워홀은 식어가고 걸프스트림은 뜨거워지고 있다: 초부유층, 미술품에 대한 흥미 잃어가다

미술 시장에서 이례적인 일이 벌어지고 있다. 매출은 정체된 반면, 초부유층을 대상으로 하는 비즈니스인 사설 제트기 회사 등은 호황을 누리고 있다.

부유층은 그림이 실망스러운 투자로 판명되자 단순히 자금을 다른 자산에 넣고 있을 가능성이 있다. 매출 부진은 또한 베이비붐 세대 수집가들이 매력적인 구매 연령대를 지나갔기 때문에 미술계가 이들에게 너무 의존하고 있다는 신호일 수도 있다.

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미술 시장은 다음 달 매수자들이 뉴욕으로 모여 봄 경매를 진행하면서 시험대에 오른다. 진지한 수집가들은 무엇을 사는 데 있어 까다로워지겠지만, 그래도 최고 수준의 작품에 대해서는 높은 가격을 지불할 의사는 여전히 있을 것이다. 그 결과 트로피 그림에 대한 주목을 끄는 입찰가가 보도될 수 있겠지만 전반적인 수요는 불안정할 수 있다.

한 가지 주목할 점은 시장에 나오는 물건 중 최소 입찰가를 보장받은 물건의 수다. 미술 시장에 대한 신뢰가 낮을 때는 더 많은 판매자가 자신의 그림이 팔리지 않는 상황을 막기 위해 보장 조건을 선택한다. 이러한 안전장치가 없는 작품에 대한 입찰은 수요의 기본적인 수준을 더욱 명확하게 보여줄 것이다.

2025년 글로벌 미술 매출은 아트바젤 및 UBS 아트 마켓 리포트에 따르면 4% 증가했지만, 2022년의 최고점에 비해서는 여전히 크게 낮다. 더욱 놀라운 사실은 2019년 수준보다 미술 매출이 7% 낮다는 점이다.

S&P 500이 사상 최고치 부근에서 거래되고 있는 미국에서 이러한 부진한 실적은 난해하다. 부풀어 오른 주식 포트폴리오는 부유한 가구들이 비싼 미술품에 지출하도록 격려해야 한다.

매우 부유한 계층을 대상으로 하는 다른 산업의 수요는 호황을 누리고 있다. 일반 항공기 제조협회(GAMA)에 따르면 2025년 글로벌 사설 제트기 인도량은 15년 만에 최고치를 기록했다. 요트 중개업체 에드민스턴(Edmiston)의 데이터에 따르면 2025년 럭셔리 슈퍼요트 매출은 사상 최고치를 기록했다.

고가 미술 시장은 울퉁불퉁할 수 있으며, 때로는 매출 부진이 공급 부족의 증상일 수 있다. 부유한 수집가들은 파는 것이 필요하지 않기 때문에, 그림이 좋은 가격에 팔리지 않을 것이라고 생각하면 상황이 좋아질 때까지 보류하는 경향이 있다.

하지만 그림을 자산 클래스로 취급하는 유행 때문에 미술 시장이 금리 변화에 더욱 민감해졌을 수도 있다.

최근 몇 년 동안 월가의 바이어들, 특히 헤지펀드 매니저들과 사모펀드 창업가들은 미술 수집에 새로운 태도를 가져왔다. 그들은 피카소 작품에서 가치를 추출하는 방식을 다른 자산을 다루는 것과 똑같이 적용했다. 흔한 거래 방식은 자신의 미술품 컬렉션을 담보로 대출을 받은 뒤, 그 자금을 주식이나 부동산 등 수익 전망이 더 높은 자산에 투자하는 것이었다.