3 Spółki Wybudowały Fortuny na Szczepionkach COVID, ale Tylko 1 Ma Realny Plan na To, Co Nastąpi

-
Moderna (MRNA) wygenerowała 1,944 miliarda dolarów przychodów w pełnym roku 2025 (spadek o 39,2% r/r) z ujemną stratą netto w wysokości 2,822 miliarda dolarów i ujemnym wolnym przepływem pieniężnym w wysokości 2,065 miliarda dolarów, rozstrzygając spór patentowy o wartości 2,25 miliarda dolarów, a jednocześnie notując wzrost o 13,6% powyżej konsensusowego celu Wall Street wynoszącego 43,75 dolarów. Novavax (NVAX) osiągnęła zyskowną rentowność z EPS na poziomie 0,11 dolarów w porównaniu z szacunkami na poziomie -0,42 dolarów i przychodami w wysokości 147,14 miliona dolarów (wzrost o 66,6% r/r) napędzanymi głównie partnerstwem z Sanofi, choć posiada ujemny kapitał własny akcjonariuszy i wysoką zmienność (beta 2,63). BioNTech (BNTX) poinformowała o pozytywnym wzroście przychodów w pełnym roku 2025 o 4,3% do 2,87 miliarda euro z 17,2 miliarda euro gotówki i pozytywnym przepływem pieniężnym operacyjnym w wysokości 403 milionów euro, z 14 rekomendacjami Kupna analityków i konsensusowym celem na poziomie 130,72 dolarów, co sugeruje wzrost o 52,4% w stosunku do bieżącej ceny.
-
Boom szczepionek COVID stworzył niezrównoważone modele przychodów dla wszystkich trzech spółek, zmuszając Modernę i BioNTech do zmiany strategii w kierunku onkologii, podczas gdy Novavax polega na partnerstwach w celu przetrwania, przy czym tylko BioNTech jest w stanie sfinansować wieloletnią transformację opartą na solidnym bilansie i szerokim zakresie produktów.
-
Niedawne badanie zidentyfikowało jeden pojedynczy nawyk, który podwoił oszczędności Amerykanów i przeniósł emeryturę z marzenia, do rzeczywistości. Czytaj więcej tutaj.
Boom szczepionek COVID stworzył fortuny prawie z dnia na dzień – i równie szybko je zniszczył. Moderna (NASDAQ: MRNA) spadła o 58,2% w ciągu pięciu lat. BioNTech (NASDAQ: BNTX) stracił 10,9% w tym samym okresie, wciąż poniżej szczytu pandemii. Novavax (NASDAQ: NVAX) stracił 95,3% w ciągu pięciu lat. Centralne pytanie dla każdego inwestora posiadającego lub rozważającego te spółki: która spółka ma wiarygodny, wykonalny plan na to, co nastąpi?
Moderna jest najlepiej prosperującą spółką zajmującą się opieką zdrowotną o dużej kapitalizacji na dzień dzisiejszy, notując wzrost o 67,7% YTD i 58,9% w ciągu ostatniego roku. To realny momentum. Problem polega na tym, co kryje się pod nim.
Przychody w pełnym roku 2025 wyniosły 1,944 miliarda dolarów, co stanowi spadek o 39,23% rok do roku. Strata netto wyniosła 2,822 miliarda dolarów, a wolny przepływ pieniężny wyniósł ujemne 2,065 miliarda dolarów. Spółka niedawno rozstrzygnęła duży spór patentowy za 2,25 miliarda dolarów, z 950 milionami dolarów należnych z góry, co oczyściło obciążenie IP, ale zadało znaczący cios pozycji gotówkowej, która już wymagała wypłaty 600 milionów dolarów z linii kredytowej o wartości 1,5 miliarda dolarów. Zarząd prognozuje stan gotówki na koniec roku w wysokości od 5,5 do 6,0 miliarda dolarów, zakładając wzrost przychodów do 10%.
Przeczytaj: Dane Pokazują, Że Jeden Nawyk Podwaja Oszczędności Amerykanów i Zwiększa Emeryturę
Większość Amerykanów znacznie niedoszacowuje, ile pieniędzy potrzebują na emeryturę i przeszacowuje, jak dobrze są przygotowani. Ale dane pokazują, że osoby z jednym nawykiem mają ponad dwukrotnie więcej oszczędności niż te, które go nie mają.
Potencjał jest ambitny: szczepionka przeciwko grypie i COVID znajduje się w przeglądzie EMA, szczepionka przeciwnowotworowa opracowana we współpracy z Merckiem wykazała 49% redukcję nawrotu lub śmierci w porównaniu z Keytruda samodzielnie w czerniaku, a szczepionka przeciwko norowirusowi zakończyła rekrutację w fazie 3. Jednak FDA wydała odmowę wszczęcia postępowania w sprawie samodzielnej szczepionki przeciwko grypie, a prognozowany EPS pozostaje ujemny na poziomie 7,10 dolarów. Konsensus analityków to 18 Holdów, trzy Sprzedaj i tylko trzy Kupuj, z celem analitycznym na poziomie 43,75 dolarów w stosunku do bieżącej ceny 49,69 dolarów. Akcje zostały już wycenione pod odbicie, które jeszcze nie nadeszło.
Novavax jest jedyną z trzech spółek, która obecnie jest rentowna. Jej ostatni kwartał wykazał EPS na poziomie 0,11 dolarów, przewyższając szacunki na poziomie -0,42 dolarów o 126,15%. Przychody wzrosły o 66,61% rok do roku do 147,14 miliona dolarów, głównie dzięki partnerstwu z Sanofi, które w tym okresie wniesło 98 milionów dolarów.
Technologia jest prawdziwa. Adiuwant Matrix-M Novavax jest licencjonowany przez Pfizera na kwotę do 500 milionów dolarów w kamieniach milowych po początkowej płatności w wysokości 30 milionów dolarów. Jego szczepionka R21 przeciwko malarii ma ponad 80% udziału w rynku z 30 milionami dawek sprzedanych. Prognozowany EPS wynosi 2,46 dolarów, jedyna pozytywna wartość prognozowanego zysku w tej grupie.
Ryzyko jest trudne do zignorowania. Kapitał własny akcjonariuszy wynosi ujemne 127,753 miliona dolarów. Spółka w dużym stopniu polega na prognozach Sanofi i Serum Institute of India w zakresie produkcji. Jej beta wynosi 2,63, co czyni ją najbardziej zmienną z trzech. Analitycy są głęboko podzieleni: pięć Kupuj, ale dwa Silne Sprzedaj i jeden Sprzedaj. Pięcioletni scenariusz niedźwiedzia zakłada cenę docelową na poziomie 7,10 dolarów, poniżej poziomu, na którym notuje się akcje dzisiaj. Novavax przetrwał, choć jego droga do zrównoważonego wzrostu poza obecnymi partnerstwami pozostaje nieokreślona.
BioNTech spadł o 10,3% w tym roku i o 22,5% w ciągu ostatniego miesiąca, notując znacznie poniżej swojego 52-tygodniowego maksimum na poziomie 124 dolarów. Podstawowy układ różni się od niedawnej dynamiki cen.
BioNTech posiada 17,2 miliarda euro (około 19,4 miliarda dolarów USD) gotówki i 17,0 miliarda dolarów ($19,2 miliarda USD) $miliardów w kapitale własnym akcjonariuszy, generując pozytywny przepływ pieniężny operacyjny w wysokości 403 milionów euro ($456 milionów USD) w 2025 roku, co daje mu bazę przychodów do sfinansowania zmiany strategii. Przychody w pełnym roku 2025 wzrosły o 4,3% rok do roku do 2,87 miliarda euro (około 3,25 miliarda dolarów USD), będąc jedyną z trzech spółek, która odnotowała wzrost przychodów.
Potencjał onkologiczny to prawdziwy argument. Pumitamig ma zaplanowanych 8 globalnych badań fazy 3 do końca 2026 roku we współpracy z Bristol Myers Squibb w ponad 10 typach nowotworów. Planowane jest złożenie BLA dla trastuzumabu pamirtecanu w raku endometrium z pozytywnym na HER2 w 2026 roku. Pewność analityków podążyła za tym: 14 Kupuj, zero Sprzedaj, z konsensusem celem na poziomie 130,72 dolarów w stosunku do bieżącej ceny 85,86 dolarów – znaczącym potencjałem wzrostu z perspektywy analityków, którzy nie są znani z hojności wobec biotechnologii po COVID.
Odejście współzałożyciela to prawdziwe ryzyko. Ugur Sahin i Ozlem Tureci odejdą do końca 2026 roku, aby założyć oddzielne przedsięwzięcie mRNA. Przejścia kadrowe w spółkach prowadzonych przez założycieli niosą realne ryzyko wykonania. Ale solidny bilans jest wystarczająco silny, aby absorbować niepowodzenia, a szeroki zakres produktów jest wystarczający, aby dostarczyć wiele wyników, a wycena odzwierciedla sceptycyzm, a nie optymizm.
Wszystkie trzy spółki zbudowały swoje biznesy na COVID i płacą cenę za to uzależnienie. Moderna ma momentum, ale pali gotówkę i notuje ceny powyżej celów analityków. Novavax jest rentowny, ale mały, zmienny i strukturalnie kruchy. BioNTech ma bilans do sfinansowania wieloletniej zmiany strategii w kierunku onkologii, bazę przychodów do utrzymania podczas tego procesu i najsilniejszą pewność analityków w grupie – przy wycenie, która odzwierciedla sceptycyzm, a nie optymizm. Spośród trzech BioNTech ma bilans, szeroki zakres produktów i pewność analityków, które analitycy najczęściej wymieniają, mówiąc o ekspozycji na biotechnologię po COVID.
Większość Amerykanów znacznie niedoszacowuje, ile pieniędzy potrzebują na emeryturę i przeszacowuje, jak dobrze są przygotowani. Ale dane pokazują, że osoby z jednym nawykiem mają ponad dwukrotnie więcej oszczędności niż te, które go nie mają.
I nie, nie ma to nic wspólnego z zwiększaniem dochodów, oszczędnościami, obcinaniem kuponów, a nawet ograniczaniem stylu życia. Jest to o wiele bardziej proste (i potężne) niż cokolwiek z tego. Szczerze mówiąc, jest szokujące, że więcej ludzi nie przyjmuje tego nawyku, biorąc pod uwagę, jak łatwo go wdrożyć.