영국 정부의 차입 비용이 2008년 이후 최고 수준으로 상승했습니다. 인플레이션 우려가 장기 채권 시장에 영향을 미쳤기 때문입니다.

금요일, 투자자들이 상승하는 인플레이션 위험과 올해 후반 금리 인상 가능성을 반영하느라 분주해지면서 영국의 정부 차입 비용이 2008년 금융 위기 이후 최고 수준으로 급등했습니다.
이란 전쟁 격화에 따라 영국의 정부 채권(gilts)이 급격한 재평가를 겪었습니다. 분쟁 시작 이후 지난 15개의 거래일 동안 기준 10년 만기 gilt 수익률은 약 68bp 상승했으며, 2년 만기 gilt 수익률은 약 97bp 상승했습니다.
채권 가격과 수익률은 반대 방향으로 움직입니다.
금요일, 영국의 10년 만기 정부 채권 수익률은 약 9bp 상승하여 4.933%를 기록했는데, 이는 2008년 금융 위기 이후 최고 수준입니다.
한편, 2년 만기 gilt 수익률은 11bp 상승하여 약 4.513%를 기록했는데, 이는 1년 이상 최고 수준입니다.
영국의 채권 시장은 미국-이란 전쟁으로 인해 인플레이션에 대한 우려에 특히 취약했는데, 이는 수입 에너지에 대한 의존성 때문입니다. 전쟁과 그에 따른 호르무즈 해협 봉쇄(중요한 석유 운송로)는 유가 및 가스 가격 급등을 초래했습니다.
전쟁이 발발하기 전에도 영국은 G7 국가 중 정부 차입 비용이 가장 높았으며, 장기 20년 및 30년 만기 gilt는 중요한 5% 임계값을 훨씬 웃돌았습니다. 금요일에 해당 채권 수익률은 각각 약 9bp 및 7bp 상승했습니다.
Nigel Green, deVere Group의 CEO는 CNBC에 시장이 영국 중앙은행의 금리 인하 기대치를 빠르게 해소하고 있다고 말했습니다.
목요일, 중앙은행의 통화정책위원회는 "만장일치"로 기준 금리를 동결했으며, 새로운 경제 충격으로 인해 단기적으로 인플레이션이 더 높을 것이라고 밝혔습니다.
전쟁이 시작되기 전, BOE는 주요 금리를 인하할 것으로 예상되었습니다. 이제 시장은 올해 은행의 금리 인하 가능성을 거의 0%로 평가하고 있으며, 대부분의 거래자는 다음 달 금리 인상을 예상하고 있습니다. LSEG 데이터에 따르면 시장은 또한 연말까지 최소 4.25%의 주요 금리를 평가하고 있으며, 이는 최소 두 번의 금리 인상을 시사합니다.
deVere의 Green은 이메일을 통해 CNBC에 "방아쇠는 에너지이며, 석유 및 가스 충격이 인플레이션 기대치에 직접적으로 영향을 미치고 있으며, gilt는 이 시나리오에서 예상대로 반응하고 있습니다."라고 말했습니다. "이는 혼란스러운 매도세가 아니라 위험 재평가의 이해 가능한 움직임입니다."
이는 혼란스러운 매도세가 아니라 위험 재평가의 이해 가능한 움직임입니다.Nigel Green, deVere Group CEO
Green에 따르면 gilt 시장에서 나타나는 움직임에는 "정치적 측면"도 있었습니다.
"재무장관 Rachel Reeves는 안정성과 신뢰성을 중심으로 재정 프레임워크를 구축했지만, 더 높은 수익률은 빠르게 차입 비용 증가로 이어집니다."라고 그는 말했습니다. "물론 이는 에너지 및 가구에 대한 추가 지원에 대한 압력이 커지는 시점에 그녀의 기동성을 좁힙니다."
채권 시장은 재무장관으로서의 그녀의 임기 동안 그녀의 "재정 규칙"에 대한 그녀의 약속을 대체로 지지해 왔으며, 작년에 해당 직책에서 해고될 수 있다는 추측이 gilt 매도세를 촉발했습니다.
금요일 매도 압력에 추가적으로, 공식 통계에 따르면 영국 정부는 2월에 예상보다 많은 143억 파운드($1.74 billion)를 차입했습니다.
Reeves는 세입으로 자금을 조달할 수 있는 수준으로 일상적인 정부 지출을 가져오겠다고 약속했으며, 그녀의 규칙은 또한 2029-30년까지 경제 생산량의 비율로 공공 부채가 감소해야 한다고 명시하고 있습니다.
"투자 관점에서 볼 때, 더 높은 수익률은 곡선의 일부 부분에서 가치를 회복하기 시작하고 있습니다." Green은 덧붙였습니다. "그러나 에너지 시장이 인플레이션 전망을 결정하는 동안 변동성은 계속 높아질 것입니다."
Polar Capital U.K. Value Opportunities Fund의 펀드 매니저인 George Godber는 목요일 CNBC의 "Squawk Box Europe"에 출연하여 그의 팀은 분쟁과 관련된 뉴스 흐름에 대해 즉각적인 반응을 피하고 있다고 말했습니다.
"이 영향의 지속 기간은 깊이 알려지지 않았습니다..." 그는 말했습니다. "이러한 시기에 가장 좋은 것은 침착함을 유지하는 것입니다." "우리는 매우 적은 일을 했습니다."