3월 서비스 부문 위축은 1분기 스태그플레이션을 외친다

3월 서비스 부문 위축은 1분기 스태그플레이션을 외친다

S&P Global의 제조업 PMI가 예상보다 양호한 수치를 기록하며 (3월 이란 전쟁 속에서도 회복력을 나타냄) 오늘 아침 발표된 데이터는 미국 서비스 부문이 2026년 1분기 말에 활동 위축을 경험했다고 밝혔다.

헤드라인 S&P Global 미국 서비스 PMI 사업 활동 지수는 3월에 49.8을 기록하여 2월의 51.7에서 하락했으며, 이전 ‘플래시’ 추정치인 51.1보다 낮았다.

이는 2024년 4월 이후 가장 약한 신규 주문 증가세와 함께 3년 이상 만에 처음으로 기록된 하락이었다.

S&P Global Market Intelligence의 수석 사업 경제학자인 Chris Williamson은 “PMI 조사 데이터는 미국 경제가 가격 상승과 불확실성 심화에 시달리고 있으며, 중동 전쟁이 최근 몇 달 동안의 다른 정책 결정, 특히 관세와 관련하여 기존 우려를 악화시키고 있음을 보여준다”고 말했다.

서비스 부문은 2023년 1월 이후 처음으로 위축 상태에 빠졌으며, 이는 전반적인 경제를 3월에 연간 0.5%의 거의 정체된 성장률로 끌어내렸다...

가장 큰 타격을 받은 것은 팬데믹 봉쇄를 제외하면 3월에 보고된 하락이 2009년 데이터가 처음 이용 가능했을 때 기록된 가장 가파른 하락 중 하나였던 소비자 대상 서비스 부문이다.

그러나 작년에 강력한 성과를 보인 금융 서비스 및 기술 부문은 금융 시장의 변동성과 금리 상승에 대한 우려로 인해 약화된 성과의 일부 징후를 보였으며, 이는 투자를 억제했다.

“악화되는 성장 추세의 핵심은 에너지 가격 급등으로 인해 3월에 비용과 판매 가격이 급등하면서 악화되는 구매력으로 인한 지출 감소이다.

조사 데이터는 기업들이 향후 몇 달 동안 증가하는 비용을 고객에게 전가하려 하면서 소비자 물가 상승이 거의 4%로 가속화되는 것과 대체로 일치한다.”

PMI가 제시하는 정체된 성장과 가격 상승 압력의 스태그플레이션 환경은 특히 3월 조사에서도 고용이 감소하고 있음을 나타내는 정책 입안자들에게 큰 과제를 제시한다.

Williamson은 “분쟁의 지속 기간에 따라 많은 것이 달라질 것이다. 기업 신뢰도가 단순히 하락했을 뿐이고 급락하지 않은 것은 기업들이 전쟁의 신속한 해결을 기대하고 있다는 신호이다”라고 덧붙였다.

“그러나 우려되는 점은 중동 전쟁으로 인한 에너지 혼란이 실제 분쟁보다 훨씬 오래 지속될 수 있으며 향후 몇 달 동안 기업과 가계의 회복력을 시험할 수 있다는 것이다.”

아이러니하게도 이는 경제가 예상 밖의 17만 8천 개의 일자리를 추가한 달에 발생했다.

Tyler Durden
2026년 4월 3일 금요일 10:15