골드만삭스 CEO: 미국 부채 40조 달러 초과 전망. 자산 충격 방지법

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골드만삭스 CEO인 데이비드 솔로몬에 따르면, 미국의 눈덩이처럼 불어나는 국가 부채는 단순히 장기적인 정책적 우려가 아니라 심각한 경제적 부담을 초래할 수 있습니다.

지난해 10월 말 워싱턴 경제 클럽에서 연설한 솔로몬은 금융 위기 이후 미국의 부채가 급증했으며, 이러한 추세가 둔화되지 않을 것이라고 지적했습니다.

"우리는 지난 15년 이상, 금융 위기 이후부터 부채가 7조 달러에서 38조 달러로 급증했습니다."라고 그는 말했습니다 (1). "그리고 이번 10년 남은 기간 동안의 차환 발행만 보더라도... 현재 금리를 보면 확실히 40조 달러 초반까지 늘어날 것입니다."

그는 또한 상당한 성장이 없다면 "결산의 날이 올 것"이라고 지적했습니다.

솔로몬이 예측한 이후 미국은 국가 부채에 1조 달러를 추가했으며, 현재 약 39조 달러에 달합니다 (2). 백악관 국가 경제 위원회 국장인 케빈 하셋은 CBS 뉴스와의 인터뷰에서 최근 이란과의 전쟁으로 인해 불과 3주 만에 국가 부채가 120억 달러 증가했다고 밝혔습니다 (3). 더욱이 도널드 트럼프 대통령 행정부는 2027년 예산의 일부로 국방부에 1조 5천억 달러를 추가로 요청했습니다.

이 요청이 성공하면 국가 부채는 40조 달러를 쉽게 넘어서고 솔로몬은 예언자가 될 것입니다.

이러한 증가 없이도 전쟁으로 인해 국가 부채가 2,000억 달러 추가될 것으로 예상된다고 Time은 국방부 장관 피트 헤그세스의 말을 인용하여 보도했습니다 (4). 분쟁이 장기화되면 이 수치는 증가할 수 있습니다.

그렇다면 이것이 국가 재정에 어떤 의미를 가지며, 개인에게는 어떤 영향을 미칠 수 있을까요?

솔로몬은 해결책은 "성장 경로"이며, 그렇지 않으면 과도한 부채와 높은 인플레이션 기간 이후 고통스러운 조정이 뒤따를 수 있다고 주장합니다.

우려되는 것은 단순히 총액만이 아닙니다. 높은 부채는 더 많은 구매자를 필요로 하며, 해외 수요가 줄어들면 부담은 점점 더 미국인 자신에게 전가됩니다.

"우리는 부채를 구매하고 자금을 조달할 사람들을 찾아야 합니다."라고 솔로몬은 말했습니다. "궁극적으로 계속 증가한다면 전 세계 다른 곳으로 가지 않고 우리에게로 올 것이며, 이는 궁극적으로 성장을 둔화시키는 투자를 위축시키고 문제가 될 수 있습니다."

지출 삭감이 명백한 해결책처럼 보일 수 있지만, 솔로몬은 그것이 말보다 행동이 쉬울 수 있다고 제안했습니다. 그는 "공격적인" 재정 부양책이 미국을 포함한 민주주의 경제의 운영 방식에 "내재화"되었으며, "이를 되돌릴 능력이 없는 것 같다"고 지적했습니다.

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호르무즈 해협을 통한 운송에 대한 영향과 전쟁으로 인한 에너지 위기는 국가 재정에 심각한 부담을 줄 뿐만 아니라, 소비자들에게는 유가와 난방비 부담을 가중시킬 수 있습니다.

Time은 3월 중순 현재 휘발유 가격이 갤런당 80센트 올랐고, 항공권 가격도 높은 유가에 대응하여 상승하고 있다고 보도했습니다 (5). 그런 다음 4월 초, 미국 자동차 협회(AAA)에 따르면 평균 유가는 갤런당 4달러에 도달했습니다 (6).

이러한 지표와 기타 경제적 압박 요인에 더해, 다른 금융 전문가들은 이제 국가 부채가 40조 달러를 훨씬 넘어설 수 있다고 예측하고 있습니다. 2008년 금융 위기를 예측한 것으로 유명한 피터 쉬프는 최근 X에 "트럼프가 퇴임하기 전에 국가 부채가 50조 달러에 달할 수 있다"고 게시했습니다 (7).

솔로몬과 쉬프만이 경고의 목소리를 내는 것은 아닙니다. 세계 최대 헤지펀드인 브리지워터 어소시에이츠의 창립자 레이 달리오(Ray Dalio)는 미국이 정부가 이자를 지불하기 위해 단순히 돈을 빌려야 하는 "부채의 악순환"으로 향하고 있다고 경고했습니다.

달리오는 완전한 채무 불이행을 예상하지는 않지만, 다른 위험을 보고 있습니다. 바로 통화 가치 하락입니다.

"채무 불이행은 없을 것입니다. 중앙은행이 나서서 돈을 찍어 살 것입니다."라고 그는 말했습니다. "그리고 그것이 돈의 가치 하락입니다."

JP모건 체이스의 CEO인 제이미 다이먼조차도 이러한 부채 수준을 "지속 불가능하다"고 불렀습니다. 솔로몬과 달리오처럼 그는 "끝없이 돈을 빌릴 수는 없기 때문에 결국 대가를 치르게 될 것"이라고 믿습니다 (9).

세계 최대 자산 운용사인 블랙록의 CEO인 래리 핑크(Larry Fink)도 우려를 표명했습니다 (10).

그는 1월 짐 크레이머와의 인터뷰에서 "국가 부채가 38조 달러를 넘었고 계속 증가하고 있다"고 말했습니다. "언젠가는 문제가 될 것이고, 이는 미국 시장에 대한 신뢰에 나타날 것입니다. 해외 구매자들이 망설이면, 적자가 높고 자금 조달이 어려워지기 때문에 낮은 인플레이션과 높은 금리를 볼 수 있습니다."

높은 부채 수준은 인플레이션을 부추겨 달러의 구매력을 약화시킬 수 있으며, 이는 이미 미국인들이 느끼고 있는 추세입니다. 미니애폴리스 연방준비은행에 따르면 2025년의 100달러는 1970년의 12.05달러와 같은 구매력을 가집니다 (11).

좋은 소식은? 현명한 투자자들은 정책 입안자들이 자신의 재정을 관리하는 동안에도 오랫동안 자신의 재정을 보호할 방법을 찾아왔습니다.

투자를 충격으로부터 보호하기 위해 달리오는 분산 투자의 가치를 강조하고 특히 한 가지 검증된 자산을 강조했습니다.

그는 작년에 "사람들은 일반적으로 포트폴리오에 충분한 양의 금을 가지고 있지 않다"고 말했습니다. "나쁜 시기가 오면 금은 매우 효과적인 분산 자산이 됩니다 (12)."

금은 안전 자산으로 간주됩니다. 법정 화폐처럼 공기 중에서 찍어낼 수 없으며, 단일 국가, 통화 또는 경제에 묶여 있지 않기 때문에 경제적 혼란이나 지정학적 불확실성 기간 동안 투자자들이 몰려들어 가치가 상승합니다.

달리오는 또한 전문가들이 그에 따라 행동하고 있다고 지적했습니다. 그는 중앙은행들이 "분산 투자를 위해 지금 금을 매입하고 있다"고 말했으며, 개인 투자자들이 포트폴리오의 "10%에서 15% 사이"를 금에 할당하는 것을 고려하는 것이 "현명하다"고 믿습니다.

시장의 성과도 이러한 견해를 강화했습니다. 금 가격은 경제적 불확실성이 증가하는 가운데 1월에 온스당 5,419.80달러의 최고치를 기록했습니다 (13).

다른 저명한 인사들도 추가적인 잠재력을 보고 있습니다. 예를 들어, 다이먼은 최근 이러한 환경에서 금이 온스당 10,000달러까지 "쉽게" 오를 수 있다고 말했습니다 (14).

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솔로몬은 2025년 11월 글로벌 금융 리더 투자 정상 회담에서 연설하면서 "향후 12~24개월 내에 주식 시장에서 10~20%의 하락이 있을 가능성이 높다"고 지적했습니다 (15).

한편, 쉴러 P/E는 40배를 넘어섰으며, 이는 1999년 이후 처음으로 S&P 500에 묶인 투자자들에게 향후 10년간 평균 이하의 수익률을 가져올 수 있음을 시사합니다 (16).

이러한 경고 신호를 고려할 때, 분산 투자는 단순히 현명한 것이 아니라 필수적입니다. 제프 베이조스와 빌 게이츠와 같은 억만장자들은 계속해서 주식에 막대한 투자를 하고 있지만, 시장과 다르게 움직이는 자산에 포트폴리오의 일부를 할애하기도 합니다.

한 가지 주목할 만한 예는 제2차 세계 대전 이후 현대 미술로, 1995년부터 2025년까지 S&P 500을 15% 앞섰으며 전통적인 주식과의 상관관계는 거의 0에 가까웠습니다.

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@TheEconomicClub (1); Peter G. Peterson Foundation (2), (5); CBS News (3); Time (4); American Automotive Association (6); @PeterSchiff (7); @CNBCInternationalLive (8); Fortune (9), (14), (15); BlackRock (10); Federal Reserve Bank of Minneapolis (11); CNBC (12); Trading Economics (13); S&P Global (16)

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