호르무즈 해협 위기: 역사상 "최대 석유 공급 차질"에 시장은 지금까지 어떻게 대처했는가

주요 내용

이란 전쟁이 시작될 때 주식 시장이 처음에는 하락했지만 빠르게 반등했습니다.

미국 선도 기업들은 유가 상승으로 인해 최소한의 영향을 받을 것입니다.

에너지 공급의 장기적인 차질은 세계 경제의 일부에 부정적인 영향을 미치겠지만, 유가 상승이 반드시 주식 시장 폭락을 보장하는 것은 아닙니다.

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호르무즈 해협은 열려 있습니까, 닫혀 있습니까? 요일(또는 시간)에 따라 이란과 미국 정부로부터 다른 답변을 얻을 수 있습니다. 국제 에너지 기구(International Energy Agency)가 역사상 최대 석유 공급 차질이라고 묘사한 이 사건으로 인해 미국과 이란 간의 지속적인 분쟁으로 인해 페르시아만에서의 석유 및 천연가스 운송이 크게 방해받고 있습니다.

시장은 더 이상 신경 쓰지 않는 것 같습니다. 국제 유가는 다소 하락했지만 연초 대비 여전히 높은 수준이며, S&P 500 지수는 사상 최고치를 경신했습니다. 지금까지 시장이 에너지 공급 차질에 어떻게 대처했는지, 그리고 이 분쟁이 2026년 주식 시장에 어떤 의미를 가질 수 있는지 살펴보겠습니다.

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역사상 최고의 주식 시장 반등

국제 유가는 2월 말에 상승하기 시작하여 4월 초 이란의 호르무즈 해협 봉쇄가 심화되면서 배럴당 110달러 이상으로 급등했습니다. 현재 임시 휴전 상태에서 4월 22일 현재 유가는 90달러에서 100달러 사이로 하락했으며, 이란과 미국은 봉쇄를 계속하면서 협상도 추진하고 있습니다.

주식 시장은 이 분쟁이 곧 끝날 것이라고 분명히 믿고 있습니다. 4월에 조정 국면에 진입한 후 S&P 500 지수와 나스닥-100 지수 모두 역사상 최고의 10~15일 수익률 기간을 기록했습니다. 현재 S&P 500 지수는 연초 대비 4.3% 상승했습니다.

과거 에너지 충격과의 차이점

1970년대와 1980년대 초, 중동 석유 금수 조치와 급격한 유가 상승은 미국 경제를 근본적으로 뒤흔들어 심각한 인플레이션, 경기 침체, 주식 시장 폭락을 야기했습니다. 왜 지금은 그런 일이 일어나지 않을까요?

주식 시장이 이 분쟁을 무시하는 세 가지 주요 이유가 있다고 생각합니다. 첫째, 1970년대에는 유가가 몇 배나 올랐지만, 오늘날에는 2026년 초 대비 약 50% 상승에 그쳤습니다. 둘째, 미국 경제와 선도 기업들은 50년 전 미국이 제조업 강국이었을 때보다 투입 비용으로서 석유에 대한 노출이 훨씬 적습니다. 셋째, 미국은 이제 세계 최대 석유 생산국이 되어 국내 가격 및 공급 변동성을 관리할 수 있는 유연성이 더 커졌습니다.

유가가 상당 기간 높은 수준을 유지한다면 미국 경제는 확실히 타격을 입을 것입니다. 휘발유 가격 상승은 항공 산업과 같은 부문의 소비자 재량 지출을 포함한 기타 투입 비용에 타격을 줄 것입니다. 그러나 최근 몇 년간 주식 시장의 움직임은 인터넷 기업과 인공지능(AI)에 의해 주도되었으며, 이는 유가 상승의 영향을 거의 받지 않습니다. 가장 부정적인 영향을 받을 부문은 이제 주요 지수의 아주 작은 부분만을 차지합니다. AI 붐은 미국의 천연가스, 재생 에너지, 원자력 발전에서 전력을 얻고 있습니다. 석유는 이 이야기에서 큰 부분을 차지하지 않습니다.

앞으로 나아갈 길은?

국제 시장이 페르시아만산 석유 공급에서 크게 차단된다면, 에너지 수입에 의존하는 남아시아, 중국, 유럽과 같은 지역에 문제가 될 수 있습니다. 또한 경제의 특정 부문에 심각한 영향을 미칠 것입니다. 예를 들어 항공사는 특히 유럽에서 항공유 공급 문제를 겪을 수 있습니다. 다시 말하지만, 이는 수입 석유에 크게 의존하는 세계 경제의 일부에 부정적인 영향을 미칠 것입니다. 그러나 이것이 미국 주식 시장이 폭락할 것이라는 의미는 아닙니다.

2026년 미국 주식 시장 수익률은 반도체, AI, 그리고 여러 거대 비상장 기업(SpaceX, OpenAI, Anthropic)의 잠재적인 상장에 대한 심리에 의해 주도될 것으로 예상합니다. 석유 가격이 현재보다 크게 급등하지 않는 한, 단기적으로 주식 시장에 미치는 영향은 미미할 것입니다. 투자자들은 상황이 어떻게 전개되든 주식 포트폴리오를 구축할 때 이란 분쟁에 반응하려고 해서는 안 됩니다.

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Brett Schafer는 언급된 주식 중 어느 것에도 포지션을 가지고 있지 않습니다. Motley Fool은 언급된 주식 중 어느 것에도 포지션을 가지고 있지 않습니다. Motley Fool은 공개 정책을 가지고 있습니다.

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