XPENG Q4 Earnings Call Highlights

XPENG은 2025년에 42,945대의 차량을 인도했으며 (YoY 126% 증가), Q4에 처음으로 분기별 수익을 보고했습니다 (RMB 0.38bn), FY 총 마진을 18.9%로 확대하고, 약 RMB 5bn의 자유 현금 흐름을 창출했으며, 연말에 RMB 47.7bn의 현금을 보유했습니다.
이 회사는 자사의 VLA 2.0 자율 주행 시스템이 "물리적 튜링 테스트"를 통과했으며, 사용자 롤아웃을 시작했고, 광저우 L4 도로 테스트 승인을 받았으며, H2 2026에 로봇 택시 파일럿 승객 운영을 계획했다고 밝혔습니다. 이러한 자율 주행 기능은 자체 튜링 SoC에 의해 구동되며, 이 SoC는 >200,000개의 유닛이 출하되었고, 폭스바겐을 외부 고객으로 확보하고 있습니다.
XPENG은 2026년 4개의 신규 모델 출시 계획을 가지고 있으며, 그 중 플래그십 모델인 GX (Q2 사전 주문 예정)를 포함합니다. 또한 해외 인도 및 매출 비중을 두 배로 늘리고, 매장 및 급속 충전 네트워크를 확장하며, 2026년 말까지 휴머노이드 로봇 IRON의 대량 생산을 목표로 하고 있으며, 2026년 Q1의 인도량은 61,000–66,000대, 매출은 RMB 12.2–13.2bn으로 전망하고 있습니다.
스마트 머니는 자동차 브랜드가 아닌 자동차 공급업체를 매수하고 있습니다.
XPENG (NYSE:XPEV) 경영진은 급격한 인도 증가, 마진 확대, 그리고 자사의 네 번째 분기 및 연간 2025년 실적 발표에서 자율 주행 및 "물리적 AI"에서 상당한 진전을 이뤘다고 강조했습니다. 경영진은 또한 2026년 Q1의 인도 및 매출 전망치를 제시하고, 제품 라인업 확대, 해외 운영 확장, 로봇 택시 및 휴머노이드 로봇과 같은 이니셔티브 확장을 논의했습니다.
2025년 결과: 인도 126% 증가, Q4에 처음으로 분기별 수익
회장 겸 CEO He Xiaopeng은 2025년에 42,945대의 차량을 인도했으며, 이는 전년 대비 126% 증가했다고 밝혔습니다. 그는 Mona M03이 100,000–200,000 위안 부문에서 가장 많이 판매되는 배터리 전기 세단이 되었고, P7+가 150,000–200,000 위안 부문에서 순수 전기 세단 중 1위를 차지하는 등 여러 제품 이정표를 지적했습니다. 또한 회사의 Kunpeng 슈퍼 확장 범위 EV X9가 대량 생산에 진입하여 그가 "하나의 차량, 이중 에너지 시대"라고 부르는 시작을 알렸다고 밝혔습니다.
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그는 XPeng의 2025 회계연도 총 마진이 18.9%로, 전년도 대비 4.6%p 상승했다고 밝혔습니다. 또한 회사는 2025년에 약 RMB 50억의 자유 현금 흐름 유입을 창출했으며, 연말에 RMB 47.7억의 현금을 보유했다고 밝혔습니다.
네 번째 분기 동안 재무 VP James Wu는 총 매출이 RMB 22.25 billion으로, 전년 대비 38.2% 증가하고 분기별로 9.2% 증가했다고 보고했습니다. 차량 판매 매출은 RMB 19.07 billion이었고, 서비스 및 기타 매출은 RMB 3.18 billion으로 증가하여 전년 대비 121.9% 증가했습니다. Wu는 서비스 및 기타 매출 성장이 주로 폭스바겐 그룹에 대한 기술 R&D 서비스, 부품 및 액세서리 판매, 탄소 크레딧 거래와 관련한 이정표 달성과 관련된 것 때문이라고 밝혔습니다.
Q4의 총 마진은 21.3%로, 전년도인 14.4% 및 Q3의 20.1%에서 상승했습니다. 차량 마진은 분기별로 거의 변동 없이 13.0%로, Wu가 지속적인 비용 절감 및 개선된 제품 구성의 결과라고 말한 Q4 2024년의 10.0%에서 상승했습니다.
Wu는 R&D 비용이 신규 모델 및 기술 개발로 인해 RMB 2.87 billion (전년 대비 43.2% 증가)로 증가했다고 밝혔습니다. SG&A 비용은 판매량 및 신규 모델 출시와 관련된 높은 프랜차이즈 매장 수수료, 더 높은 마케팅 및 광고로 인해 RMB 2.79 billion (전년 대비 22.7% 증가)로 증가했습니다.
이 회사는 Q4에 RMB 0.38 billion의 분기별 순이익을 기록하여 전년 동기 대비 순손실 RMB 1.33 billion에서 흑자 전환했습니다. 영업 손실은 Q4 2024년의 RMB 1.56 billion에서 RMB 0.04 billion으로 감소했습니다.
VLA 2.0 롤아웃 및 자율 주행 로드맵
그는 2026년을 XPeng의 자율 주행 전략에 있어 중요한 시기라고 규정하며, 회사의 VLA 2.0이 2026년 초에 자율 주행을 위한 "물리적 튜링 테스트"를 통과했으며, 승객이 "사람인지 AI인지 구별하기 어려운" 자동차를 운전하는 상황을 경험했다고 설명했습니다. 그는 또한 "완전 자율 주행은 향후 1~3년 내에 기대할 수 있다"는 회사의 기대를 재확인했습니다.
Morgan Stanley의 질문에 대해 He는 XPeng이 각 분기에 최소한 하나의 주요 OTA (over-the-air) 업데이트를 예상한다고 밝혔습니다. Q2 OTA의 경우, 시스템의 커버리지가 주요 고속도로 및 도시 도로를 넘어 소규모 도로, 주차장, 캠퍼스/커뮤니티 환경까지 확장될 것이며, "내비게이션이 가능한 공공 도로 자율 주행"에서 "내비게이션이 없고 규칙이 없는" 내부 도로 시나리오로 이동할 것이라고 밝혔습니다. 또한 회사는 에지 모델 매개변수를 약 200억 수준으로 확장하고, 올해 현재 기준으로 "테이크오버 마일리지"를 5~10배 개선하고, 더 많은 콕핏 통합 및 다국어 현지화 지원을 목표로 할 계획이라고 밝혔습니다.
그는 VLA 2.0이 "어제부터 시작된" 점진적인 롤아웃을 시작했으며, 초기에 3월 프로모션 이후 월별 테스트 드라이브 수가 월별로 두 배 증가하고, Ultra 및 Ultra SE 트림의 혼합 비율이 두 배 이상 증가했다고 밝혔습니다. 그는 또한 경영진이 더 넓은 롤아웃과 지속적인 업그레이드를 통해 전환율을 개선하고, 판매량을 늘리고, 평균 판매 가격을 높이는 동시에 사용자 참여도를 높일 것으로 예상한다고 덧붙였습니다.
로봇 택시: 광저우 도로 테스트 승인, 파일럿 운영 계획
그는 VLA 2.0에 의해 구동되는 XPeng의 로봇 택시 차량이 광저우에서 도로 테스트 승인을 받았으며, L4 공공 도로 테스트를 진행하고 있다고 밝혔습니다. 그는 또한 기술, 고객 경험 및 비즈니스 모델을 검증하기 위해 올해 후반에 파일럿 승객 운영을 시작할 계획이라고 밝혔습니다.
타이밍에 대해 He는 테스트 라이선스에서 안전 운전자를 동반한 운영, 그리고 안전 운전자가 없는 운영으로 진행되는 규제 단계가 주요 제약 요인으로 남아 있다고 밝혔습니다. 그는 올해 후반에 안전 운전자와 함께 승객 운영을 시작하고 내년 초에는 안전 운전자 없이 운영을 시작할 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 또한 회사는 중국 및 전 세계적으로 파트너에게 로봇 택시 시스템을 개방할 계획이라고 덧붙였습니다.
내부 튜링 SoC 및 외부 협업
그는 VLA 2.0 성능이 XPeng의 내부 튜링 AI 시스템 온 칩 (SoC)과 독점적인 기초 모델 및 컴파일러 최적화를 지원한다고 밝혔습니다. 그는 칩이 동종 업계 경쟁사보다 세 배 효과적인 컴퓨팅 성능을 달성할 계획이었지만, 회사는 궁극적으로 효과적인 컴퓨팅 성능이 10배 향상되었다고 밝혔습니다. 또한 그는 튜링 SoC가 작년 Q3에 대량 생산에 진입하여 차량에 배포된 이후 200,000개 이상의 유닛이 출하되었으며, 폭스바겐이 튜링 SoC와 VLA 2.0의 첫 번째 외부 고객이라고 밝혔습니다.
올해 Q2부터 He는 모든 XPeng 모델, Max 트림을 포함하여 내부 튜링 SoC로 전환할 계획이라고 밝혔습니다. 그는 연간 칩 출하량 목표를 약 100만 개로 설정했으며, 회사는 더 많은 자동차 제조업체, AI 회사 및 1급 공급업체와 협력할 의향이 있다고 밝혔습니다.
제품 확장, 해외 목표 및 휴머노이드 로봇 계획
그는 XPeng이 대형에서 소형 차량에 이르기까지 2026년에 4개의 신규 모델을 출시할 계획이며, 글로벌 시장을 위해 설계되었고, 이중 에너지 플랫폼을 기반으로 하며, L2+에서 L4로 진화하는 자율 주행 기능을 갖출 것이라고 밝혔습니다. 또한 그는 2026년 Q2에 스티어-바이-와이어 및 후륜 조향 기능을 갖춘 6인승 풀사이즈 SUV인 XPeng GX에 대한 사전 주문을 시작할 계획이라고 밝혔습니다. 이 모델은 L4 수준의 하드웨어 및 소프트웨어를 지원하도록 설계된 첫 번째 모델이 될 것입니다.
해외 운영에 대해 He는 해외 인도량이 2025년에 45,000대로 거의 두 배 증가했으며, 총 매출의 15% 이상에 기여했다고 밝혔습니다. 2026년에는 해외 인도량을 다시 두 배로 늘리고 해외 매출 기여도를 20% 이상으로 늘리는 것을 목표로 설정했습니다. 또한 XPeng은 2026년에 해외 판매 및 서비스 매장을 680개로 늘려 2025년 말보다 두 배로 늘리고, 10개의 해외 시장에 자체 운영하는 초고속 충전 네트워크를 확장할 계획이라고 밝혔습니다.
President Brian Gu는 유럽이 해외 지역 중 가장 큰 비중을 차지하며, 전체 해외 물량의 약 50%를 차지하며, 독일, 프랑스, 영국을 포함한 시장에서 장려적인 성장을 보였다고 지적했습니다. 또한 그는 동남아시아를 중요한 성장 시장으로 강조하며 태국, 인도네시아, 말레이시아를 언급하고, 중동, 중앙아시아, 라틴 아메리카에서 새로운 기회를 지적했습니다. Gu는 XPeng이 연말까지 일부 해외 시장에 확장 범위 제품을 출시할 계획이며, DCAS 규제 프레임워크와 함께 VLA 2.0를 해외에 도입할 계획이며, 시스템이 내년 초에 일부 국제 시장에서 사용할 수 있을 것으로 예상한다고 밝혔습니다.
그는 또한 XPeng의 휴머노이드 로봇 IRON에 대해 이 로봇이 2026년 말까지 대량 생산에 진입하여 XPeng 매장 및 캠퍼스에서 접수 및 안내와 같은 상업적 시나리오에 처음으로 배치될 것이라고 밝혔습니다. 그는 회사가 광저우에 휴머노이드 로봇 대량 생산 기지를 건설을 시작했으며, 연말까지 월간 생산 능력을 1,000대 이상으로 설정하는 것을 목표로 한다고 밝혔습니다.
향후 전망에 대해 He는 2026년 Q1의 인도량을 61,000–66,000대, 매출을 RMB 12.2 billion–RMB 13.2 billion으로 전망했습니다. 그는 3월 인도량이 분기별로 69%에서 101% 증가할 것으로 예상된다고 덧붙였습니다. 또한 XPeng은 2025년에 RMB 9.5 billion을 R&D에 투자했으며, 그 중 RMB 4.5 billion을 AI에 투자했으며, 물리적 AI 관련 R&D 투자가 올해 증가할 것이며, 이러한 모든 투자는 자본 지출이 아닌 R&D로 회계 처리될 것이라고 밝혔습니다.
XPENG (NYSE:XPEV) 소개
XPENG Inc (NYSE: XPEV)는 중국에 기반을 둔 스마트 전기 자동차 개발 및 제조업체입니다. 이 회사는 배터리 전기 세단 및 SUV를 설계, 엔지니어링 및 판매하며, 관련 소프트웨어 및 서비스를 제공합니다. 2014년에 설립된 XPENG은 차량 연결, 소프트웨어 정의 기능 및 고급 운전자 지원 시스템에 중점을 둔 기술 중심 자동차 회사로 자리매김했습니다.
제품은 소형 크로스오버 및 중형 세단을 중심으로 하는 승객용 EV를 중심으로 하며, 자체 소프트웨어 플랫폼과 OTA 업데이트 기능을 지원합니다.