레너 코퍼레이션 주식, 3월에 24.1% 하락한 이유

주요 내용
레너는 주택 건설 회사로, 3월에 부진한 실적을 발표했습니다.
회사의 주택 평균 판매 가격이 전년 대비 크게 하락했습니다.
회사가 결국 최고 수준의 수익성을 회복할 수 있다면, 현재 주식은 저렴하게 보입니다.
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S&P Global Market Intelligence의 데이터에 따르면, 레너 코퍼레이션(NYSE: LEN) 주식은 3월에 24% 하락했습니다. 미국 내 주택 건설 회사는 상승하는 원자재 비용과 수요 감소로 인해 압박을 받아 재고를 소화하기 위해 가격을 인하해야 했습니다. 현재 주식은 사상 최고치에서 50% 이상 하락했습니다.
레너 주식이 3월에 왜 하락했고, 4월에 매수할 가치가 있는지에 대한 이유는 다음과 같습니다.
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가격 인하로 거래량 증가
레너의 매출은 3월에 보고된 분기에 월스트리트 예상치인 68억 4천만 달러보다 낮은 66억 달러로 집계되었습니다. 수익은 긍정적이었지만 예상보다 약했습니다.
레너의 매출 감소(1년 전 같은 기간에 76억 달러에서 감소)는 미국의 주택 구매자들의 수요 약화 때문입니다. 현재 인용되는 평균 가격으로 집을 살 수 있는 사람은 거의 없으며, 이러한 높은 모기지 금리가 월별 지불액을 크게 증가시킵니다. 레너 주택의 평균 판매 가격은 지난 분기에 374,000달러로 하락하여 1년 전 408,000달러에서 하락했습니다. 그 결과, 지난 분기에 총 마진은 15.2%의 낮은 수준으로 하락했습니다.
유가 상승으로 인한 인플레이션 우려가 다시 커지면서 투자자들은 모기지 금리가 미국에서 높은 수준을 유지되어 주택 구매자의 구매력을 약화시키고 레너의 수익성을 더욱 오래 낮출 수 있다는 점을 우려하고 있습니다.
지금 매수할 때인가요?
하락한 주가를 활용하기 위해 레너는 자사주 매입 프로그램을 통해 발행 중인 주식의 상당 부분을 매입하고 있습니다. 발행 중인 주식은 지난 5년간 20% 감소했으며, 이는 주택 시장이 주택 건설 회사에 긍정적으로 전환되는 장기적으로 주당 순이익(EPS) 성장에 도움이 될 것입니다.
레너는 자금 파트너와 협력하여 선불 토지 구매를 줄이는 토지 옵션 모델로 사업 모델을 전환하고 있습니다. 이를 통해 대차대조표가 확보되고 재고를 보다 빠르게 회전시켜 주주에게 반환할 수 있는 자유 현금 흐름을 늘릴 수 있습니다.
현재 레너는 주당 순이익 비율(P/E) 12.6으로 거래되고 있습니다. 동시에 순이익은 45억 달러의 최고치를 기록한 17억 달러로 하락했습니다. 시장 가치가 220억 달러인 경우, 레너가 경기 침체 이전의 최고 순이익인 45억 달러로 돌아갈 수 있다면, 사업이 어려운 시기를 겪고 있음에도 불구하고 주식은 저렴하게 보입니다. 주택 건설 회사를 선호하는 투자자는 레너 주식을 매수할 수 있습니다.
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Brett Schafer는 언급된 주식 중 어느 곳에도 지분을 보유하고 있지 않습니다. The Motley Fool는 Lennar에 지분을 보유하고 있으며 추천합니다. The Motley Fool는 공개 정책을 가지고 있습니다.
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