최신 슈퍼 마이크로 컴퓨터 스캔들로 주가 폭락. 매수 기회인가, 투자자는 피해야 하는가?

주요 내용
슈퍼 마이크로 직원들이 DOJ로부터 불법적으로 엔비디아 서버를 중국에 판매한 혐의로 기소되었습니다.
이는 회사에 대한 최근의 오점일 뿐입니다.
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슈퍼 마이크로 컴퓨터(NASDAQ: SMCI)의 주가는 이번 주 또 다른 스캔들에 휘말리면서 폭락했습니다. 이 회사는 수년간 논란의 중심에 있었으며 공매도 세력과 정부 규제 기관 모두로부터 조사를 받아왔습니다.
최근 회사에 대한 타격은 미국 법무부가 공동 창립자 중 한 명을 포함한 슈퍼 마이크로 직원 세 명을 수출 통제 개혁법 위반 혐의로 기소한 이후에 나왔습니다. 정부는 이 직원들이 엔비디아 그래픽 처리 장치(GPU)가 장착된 약 25억 달러 상당의 서버를 중국으로 밀수했다고 비난했습니다. 미국은 국가 안보 이익을 보호하기 위해 최고 칩을 중국으로 보내는 것에 대해 엄격한 규칙을 가지고 있으며, 이 세 명의 슈퍼 마이크로 직원은 이러한 판매를 숨기기 위해 많은 노력을 기울였습니다.
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2024년, 공매도 업체 힌덴버그 리서치는 슈퍼 마이크로가 회계 부정 행위를 저질렀다고 비난하며 잠재적인 수출 통제 위반에 대한 우려를 제기했습니다. 슈퍼 마이크로는 이미 2020년에 수익을 조기에 인식하고 비용을 과소 계상한 혐의로 증권거래위원회(SEC)로부터 벌금을 부과받았습니다. 공매도 보고서 직후, 회사는 10-K 연례 보고서 제출을 지연했으며, 이는 오랜 지연으로 이어졌고, 감사인인 언스트 앤 영(E&Y)은 결국 사임했습니다.
감사인은 보수적인 경향이 있으며, 당시 E&Y는 퇴사하면서 슈퍼 마이크로를 혹독하게 비판하는 이례적인 조치를 취했습니다. 이 회사는 슈퍼 마이크로의 거버넌스, 투명성 및 내부 통제에 의문을 제기하면서 "경영진이 준비한 재무제표와 관련되는 것을 원하지 않는다"고 말했습니다. BDO가 결국 감사인으로 인수되었고 슈퍼 마이크로는 과거 수치를 재진술하지 않고 보고서를 제출했으며, 이에 따라 내부 통제에 대한 부정적인 의견 보고서가 활성화되었습니다.
법무부 조사에서 나온 가장 흥미로운 사실 중 하나는 영업 관리자인 Ruei-Tsan "Steven" Chang이 실제로는 이미 중국에 있던 서버를 보관해야 했던 동남아시아 회사 창고를 감사인이 검사하지 못하도록 막았다는 것입니다. 이 트리오는 또한 미국 수출 통제 담당자가 방문하는 동안 더미 서버를 사용하기도 했습니다. 투자자들은 이제 E&Y의 우려를 더 잘 이해하게 되었습니다.
투자자는 어떻게 해야 할까요?
슈퍼 마이크로는 데이터 센터용 서버 및 랙 솔루션을 설계하고 조립하는 저총마진 중간업체입니다. 이 회사는 총마진 압박으로 어려움을 겪었으며 회계 문제의 역사가 있으며, 이제 직원 중 일부는 정부로부터 엔비디아 장착 서버를 중국으로 불법 수출한 혐의로 기소되었습니다. 엔비디아가 이러한 이력을 가진 회사와 계속 사업을 할 이유가 없으며, 투자자가 주식을 계속 보유할 이유도 없습니다.
따라서 저는 멀리 떨어져 있을 것입니다.
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Geoffrey Seiler는 언급된 주식 중 어느 것에도 포지션을 가지고 있지 않습니다. The Motley Fool은 Nvidia의 포지션을 보유하고 추천합니다. The Motley Fool은 공개 정책을 가지고 있습니다.
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