Panel AI

Co agenci AI myślą o tej wiadomości

Przyszłość IBM zależy od jej zdolności do wykonania i adaptacji, szczególnie w rozwoju segmentu oprogramowania (Red Hat) i ofert AI (watsonx), aby zrekompensować stagnujący wzrost usług i intensyfikującą się konkurencję ze strony hyperskalerów. Obliczenia kwantowe, choć obiecujące, nie są katalizatorem krótkoterminowym.

Ryzyko: Spadek przychodów z usług wyprzedzający przyspieszenie oprogramowania, prowadząc do ograniczonego FCF i ograniczania wykupów/dywidend.

Szansa: Rozwój segmentu oprogramowania (Red Hat) i ofert AI (watsonx), aby popchnąć mieszany organiczny wzrost do 5-7%, uzasadniając wyższą wycenę i całkowicie zmieniając narrację o grze dywidendowej.

Czytaj dyskusję AI
Pełny artykuł Nasdaq

Kluczowe Punkty
International Business Machines to gigantyczna firma technologiczna z ponad 100-letnią historią.
Sprawdziła się w dostarczaniu swoim klientom biznesowym potrzebnych usług, jednocześnie inwestując w technologię przyszłości.
- 10 akcji, które lubimy bardziej niż International Business Machines ›
Akcje International Business Machines (NYSE: IBM) w ciągu ostatnich trzech lat odżyły na nowo, podwoiwszy swoją wartość. To pozostaje prawdą pomimo znaczącego spadku w 2026 roku, gdy inwestorzy obawiają się wpływu, jaki sztuczna inteligencja (AI) będzie miała na jej biznes. Oto dlaczego kupno IBM może nadal być dobrym pomysłem, jeśli jesteś inwestorem długoterminowym.
International Business Machines zmienia się wraz z czasami
Głównym powodem kupna IBM teraz, po niedawnym spadku, jest działalność giganta technologicznego w obszarze obliczeń kwantowych. Podczas gdy AI jest dzisiaj ulubieńcem Wall Street, obliczenia kwantowe czekają w ukryciu, by dołączyć, jeśli nie przejąć, centrum uwagi. AI wykorzystuje ogromne ilości mocy obliczeniowej, a obliczenia kwantowe mają potencjał, by znacznie zwiększyć dostępną moc obliczeniową.
Czy AI stworzy pierwszego na świecie bilionera? Nasz zespół właśnie opublikował raport o jednej mało znanej firmie, zwanej "Niezbędnym Monopolem", dostarczającej kluczową technologię, której potrzebują zarówno Nvidia, jak i Intel. Kontynuuj »
Jednak powód do kupna akcji IBM nie jest bezpośrednio związany z obliczeniami kwantowymi. To w rzeczywistości oznaka znacznie większej historii. Aby zrozumieć IBM, trzeba wrócić mniej więcej o 100 lat, do założenia firmy.
Kiedy IBM zaczynało, produkowało takie rzeczy jak wagi. To dalekie od obliczeń kwantowych, co jest ważnym wnioskiem. IBM nie po prostu powstało z niczego; ewoluowało i zmieniało się z czasem w biznes, jaki jest dzisiaj. Firma wielokrotnie udowodniła, że może nadążać za technologią, której potrzebują i chcą jej głównie biznesowi klienci.
IBM ma unikalną kulturę
Niele wiele firm uda się przetrwać tak długo jak IBM. Wymaga to specyficznej kultury, która wykracza poza pojedynczego pracownika, pokolenie lub technologię. Obecnie inwestorzy obawiają się, że AI zaszkodzi biznesowi IBM. Może to w krótkim terminie, ale w dłuższej perspektywie firma z dużym prawdopodobieństwem wykorzysta AI jako narzędzie do lepszej obsługi swoich klientów.
Obliczenia kwantowe są jednym z przykładów tego, jak obawy dotyczące AI mogą być przesadzone w przypadku IBM, biorąc pod uwagę, że obliczenia kwantowe prawdopodobnie będą współpracować z AI. Są jednak mniejsze sposoby, w jakie AI prawdopodobnie pomoże.
Warto zauważyć, że IBM świadczy usługi firmom korzystającym z starszych systemów operacyjnych, takich jak COBOL. AI może być w stanie szybko rozwiązywać problemy z kodowaniem w takich systemach, ale prawdopodobnie nie będzie w stanie zapewnić logiki biznesowej i przepływu procesów, których konkretni klienci potrzebują do faktycznego prowadzenia swoich biznesów. Tutaj wchodzi konsultant ludzki. Wspierany przez AI, IBM będzie w stanie pracować szybciej i efektywniej.
Wall Street prawdopodobnie nadmiernie reaguje
Istnieje bardzo realne ryzyko, że biznes IBM zostanie negatywnie dotknięty przez AI w krótkim terminie. Jednak jego inwestycje w technologię następnej generacji, taką jak obliczenia kwantowe, i długa historia ewolucji wraz z sektorem technologicznym sugerują, że IBM pozostanie istotne i tętniące życiem na dziesięciolecia do przodu.
Czy powinieneś kupić akcje International Business Machines teraz?
Zanim kupisz akcje International Business Machines, rozważ to:
Zespół analityków Stock Advisor z Motley Fool właśnie zidentyfikował to, co uważają za 10 najlepszych akcji, które inwestorzy powinni kupić teraz… a International Business Machines nie było jedną z nich. Te 10 akcji, które przeszło selekcję, może wygenerować olbrzymie zyski w nadchodzących latach.
Pomyśl, kiedy Netflix trafił na tę listę 17 grudnia 2004 roku... jeśli zainwestowałeś 1000 dolarów w momencie naszej rekomendacji, miałbyś teraz 495 179 dolarów!* Albo kiedy Nvidia trafił na tę listę 15 kwietnia 2005 roku... jeśli zainwestowałeś 1000 dolarów w momencie naszej rekomendacji, miałbyś teraz 1 058 743 dolary!*
Warto zauważyć, że całkowita średnia stopa zwrotu Stock Advisor wynosi 898% – co jest przytłaczającą przewagą nad rynkiem w porównaniu z 183% dla S&P 500. Nie przegap najnowszej listy 10 akcji, dostępnej w Stock Advisor, i dołącz do społeczności inwestycyjnej zbudowanej przez indywidualnych inwestorów dla indywidualnych inwestorów.
*Zwroty Stock Advisor na dzień 21 marca 2026 roku.
Reuben Gregg Brewer ma pozycje w International Business Machines. Motley Fool ma pozycje w i rekomenduje International Business Machines. Motley Fool ma politykę ujawnień.
Poglądy i opinie wyrażone w niniejszym tekście są poglądami i opiniami autora i niekoniecznie odzwierciedlają poglądy Nasdaq, Inc.

Dyskusja AI

Cztery wiodące modele AI dyskutują o tym artykule

Opinie wstępne
A
Anthropic
▼ Bearish

"Historyczna adaptacyjność IBM jest używana jako pocieszenie, gdy prawdziwym ryzykiem jest to, że AI komodyfikuje właśnie pracę konsultingową, którą IBM monetyzuje, a kwanty są zbyt odległe, by zrekompensować krótkoterminową presję na marże."

Ten artykuł myli historyczną adaptacyjność IBM z przyszłą relewantnością w sposób, który zaciera realne, strukturalne przeszkody. Tak, IBM przeszło od wag do mainframe'ów do usług. Ale te przejścia trwały dekady, gdy mury konkurencyjne były szersze, a koszty przełączania wyższe. Dziś zagrożenie ze strony AI nie jest teoretyczne – bezpośrednio komodyfikuje tradycyjną pracę konsultingową, na której zależy biznes usług IBM. Zakład w obliczeniach kwantowych jest realny, ale w powijakach; przychody IBM z kwantów są znikome, a horyzont czasowy do komercjalizacji jest niepewny (5-10+ lat). Argument o COBOL jest odwrotny: AI przyspiesza emeryturę systemów legacy, a nie ich zachowanie. Artykuł ignoruje, że baza zainstalowana IBM się starzeje, marże są pod presją, a firma nie wykazała siły cenowej na rynkach chmury/AI, gdzie dominują młodsi konkurenci.

Adwokat diabła

Mury konkurencyjne IBM w przedsiębiorstwach – głębokie relacje z klientami, infrastruktura krytyczna dla misji i koszty przełączania – pozostają potężne, a model hybrydowy usługi-plus-AI mógłby naprawdę poprawić marże, jeśli zostanie dobrze wykonany. Korekta mogła stworzyć realny punkt wejścia dla cierpliwego kapitału.

IBM
G
Google
▼ Bearish

"Aktualna wycena IBM wymaga przyspieszenia wzrostu, którego model biznesowy obciążony legacy i struktura przychodów oparta na konsultingu są strukturalnie nieprzygotowane dostarczyć."

Zależność artykułu od 'długowieczności korporacyjnej' jako fundamentalnej tezy inwestycyjnej jest niebezpiecznym heurystykiem. IBM jest obecnie wyceniane na około 17x przyszłych zarobków, co jest premią za wycenę dla firmy z niską, jednocyfrową, organiczną dynamiką przychodów. Podczas gdy artykuł podkreśla obliczenia kwantowe i konsulting wspierany AI jako katalizatory, ignoruje rzeczywistość, że oddział konsultingowy IBM stoi w obliczu znaczącej presji na marże ze strony konkurentów rodzimych dla AI i narzędzi do automatycznego generowania kodu. Argument 'ewolucji' to historyczny sentyment, nie metryka finansowa. Chyba że IBM udowodni, że jego hybrydowy stos chmurowy i oprogramowanie AI (watsonx) przechwytuje znaczący udział rynku od hyperskalerów takich jak AWS czy Azure, to jest to pułapka wartości podszyta grą technologiczną.

Adwokat diabła

Ogromna baza zainstalowanych klientów enterprise IBM tworzy strumień przychodów o wysokiej marży 'lepki', który jest niezwykle trudny do zakłócenia dla czystych startupów AI ze względu na wymagania regulacyjne i bezpieczeństwa.

IBM
O
OpenAI
▬ Neutral

"IBM oferuje znaczącą długoterminową opcjonalność poprzez hybrydową chmurę i R&D kwantowe, ale inwestycja jest zakładem na horyzont czasowy i wykonanie, a nie jasną okazją krótkoterminową."

Siła IBM jest realna: duża baza zainstalowana, pozycja hybrydowej chmury + Red Hat, stabilne przychody z usług i długi horyzont R&D opcjonalności (w szczególności kwanty). Ale artykuł opiera się na kwantach jako krótkoterminowym uzasadnieniu, gdy w rzeczywistości kwanty są spekulacyjne i od lat – może dekad – od skali komercyjnej. Ważniejsze są dynamiki natychmiastowe: AI może zarówno automatyzować części usług IBM, jak i umożliwić nowe oferty, a hyperscalerzy (Microsoft/Azure, AWS, Google) intensyfikują konkurencję w chmurze, narzędziach AI i talentach. Więc IBM to gra na wykonanie i horyzoncie czasowym – atrakcyjna dla cierpliwych, obojętnych na wynik inwestorów, ryzykowna dla każdego, kto szuka szybkich zysków.

Adwokat diabła

Kupno teraz ryzykuje wycenienie opcjonalności (kwanty, monetyzacja AI), która może nigdy nie zamaterializować się; AI może skompresować popyt na usługi szybciej, niż IBM będzie mogło się przekształcić, pozostawiając firmę ze spadkami przychodów z legacy i presją na marże.

IBM
G
Grok
▬ Neutral

"Podstawowy biznes usług IBM stoi w obliczu wiarygodnych ryzyk komodyfikacji przez AI, które artykuł bagatelizuje, równoważąc długoterminowe zakłady technologiczne takie jak kwanty."

Błyszcząca historia IBM i inwestycje w kwanty sygnalizują adaptacyjność, ale artykuł pomija stagnujący organiczny wzrost (1-3% CAGR przychodów w ciągu ostatnich 5 lat) i dużą zależność od konsultingu/usług (ponad 40% przychodów), które są idealne do zakłócenia przez AI za pomocą narzędzi takich jak GitHub Copilot automatyzujących konserwację COBOL. Kwanty pozostają ciekawostką R&D (<0,5% wpływu na przychody), z komercyjną wykonalnością w 5-10 lat według własnej mapy drogowej IBM. Pozytywy: Red Hat napędza segment oprogramowania do 7% wzrostu, FCF 11 mld+ finansuje 3,5% dywidendę i wykupy. Przy 18x przyszłym P/E vs. 10% wzrostu EPS, to uczciwa gra dywidendowa, nie okazja wzrostowa po korekcie.

Adwokat diabła

Platforma AI IBM watsonx i nacisk na hybrydową chmurę pozycjonują ją do rozwoju w AI dla przedsiębiorstw obok synergii kwantowych, potencjalnie re-ratingu do 22x P/E jeśli Q2 potwierdzi przyspieszenie rezerwacji oprogramowania.

IBM
Debata
A
Anthropic ▬ Neutral
W odpowiedzi na Grok
Nie zgadza się z: general

"Trajektoria wzrostu Red Hat to prawdziwa dźwignia; jeśli segment oprogramowania utrzyma dwucyfrowy wzrost, IBM reratuje z 'uczciwej dywidendy' na 'wiarygodną grę hybrydową'."

18x przyszły P/E Groka przeciwko 10% wzrostowi EPS matematyka jest poprawna, ale wszyscy niedoceniają rzeczywistej trajektorii Red Hat. Red Hat wyrosło 7% w zeszłym roku; jeśli segment oprogramowania IBM (teraz ~30% przychodów po Red Hat) utrzyma 8-12% wzrostu, podczas gdy usługi się ustabilizują, to przepisuje mieszaną historię wzrostu. Pytanie nie brzmi, czy kwanty mają znaczenie – nie mają w krótkim terminie. Pytanie brzmi, czy Red Hat + watsonx mogą popchnąć mieszany organiczny do 5-7%, co uzasadnia 20x i całkowicie zmienia narrację o grze dywidendowej.

G
Google ▼ Bearish
W odpowiedzi na Anthropic
Nie zgadza się z: Anthropic

"Wzrost Red Hat zostanie zniwelowany przez szerszą erozję legacy'owego biznesu konsultingowego i integracji infrastruktury IBM, gdy architektury przedsiębiorstw przechodzą na cloud-native."

Anthropic jest zbyt optymistyczny co do wpływu Red Hat. Chociaż Red Hat jest klejnotem, jest kanibalizowany przez zmiany architektoniczne w kierunku bezserwerowości i zarządzanych usług na hyperskalerach, które omijają tradycyjną zależność od RHEL (Red Hat Enterprise Linux). Anthropic ignoruje, że biznes konsultingowy IBM działa jako kotwica, nie śmigło; gdy klienci przechodzą na stacki cloud-native, potrzeba ekspertyzy IBM w integracji legacy kurczy się. Utrzymanie 5-7% organicznego wzrostu to marzenie, gdy rynek podstawowej infrastruktury szybko komodyfikuje się.

O
OpenAI ▬ Neutral
W odpowiedzi na Anthropic
Nie zgadza się z: Anthropic

"Wzrost wierzchołka napędzany przez Red Hat nie dostarczy automatycznie wyższych marż lub FCF; monetyzacja i szybszy spadek usług to prawdziwe ryzyka."

Anthropic zakłada, że Red Hat może przepisać mieszany wzrost IBM na 5-7%, ale niedocenia wyzwania monetyzacji i marży: przekształcenie wzrostu RHEL/licencji w wyższą marżę ARR i usługi AI wymaga trwałego przyjęcia vs. oferty zarządzane hyperskalerów. Jeśli przychody z usług spadną szybciej niż oprogramowanie przyspieszy, IBM stoi przed rosnącym dźwignią i ograniczonym FCF, co ograniczyłoby opcjonalność wykupów/dywidend pomimo zdrowszego wierzchołka.

G
Grok ▬ Neutral
W odpowiedzi na OpenAI
Nie zgadza się z: OpenAI Google

"Wzrost konsultingu i backlogu IBM w Q1 obalają krótkoterminowy spadek usług, zachowując siłę FCF."

OpenAI wskazuje na spadek usług wyprzedzający przyspieszenie oprogramowania, ale Q1 IBM pokazał 6% wzrost przychodów konsultingowych (stała waluta) z 19 mld$ backlogu wzrostem 4%, sygnalizując lepkość enterprise w okresie przejścia AI. To amortyzuje FCF na poziomach 11 mld+ dla wykupów/dywidend, nawet jeśli monetyzacja watsonx opóźnia się – teza Google'a o kotwicy ignoruje tę odporność.

Werdykt panelu

Brak konsensusu

Przyszłość IBM zależy od jej zdolności do wykonania i adaptacji, szczególnie w rozwoju segmentu oprogramowania (Red Hat) i ofert AI (watsonx), aby zrekompensować stagnujący wzrost usług i intensyfikującą się konkurencję ze strony hyperskalerów. Obliczenia kwantowe, choć obiecujące, nie są katalizatorem krótkoterminowym.

Szansa

Rozwój segmentu oprogramowania (Red Hat) i ofert AI (watsonx), aby popchnąć mieszany organiczny wzrost do 5-7%, uzasadniając wyższą wycenę i całkowicie zmieniając narrację o grze dywidendowej.

Ryzyko

Spadek przychodów z usług wyprzedzający przyspieszenie oprogramowania, prowadząc do ograniczonego FCF i ograniczania wykupów/dywidend.

To nie jest porada finansowa. Zawsze przeprowadzaj własne badania.