터키, 이란 전쟁 시작 후 58톤의 금을 덤프하여 가격 하락

터키, 이란 전쟁 시작 후 58톤의 금을 덤프하여 가격 하락

1월 고점 이후 금 가격 하락을 보낸 미스터리한 매도자(들)에 대한 많은 추측이 있었습니다. 예산 부족을 메우기 위해 최근 유가 급등을 활용하려는 주권 국가인지, 손절매 청산을 유발하려는 "시장 조성자"인지, 아니면 귀금속 역사상 최고의 해 중 하나 이후 이익을 실현하려는 소매 투자자인지 궁금했습니다.

오늘 우리는 적어도 한 명의 매도자의 신원을 알게 되었습니다. 터키 중앙은행은 이란 전쟁 시작 후 2주 동안 60톤 이상의 금을 매도하고 스왑했으며, 이는 80억 달러 이상, 또는 국가 전체 보유량의 10% 이상에 해당하며, 금 가격에 대한 하방 압력을 더욱 심화시켰습니다.

최신 중앙은행 데이터에 따르면 터키의 금 보유량은 3월 13일 주에 6톤 감소했고 3월 20일 주에 52.4톤이 추가로 감소하여 보유량의 급격한 감소를 보였습니다. Bloomberg에 따르면 판매 구성은 불분명하지만 일부는 직접 판매되었고 대부분은 외환 또는 리라를 확보하기 위한 스왑 계약을 통해 사용되었습니다. 중앙은행이 현물 금을 판매하고 동시에 스왑 계약을 통해 미래에 다시 구매하는 것에 동의하는 것은 흔하지 않으며, 이는 사실상 금을 담보로 한 USD 대출이며, 국가에 귀금속을 담보로 저렴한 달러 자금을 제공합니다.

이러한 움직임은 터키의 탈인플레이션 전략에 어려움이 있다는 가운데 나왔습니다. 즉, 통화가 월별 인플레이션보다 빠른 속도로 평가절하되는 것을 허용하지 않는다는 의미이며, 일반적으로 국영 은행을 통해 하드 통화 개입을 포함하여 안정적이거나 꾸준히 평가절하되는 리라를 유지하는 데 크게 의존합니다. 분쟁 시작 이후 에너지 수입 비용 증가와 달러 수요 증가는 이러한 접근 방식을 유지하는 것을 더욱 어렵게 만들었고 터키는 하드 통화 보유고에 의존하게 되었습니다.

Iris Cibre(이스탄불 Phoenix Consultancy 설립자)에 따르면 터키 관계자들은 유동성 요구를 충족하고 국내 수요를 안정시키기 위해 중앙은행의 1,350억 달러 규모의 금 보유량에서 금 판매 및 금 스왑 계약을 활용했습니다. 그녀는 총 판매량이 58.4톤으로 추정했으며 그 중 절반 이상이 해외 금-외환 스왑을 통해 이루어졌다고 추정했습니다.

이 금액은 Bloomberg에서 추적하는 금 기반 상장지수펀드(ETF)에서 발생한 총 유출량인 43톤을 넘어섰습니다. ETF는 기관 및 소매 투자자가 금에 노출되는 가장 인기 있는 방법 중 하나입니다.

터키는 이란 전쟁이 장기화될 경우 인플레이션 충격과 지불 불균형에 특히 취약합니다. 왜냐하면 거의 모든 석유와 가스를 수입해야 하기 때문입니다. 관계자들은 이미 2월에 31.5%로 기록된 인플레이션율을 억제하기 위해 고군분투하고 있으며, 이는 세계에서 가장 높은 수치 중 하나입니다.

터키 정책 입안자들은 중동의 위기에 대응하여 유가 급등(배럴당 약 70달러에서 100달러 이상)에 대응하여 유동성을 긴축하고 리라 자금 조달 비용을 높이고 국영 대출 기관이 통화 시장에 개입하도록 했습니다.

이러한 판매는 지난 10년 동안 미국 달러 자산에 대한 노출을 줄이기 위해 노력하면서 세계에서 가장 공격적인 금 구매국 중 하나였던 터키의 입장을 뒤집는 것입니다. 금 가격은 작년 이후 강한 랠리를 이어간 후 이달 약 15% 하락했으며, 목요일에는 3% 이상 하락하여 금 가격을 4,400달러 아래로 밀어냈습니다.

TD Securities의 상품 전략가인 Daniel Ghali에 따르면 이란 전쟁으로 인한 경제적 충격은 일부 중앙은행의 귀금속 수요를 감소시킬 가능성이 높으며 다른 중앙은행은 달러 표시 의무를 충족하기 위해 금 보유량에서 판매하게 될 것입니다.

그는 "직접 판매가 불가능한 것은 아니지만 당분간 중앙은행의 축적 속도가 크게 감소할 것으로 예상합니다."라고 말했습니다.

터키의 판매는 지속될 가능성이 높습니다. Bloomberg는 화요일에 터키 중앙은행이 리라를 전쟁 관련 손실로부터 보호하기 위해 런던 시장에서 금-외환 스왑 거래를 통해 금 보유량을 활용하는 것을 논의했다고 보도했습니다.

터키는 약 300억 달러의 해당 보유고를 영국 은행에 보유하고 있으며 터키 중앙은행은 "물류 제약 없이 외환 개입 목적으로 사용할 수 있다"고 JPMorgan Chase & Co. 경제학자 Fatih Akcelik이 화요일 보고서에서 밝혔습니다.

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Tyler Durden
Thu, 03/26/2026 - 13:35