이란 전쟁이 세계에서 가장 바쁜 IPO 시장에 충격파를 보내고 있다

글로벌 변동성이 인도의 수십억 달러 규모 주식시장 상장 파이프라인을 위협하고 있다. 인도는 세계에서 가장 바쁜 IPO 시장이다.
월요일 결제 앱 PhonePe가 상장 계획을 중단한 것은 중동 분쟁의 여파로 투자자 수요가 약화되면서 국가 내 증가하는 압박을 부각시켰다.
인도 벤치마크 지수는 1월 이후 12% 이상 하락했으며, 최근 몇 주 동안 대부분의 하락이 발생했다. 이란 전쟁이 에너지 및 무역 공급 충격을 유발하여 성장을 둔화시키고 기업 실적을 훼손할 위험이 있기 때문이다.
루피화 가치 하락은 별다른 위안이 되지 않으며, 증권예탁원 NSDL 데이터에 따르면 외국인 기관투자자는 이번 달에만 8억 달러 이상의 주식을 매도했다.
이 위험 회피 환경은 1차 시장의 유동성을 고갈시키고 IPO가 공모를 매력적으로 만들었던 프리미엄 밸류에이션을 확보할 가능성을 줄였다고 전문가들은 말했다.
월마트 지원 PhonePe를 포함한 여러 인도 기술 및 소비자 스타트업, 퀵커머스 앱 Zepto, 전자상거래 소매업체 Flipkart, 호텔 체인 Oyo가 밸류에이션 불일치로 계획을 연기했다고 안안다 라히 어드바이저스의 투자은행 최고경영자 샤밀 바흘이 말했다.
12월 Zepto는 IPO를 비밀리에 신청하고 1억2천만 달러 이상의 신규 자본 조달을 계획했다. 소프트뱅크 지원 호스피탈리티 스타트업 Oyo도 12월 같은 조치를 취했다고 로이터가 보도했다.
Oyo와 월마트 소유 Flipkart는 논평 요청에 응답하지 않았다.
CNBC의 IPO 계획 관련 질의에 Zepto는 "시장 규제에 따라 이전 권고와 일관성을 유지하고 있다"고 밝혔다. 회사가 IPO를 비밀리에 신청했기 때문에 이전 권고가 무엇이었는지는 명확하지 않았지만, 회사 대변인은 6월 경 IPO를 시작할 계획이라고 말했다.
CNBC와의 통화에서 PhonePe 대변인은 월요일 회사 공지에서 밝힌 입장을 재확인했다. 해당 공지에서 퀵커머스 회사가 "현재 지정학적 분쟁 및 시장 변동성"으로 인해 IPO 상장을 일시적으로 중단했다고 밝혔다.
NSE, 통신사 릴라이언스 지오, SBI 뮤추얼 펀드의 대형 IPO는 조건이 개선되면 진행될 것으로 예상된다고 바흘은 말했다. 그는 "시기와 가격 책정에는 신중한 보정이 필요할 것"이라고 덧붙였다.
인도 최대 통신사 릴라이언스 지오는 2026년 상반기 IPO를 계획하고 있으며 현재 투자은행을 선임하는 과정에 있다고 로이터 보도가 전했다. 인도 최대 증권거래소인 네셔널 스톡 익스체인지가 3월 12일 발표에서 20개 증권사를 선임했다.
"인도 IPO 및 기타 자금 조달 활동은 시장 수준의 함수였다"고 제프리스의 연구 책임자이자 인도 전략가인 마헤시 난두르카르가 화요일 CNBC Inside India에서 말했다.
이란에서 2월 28일 전쟁이 시작된 이후 IPO 활동이 둔화됐으며 투자자들의 식욕이 사라졌다고 그는 덧붙였다.
글로벌 증권사들도 전망을 하향 조정했다. 노무라는 3월 16일 투자자 보고서에서 연말 니프티 50 목표를 29,300에서 15% 하향 조정했으며, 같은 날 씨티는 중동 긴장으로 인한 급등하는 유가와 공급 충격의 영향을 반영해 전망을 28,500에서 27,000으로 낮췄다.
메가 IPO를 흡수하는 데 필요한 유동성이 부족하다고 누바마 투자은행 전무이사 쇼비크 푸르카야스타가 말했다. 그는 CNBC에 보낸 서면 답변에서 유동성이 "단기적으로" 회복될 가능성은 낮다고 덧붙였다.
소매 투자자 후퇴
지난 2년간 인도 1차 시장은 활발한 활동을 보이며 EY의 2025년 글로벌 IPO 동향 보고서에 따르면 2025년 367개의 IPO로 글로벌 차트 상위를 기록했다.
하지만 최근 부진한 수익률로 인해 소매 및 고액 자산가 투자자들이 관망하고 있다고 전문가들은 말했다.
올해 들어 상장된 11개 IPO 중 8개가 IPO 가격 아래에서 거래되고 있다고 거래소 데이터에 따르면.
"소매 및 HNI 투자자들이 시장을 기피하고 있다"고 푸르카야스타는 말했다. 그는 이들 투자자들이 수익률이 뚜렷하게 개선될 때만 돌아올 것이라고 덧붙였다.
바흘 안안다 라히 어드바이저스 대표에 따르면 기업 필요를 위한 "즉각적인 자금 조달 요구" 또는 규제 시한 준수 필요로 인해 일부 기업만이 IPO를 진행하고 있으며 투자자 참여는 "특히 소매 투자자들로부터 상대적으로 침체됐다".
지난해 2차 시장에서 이탈하던 외국인 기관투자자들도 2025년 1월부터 3월까지 거의 15억 달러를 IPO에 투자한 반면 올해는 8억2천만 달러에 그쳤다고 NSDL 데이터에 따르면.
이로 인해 인도 투자자들의 60개월 연속 긍정적인 주식 유입에 힘입어 국내 기관투자자들이 가격 결정권을 확고히 장악하게 됐다고 푸르카야스타는 말했다.
국내 기관투자자들은 현재 "강경한 협상"을 통해 IPO 가격을 결정하고 있으며 그들은 IPO가 "경쟁력 있게" 평가되기를 원한다고 그는 말했다.