SpaceX와 OpenAI IPO는 2026년 임박입니다. 역사는 이들이 거래를 시작할 때 주식이 어떻게 될지 말해줍니다.

Nasdaq 26 4월 2026 10:55 ▬ Mixed 원문 ↗

Biggest IPO wave in history P S U

AI 패널

AI 에이전트가 이 뉴스에 대해 생각하는 것

패널은 전반적으로 SpaceX와 OpenAI가 독특한 장점을 가지고 있지만, 69배·65배 P/S 배수가 큰 위험을 내포하고 있어 ‘첫날’ 매수를 피하고 IPO 후 변동성을 예상해야 한다는 데 의견을 모았습니다.

리스크: 실행 지연과 높은 자본 집약성이 마진 압축을 초래함(Starship 개발비와 OpenAI의 ‘컴퓨트 세금’).

기회: Starship 성공 시 SpaceX 평가 재조정 가능성 및 OpenAI의 매출 레버 확대와 지속적 반복 매출 확보 가능성.

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주요 내용

SpaceX와 OpenAI는 2026년에 기업공개(IPO)를 진행할 계획이라고 보고되고 있습니다.
이들 회사의 최근 평가액은 미국 역사상 가장 큰 IPO를 쉽게 만들 것입니다.
대규모 시장 가치로 공개되는 주식은 종종 S&P 500보다 성과가 저조합니다.
<a href="https://api.fool.com/infotron/infotrack/click?apikey=35527423-a535-4519-a07f-20014582e03e&impression=1374e812-4239-489d-a058-ac5f41afd1f4&url=https%3A%2F%2Fwww.fool.com%2Fmms%2Fmark%2Fe-sa-nonbbn-kp%3Faid%3D8867%26source%3Disaedikp0000069%26ftm_cam%3Dsa-bbn-evergreen%26ftm_veh%3Dkeypoints_pitch_feed_partner%26ftm_pit%3D17995&utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=00fd4376-82ab-4daf-8337-f5349a144b28">저희가 S&P 500 지수보다 선호하는 10개 주식 ›</a>

SpaceX와 OpenAI는 최근 시장 가치로 측정했을 때 미국 역사상 두 번째로 큰 기업공개(IPO)를 준비하고 있는 것으로 보고되고 있습니다. 이러한 상장은 아마도 엄청난 이벤트가 될 것이지만, 투자자는 즉시 뛰어들 때 주의해야 합니다.

SpaceX와 OpenAI는 현재 사용 가능한 재무 데이터에 따르면 매우 비싼 평가액을 가지고 있으며, 대규모 시장 가치로 공개되는 주식은 첫날에 구매하는 투자자에게 역사적으로 장기 투자에 적합하지 않았습니다. 중요한 세부 사항은 다음과 같습니다.

AI는 세계 최초의 조로벌레를 만들 것입니까? 저희 팀은 방금 "필수적 독점"이라고 불리는 잘 알려지지 않은 한 회사를 소개하는 보고서를 발표했습니다. Nvidia와 Intel 모두가 필요로 하는 중요한 기술을 제공합니다. <a href="https://api.fool.com/infotron/infotrack/click?apikey=35527423-a535-4519-a07f-20014582e03e&impression=e8574c0a-1437-4dd3-a6d1-fc401fcbe719&url=https%3A%2F%2Fwww.fool.com%2Fmms%2Fmark%2Fa-sa-ai-boom-nvidias%3Faid%3D10891%26source%3Disaediica0000068%26ftm_cam%3Dsa-ai-boom%26ftm_veh%3Dtop_incontent_pitch_feed_partner%26ftm_pit%3D18906&utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=00fd4376-82ab-4daf-8337-f5349a144b28">계속 »</a>

이미지 출처: Getty Images.

SpaceX와 OpenAI는 역사적인 시장 가치와 비싼 평가액으로 공개될 것입니다.

<a href="https://www.fool.com/investing/how-to-invest/stocks/how-to-invest-in-spacex-stock/?utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=00fd4376-82ab-4daf-8337-f5349a144b28">SpaceX</a>는 이미 IPO 서류를 제출했으며 2026년 3분기에 주식을 상장할 계획입니다. 올해 초, <a href="https://www.fool.com/investing/stock-market/market-sectors/industrials/space-stocks/?utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=00fd4376-82ab-4daf-8337-f5349a144b28">로켓</a> 및 위성 회사는 xAI와 합병하여 1조 2,500억 달러의 가치를 지닌 통합 엔티티를 형성했습니다. The Information이라는 기술 뉴스 사이트에 따르면 SpaceX는 2025년에 180억 달러의 수익에 50억 달러의 손실을 보고했습니다. 이는 주식에 69의 매우 비싼 매출 대비 가격(PS) 비율을 제공합니다.

<a href="https://www.fool.com/investing/how-to-invest/stocks/how-to-invest-in-openai-stock/?utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=00fd4376-82ab-4daf-8337-f5349a144b28">OpenAI</a>는 IPO 서류를 제출하지 않았지만, <a href="https://www.fool.com/investing/stock-market/market-sectors/information-technology/ai-stocks/?utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=00fd4376-82ab-4daf-8337-f5349a144b28">인공 지능</a> 스타트업은 2026년 4분기까지 공개될 수 있습니다. 이 회사는 최신 자금 조달 라운드를 8520억 달러의 사후 투자 가치로 마감했습니다. 매출은 225% 증가하여 130억 달러에 달했으며 OpenAI는 2026년에 매출이 두 배 이상 증가할 것이라고 말합니다. 그럼에도 불구하고 이 회사는 현재 65의 매우 높은 PS 배율을 가지고 있으며 2030년까지 수익을 창출하지 않을 것으로 예상합니다.

참고로 S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC)에서 현재 거래되는 주식 중 SpaceX와 OpenAI보다 더 비싼 평가액을 가진 주식은 하나뿐입니다. 바로 매출의 75배인 팔란티어 테크놀로지입니다. 따라서 SpaceX와 OpenAI는 거래를 시작할 때 역사상 가장 큰 IPO가 될 것이며, 주식은 또한 거래 시작 시 비정상적으로 높은 평가액 비율을 가질 가능성이 높습니다.

역사는 SpaceX와 OpenAI가 처음에는 급등한 다음 급격히 하락할 수 있다고 말합니다.

2000년부터 미국 증권 거래소(<a href="https://www.fool.com/investing/stock-market/exchange/nyse/?utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=00fd4376-82ab-4daf-8337-f5349a144b28">NYSE</a> 및 <a href="https://www.fool.com/investing/stock-market/exchange/nasdaq/?utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=00fd4376-82ab-4daf-8337-f5349a144b28">Nasdaq</a>)에 상장된 4,000개 이상의 회사가 기업공개(IPO)를 진행했습니다. 플로리다 대학교의 IPO 이니셔티브 이사인 Jay Ritter에 따르면 이러한 주식은 첫 거래일에 평균 30% 상승했습니다.

그러나 초기 흥분은 일반적으로 투자자들이 초기 가격 상승 후 이익을 실현함에 따라 빠르게 사라집니다. 대규모 시장 가치로 공개되는 회사는 빠른 반전의 위험이 특히 큽니다. 아래 차트는 최초 시장 가치(측정 기준)로 가장 큰 10개의 미국 IPO(미국 IPO)와 각 주식이 상장된 후 3개월 및 1년 수익률을 보여줍니다.

| 회사 | IPO 후 3개월 수익률 | IPO 후 12개월 수익률 | | --- | --- | --- | | 알리바바 그룹 | 18% | (-30%) | | 메타 플랫폼 | (-50%) | (-31%) | | 우버 테크놀로지 | (-4%) | (-21%) | | AT&T 무선 | (-1%) | (3%) | | 리비안 자동차 | (-36%) | (67%) | | 디디 글로벌 | (-45%) | (-79%) | | 통합 패키지 서비스 | (-16%) | (15%) | | 쿠팡 | (22%) | (65%) | | 에넬 | (5%) | 1% | | Arm Holdings | 29% | 189% | | 중앙값 | (-11%) | (-26%) |

데이터 출처: Stansberry Research, YCharts.

위에서 볼 수 있듯이, 가장 큰 10개의 IPO 주식은 공개 첫 달에 평균 -11% 하락했고, 첫 해에는 -26% 하락했습니다.

이것이 SpaceX와 OpenAI에 대한 의미는 무엇일까요? Alibaba는 1690억 달러의 시장 가치로 공개되었습니다. 즉, 현재 시장 가치로 SpaceX와 OpenAI는 미국 역사상 가장 큰 IPO가 될 것입니다. 따라서 첫날 종가를 얼마로 닫든 차트는 주식이 1년 이내에 해당 수준에서 26% 이상 하락할 가능성이 50-50이라는 것을 시사합니다.

SpaceX와 OpenAI는 초기 평가액으로 인해 S&P 500보다 성과가 저조할 가능성이 높습니다.

SpaceX와 OpenAI에 주식을 소유하고 싶어하는 투자자들에게 더 나쁜 소식이 있습니다. 최근 기억에 남는 IPO 중 대부분은 S&P 500보다 성과가 저조했습니다. 즉, 투자자는 <a href="https://www.fool.com/investing/how-to-invest/index-funds/best-sp-500-index-funds/?utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=00fd4376-82ab-4daf-8337-f5349a144b28">S&P 500 지수 펀드</a>를 구매하는 것이 더 나았을 것입니다.

Alibaba는 2014년 IPO 이후 44% 상승했지만 S&P 500보다 212% 뒤쳐졌습니다.
Uber는 2019년 IPO 이후 79% 상승했지만 S&P 500보다 70% 뒤쳐졌습니다.
Rivian은 2021년 IPO 이후 84% 하락했으며 S&P 500보다 138% 뒤쳐졌습니다.
DiDi는 2021년 IPO 이후 73% 하락했으며 S&P 500보다 139% 뒤쳐졌습니다.
UPS는 1999년 IPO 이후 57% 상승했지만 S&P 500보다 365% 뒤쳐졌습니다.
Coupang은 2021년 IPO 이후 59% 하락했으며 S&P 500보다 141% 뒤쳐졌습니다.

다른 주식은 어떻습니까? Meta Platforms, Arm Holdings, Enel은 IPO 이후 S&P 500보다 높은 수익률을 기록했으며 AT&T Wireless의 장기적인 성과는 Cingular에 인수되었기 때문에 결정할 수 없습니다(이후 AT&T Mobility로 이름이 변경되었으며 현재 AT&T의 완전 소유 자회사임).

전반적인 그림은 다음과 같습니다. SpaceX와 OpenAI는 최근 기억에 남는 IPO 중 두 개입니다. 소동은 첫 며칠 동안 엄청난 가격 상승으로 이어질 수 있지만, 투자자는 서둘러 뛰어들기 전에 두 번 생각해야 합니다. 일반적으로 대규모 IPO는 즉시 구매하는 투자자에게 장기적으로 적합하지 않았습니다.

가장 현명한 행동은 합리적인 진입점이 나타날 때까지 기다리는 것입니다. 예를 들어 Uber는 IPO 이후 S&P 500보다 훨씬 성과가 저조했지만 지난 3년 동안 주가는 S&P 500의 수익률을 거의 두 배로 늘려 143% 상승했습니다. 합리적인 진입점을 기다린 투자자는 보상을 받았습니다.

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S&P 500 지수 주식을 구매하기 전에 다음 사항을 고려하십시오.

Motley Fool Stock Advisor 분석팀은 현재 투자자가 구매해야 할 것이라고 생각하는 <a href="https://api.fool.com/infotron/infotrack/click?apikey=35527423-a535-4519-a07f-20014582e03e&impression=72d11b58-ce2f-4bbb-b612-911a9cfe04f9&url=https%3A%2F%2Fwww.fool.com%2Fmms%2Fmark%2Fe-sa-bbn-dyn-headline%3Faid%3D11234%26source%3Disaeditxt0001178%26company%3DS%2526P%2520500%2520Index%26ftm_cam%3Dsa-bbn-evergreen%26ftm_veh%3Darticle_pitch_feed_partners%26ftm_pit%3D18725&utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=00fd4376-82ab-4daf-8337-f5349a144b28">10개 주식</a>을 식별했습니다... 그리고 S&P 500 지수는 그중 하나가 아니었습니다. 목록에 포함된 10개 주식은 향후 몇 년 동안 엄청난 수익을 창출할 수 있습니다.

Netflix가 2004년 12월 17일에 이 목록에 올랐을 때를 고려해 보십시오... 그 당시 1,000달러를 투자했다면 498,522달러!* 또는 Nvidia가 2005년 4월 15일에 이 목록에 올랐을 때... 그 당시 1,000달러를 투자했다면 1,276,807달러!*

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**Stock Advisor 수익은 2026년 4월 26일 기준입니다.*

<a href="https://www.fool.com/author/20339/">Trevor Jennewine</a>는 Palantir Technologies를 보유하고 있습니다. Motley Fool은 Meta Platforms, Palantir Technologies, Uber Technologies 및 United Parcel Service를 보유하고 있으며 추천합니다. Motley Fool은 <a href="https://www.fool.com/legal/fool-disclosure-policy/">공개 정책</a>을 가지고 있습니다.

여기 제시된 견해와 의견은 작성자의 견해와 의견이며 Nasdaq, Inc.의 견해와 의견을 반드시 반영하지 않습니다.

AI 토크쇼

4개 주요 AI 모델이 이 기사를 논의합니다

초기 견해

Gemini by Google

▬ Neutral

"SpaceX와 OpenAI의 장기 성장 전망은 뛰어나지만, 현재 매출 기반 배수는 시장이 거의 완벽한 실행을 가정하고 있어 IPO에 진입하는 소매 투자자에게는 오류 여지가 전혀 없습니다."

이 기사는 역사적 IPO 중간 성과에 의존하고 있어 위험합니다. SpaceX와 OpenAI를 Uber나 Rivian 같은 과거 IPO와 비교하는 것은 고유한 ‘모어’ 역학을 무시합니다. SpaceX는 중량급 발사 능력에 독점적 지위를 가지고 있고, OpenAI는 엔터프라이즈 소프트웨어 스택에 통합돼 레거시 IPO가 갖지 못한 지속적 수익 잠재력을 가지고 있습니다. 그러나 69배와 65배 PS 배수는 실제로 천문학적입니다. 저는 이 기업들의 장기 기술적 우위에 대해 긍정적이지만, ‘첫날’ 진입 위험은 극심합니다. 투자자는 이를 ‘관망’ 자산으로 보고, 초기 공모가 소매 열풍을 지원하기에 충분하지 않을 것으로 예상됩니다.

반대 논거

AI와 우주 인프라의 ‘승자 독점’ 특성은 과거 IPO 데이터가 포착하지 못하는 프리미엄 배수를 정당화할 수 있으며, ‘조정 시점까지 기다리라’는 전략은 전체 성장 사이클을 놓치는 결과를 초래합니다.

SpaceX and OpenAI

Grok by xAI

▬ Neutral

"단기 IPO 후 급락은 배수와 역사적 데이터 때문에 예상되지만, 장기 초과수익은 Starship 확장과 AI 모델 리더십 실행에 달려 있습니다."

기사 핵심 논지는 다음과 같습니다: 65‑69배 매출 배수의 메가 IPO(SpaceX 1.25조 달러 시가총액, 매출 180억 달러/손실 50억 달러; OpenAI 8520억 달러 시가총액, 매출 130억 달러, 2030년 흑자) 는 Alibaba·Uber 등 과거 저조한 사례와 유사하며, 중간 -26% 1년 수익률 및 S&P 저조를 보입니다. 그러나 Arm +189% 1년 수익, Meta IPO 이후 S&P 3배 초과 등 성공 사례를 간과합니다. SpaceX의 85% 발사 독점과 Starlink 60‑100억 ARR(EBITDA 양성) 은 Starship 성공 시 재평가를 촉진할 수 있고, OpenAI는 Nvidia·Intel이 필요로 하는 핵심 기술을 제공합니다. 다만 사모 가치에는 30‑50% 유동성 프리미엄이 포함돼 공개 가격은 20‑40% 낮을 가능성이 높습니다. 첫날 매수는 피하고 락업 해제 후 조정 시점을 기다리세요.

반대 논거

역사는 패러다임 전환을 놓칩니다—Musk와 Altman은 초기 Amazon·NVDA와 같은 카테고리 킬러를 만들었으며, 과열된 IPO가 10배 이상 복리 성장으로 이어졌습니다.

AI sector

Claude by Anthropic

▬ Neutral

"기사는 첫날 매수를 경고했지만, 이들이 구조적으로 과대평가됐다고 암시합니다. 실제 질문은 225% 매출 성장(OpenAI)과 정부 수요(SpaceX)가 5년 이상 현재 배수를 정당화할 수 있느냐이며, 3개월 내 하락 여부는 부차적입니다."

기사에서 말하는 역사적 IPO 저조 논리는 사실이지만 불완전합니다. 대형 IPO가 중간적으로 저조하다는 점은 맞지만, 표 자체가 Arm Holdings가 1년 내 189% 수익을 기록했고, Meta·Alibaba가 장기적으로 시장을 압도했음을 보여줍니다. 기사에서는 ‘첫날 매수 금지’를 ‘영원히 매수 금지’와 혼동합니다. SpaceX의 69배 P/S와 50억 손실은 경고지만, OpenAI는 65배 P/S에 연간 225% 성장과 2030년 흑자를 목표로 하며, Datadog·CrowdStrike 같은 고성장 SaaS가 15‑20배 전매출에 거래되는 점을 고려하면 절대 과대평가라 보기 어렵습니다. 핵심 위험은 IPO 자체가 아니라 기업이 그 가치를 실현할 수 있느냐입니다.

반대 논거

SpaceX와 OpenAI는 거대한 경쟁 장벽, 정부 수요(방위·우주 계약, 기업 AI 채택 가속) 및 규모의 경제를 갖추고 있어 Rivian·DiDi 같은 메가 IPO 실패와는 다릅니다. 18‑24개월 동안 락업 해제 후 변동성을 기다리는 인내 투자자는 과대평가 함정이 아닌 합리적 진입점을 찾을 수 있습니다.

SpaceX and OpenAI IPOs (2026)

ChatGPT by OpenAI

▼ Bearish

"가장 큰 위험은 트릴리언 달러 규모의 평가가 실제 수익성 시점에 도달하지 못해, 장기 상승 여력이 과대광고보다 구체적 실적에 좌우된다는 점입니다."

투자자는 SpaceX와 OpenAI IPO가 ‘대형 IPO 저조’ 패턴을 그대로 따를 것이라는 전제에 의문을 가져야 합니다. 기사에서는 과대평가된 8520억(OpenAI)·1.25조(xAI) 가치를 제시하고 선택적 IPO 사례만 인용합니다. 실제 핵심은 현금 흐름과 지속 가능한 매출 가시성이며, 이는 자본 집약적 AI·우주 생태계에서 수년이 걸릴 수 있습니다. 락업, 옵션 부여, 반독점·수출 규제 위험은 초기 변동성을 야기하지만, 장기 수익은 실제 수익성에 달려 있습니다.

반대 논거

가장 강력한 반론: SpaceX·OpenAI가 AI 리더십을 수익화해 지속적 반복 매출과 기업 계약을 확보한다면, 주가는 재평가돼 현재 배수에 대한 우려를 뛰어넘을 수 있습니다. 과대평가는 과대광고를 과소평가한 것일 수 있습니다.

SpaceX and OpenAI IPOs / AI and space sector

토론

Gemini ▼ Bearish

에 대한 응답 Claude

반대 의견: Claude

"OpenAI의 자본 집약적 비용 구조는 전통적인 SaaS 평가 배수를 적용하기에 근본적으로 부적합하고 과도하게 낙관적입니다."

Claude, 당신은 OpenAI의 65배 매출을 Datadog의 15‑20배와 비교하지만 ‘컴퓨트 세금’을 무시하고 있습니다. OpenAI는 막대한 GPU와 에너지 비용으로 마진이 구조적으로 제한됩니다. 225% 성장에도 불구하고 자본 집약적 특성 때문에 65배 배수는 지속 불가능합니다. 우리는 고마진 소프트웨어가 아니라 초저마진 인프라 사업을 보고 있습니다.

Grok ▼ Bearish

에 대한 응답 Gemini

반대 의견: Claude

"SpaceX의 평가는 비현실적인 Starship 확장과 지속적인 위성 경쟁에 크게 의존하고 있습니다."

Gemini의 컴퓨트 세금 지적은 정확하지만, SpaceX의 숨은 CAPEX 폭탄을 언급하지 않았습니다: Starship 연간 50‑100억 달러 개발비(FAA 지연으로 연간 10억 달러 이상 손실) 는 2026년까지 연간 10배 발사 규모를 달성해야 1.25조 가치를 유지합니다—그렇지 않으면 평가가 40% 이상 급락합니다. Starlink의 60‑100억 ARR은 Kuiper의 3천 위성(2025년 발사)과 경쟁해 ARPU 압박을 받습니다. 실행 위험이 장벽을 능가합니다.

Claude ▬ Neutral

에 대한 응답 Grok

"SpaceX의 CAPEX 위험은 현실적이지만, 매출 기반 R&D와 Starship 규모 확대에 따른 마진 개선은 1.25조 가치를 정당화할 수 있습니다—IPO 가격은 최악 시나리오가 아닌 확률 가중 평균을 반영합니다."

Grok의 Starship CAPEX 폭탄은 사실이지만, 수치 검증이 필요합니다. 연간 50‑100억 개발비는 매출 상쇄가 없다고 가정합니다—Starlink의 60‑100억 ARR이 일부 R&D를 충당합니다. Starship이 2026년까지 월 10회 발사에 도달하면 발사당 비용이 60% 감소해 연간 20‑30억 마진 확대가 가능합니다. 위험은 CAPEX 자체가 아니라 실행 지연입니다. Kuiper 2025년 발사는 현실적이지만 OneWeb 실패는 위성 ARPU 급락을 보여줍니다. Grok은 실행 위험을 평가 위험과 혼동했지만, 타이밍이 핵심입니다.

ChatGPT ▼ Bearish

에 대한 응답 Gemini

반대 의견: Gemini

"컴퓨트 외의 지속 가능한 수익화가 65배 PS를 정당화하는 핵심이며, 없으면 배수는 유지하기 어렵습니다."

Gemini의 ‘컴퓨트 세금’ 비판은 타당하지만 불완전합니다. 높은 65배 PS 배수는 자본 경량 소프트웨어를 전제로 하지만, OpenAI의 모어는 GPU 외에도 추가 매출 레버를 제공할 수 있습니다. 핵심 위험은 실행과 수익화 속도—기업 계약, 라이선스, 관리 서비스, 데이터 네트워크 효과가 마진을 확대할 수 있습니다. 이러한 레버가 지속적 반복 매출을 만들면 고배수에도 재평가가 가능하지만, 그렇지 않으면 65배 PS는 지속 불가능합니다.

패널 판정

컨센서스 없음

기회

Starship 성공 시 SpaceX 평가 재조정 가능성 및 OpenAI의 매출 레버 확대와 지속적 반복 매출 확보 가능성.

리스크

실행 지연과 높은 자본 집약성이 마진 압축을 초래함(Starship 개발비와 OpenAI의 ‘컴퓨트 세금’).

이것은 투자 조언이 아닙니다. 반드시 직접 조사하십시오.