AI 버블이 아닌 이유

지난 2년간 분기별로 AI 인프라 구축 현황을 지켜봤는데, 같은 질문을 계속하게 됩니다. 이것이 버블인가, 아니면 다른 무엇인가? 버블에 대한 두려움은 합리적입니다. 기업 가치가 극단적으로 치솟았고, 개인 투자자들이 대거 몰려들었습니다. 이를 도트컴 2.0이라고 부르는 사람은 타당한 주장이 있었습니다.

진정한 버블에서는 가장 취약한 기본 요소조차 최고 가격을 명령할 수 있습니다. 가장 투기적인 기업이 가장 높이 치솟습니다. SoundHound AI(NASDAQ:SOUN)가 이를 보여줍니다. 진정한 버블이라면 SOUN은 급등할 것입니다. 대신, 올해 현재 32% 하락했고 2025년 1월 최고가 대비 66% 하락했습니다. 이것은 시장이 차별하고 있는 것입니다.

이 주기와 진정한 버블의 가장 중요한 차이점은 누구의 돈이 지출되고 있는가입니다. 특히 하이퍼스케일러의 경우, 자유 현금 흐름 대비 설비 투자(capex) 비율입니다.

Alphabet(NASDAQ:GOOGL)은 약 1800억 달러의 설비 투자를 약속했습니다. Amazon(NASDAQ:AMZN)은 약 2000억 달러를 전망했습니다. Meta(NASDAQ:META)는 1150억에서 1350억 달러를 지출할 예정입니다. Microsoft(NASDAQ:MSFT)는 분기별로 거의 300억 달러의 설비 투자를 했으며, 이는 전년 동기 대비 89% 증가했습니다. 이것은 인류가 생산한 가장 수익성 있는 기업들의 영업 현금 흐름에서 나오는 돈이며, 벤처 자금이나 SPAC 수익이 아닙니다.

읽어보세요: 2010년에 NVIDIA를 추천한 분석가가 이제 그의 최고의 10대 AI 주식을 발표했습니다.

Nvidia(NASDAQ:NVDA)는 분기별로 349억 달러의 자유 현금 흐름을 창출했습니다. 고객이 풀스택 NVLink 인프라에 고정됨에 따라 데이터 센터 네트워킹 수익은 전년 동기 대비 263% 증가했습니다. Palantir는 Rule of 40 점수를 127% 기록했으며, 미국 상업 수익은 전년 동기 대비 137% 증가했습니다. 하지만 Palantir는 올해 현재 21% 하락했습니다. 도트컴 시대에는 모든 것이 함께 상승했습니다. 여기서는 시장이 실시간으로 승자와 패자를 분류하고 있습니다.

위험은 현실적입니다. 집중은 진실되며, 설비 투자는 실망스러운 수익을 낼 수 있고, 지정학적 마찰은 실현 가능한 변수입니다. 하지만 모두가 두려워했던 AI 버블은 이미 투기적인 주변부에서 부분적으로 붕괴되었습니다. 남아 있는 것은 실제 수요에 의해 뒷받침되고 실제 결과에 의해 판단되는 세대적 인프라 구축입니다.

The analyst who called NVIDIA in 2010 just named his top 10 AI stocks

월스트리트는 AI에 수십억 달러를 쏟아붓고 있지만, 대부분의 투자자들은 잘못된 주식을 사고 있습니다. 2010년에 NVIDIA를 매수 대상으로 처음으로 지목하여 28,000% 상승을 이끌었던 분석가가 이제 여기서 더 큰 수익을 제공할 수 있다고 믿는 10개의 새로운 AI 기업을 정확히 지적했습니다. 그 중 하나는 1000억 달러 규모의 장비 시장을 지배하고 있습니다. 다른 하나는 AI 데이터 센터의 가장 큰 병목 현상을 해결하고 있습니다. 또 다른 하나는 4배로 팽창할 것으로 예상되는 광학 네트워킹 시장에 대한 순수 플레이입니다. 대부분의 투자자들은 이 회사들의 절반도 들어본 적이 없습니다. 무료로 10개 주식 목록을 여기에서 확인하세요.