UBS가 이유를 묻게 만든 미국 방산주들의 엄청난 하락세

UBS가 이유를 묻게 만든 미국 방산주들의 엄청난 하락세

2월 말 이란에 대한 에픽 퓨리 작전이 시작되었음에도 불구하고, 미국 방산주들은 상승하기는커녕 하락세를 보였고, 이에 UBS의 한 분석가는 이번 주 고객들에게 미사일 및 탱크 제조업체들이 전쟁 관련 랠리를 지속하지 못한 이유를 설명하는 메모를 작성했습니다.

분석가 앨리슨 고든은 "미국 방산주의 실적이 부진한 이유는 무엇인가?"라는 질문을 던졌습니다.

주요 미국 방산 기업들의 바스켓인 iShares U.S. Aerospace & Defense ETF, 즉 ITA부터 살펴보겠습니다. ITA는 에픽 퓨리 작전 초기 단계에서 초반 상승세를 보였지만, 얼마 지나지 않아 랠리가 지속되지 못했습니다. 3월 말까지 이 펀드는 거의 16% 하락했습니다. 이후 최근 거래에서 회복세를 보이며 목요일 아침 약 223달러에 거래되었지만, 방산 섹터가 전쟁으로 인한 랠리를 지속하지 못한 것은 투자자들을 놀라게 했습니다.

고든은 분쟁 첫 달 동안 방산주들이 부진했던 이유에 대한 자신의 견해를 제시했습니다.

중동 분쟁 이후 "실적 부진"에 대한 질문이 많이 나오는 섹터 중 하나가 방산입니다. 저는 이것이 지정학적 긴장과 예산 낙관론으로 인해 2025년 말/2026년 초에 방산 섹터에 막대한 자금이 유입되었던 높은 출발점과, AI나 경기순환주가 아닌 좋은 테마(즉, 노출 다각화)에 연결된 대형주라는 점의 복합적인 결과라고 생각합니다.

이제 중간선거와 추가 예산에 대한 질문도 있습니다. 저는 여전히 투자자들이 보유하고 있다고 느끼지만, 저조한 실적은 일부 신중한 심리를 유발하고 있습니다. RTX는 최근의 부진에 대해 투자자들이 가장 많이 싸우고 있는 종목입니다.

그녀는 덧붙였습니다.

거래 동향: 명확한 위험 회피. 연초에는 수요가 급증하는 것을 보았지만, 이제 데스크는 특히 롱 온리(Long Only) 커뮤니티로부터 매도하는 것이 훨씬 좋습니다. RTX, Lockheed Martin, Lam Research, Parsons에서 가장 두드러졌습니다.

별도의 메모에서 멜리우스(Melius)의 분석가 스콧 미쿠스는 이전 레이시온 테크놀로지스(Raytheon Technologies Corporation)였던 RTX의 하락하는 주식에서 기회를 보았습니다. 그는 "에픽 퓨리 테일윈드(Epic Fury tailwinds)"를 근거로 이 주식을 "보유(Hold)"에서 "매수(Buy)"로 등급을 상향 조정했습니다.

미쿠스는 "에픽 퓨리 작전에서 사용된 미사일, 미사일 요격기, 손상된 레이더, 항공기 및 기타 장비를 교체해야 할 필요성을 고려할 때, 대형 방산 기업들의 추정치와 목표 주가를 상향 조정하고 있습니다."라고 말했습니다.

미쿠스는 "방산 계약업체들이 오래된 가격의 계약을 지나 성숙한 생산 프로그램에 대한 수주를 받으면서 이익률이 개선될 것으로 예상합니다."라고 덧붙였습니다.

트럼프 행정부가 이란 작전을 종료할 수 있는 출구를 찾고 있는 가운데, 특히 미국 휘발유 가격이 정치적으로 민감한 갤런당 4달러를 넘어선 상황에서 방산주들이 어떻게 버틸지가 여전히 의문입니다.

타일러 더든
목, 2026년 4월 2일 - 15:00