은의 가격이 다시 급등했습니다. 또 다른 랠리가 오고 있습니까?

은은 변동성이 큰 기간 이후 반등했습니다. 현물 은은 온스당 69~70달러 수준에서 거래되고 있으며, 3월 26일 최저 67.75달러까지 떨어졌던 가격 하락에서 회복했습니다. 이 금속은 3월 25일 최고 72.60달러까지 거래된 후 매도세가 가격을 끌어내렸습니다.
3월 25일 고점에서의 하락은 강세를 보이는 미 달러와 상승하는 실질 국채 수익률에 의해 주도되었습니다. 두 요인 모두 은과 같은 무이자 자산을 보유하는 기회비용을 높입니다.
연준이 2026년 한 차례의 금리 인하만 예상한다는 신호는 이러한 압력을 강화했습니다. 금리 인하 기대가 약화되면 은은 어려움을 겪습니다.
더 많은 금:
회복은 시장이 은의 장기적인 강세 전망을 재확인한 것을 반영합니다. 진행 중인 이란 분쟁으로 인한 지정학적 긴장은 안전자산 수요를 유지했습니다. 달러 지수의 약간의 후퇴는 은이 회복할 여지를 주었습니다. 그리고 수년간 구축되어 온 근본적인 공급과 수요 펀더멘털은 변하지 않았습니다.
은의 구조적 전망
2026년은 6년 연속 전 세계 은 공급 부족이 지속되는 해입니다. 2026년 광산 공급은 10년 만에 최고 수준인 약 10.5억 온스에 이를 것으로 전망됩니다. 하지만 산업 수요는 여전히 이를 앞지르고 있습니다.
2021년부터 2025년까지 누적된 부족분은 Peel Hunt에 따르면 약 9억 온스로 추정됩니다. 지속적인 감소는 지상 재고를 다년 만의 최저 수준으로 고갈시켰습니다.
산업 용도는 이제 총 은 소비량의 절반 이상을 차지합니다. 주요 동력은 태양 에너지입니다.
은은 태양 전지의 핵심 구성 요소입니다. 제조업체들은 절감 공정을 통해 패널당 사용량을 줄이고 있습니다. 하지만 전체 PV 수요는 2026년 여전히 약 1.94억 온스를 차지하고 있다고 BloombergNEF는 밝혔습니다. 전기차, 전력망 인프라, 전자제품이 여기에 수요를 더합니다.
2026년 은을 형성하는 주요 요인
- 공급 부족. 6년 연속 수요가 광산 생산량을 앞지르면서 지상 재고가 고갈되었습니다. 대부분의 은이 구리, 아연, 납 광산 채굴의 부산물로 생산되기 때문에 광산 공급 증가는 제약을 받고 있습니다.
- 태양 에너지 수요. PV 설치는 패널당 은 사용량이 감소하더라도 전 세계적으로 계속 확대되고 있습니다. 절감에도 불구하고 태양 에너지는 여전히 이 금속의 가장 큰 산업 소비자입니다.
- 중국 수출 제한. 2026년 1월부터 중국은 은 수출을 위한 새로운 허가 제도를 시행하여 자격을 대형 생산자로 제한했습니다. 이는 전 세계 물리적 공급을 더욱 긴축시켰습니다.
- 거시적 배경. 결국 연준의 금리 인하 기대, 약세 달러 추세, 고조된 지정학적 위험은 모두 은을 산업 금속이자 안전자산으로서 지지합니다.