Primoris Services 컨퍼런스: 재생 에너지 예약은 강력하지만 2026년 매출은 보합 또는 소폭 감소 예상

Primoris는 2026년 재생 에너지 매출이 2025년의 상당한 작업 선행으로 인해 보합 또는 소폭 감소할 것으로 예상하며, 예약은 여전히 강력하지만 계약 시기가 연말에 치우칠 수 있으며 세금 혜택(Section 48E) 문제로 인해 구두-서명 기간이 길어질 수 있지만 회사는 취소 사례를 보지 못했습니다.
회사는 2024년과 2025년에 약 4GW의 태양광 발전소를 완공했으며, 2024년 ~500MWh에서 2025년 ~2GWh로 배터리 작업을 확대했으며, 약 5억 달러의 작업이 2025년에 선행되었으며, 2026년 4분기에 온라인으로 가동될 3천만 달러 규모의 시설을 통해 ~1.5GW에서 4.5GW로 eBOS 제조를 확장할 계획입니다.
재생 에너지는 회사 매출의 약 40%를 차지하며, 성장 우선순위로는 천연 가스 발전(15억~20억 달러의 잠재적 초기 연도 예약과 1억 5천만~2억 달러의 잠재적 매출을 가진 ~60억 달러 규모의 파이프라인), 중개 파이프라인 파이프라인(~30억 달러 규모)이 있으며, 일반적으로 입찰 마진은 10~12% 범위입니다.
Primoris Services(NYSE:PRIM)의 임원들은 회사의 재생 에너지 사업에 대한 기대를 설명하고 천연 가스 발전, 중개 파이프라인 건설 및 전력 공급을 포함한 다른 부문에서의 성장 기회를 논의했는데, 회사 행사에는 재생 에너지 책임자 Anthony Vorderbruggen, 투자자 관계 부사장 Blake Holcomb, 최고 회계 책임자 Travis Stricker가 참석했습니다.
재생 에너지 전망: 예약은 강력하지만 2026년 매출은 보합 또는 소폭 감소 예상
Vorderbruggen는 회사가 2026년 재생 에너지 매출이 2025년과 비교하여 "보합 또는 소폭 감소"할 것으로 예상하며, 그가 2025년으로 작업이 상당하게 선행된 것에 따른 것이라고 설명했습니다. 그는 예약 기회가 여전히 "정말, 정말 강력하다"고 언급했지만 계약 서명 시기가 연말 후반으로 예약이 치우칠 수 있다고 지적했습니다.
그는 Primoris가 계약이 서명된 후에만 백로그를 계산하며, 1분기에 구두 수상이 있었지만 2분기와 3분기에 서명된 계약으로 전환될 수 있으며 잠재적으로 4분기까지 늦어질 수 있는 파이프라인을 설명했습니다. 그는 또한 완전한 EPC 서명으로 전환될 것으로 예상되는 개방된 약속 및 제한된 진행 권고(LNTP)를 언급했습니다.
세금 혜택 및 Section 48E: 서명 중단 없음, 하지만 기간이 길어질 수 있음
Section 48E 투자 세액 공제(ITC)와 관련된 일부 은행이 활동을 일시 중단하고 있다는 시장의 우려에 대해 질문받은 Vorderbruggen는 Primoris가 고객으로부터 서명이 중단되고 있다는 징후를 받지 않았다고 밝혔습니다. 그는 작년에 실행된 배터리 저장 프로젝트 중 하나가 Section 48을 적용할 것이며 회사가 프로젝트 소유자와 함께 행정 요구 사항을 처리하고 있다고 언급했습니다.
그는 세금 혜택 문제가 발생할 경우 Primoris는 구두 수상과 서명된 계약 간의 기간이 더 길어지고, 잠재적으로 LNTP에서 완전한 진행 권고(NTP)까지의 기간이 더 길어질 가능성이 더 높을 것이라고 덧붙였습니다. 그는 구두 수상에서 계약 서명까지의 일반적인 기간은 프로젝트의 복잡성과 자금 조달 요구 사항에 따라 "대략 8개월"이며 이 기간이 "조금 늘어날 수 있다"고 말했습니다.
Vorderbruggen는 회사가 취소 또는 중단 사례를 보지 않았으며, "만약 있다면" 프로젝트가 "잠재적으로 약간 오른쪽으로 이동할 수 있다"고 강조하며, 국내 콘텐츠 요구 사항을 해결하면 솔루션이 신속하게 개발될 경우 일정으로 되돌릴 수도 있다고 덧붙였습니다.
ITC 연장 논의: 2028년 이후의 가시성은 제한적이지만 기회는 여전히 큼
잠재적인 ITC 연장 및 산업에 미치는 영향에 대해 Vorderbruggen는 아직 확실한 견해를 갖기에는 시기상조라고 말했습니다. 그는 ITC가 만료되기 전 "몇 번의 선거 주기"가 있으며 시장이 더 큰 가시성이 없이는 "큰 절벽"을 가정해서는 안 된다고 언급했습니다. 그는 또한 더 강력한 기간에도 산업이 2029년과 2030년에 대한 명확한 가시성을 확보하지 못했지만 2026년부터 2028년까지의 기회는 "정말 큼"이라고 덧붙였습니다.
태양광 및 저장 실행: 2024년과 2025년에 4GW의 태양광 EPC; 배터리 볼륨 증가
Vorderbruggen는 Primoris가 2025년에 약 4GW의 태양광 EPC 작업을 완료하고 약 2GWh의 배터리 프로젝트를 완료했다고 말했습니다. 2024년에는 회사가 약 4GW의 태양광을 완료했으며 배터리 작업은 "매우, 매우 작았으며" 약 500MWh였습니다.
그는 재생 에너지의 보합 전망은 2025년으로의 작업 선행, 즉 원래 순차적으로 계획되었지만 가속화되어 동시에 건설된 두 개의 단계가 있는 두 개의 프로젝트 때문이라고 설명했습니다. Vorderbruggen는 이 전환으로 배터리와 태양광 모두를 포함하여 약 5억 달러의 작업이 2025년에 선행되었다고 말했습니다. 그는 회사가 더 큰 작업을 수행하면서 실행 팀 수를 유지하여 자원을 확대했으며, 이를 통해 2026년에는 유사한 수의 프로젝트를 지원할 수 있지만 매출은 다소 낮을 것으로 예상했습니다.
배터리 저장에 대해 Vorderbruggen는 회사가 2024년에 배터리 프로젝트를 하나 완료하고 2025년에 8개를 건설했으며, "큰 확대"라고 불렀습니다. 그는 Primoris가 2026년부터 2028년까지 추가적인 기회를 보고 있으며 저장 장치를 내부 성장 기회로 간주한다고 생각합니다. 독립형 배터리 작업에 대한 질문에 대해 그는 회사의 배터리 실행의 30%가 작년에 독립형 저장으로, 캘리포니아, 애리조나, ERCOT 및 인디애나를 포함한 시장에서 활동이 언급되었습니다.
공급망 및 eBOS: 트래커 관계 및 제조 확장 계획
트래커 공급업체에 대해 Vorderbruggen는 Primoris의 혼합물에서 Nextracker를 최고의 트래커 제공업체로, Array 및 GameChange를 다른 주요 업체로 확인했습니다. 그는 또한 회사의 승인된 공급업체 목록에 PVHardware 및 Nevados가 포함되어 있다고 밝혔습니다.
Vorderbruggen는 또한 DC 수집 시스템으로 설명되는 사내 전기 시스템 균형(eBOS) 제공에 대한 회사의 계획을 자세히 설명했습니다. 그는 Primoris가 자체 프로젝트에 eBOS를 제공하고 다른 "1위 등급" EPC에 판매한다고 말했습니다. 그는 제조 판매의 약 20%가 일반적으로 제3자 EPC에 판매되지만 올해는 제품이 추진력을 얻으면서 30%에서 45%로 그 비율이 증가하고 있다고 말했습니다.
제조 능력에 대해 그는 회사가 현재 Crossett 시설에서 약 1.5GW의 하네싱 능력을 보유하고 있으며 276,000평방피트 규모의 달라스-포트워스 지역 제조 시설에 3천만 달러를 투자하여 4.5GW를 추가할 계획이라고 말했습니다. 그는 이 확장이 시작되었으며 2026년 4분기에 온라인으로 가동될 것으로 예상되며 2027년까지 추가 확대될 것이라고 말했습니다.
회사 전체 성장 우선순위: 천연 가스 발전 및 파이프라인 파이프라인
Holcomb는 재생 에너지가 총 회사 매출의 약 40%를 차지하며 "좋은 마진 기여자"라고 말했습니다. 그는 또한 T&D 작업(사업의 약 25%), 천연 가스 발전(2025년 매출의 약 4억 8천만 달러), 통신(약 4억 달러), 가스 유틸리티(약 10억 달러), 중개 파이프라인 및 중장비 결합(약 9억 달러)을 포함한 다른 사업 라인을 설명했습니다.
그는 간단한 사이클 및 잠재적으로 복합 사이클을 포함한 천연 가스 발전의 긍정적인 요인을 지적했으며, 이는 마진을 높이고 매출 성장의 원천이 될 수 있습니다. Holcomb는 회사의 천연 가스 발전 파이프라인이 약 60억 달러이며 연초에 15억~20억 달러의 잠재적 예약과 1억 5천만~2억 달러의 잠재적 매출이 평가 중이라고 말했습니다. 그는 이것이 올해 매출 성장에 1억 5천만~2억 달러로 이어질 수 있다고 말했습니다.
중개 파이프라인에서 Holcomb는 프로젝트가 계약 단계에 도달하면 45~60일 이내에 동원할 수 있으며 6~9개월 이내에 프로젝트를 완료할 수 있는 빠른 전환 주기를 설명했습니다. 그는 이 사업의 기회 파이프라인이 지난 12개월 동안 약 10억 달러에서 약 30억 달러로 성장했으며 일부 고객이 2027년의 용량을 확보하려고 시도하고 있다고 말했습니다. 그는 또한 건설이 시작되기 전에 허가, 권리 확보, 자재 및 엔지니어링을 포함한 전형적인 전제 조건을 언급했습니다.
마진에 대해 Holcomb는 천연 가스 발전의 입찰 마진은 일반적으로 10%에서 12% 범위이며 강력한 실행을 통해 "그 이상"의 실현 가능한 마진의 잠재력이 있다고 말했습니다. Vorderbruggen는 재생 에너지 입찰도 일반적으로 10%에서 12% 범위이며 더 큰 프로젝트는 마진이 약간 낮고 더 작은 프로젝트는 다소 더 강하다고 덧붙였습니다.
Holcomb는 또한 Primoris가 데이터 센터, 천연 가스 발전 및 첨단 제조와 관련된 내부 전기 작업으로의 잠재적 확장을 포함하여 전략의 일환으로 M&A를 평가하고 있다고 말했습니다. 그는 특히 변전소 및 송전에서 규모와 규모를 늘리는 것이 최우선 과제라고 말했습니다.
Primoris Services(NYSE:PRIM) 소개
Primoris Services Corporation은 특수 계약 회사로 미국과 캐나다에서 다양한 건설, 제작, 유지 보수, 교체 및 엔지니어링 서비스를 제공합니다. 이 회사는 유틸리티, 에너지/재생 에너지 및 파이프라인 서비스라는 세 가지 부문을 통해 운영됩니다. 유틸리티 부문은 새로운 기존 천연 가스 배포 시스템, 전기 유틸리티 배포 및 송전 시스템 및 통신 시스템에 대한 설치 및 유지 보수 서비스를 제공합니다. 에너지/재생 에너지 부문은 엔지니어링, 조달 및 건설뿐만 아니라 개조, 고속도로 및 교량 건설, 철거, 부지 작업, 토양 안정화, 대규모 굴착, 홍수 방지, 업그레이드, 수리, 정전 및 유지 보수 서비스를 재생 에너지 및 에너지 저장, 재생 연료, 석유, 정제 및 석유화학 산업뿐만 아니라 주 교통 부서에 제공합니다.