1 Powód, dla którego inwestorzy Nuscale Power i Oklo powinni być niezwykle zdenerwowani w 2026 roku

<p>Akcje małych reaktorów modułowych (SMR) w ostatnich latach znacznie wzrosły. Na przykład od początku 2024 roku NuScale Power (<a href="/quote/nyse/smr/">SMR</a> 3,75%) zyskał na wartości ponad 400%. Konkurencyjna firma Oklo Inc (<a href="/quote/nyse/oklo/">OKLO</a> 8,66%) odnotowała wzrost ceny akcji o prawie 600% w tym samym okresie.</p>
<p>Jednak w pewnym momencie w 2025 roku obie akcje wzrosły o ponad 1000% od początku 2024 roku. Dlaczego tak duży spadek? Moim zdaniem wykonalność technologii jądrowej każdej firmy nadal wydaje się rozsądnym zakładem w dłuższej perspektywie. Ale obecnie rynek wydaje się skupiać na zdolności każdej firmy do realizacji swoich planów sprzedaży.</p>
<p>Przeniesienie technologii od projektu do zatwierdzenia regulacyjnego jest wystarczająco trudne. Teraz firmy SMR, takie jak Oklo i NuScale, są zmuszone do walidacji swojej strategii sprzedaży i realizacji. Jak zobaczymy, istnieją uzasadnione powody do obaw o te wysiłki w 2026 roku.</p>
<h2>Obawy dotyczące potoku sprzedaży powinny przestraszyć inwestorów Oklo i NuScale</h2>
<p>W 2024 roku badania Institute for Energy Economics &amp; Financial Analysis ostrzegały inwestorów SMR przed optymizmem w krótkim okresie. „Małe reaktory modułowe nadal wydają się zbyt drogie, zbyt wolne w budowie i zbyt ryzykowne, aby odgrywać znaczącą rolę w przejściu od paliw kopalnych w ciągu najbliższych 10-15 lat” – stwierdzono w badaniu.</p>
<p>Nie chodzi o to, że technologia SMR nie jest obiecująca. Jest. W dłuższej perspektywie małe reaktory modułowe prawdopodobnie odegrają kluczową rolę w odejściu globalnej gospodarki od ropy i gazu. Zamiast tego badania te po prostu stwierdziły, że zaangażowane harmonogramy nie będą odpowiadać temu, w co chcą wierzyć optymistyczni inwestorzy.</p>
<p>„Kluczowym argumentem zwolenników SMR jest to, że nowe reaktory będą konkurencyjne ekonomicznie” – dodaje współautor raportu. „Ale doświadczenie z pierwszej ręki z początkowymi SMR, które zostały zbudowane lub są obecnie w budowie, pokazuje, że po prostu nie jest to prawdą”.</p>
<p>W 2025 roku rynek generalnie zignorował ten ostrzegawczy raport. Akcje Oklo i NuScale Power wzrosły w zeszłym roku o 200% do 300% dzięki nowym kontraktom partnerskim i pozyskaniu klientów. W 2026 roku akcje Oklo i Nuscale spadły o prawie 20%. Dlaczego? Niepewność co do tego, jak szybko te kontrakty zamienią się w rzeczywiste przychody.</p>
<h2>
<a href="/quote/nyse/smr/">NYSE: SMR</a>
</h2>
<h3>Kluczowe dane</h3>
<p>Na przykład projekt Nuscale w Rumunii, pierwotnie planowany na wdrożenie w 2030 roku, ma teraz rozpocząć się w 2033 roku. Niektórzy analitycy obniżyli rating akcji, powołując się na rosnące ryzyko wykonawcze i kapitałowe. Potok projektów Oklo również znalazł się pod ostrą krytyką, zwłaszcza po masowej sprzedaży akcji przez dyrektora generalnego i dyrektora finansowego firmy w grudniu, styczniu i lutym. Sprzedaż akcji wyniosła znacznie ponad 100 milionów dolarów.</p>
<h2>Czy akcje SMR nadal są zakupem długoterminowym?</h2>
<p>Pomimo niedawnej korekty, akcje Nuscale Power i Oklo pozostają stosunkowo wysokie w porównaniu do niedalekiej przeszłości. Na przykład akcje Oklo nadal są wyższe o około 180% od początku 2025 roku. Jednak ich całkowite <a href="https://www.fool.com/research/largest-energy-companies/">kapitalizacje rynkowe</a> pozostają bardzo rozsądne dla firm, które mogą ostatecznie zrewolucjonizować globalny paradygmat energetyczny. Kapitalizacja rynkowa Oklo wynosi zaledwie 10 miliardów dolarów, podczas gdy wycena Nuscale oscyluje nieco powyżej 4 miliardów dolarów.</p>
<p>Te niskie kapitalizacje rynkowe odzwierciedlają dwie surowe rzeczywistości. Po pierwsze, nie ma gwarancji, że te technologie zostaną kiedykolwiek wdrożone przez klientów na dużą skalę. Udowodnienie ekonomii rzeczywistego wdrożenia jest prawdopodobnie jeszcze latami. A dopóki to się nie stanie, rzeczywisty popyt pozostanie stłumiony. Po drugie, zarówno Oklo, jak i Nuscale będą musiały pozyskać znacznie więcej kapitału, aby nie tylko przetrwać, ale także wywiązać się z wszelkich zobowiązań umownych. Oznacza to znacznie większe rozwadnianie akcji przy dość niskich wycenach.</p>
<p>Jestem nadal bardzo optymistycznie nastawiony do technologii SMR w dłuższej perspektywie. Ale każda potencjalna teza inwestycyjna będzie musiała opierać się na okresie posiadania wynoszącym dziesięć lat lub dłużej. Chyba że jesteś gotów na <a href="https://www.fool.com/terms/d/dollar-cost-averaging/">uśrednianie kosztów w dolarach</a> przez bardzo długi okres posiadania, lepiej jest traktować te akcje jako bilety na loterię z niezwykle nieprzejrzystą przyszłością.</p>