이란 휴전 후 금융 시장 안도 – 하지만 절대적인 것은 아님 | Richard Partington

유가 하락, 주식 시장 랠리, 글로벌 경제 전망에 대한 새로운 희망. 이란 전쟁 휴전 발표 후 금융 시장의 안도는 palpable했습니다. 하지만 절대적인 것은 아닙니다.
지난 6주 동안 테헤란의 호르무즈 해협 실질적 폐쇄로 현대 시대 최악의 에너지 위기를 촉발하면서 경제적 피해가 꾸준히 누적되었습니다.
평화를 향한 발걸음은 추가 비용을 제한해야 합니다. 전 세계 석유 및 가스 공급의 5분의 1을 차지하는 중요한 수로를 통한 선적을 복원하기 위한 어떠한 진전도 – 화석 연료가 여전히 경제 활동을 주도하는 세상에서 – 종말론적인 공급 부족에 대한 두려움을 완화할 것입니다.
그러나 테헤란과 워싱턴이 호르무즈 해협 개방 여부에 대해 상반된 메시지를 발표하고 이스라엘이 레바논을 계속 공격함에 따라 상황은 여전히 매우 불안정합니다. 중동의 지속 가능한 평화에 대한 불확실성으로 인해 경제적 위험은 여전히 남아 있습니다.
이미 영구적인 결과를 보장할 만큼 충분한 피해가 발생했습니다. 소비자들은 이미 전쟁 전보다 높은 에너지 제품 가격으로 인해 어려움을 겪고 있습니다. 폭격으로 파괴된 석유 및 가스 시설, 엉망이 된 해운, 중단된 생산 라인은 하룻밤 사이에 복구될 수 없습니다.
수요일 유가 10% 이상 하락 이후에도 브렌트유는 배럴당 90달러 이상을 유지하고 있습니다. 이는 전쟁 시작 전, 글로벌 유가 기준물이 배럴당 73달러 미만에서 거래될 때보다 훨씬 높은 수준입니다.
100달러 이상으로 가격을 유지하는 장기적인 분쟁과 비교하면 여전히 진전입니다. 지속적으로 높은 유가의 최악의 시나리오는 전 세계 여러 국가에서 경기 침체를 유발할 위험이 있습니다.
그러나 평화를 향한 잠정적인 발걸음에도 불구하고 대부분의 경제학자들은 2026년 내내 유가가 전쟁 전 수준을 상회할 것으로 예측합니다.
컨설팅 회사인 Capital Economics는 "기준" 전후 예측에서 연말 유가가 하락하지만 여전히 배럴당 80달러에 이를 것으로 예측합니다. 이 시나리오에서 미국과 유럽의 헤드라인 인플레이션은 연간 약 3-4% 상승하는 반면, 대부분의 주요 경제에서는 GDP 성장이 둔화됩니다.
경제학자들은 이란과 도널드 트럼프 모두의 예측 불가능성이 불확실성과 위험을 더하고 있다고 말합니다. 분쟁 전에는 이란이 호르무즈 해협 폐쇄 위협을 이행할 것이라고 예측한 경제학자는 거의 없었습니다.
중요한 수로를 폐쇄할 가능성은 1979년 이란 혁명 이후 워싱턴과의 거의 반세기 동안의 긴장 속에서 테헤란이 이전에 제기했지만 실행된 적이 없었습니다.
자신의 경제와 나머지 세계에 대한 해협의 중요성, 그리고 폐쇄 시 예상되는 미국의 대응을 고려할 때, 판돈은 너무 높다고 인식되었습니다. 그 논리는 이제 바뀌었습니다.
결과적으로 이러한 지속적인 불확실성은 활동에 영향을 미치거나 적어도 비즈니스 비용에 추가적인 프리미엄을 더할 수 있습니다. 세계 경제의 핵심 축 역할을 하는 지역에 대해서는 광범위한 결과가 있을 것입니다.
수요일 시기적절한 보고서에서 국제통화기금(IMF)은 이러한 경고를 합니다. 일반적으로 1946년 이후의 전쟁은 회복하는 데 10년 이상 걸릴 수 있는 지속적인 "경제적 상처"를 남긴다고 합니다.
보고서는 "평화에도 불구하고 지속적인 정치적, 경제적 불확실성은 예상 투자 수익을 계속 하락시키고, 자본 유출을 유지하며, 투자와 노동 공급을 모두 제약할 수 있다"고 말합니다. 중동 상황은 명확한 현재 사례를 제공합니다.