 20%에 해당하는 양이 호르무즈 해협을 통과합니다.

이란이 4월 5일에 호르무즈 해협을 부분적으로 재개했지만, 우리는 여전히 역사상 가장 큰 에너지 공급 중단을 겪고 있습니다. 이 에너지 공급망 몽키 렌치는 유가 급등을 초래했습니다.

유가 상승의 가장 즉각적인 영향은 주유소에서의 충격이지만, 더 큰 문제는 있습니다. 바로 현재의 미국 인플레이션율과 연방준비제도의 통화 정책입니다.

4월 6일 현재, 클리블랜드 연방준비제도 은행의 인플레이션 예측 도구는 3월의 12개월 동안의 이동 평균(TTM) 인플레이션율이 2월(3.25%에서 2.40%)보다 85bp 상승할 것으로 예상하고 있었습니다. 4월의 TTM 인플레이션율은 13bp 상승하여 3.38%로 추정됩니다.

TTM 미국 인플레이션율이 두 달 만에 거의 1%p 상승하면 연방준비제도의 금리 인하 주기를 멈추게 할 수 있습니다. 더욱 우려스러운 점은 연방공개시장위원회(FOMC)가 전략을 완전히 전환하고 올해 말까지 금리 인상을 지목할 수도 있다는 것입니다. 염두에 둘 것은 이러한 인플레이션의 급격한 상승은 도널드 트럼프 대통령의 관세가 상품 부문에서 여전히 느껴지고 있는 시기에 발생한다는 것입니다.

S&P 500 쉴러 P/E 비율은 역사상 2번째로 높은 수준에 도달 🚨 최고는 도트컴 버블 🤯 pic.twitter.com/Lx634H7xKa

-- Barchart (@Barchart) 2026년 12월 28일

보통 국가의 중앙은행의 통화 정책에 대한 갑작스러운 변화는 주식 시장에 파괴적이지 않습니다. 하지만 주식 시장이 연초에 1871년 1월 이후 가장 비싼 수준인 두 번째로 비싼 수준으로 시작하는 경우는 흔하지 않습니다. S&P 500의 쉴러 주가수익비율이 역사적으로 40을 넘어선 몇 번의 경우, 벤치마크 지수에 대해 49%(도트컴 버블) 및 25%(2022년 약세장)의 정점 대비 최저점 하락이 뒤따랐습니다.

FOMC는 일반적으로 경제 데이터에 반응적으로 대응하며 통화 정책 결정을 사전에 내리지 않지만, 트럼프 대통령의 이란 행동은 연방준비제도가 연말 전에 금리를 인상하게 될 것으로 예상되는 연쇄 반응을 촉발했습니다. 더 높은 차입 비용은 금리 인하에 의존해 온 역사적으로 비싼 주식 시장을 효과적으로 짓누를 것입니다.

이란 전쟁이 앞으로 몇 주 안에 해결되더라도 이 갈등의 인플레이션 효과는 앞으로 몇 분기 동안 지속될 것입니다. 이것은 트럼프 호황 시장에 대한 최악의 시나리오입니다.

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Sean Williams는 언급된 주식 중 어느 곳에도 지분을 보유하고 있지 않습니다. The Motley Fool은 언급된 주식 중 어느 곳에도 지분을 보유하고 있지 않습니다. The Motley Fool은 공개 정책을 가지고 있습니다.

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