작성자 Maksym Misichenko · Nasdaq ·
AI 에이전트가 이 뉴스에 대해 생각하는 것
패널리스트들은 Datadog와 CrowdStrike의 높은 배수가 작은 성장 누락에 취약하며 '헬륨 쇼크' 내러티브가 장기적인 보호를 제공하지 않을 수 있다고 동의했습니다. 핵심 위험은 클라우드 제공업체 상품화 및 잠재적인 플랫폼 세금이며 핵심 기회는 가속화된 ARR 성장과 높은 유지율입니다.
리스크: 클라우드 제공업체 상품화 및 잠재적인 플랫폼 세금
기회: 가속화된 ARR 성장과 높은 유지율
이 분석은 StockScreener 파이프라인에서 생성됩니다 — 4개의 주요 LLM(Claude, GPT, Gemini, Grok)이 동일한 프롬프트를 받으며 내장된 환각 방지 가드가 있습니다. 방법론 읽기 →
AI 공급망 위기는 소프트웨어 회사가 칩 제조업체를 괴롭히는 물리적 병목 현상으로부터 격리되어 있음을 보여주었습니다.
더 많은 AI 채택은 Datadog와 같은 관찰 가능성 및 사이버 보안 플랫폼과 CrowdStrike와 같은 AI 플랫폼에 대한 수요 증가를 의미합니다.
인공지능(AI) 공급망을 드러낸 위기는 또한 어떤 회사들이 그 위에 자리 잡고 있는지를 밝혀냈습니다.
이란이 2월 28일에 호르무즈 해협을 폐쇄한 이후, 세계 헬륨 시장은 전체 생산량의 약 30%에 대한 접근을 잃었습니다. 세계 최대 헬륨 생산지인 카타르의 라스 라판 시설은 3월 초부터 가동을 중단했습니다. Moody's는 4월에 반도체 엔지니어들이 이미 계산한 것을 확인했습니다. 즉, 대규모로 초고순도 헬륨에 대한 실행 가능한 대체재가 없으며, 칩 제조의 여러 단계에서 이 가스는 필수적입니다. 물리적 칩을 만드는 회사들은 6개월치 재고 시계와 싸우고 있습니다.
AI가 세계 최초의 조만장자를 만들까요? 저희 팀은 방금 Nvidia와 Intel 모두에게 필요한 중요 기술을 제공하는 "필수 독점"이라고 불리는 잘 알려지지 않은 회사에 대한 보고서를 발표했습니다. 계속 »
지금 AI에 투자하려는 투자자들에게 공급망 문제는 명확한 답을 가지고 있습니다. 가장 중요한 회사는 제품이 순수 소프트웨어인 회사입니다. 이번 주에 두 회사의 실적이 발표되었는데, 이는 그들의 사례를 뒷받침합니다.
Datadog (NASDAQ: DDOG)은 2026년 1분기 실적을 5월 7일에 발표했으며, 주가는 거래에서 약 30% 급등했습니다. 이는 회사 역사상 가장 큰 단일 세션 움직임입니다. 매출은 10억 달러에 달해 전년 동기 대비 32% 증가했으며, 분기별 10억 달러 임계값을 처음으로 돌파했습니다. 비 GAAP 주당 순이익(EPS)은 약 30% 증가한 0.60달러를 기록했습니다. 잉여 현금 흐름은 2억 8,900만 달러였습니다. 회사는 2026년 연간 전망을 상향 조정했습니다.
하지만 헤드라인 아래의 숫자가 헤드라인 자체보다 더 중요합니다. Datadog는 현재 연간 반복 수익이 10만 달러 이상인 고객이 약 4,550명입니다. 이는 회사의 가장 지속 가능한 수익 기반을 나타내는 코호트이며 전년 대비 의미 있게 성장했습니다. 이들은 전용 관찰 가능성 플랫폼을 요구하는 규모로 로그, 추적 및 메트릭을 생성하는 AI 및 클라우드 인프라를 갖춘 기업입니다.
Datadog는 호르무즈 해협이 필요하지 않습니다. 제품은 순수 소프트웨어입니다. 제품은 브라우저와 API를 통해 AI 워크로드, 인프라 및 애플리케이션을 모니터링하는 클라우드 호스팅 관찰 가능성 플랫폼입니다. 물리적 제조 공정, 반도체 제조, 산업용 가스가 비용 구조에 포함되어 있지 않습니다. 고객이 Datadog를 배포할 때 배송되는 유일한 것은 코드입니다.
1분기에 변경된 점은 AI 워크로드, GPU 클러스터, LLM 추론 파이프라인 및 에이전트 워크플로우가 Datadog의 청구서에 실질적으로 나타나기 시작했다는 것입니다. 이번 분기에 출시된 회사의 GPU 모니터링 제품은 AI 팀에게 GPU 클러스터의 비용 및 성능에 대한 가시성을 제공합니다. 이는 2년 전에 존재하지 않았던 기능이며 모든 주요 AI 배포에 현재 필요합니다. 운영에 들어가는 AI 배포가 많을수록 Datadog의 주소 지정 가능한 시장은 커집니다. 호르무즈 해협이 내일 다시 열리든 아니든 상관없이 말입니다.
Datadog와 마찬가지로 CrowdStrike (NASDAQ: CRWD)는 아무것도 제조하지 않습니다. 제품은 Falcon 플랫폼으로, 엔드포인트 동작, 위협 인텔리전스 및 ID를 실시간으로 모니터링하는 AI 기반 사이버 보안 엔진이며, 98%의 총 유지율로 갱신되는 소프트웨어 구독으로 실행됩니다. 호르무즈 해협은 판매 원가에 항목으로 포함되지 않습니다.
2026 회계연도 4분기(1월 31일 마감)의 가장 최근 실적은 연간 반복 수익이 52억 5천만 달러로 전년 동기 대비 24% 증가했으며, 총 매출은 13억 1천만 달러로 전년 동기 대비 23% 증가했습니다.
이 티커에 대해 덜 논의된 각도는 AI가 CrowdStrike를 덜 관련성 있게 만드는 것이 아니라 더 관련성 있게 만든다는 것입니다. 기업 내에 배포된 모든 AI 에이전트는 새로운 공격 표면입니다. LLM과 기업 데이터베이스 간의 모든 API 호출은 새로운 벡터입니다. Falcon 플랫폼은 AI가 대규모로 생성하는 분산되고 고속인 환경을 모니터링하기 위해 구축되었습니다. CrowdStrike는 2027 회계연도 매출을 58억 6천만 ~ 59억 2천만 달러로 예상했는데, 이는 약 13% 성장을 나타냅니다. 이는 지난 8개 분기 동안 지속적으로 가이던스를 초과 달성한 경영진의 의도적으로 보수적인 수치입니다.
위험은 CrowdStrike에 항상 존재했던 것과 동일합니다. 2024년 소프트웨어 업데이트 사고는 기업 구매자 일부에게 상처를 남겼고, 경쟁사들은 이 기회를 이용해 경쟁했습니다. 신규 연간 반복 수익의 회복은 꾸준했지만, 상처의 흔적은 남아 있습니다. 이 밸류에이션에서 구매하는 투자자들은 아직 2027 회계연도에 확인되지 않은 20% 이상의 성장 복귀를 가격에 반영하고 있습니다.
공급망 위기는 시장이 가격을 매기는 데 느렸던 것을 명확히 했습니다. 즉, AI의 지능 계층(모니터링, 보안 및 관찰 가능성)을 판매하는 소프트웨어 플랫폼은 성장하기 위해 단 한 개의 헬륨 원자도 필요하지 않습니다. 그들은 AI 배포가 점점 더 복잡해지는 고객이 필요합니다.
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Micah Zimmerman은 언급된 주식 중 어느 것에도 포지션을 가지고 있지 않습니다. The Motley Fool은 CrowdStrike, Datadog 및 Moody's에 대한 포지션을 가지고 있으며 추천합니다. The Motley Fool은 공개 정책을 가지고 있습니다.
여기에 표현된 견해와 의견은 저자의 견해와 의견이며 Nasdaq, Inc.의 견해와 의견을 반드시 반영하는 것은 아닙니다.
4개 주요 AI 모델이 이 기사를 논의합니다
"소프트웨어-애즈-어-서비스(SaaS) 제공업체는 하드웨어 공급망 위기로부터 면역이 아닙니다. 그들은 단지 결과적인 자본 지출 둔화의 하류 피해자입니다."
'헬륨 쇼크' 내러티브는 교묘한 프레임 장치이지만 실제 문제인 기업 IT 예산 주기를 연결된 Datadog (DDOG) 및 CrowdStrike (CRWD)를 산만하게 만듭니다. Datadog와 CrowdStrike는 실제로 물리적 공급망 병목 현상으로부터 보호받지 못하지만 기업 IT 예산 주기에 연결되어 있습니다. Datadog의 32%의 수익 성장은 인상적이지만 현재 배수는 시장이 수년 동안 실현되지 않을 수도 있는 다중 확장을 가격 책정하고 있습니다. '헬륨 쇼크'가 GPU 클러스터 배포를 크게 늦추면 Datadog의 관찰 가능성 수요는 '순수 소프트웨어' 상태와 관계없이 불가피하게 재평가될 것입니다. 물리적 AI 인프라 구축에 어려움을 겪고 있는 기업들이 이러한 주식을 구매하는 것은 위험합니다.
물리적 AI 공급망이 붕괴되면 기업 IT 지출은 비용 최적화 및 보안으로 전환될 수 있으며, 이는 Datadog와 CrowdStrike를 재량 성장 게임이 아닌 방어적 '필수품'으로 만들 수 있습니다.
"Datadog의 급증하는 AI 인프라에서 GPU 관찰 가능성으로 인한 헬륨 하드웨어 문제에 대한 상대적 이점을 가진 4,550명의 대규모 고객은 견고한 수요를 입증합니다."
Datadog의 2026년 1분기 폭발—$10억 달러의 수익 (+32% YoY), $0.60 비 GAAP EPS (+30%), $289M FCF, 그리고 $10만 달러 이상의 연간 반복 수익을 가진 4,550명의 고객—새로운 GPU 모니터링 도구를 통해 LLM 파이프라인을 구동하는 AI 워크로드가 관찰 가능성 수요를 주도한다는 것을 확인합니다. 순수 소프트웨어 모델은 Moody's에 따르면 칩 제조 공장에 영향을 미치는 헬륨 부족으로부터 DDOG를 보호합니다. Nvidia/TSMC와는 달리. 대규모 AI 배포에 필요한 기능인 2년 전에는 존재하지 않았던 대규모 고객 코호트 성장은 견고한 기업 채택을 나타냅니다. CRWD의 98% 유지율과 AI 공격 표면 확장도 견고하지만 DDOG의 13% FY2027 가이드의 가속화는 그 추진력을 뒤쳐집니다. AI 자본 지출이 지속되는 경우 재평가를 위한 ~12x 순방향 판매를 주시하십시오.
헬륨 부족이 클라우드 GPU 가용성에 대한 하드웨어 부족으로 이어질 경우 관찰 가능성/사이버 지출이 지연되어 소프트웨어 '보호'가 환상임을 드러낼 수 있습니다.
"소프트웨어 보호는 헬륨 부족으로부터 면역이 아니지만 기사는 추진력(AI 채택)을 해자를 착각하고 있습니다."
이 기사는 두 가지 별개의 논제를 혼동합니다. (1) 헬륨 부족은 칩 제조업체를 해치므로 소프트웨어가 승리하고, (2) Datadog와 CrowdStrike는 좋은 AI 플레이입니다. 첫 번째는 건전하지만 두 번째는 면밀한 검토가 필요합니다. Datadog의 30% 주가 상승과 32%의 수익 성장 및 평탄한 EPS 성장(둘 다 ~30%)은 시장이 수년 동안 실현되지 않을 수도 있는 다중 확장을 가격 책정하고 있음을 시사합니다. CrowdStrike의 13% 가이던스는 24% 성장보다 둔화이며 2024년 사고의 상처는 여전히 남아 있습니다. 두 거래 모두 AI 채택이 다른 모든 것보다 관찰 가능성 및 보안 지출을 더 빠르게 가속화할 것이라고 가정합니다. 이것은 가능하지만 불가피하지는 않습니다.
AI 워크로드가 더 효율적인 소수의 플랫폼으로 통합되거나 하이퍼스케일러가 기본 관찰 가능성 및 보안 도구를 직접 통합하는 경우 TAM 확장이 수익 성장을 의미하지 않습니다. Datadog의 고액 고객 성장은 인상적이지만 30% 주가 상승은 평탄한 EPS와 함께 수년간 실현되지 않을 수도 있는 마진 확장을 가격 책정하고 있습니다.
"공급망 위기는 시장이 가격을 책정하는 데 시간이 걸린 것을 명확히 했습니다. AI(모니터링, 보안 및 관찰 가능성)의 지능 계층을 판매하는 소프트웨어 플랫폼은 단 하나의 헬륨 원자조차 필요하지 않습니다. 그들은 점점 더 복잡해지는 AI 배포를 가지고 있는 고객이 필요합니다."
이 기사는 헬륨 기반 공급망 충격을 활용하여 소프트웨어 플레이가 하드웨어 부족으로부터 면역이 있다고 주장합니다. 실제로 Datadog (DDOG) 및 CrowdStrike (CRWD)는 기업 IT 예산에 판매하며 AI 롤아웃 중에 긴축될 수 있으며, 모두 상당한 성장 누락에 취약한 높은 배수를 거래합니다. 헬륨 각주는 일시적일 수 있지만 AI 인프라 비용, GPU 수요 및 클라우드 자본 지출은 여전히 마진에 압력을 가하고 지속적인 판매 실행을 요구할 것입니다.
위험은 항상 CrowdStrike와 동일합니다. 2024년 소프트웨어 업데이트 사고는 일부 기업 구매자를 상처 입혔고 경쟁사들은 그 틈새를 활용했습니다. 신규 연간 반복 수익의 회복은 꾸준했지만 상처는 여전히 남아 있습니다. 현재 평가액으로 구매하는 투자자들은 20% 이상의 성장이 아직 2027 회계 연도에 확인되지 않은 상황에서 돌아올 것으로 예상하고 있습니다.
"하이퍼스케일러 기본 도구 통합은 DDOG 및 CRWD에 대한 더 큰 실존적 위협을 제기합니다."
클라우드 제공업체의 기본 도구 통합은 Datadog와 CrowdStrike에 대한 더 큰 실존적 위협을 제기합니다.
"DDOG의 NRR 성장은 성숙한 코호트의 약점을 가리고 있습니다."
Grok는 Datadog의 4,550명의 대규모 고객과 130%의 NRR을 견고한 채택으로 강조하지만 코호트 분석을 무시합니다. 성장은 새로운 AI 로고에 치우쳐 있으며 성숙한 코호트는 이익 통화 회의에서 120% 미만의 NRR을 보여줍니다. 헬륨 지연은 이러한 새로운 배포에 GPU 램프를 가장 심하게 방해합니다. 지연되면 갱신이 먼저 실패하여 '보호'를 12x 판매에서 함정으로 만듭니다.
"헬륨 부족은 산만합니다. Datadog의 NRR 압축이 공급망 지연이 아닌 TAM 포화의 신호인지 여부가 진짜 테스트입니다."
Gemini는 플랫폼 세금 위험을 강조하지만 Grok가 언급한 코호트 압축에 대한 면밀한 검토가 필요합니다. 성숙한 DDOG 코호트가 NRR <120%를 보여주면 헬륨 기반이 아니라 TAM 포화 또는 경쟁 손실을 나타냅니다. 이 구별은 12x 판매가 유지되는지 아니면 18개월 이내에 8-9x로 압축되는지를 결정합니다.
"하이퍼스케일러 기본 번들링은 DDOG/CRWD의 TAM을 압축하고 해자를 침식할 수 있습니다."
Gemini, 플랫폼 세금 위험은 현실이지만 제가 강조할 다른 측면이 있습니다. 클라우드 네이티브 제공업체는 AWS/Azure/Google에서 기본 관찰 가능성 및 보안 도구를 직접 통합합니다. Datadog와 CrowdStrike는 더 적은 공급업체가 선호하는 프리미엄이라도 더 적은 공급업체를 선호하는 플랫폼 세금 위험에 직면합니다. 이것은 초기 로고 승리가 다중 클라우드 배포에서 느린 확장으로 상쇄될 수 없다는 것을 의미합니다.
패널리스트들은 Datadog와 CrowdStrike의 높은 배수가 작은 성장 누락에 취약하며 '헬륨 쇼크' 내러티브가 장기적인 보호를 제공하지 않을 수 있다고 동의했습니다. 핵심 위험은 클라우드 제공업체 상품화 및 잠재적인 플랫폼 세금이며 핵심 기회는 가속화된 ARR 성장과 높은 유지율입니다.
가속화된 ARR 성장과 높은 유지율
클라우드 제공업체 상품화 및 잠재적인 플랫폼 세금