도널드 트럼프 대통령 하에서 주식 시장 붕괴 가능성이 높아지고 있으며, 그 이유는 명확합니다.

주요 요점

통계적으로 볼 때, 다우존스 산업평균지수, S&P 500, 나스닥 종합지수는 도널드 트럼프 대통령 재임 기간 동안 뛰어난 성과를 보였습니다.

하지만 이란 전쟁으로 인한 인플레이션 효과는 중앙은행의 금리 인하 사이클을 중단시키고 월스트리트를 혼란에 빠뜨릴 수 있습니다.

다행히도 주식 시장 사이클은 선형적이지 않으며, 이는 낙관적이고 장기적인 투자자들에게 유리합니다.

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순전히 통계적인 관점에서 볼 때, 투자자들은 도널드 트럼프 대통령 하에서 번영했습니다. 그의 첫 번째 임기(2017년 1월 20일 – 2021년 1월 20일) 동안 널리 알려진 다우존스 산업평균지수(DJINDICES: ^DJI), 벤치마크 S&P 500(SNPINDEX: ^GSPC), 성장주 중심의 나스닥 종합지수(NASDAQINDEX: ^IXIC)는 각각 57%, 70%, 142% 상승했습니다.

트럼프 대통령의 두 번째 임기 첫 해에도 세 주요 주식 지수 모두 두 자릿수 상승률을 기록하며 비슷한 흐름을 보였습니다.

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하지만 다우존스, S&P 500, 나스닥 종합지수는 지난 6주 동안 어려움을 겪었습니다. 다우존스와 나스닥은 잠시 조정 국면에 진입했으며, 벤치마크 S&P 500의 하락은 두 자릿수 하락 직전까지 갔습니다. 이러한 운명의 반전으로 인해 일부 투자자들은 트럼프 대통령 하에서 주식 시장 붕괴가 발생할지 여부를 고민하고 있습니다.

확실하게 답할 수 있는 것은 없지만, 한 가지 촉매제가 주식의 급락 가능성이 상당히 증가했음을 강력하게 시사합니다.

역사적으로 고평가된 월스트리트 주식 시장은 촉매제를 기다리고 있었습니다

2026년이 시작될 무렵, 월스트리트의 가장 큰 역풍은 역사적으로 높은 주식 시장의 가격이었습니다. S&P 500의 쉴러 주가수익비율(P/E)은 40 이상이었고, 쉴러 P/E가 40 이상이었던 두 번의 이전 사례 이후에는 월스트리트 벤치마크 지수에서 각각 49%(닷컴 버블)와 25%(2022년 베어 마켓)의 손실이 발생했습니다.

S&P 500 쉴러 PE 비율이 역사상 두 번째로 높은 수준에 도달했습니다 🚨 가장 높은 수준은 닷컴 버블이었습니다 🤯 pic.twitter.com/Lx634H7xKa

-- Barchart (@Barchart) 2025년 12월 28일

즉, 역사는 장기간의 밸류에이션이 장기적으로 투자자들에게 잘 받아들여지지 않는다는 것을 보여주었습니다. 하지만 주식 시장을 티핑 포인트로 보낼 촉매제가 부족했습니다. 이란 전쟁 덕분에 이 촉매제가 전면에 나서고 있습니다.

2월 28일 이란에 대한 군사 작전이 시작된 직후, 호르무즈 해협은 거의 모든 석유 수출에 폐쇄되었습니다. 이는 전 세계 일일 액체 석유 수요의 약 20%를 방해했으며 원유 가격을 하늘 높은 줄 모르고 치솟게 했습니다.

대부분의 소비자들이 자동차, 트럭 또는 SUV에 연료를 채울 때 더 높은 가격으로 어려움을 겪고 있지만, 더 높은 에너지 상품 가격은 미국 경제에 광범위한 영향을 미칩니다. 더 높은 석유 가격은 대부분의 부문과 산업의 운송 및 생산 비용을 증가시킬 수 있습니다.

클리블랜드 연방준비은행의 인플레이션 나우캐스팅(Inflation Nowcasting) 예측에 따르면, 4월 3일 기준 추정치에 따르면 2월에 보고된 2.4%에서 3월에는 3.25%로 12개월 누적 인플레이션율이 급증할 것으로 예상됩니다. 이는 전월 대비 엄청난 증가이며, 미국 인플레이션이 연준의 장기 목표치인 2%를 초과한 60개월 연속을 기록하게 될 것입니다.

연준의 입장 변화는 고평가된 주식 시장의 발판을 흔들 수 있습니다

이란 전쟁이 불꽃이라면, 미국의 주요 금융 기관인 연방준비은행은 도널드 트럼프 대통령 하의 강세장을 빠르게 뒤엎을 수 있는 불입니다.

인공지능(AI) 혁명, 양자 컴퓨팅의 등장, 그리고 2026년(또는 그 이후) 중앙은행의 여러 차례 금리 인하 가능성 등 여러 요인이 월스트리트의 역사적으로 고평가된 주식 시장을 상승시켰습니다. 낮은 금리는 차입 비용을 줄여주므로 AI 가속 데이터 센터를 구축하는 기업에게 매우 매력적입니다.

하지만 연준이 완전히 180도 방향을 바꾼다면 어떻게 될까요?

역사가 말해주는 바에 따르면, 유가 충격 사건은 하룻밤 사이에 해결되지 않습니다. 유가 충격은 일반적으로 연료 가격의 급격한 상승을 초래하지만, 최악의 상황이 지나간 후에도 가격이 하락하는 데는 몇 분기가 걸리는 경우가 많습니다. 즉, 3월의 상당한 인플레이션 상승은 4월 이후에도 지속되거나 더욱 가속화될 가능성이 높습니다.

연방공개시장위원회(FOMC) - 연준 의장 제롬 파월을 포함한 12명의 위원으로 구성되며 국가 통화 정책을 담당하는 기구 - 가 금리 인하 사이클을 계속할 동기는 사실상 사라졌습니다.

월스트리트의 문제는 FOMC가 3월 인플레이션 보고서 이후 브레이크를 밟을 수 있다는 것만이 아닙니다. 파월과 그의 투표권이 있는 동료들이 금리 인상 가능성을 다시 테이블에 올릴 수 있다는 것입니다. 역사적으로 고평가된 주식 시장에서 금리를 인상하는 것은 트럼프 대통령 하에서 주식 시장 붕괴 가능성을 상당히 높일 것입니다.

월스트리트의 희망적인 측면

인정하건대, 주식의 급락 가능성은 투자자들을 두렵게 합니다. 다행히도 장기적인 접근 방식을 취하는 낙관론자들에게는 희망적인 측면이 있습니다.

한편으로, 주식 시장 조정, 베어 마켓, 심지어 붕괴는 정상적이고 피할 수 없는 사건입니다. 연방 정부나 중앙은행의 어떤 조치도 이러한 감정 주도 하락을 막을 수 없습니다.

조정, 베어 마켓, 주식 시장 붕괴와 관련하여 특히 흥미로운 점은 일반적으로 얼마나 빨리 해결되는가 하는 것입니다. 최근 두 번의 붕괴 사건(COVID-19 붕괴 및 관세 폭동)은 각각 33일과 일주일도 채 걸리지 않았습니다. 변동성은 몇 주 또는 몇 달 동안 지속될 수 있지만, 주식 시장 붕괴 시의 최고점 대비 하락은 종종 상당히 빠르게 발생합니다.

더 중요한 것은 주식 시장 사이클이 선형적이지 않다는 것입니다.

현재의 강세장인 "AI 강세장"은 1,200일을 넘어섰습니다. 이는 20% 랠리/하락 임계값을 기준으로 1,000일 이상 지속된 10번째 강세장입니다.

-- Bespoke (@bespokeinvest) 2026년 2월 10일

평균적으로 베어 마켓은 286일로 훨씬 짧으며, 가장 긴 베어 마켓은 1929년 9월 대공황 이후 630일이었습니다. pic.twitter.com/ds7lqWWHFh

부동산 관리 회사인 Bespoke Investment Group이 X(이전 트위터)에 게시한 데이터 세트는 1929년 9월 대공황 시작 이후 모든 S&P 500 강세장 및 약세장의 기간을 비교했습니다. 한쪽 끝에서는 27번의 S&P 500 약세장의 평균이 286일, 즉 약 9.5개월 만에 바닥을 찾았습니다.

이에 비해 지난 96년간 평균 S&P 500 강세장은 1,011일 동안 지속되었으며, 절반 이상이 가장 긴 약세장(630일)보다 오래 지속되었습니다.

도널드 트럼프 대통령 하에서 주식 시장 붕괴가 발생한다면, 역사는 그것이 낙관적인 장기 투자자들이 기회를 잡을 수 있는 시기가 될 것임을 분명히 합니다. 변동성은 몇 달 동안 지속될 수 있지만, 다우존스 산업평균지수, S&P 500, 나스닥 종합지수의 장기적인 추세는 상승을 가리킵니다.

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Sean Williams는 언급된 주식 중 어느 것에도 포지션을 가지고 있지 않습니다. The Motley Fool은 언급된 주식 중 어느 것에도 포지션을 가지고 있지 않습니다. The Motley Fool은 공개 정책을 가지고 있습니다.

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