SGL Carbon Q4 Earnings Call Highlights

2025년 결과: 매출은 탄소 섬유 재구조화 및 약한 실리콘 카바이드/반도체 수요의 영향으로 인해 17.2% 감소한 8억 5천만 유로에 달했지만, 경영진은 비용 절감 및 사업장 조치를 통해 EBITDA 선제적 수준을 1억 3천 5백만 유로로 유지했습니다.
재무제표 및 2026년 전망: 자유 현금 흐름은 3천 7백만 유로로 긍정적이었고, 순 금융 부채는 1억 유로 미만(레버리지 0.7)이었으며, SGL은 2026년 매출 7억 2천만 유로 ~ 7억 7천만 유로 및 EBITDA 선제적 수준 1억 1천만 유로 ~ 1억 3천만 유로를 예상합니다.
SGL 성장 2030 전략: SGL은 탄소 섬유 및 복합 솔루션을 새로운 섬유 복합 유닛으로 통합했으며, 2030년까지 > 10억 유로의 매출과 15~18%의 EBITDA 선제적 마진을 목표로 하고 있으며, 실리콘 카바이드 회복, 원자력(X‑energy), 항공우주/방위 및 대상 R&D 투자에 중점을 둡니다.
SGL Carbon (ETR:SGL) 경영진은 2025년 연간 결과 발표를 통해 어려운 운영 환경의 재무적 영향에 대한 세부 정보를 공개하고, 주요 탄소 섬유 재구조화 이후의 2026년 전망을 제시하고, 그룹의 매출을 최소 10억 유로로 되돌리려는 새로운 성장 전략을 소개했습니다.
2025년 결과: 재구조화 및 반도체 약화로 인해 매출 17% 감소
CFO 토마스 디폴드는 2025년이 "어려운 해"였다고 말했는데, 이는 탄소 섬유 사업의 재구조화와 반도체 공급망의 일부 영역에서의 수요 약화로 인해 발생했습니다. 그룹 매출은 전년 대비 17.2% 감소한 8억 5천만 유로에서 10억 2천 6백만 유로로 감소했습니다.
수익 감소에도 불구하고 디폴드는 비용 절감 및 탄소 섬유의 "수익성 있는 핵심"으로 재편을 통해 EBITDA 선제적 감소를 유사한 수준으로 제한할 수 있었다고 말했습니다. EBITDA 선제적 수준은 1억 3천 5백만 유로로, 회사의 이전 가이드 범위인 1억 3천만 유로에서 1억 5천만 유로 사이였습니다. 그는 저조한 반도체 수요, 더딘 자동차 수요 및 재구조화 조치의 이점은 성과에 영향을 미치는 주요 요인이라고 언급했습니다.
사업부문 실적: 실리콘 카바이드 마진에 타격; 탄소 섬유 수익성 회복
가장 큰 사업부문인 그래파이트 솔루션은 매출이 약 18% 감소하여 4억 4천만 유로에서 약 5억 4천만 유로로 감소했습니다. EBITDA 선제적 수준은 1억 3천 1백만 유로에서 8천 1백만 유로로 감소하여 경영진이 고마진 실리콘 카바이드 관련 사업의 손실을 반영했습니다. 디폴드는 반도체(및 관련 산업 응용 분야)로 인한 매출 감소 8천 8백만 유로를 귀속시켰으며, 수요 둔화와 높은 재고 수준을 지적했습니다. 그는 또한 낮은 활용률로 인한 고정 비용 흡수 문제와 EBITDA 선제적 마진이 24.3%에서 18.3%로 하락한 것을 언급했습니다. 경영진은 2027년 말까지 회복이 예상된다고 말했습니다.
프로세스 테크놀로지는 디폴드가 "또 다른 강력한 해"라고 불렀지만, 결과는 소폭 하락했습니다. 매출은 13억 8천 3백만 유로에서 13억 9백만 유로로 5% 감소했고, EBITDA 선제적 수준은 33백만 유로에서 3억 1천 8백만 유로로 3.6% 감소했습니다. 이 사업부는 EBITDA 마진을 24% 이상 유지했습니다. 그러나 경영진은 주문서 및 주문 수주가 감소했으며, 4분기가 가장 약했고, 화학 산업의 둔화로 인해 2026년이 2025년의 매출 또는 EBITDA 수준을 반복하지 못할 것으로 예상된다고 경고했습니다.
탄소 섬유는 사업장 조치 이후 "놀라운 발전"을 보였습니다. SGL이 라브라디오(6월)를 폐쇄하고 모즈 레이크(8월)를 중단하면서 매출은 약 1억 5천만 유로에서 약 2억 1천만 유로로 29% 감소했습니다. 디폴드는 사업부가 2024년의 마이너스 2억 7천만 유로의 운영 결과에서 2025년의 플러스 7백만 유로로 개선되었다고 말했습니다. 브렘보 합작 투자 BSCCB(탄소-세라믹 브레이크 디스크)로부터 7백만 유로의 지분 기여금을 포함하여, 이 사업부는 2025년에 EBITDA 선제적 수준 1억 4천 1백만 유로를 달성했습니다.
디폴드는 또한 재구조화 현금 비용에 대한 업데이트를 제공했습니다. SGL은 2025년과 2026년에 약 5천만 유로의 현금 관련 재구조화 비용을 추정했지만, 이를 약 3천 5백만 유로로 제한했으며, "그 중 전부가 2025년에 지불되었으며" 2026년에는 저액의 단일 자릿수 백만 유로 금액만 남았다고 말했습니다.
복합 솔루션은 자동차 프로그램 타이밍과 2024년의 미국 계약 만료로 인해 계속해서 압력을 받았습니다. 매출은 약 1억 2천 5백만 유로에서 약 1억 8백만 유로로 약 6천만 유로 감소했습니다. EBITDA는 1억 8천 2백만 유로에서 1억 1천 4백만 유로로 37% 감소했지만, 디폴드는 마진이 10% 이상 유지되었다고 말했습니다. 그는 지연된 EV 모델 출시, 예상보다 낮은 볼륨 및 SGL이 더 많은 도구 비용을 부담하는 것으로 전환된 것이 수익성에 영향을 미치는 요인이라고 언급했습니다.
SGL은 약 마이너스 8천만 유로의 순 결과를 보고했으며, 디폴드는 이는 전년도와 일치한다고 말했습니다. 재구조화 지급에도 불구하고 자유 현금 흐름은 이전 해와 유사하게 3천 7백만 유로로 긍정적이었습니다.
경영진은 순 금융 부채가 1억 유로 미만이고 레버리지가 0.7인 개선된 재무제표 지표를 강조했습니다. 자본 비율은 39.2%였습니다.
2026년 전망: 매출 및 EBITDA 선제적 수준 감소 예상
2026년의 경우 SGL은 매출 7억 2천만 유로 ~ 7억 7천만 유로 및 EBITDA 선제적 수준 1억 1천만 유로 ~ 1억 3천만 유로를 전망했습니다. 디폴드는 연간 매출 감소는 주로 폐쇄/중단된 탄소 섬유 사업장의 수익 부재에 의해 주로 발생한다고 말했습니다. 그는 2025년에 라브라디오와 모즈 레이크에서 약 7천만 유로의 매출 기여도를 추정했습니다. 그는 또한 지정학적 불확실성, 관세 및 FX 효과를 EBITDA 선제적 범위의 확대를 위한 이유로 지적했습니다.
Q&A에서 CEO 안드레아스 클라인은 에너지 가격 변동성이 여전히 주요 고려 사항이라고 덧붙였습니다. 그는 SGL이 "대부분 헤지"되어 있으며 고에너지 집약적인 위치에서 전기 및 가스에 대해 2026년 달력에 80%의 재헤지 비율을 가지고 있다고 말했습니다.
"SGL 성장 2030": 전략은 매출 10억 유로 이상 및 15%~18% EBITDA 선제적 마진 목표
클라인은 2025년의 재구조화 및 비용 절감으로 "성장 준비된" 구조와 견고한 재무제표가 만들어졌다고 말하면서 회사의 새로운 전략인 SGL 성장 2030을 소개했습니다. 그는 또한 탄소 섬유와 복합 솔루션을 보고가 Q1 2026부터 예상되는 새로운 사업부문인 섬유 복합으로 통합했다고 말했습니다.
클라인은 다음 세 가지 성장 차원을 설명했습니다.
자동차, 반도체, 화학 및 산업 응용 분야와 같은 기존 시장 및 제품에서의 성장.
기존 재료를 사용하는 새로운 응용 분야 및 시장에서의 성장, 원자력, 방위, 항공우주 및 우주를 목표로 합니다.
혁신을 통한 성장, 첨단 코팅, 천연 섬유 복합재 및 열가소성 솔루션과 같은 새로운 혁신을 포함합니다.
반도체 분야에서 클라인은 실리콘 카바이드가 가장 큰 성장 잠재력을 가지고 있지만 현재의 하락세는 재고 과잉으로 인해 발생한다고 말했습니다. 그는 SGL이 2026년 말 또는 "최대 다음 해"에 실리콘 카바이드 회복을 예상하며, 특히 아시아에서 경쟁사의 가격 압력이 증가할 것으로 예상한다고 말했습니다. 그는 또한 실리콘, LED 및 태양광 분야를 포함하여 정의된 주소 지정 가능한 시장에 대해 10%의 CAGR을 기대한다고 말했습니다.
새로운 시장에서 클라인은 원자력을 주요 기회로 강조하며 X-energy와의 파트너십을 주요 단계로 설명하고 SGL이 다양한 그래파이트 제품을 공급할 수 있으며 Process Technology의 엔지니어링 및 조립 기능을 결합할 수 있다고 언급했습니다. 그는 또한 드론 및 보호 장비와 같은 방위 응용 분야와 5년 동안 초점 영역에서 20% 이상의 CAGR을 기대한다고 설명했습니다. 항공우주 및 우주 분야에서 그는 브레이크 디스크와 같은 애프터마켓 리트로핏 및 소모품에서 기회를 언급하면서 긴 개발 주기를 언급했습니다.
혁신에 대해 클라인은 펜실베이니아주 세인트 메리즈에 첨단 코팅을 위한 표면 처리 시설에 3천만 유로를 투자하고 린코핑 대학교와 협력하고 있다고 말했습니다. 그는 탄탈륨 카바이드 기반 코팅이 시장에 도입되었으며 "매우 성공적"이라고 언급했습니다. 또한 그는 BMW로부터 "M 천연 섬유 복합 프로젝트"에 대한 상을 언급했으며, 복합 재활용 연구 파트너십에 참여하고 있다고 언급했습니다.
진행 속도에 대한 투자자 질문에 답변하면서 클라인은 원자력에서 초기 "증거점"이라고 부르는 프레임워크 계약과 X-energy와의 첫 1억 달러 주문을 언급했습니다. 경영진은 또한 실리콘 카바이드 및 SMR과 같은 시장이 성숙해지고 가격이 하락함에 따라 15%~18%의 2030년 마진 목표를 "약속을 지키기 위한" 의도적인 접근 방식이라고 변호했습니다.
SGL Carbon (ETR:SGL) 소개
SGL Carbon SE는 자회사와 함께 독일, 유럽 나머지 지역, 미국, 중국, 아시아 나머지 지역 및 국제적으로 특수 그래파이트, 탄소 섬유 및 복합 제품의 제조 및 판매에 종사합니다. 이 회사는 그래파이트 솔루션, 프로세스 기술, 탄소 섬유 및 복합 솔루션의 네 가지 부문으로 운영됩니다. 자동차 산업을 위한 제품을 제공하며, 여기에는 차체 및 주요 부품, 탄소-세라믹 브레이크 디스크, 차체 쉘 구성 요소, 배터리 솔루션, 마찰 재료, 섀시 구성 요소, 가스 확산층 및 바이폴라 플레이트, 베인 및 로터, 밀봉 재료, 베어링 및 기계적 씰, 집전판 및 탄소 브러시, 온도 관리 재료 및 기타 제품이 포함됩니다.