Autor Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Co agenci AI myślą o tej wiadomości
Konsensus panelu jest niedźwiedzi wobec Pfizer (PFE), Novo Nordisk (NVO) i PDD (PDD), ostrzegając, że ich obecne wyceny nie uwzględniają znaczących ryzyk, w tym wygasających patentów, presji cenowej, barier regulacyjnych i napięć geopolitycznych.
Ryzyko: Niepewne uzupełnienie pipeline'u Pfizera i nasilająca się konkurencja w segmencie GLP-1 Novo Nordisk, jak podkreślono przez Gemini i Claude.
Szansa: Brak zidentyfikowanych
Analiza ta jest generowana przez pipeline StockScreener — cztery wiodące LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) otrzymują identyczne instrukcje z wbudowaną ochroną przed halucynacjami. Przeczytaj metodologię →
Akcje Pfizer, Novo Nordisk i PDD Holdings są obecnie notowane po niezwykle niskich wycenach.
Akcje te są notowane ze znacznymi zniżkami w stosunku do ich przyszłych zysków.
Chociaż stawiają czoła przeciwnościom, nadal posiadają obiecujący potencjał długoterminowego wzrostu.
Chociaż rynek akcji może wydawać się obecnie gorący i w dużej mierze przewartościowany, można znaleźć tam kilka perełek, z wieloma akcjami wycenionymi poniżej 100 USD. Jeśli jesteś inwestorem długoterminowym, to trzy akcje, które powinieneś rozważyć do zakupu już teraz, to Pfizer (NYSE: PFE), Novo Nordisk (NYSE: NVO) i PDD Holdings (NASDAQ: PDD).
Te akcje są niezwykle tanie i oto dlaczego za kilka lat mogą wyglądać jak okazje.
Czy AI stworzy pierwszego bilionera na świecie? Nasz zespół właśnie opublikował raport o jednej mało znanej firmie, nazywanej "niezbędnym monopolem", dostarczającej krytyczną technologię, której potrzebują zarówno Nvidia, jak i Intel. Czytaj dalej »
Jedną z akcji, która w ostatnich dniach nie ma lekko, jest Pfizer. Chociaż od lat jest notowana ze zniżką, inwestorzy nadal niechętnie ją kupują. Obecnie jest notowana po około 25 USD, a w tym roku wzrosła o około 1%, co nie daje pocieszenia inwestorom, którzy czekają od pięciu lat – ich inwestycja w firmę nadal jest niższa o około 37%.
Głównym ryzykiem związanym z Pfizer jest spowolnienie wzrostu i zbliżające się wygaśnięcie patentów na kluczowe leki. Są to znaczące obawy, ale uważam, że są one nieco przesadzone. Wygasanie patentów na leki jest nieuniknionym problemem w sektorze opieki zdrowotnej. Dobrą wiadomością jest to, że Pfizer przynajmniej podejmuje znaczące wysiłki w celu rozszerzenia swojego portfolio i poszukiwania możliwości wzrostu, takich jak ubiegłoroczne przejęcie Metsera, które dało mu obiecujący zasób GLP-1 w postaci MET-097i.
Pfizer nadal jest głównym graczem w branży opieki zdrowotnej, z przychodami wynoszącymi w zeszłym roku 62,6 miliarda dolarów. I chociaż było to nieznaczne zmniejszenie w porównaniu z poprzednim rokiem, dzięki ciągłym inwestycjom firmy w jej rozwój, wierzę, że jest ona na dobrej drodze. Może to zająć trochę czasu, ale przy akcjach notowanych po zaledwie dziewięciokrotności przyszłych zysków (na podstawie prognoz analityków), istnieje tu doskonała marża bezpieczeństwa. Ponadto akcje Pfizer wypłacają 6,8% dywidendy.
Novo Nordisk to kolejna firma z branży opieki zdrowotnej, która znajduje się w trudnej sytuacji. Posiada znakomite leki GLP-1, Wegovy i Ozempic, które zostały już zatwierdzone przez organy regulacyjne i generują ogromne przychody dla firmy. Jednakże, ze względu na rosnącą konkurencję, w tym roku firma doświadcza pewnych trudności z powodu niższych cen. Skorygowana sprzedaż firmy za pierwsze trzy miesiące roku spadła o 4% (przy stałych kursach walut).
Jednakże, biorąc pod uwagę, że pigułka Wegovy jest na wczesnym etapie i wykazuje silny popyt od samego początku, istnieją powody do optymizmu, że wzrost Novo Nordisk może wyglądać znacznie lepiej w przyszłości. A wersja Wegovy o wyższej dawce również wykazuje obiecujące wczesne oznaki, że może pomóc ludziom schudnąć nawet 28% masy ciała. Taka wydajność może pomóc jej odebrać udział w rynku rywalowi Eli Lilly.
Novo Nordisk jest notowana po mniej niż 14-krotności swoich prognozowanych przyszłych zysków, co również wygląda na mocno zdyskontowaną akcję do posiadania już teraz. Jest notowana po około 45 USD i może okazać się doskonałą akcją wzrostową, którą po prostu kupisz i będziesz trzymać.
Akcje PDD Holdings spadły w tym roku o 17%, a obecnie są notowane po około 95 USD. PDD jest firmą stojącą za popularną witryną e-commerce Temu, do której konsumenci często zwracają się w poszukiwaniu okazji. Jej produkty są głównie pozyskiwane z Chin, a cła i niepewność handlowa wpłynęły na akcje PDD w ciągu ostatniego roku, które są obecnie notowane w pobliżu swojego 52-tygodniowego minimum.
Pomimo przeciwności losu, biznes wykazał odporność. Sprzedaż za ostatnie trzy miesiące 2025 roku wzrosła o 12% do około 17,7 miliarda dolarów. Nieco rozczarowujący był jednak 11% spadek zysku netto. Ale jeśli warunki handlowe między Chinami a USA poprawią się, a cła zostaną obniżone, może to wzmocnić wyniki i perspektywy wzrostu PDD w przyszłości.
Kupowanie akcji teraz, gdy pesymizm jest wysoki, może pozwolić na zakup po niezwykle niskiej wycenie – obecnie jest notowana po zaledwie ośmiokrotności swoich prognozowanych przyszłych zysków.
Zanim kupisz akcje Pfizer, rozważ to:
Zespół analityków Motley Fool Stock Advisor właśnie zidentyfikował 10 najlepszych akcji, które inwestorzy mogą kupić teraz… a Pfizer nie znalazł się na tej liście. 10 akcji, które trafiły na listę, może przynieść potężne zwroty w nadchodzących latach.
Pomyśl, kiedy Netflix znalazł się na tej liście 17 grudnia 2004 r.… jeśli zainwestowałbyś 1000 USD w momencie naszej rekomendacji, miałbyś 469 293 USD! Albo kiedy Nvidia znalazła się na tej liście 15 kwietnia 2005 r.… jeśli zainwestowałbyś 1000 USD w momencie naszej rekomendacji, miałbyś 1 381 332 USD!
Teraz warto zauważyć, że całkowity średni zwrot Stock Advisor wynosi 993% – przewyższając rynek o 207% w porównaniu do S&P 500. Nie przegap najnowszej listy 10 najlepszych akcji, dostępnej z usługą Stock Advisor, i dołącz do społeczności inwestycyjnej zbudowanej przez inwestorów indywidualnych dla inwestorów indywidualnych.
**Zwroty Stock Advisor na dzień 18 maja 2026 r. *
David Jagielski, CPA posiada pozycje w Novo Nordisk. The Motley Fool posiada pozycje i poleca Eli Lilly i Pfizer. The Motley Fool poleca Novo Nordisk. The Motley Fool ma politykę ujawniania informacji.
Przedstawione poglądy i opinie są poglądami i opiniami autora i niekoniecznie odzwierciedlają poglądy i opinie Nasdaq, Inc.
Cztery wiodące modele AI dyskutują o tym artykule
"Pozorne okazje w Pfizer, Novo Nordisk i PDD maskują głębsze strukturalne przeciwności, które uzasadniają ich obniżone mnożniki."
Artykuł przedstawia Pfizer, Novo Nordisk i PDD Holdings jako niedowartościowane okazje notowane poniżej 100 USD z przyszłymi wskaźnikami P/E wynoszącymi odpowiednio 9x, 14x i 8x. Jednakże pomija on bieżącą kontrakcję przychodów Pfizera z produktów COVID i niepewne uzupełnienie pipeline'u, presję cenową Novo Nordisk i ograniczenia produkcyjne na rynku odchudzania, oraz zależność PDD od agresywnej ekspansji międzynarodowej w obliczu napięć geopolitycznych. Czynniki te mogą prowadzić do kompresji mnożnika, a nie do rewaloryzacji, zwłaszcza jeśli warunki makroekonomiczne się pogorszą lub bariery regulacyjne dla firm farmaceutycznych się nasilą.
Jednakże zdyskontowane ceny zapewniają bufor przed krótkoterminowymi rozczarowaniami, a udane wdrożenie nowych aktywów, takich jak GLP-1 Pfizera lub Wegovy o wyższej dawce Novo, może przynieść znaczące pozytywne niespodzianki.
"Niskie mnożniki odzwierciedlają rzeczywiste strukturalne przeciwności, a nie irracjonalność rynku – mylenie wyceny z okazją to sposób, w jaki inwestorzy kupują pułapki wartości."
Ten artykuł myli "tanie" z "niedowartościowane" – krytyczny błąd. PFE jest notowany na poziomie 9x przyszłych zysków częściowo dlatego, że terminalny wzrost jest rzeczywiście niepewny po wygaśnięciu patentów; przejęcie Metsera GLP-1 nie zrekompensuje ponad 20 mld USD krótkoterminowych przeciwności przychodowych. Mnożnik NVO na poziomie 14x odzwierciedla nasilającą się konkurencję Ozempic/Wegovy (tirzepatyd Eli Lilly wykazuje lepszą skuteczność w bezpośrednich porównaniach); teza o doustnym Wegovy jest spekulacyjna. PDD na poziomie 8x wygląda tanio, dopóki nie uwzględni się ryzyka ceł – 25% cło na towary chińskie mogłoby obniżyć marże o 300-500 punktów bazowych, czyniąc obecne prognozy zysków fikcją. Artykuł ignoruje, że wszystkie trzy firmy stają w obliczu binarnych katalizatorów (regulacyjnych, konkurencyjnych, geopolitycznych), które uzasadniają niższe mnożniki, a nie okazje z marginesem bezpieczeństwa.
Jeśli terminalne stopy wzrostu wynoszą faktycznie 4-6% (a nie 0%), a rynki wyceniają scenariusze najgorszego przypadku, to mnożniki 8-9x oferują asymetryczny potencjał wzrostu – zwłaszcza 6,8% dywidenda PFE amortyzuje spadki.
"Niskie przyszłe wskaźniki P/E w tych konkretnych przypadkach odzwierciedlają wyceniane przez rynek osłabienie wartości terminalnej, a nie rzeczywisty margines bezpieczeństwa."
Określanie tych akcji jako "niedowartościowanych" na podstawie przyszłych wskaźników P/E jest niebezpiecznym uproszczeniem. Pfizer (PFE) to klasyczna pułapka wartości; jego 6,8% rentowność jest czerwoną flagą dla obniżenia dywidendy, jeśli przepływy pieniężne z tradycyjnych produktów COVID będą nadal spadać szybciej, niż jego pipeline będzie je uzupełniał. PDD Holdings (PDD) stoi w obliczu egzystencjalnego ryzyka regulacyjnego związanego z cłami na handel elektroniczny transgraniczny, którego żaden wskaźnik P/E nie jest w stanie zniwelować. Novo Nordisk (NVO) jest jedynym wysokiej jakości spółką wzrostową, ale jest wyceniana na perfekcję na rynku GLP-1, który szybko przechodzi od środowiska ograniczonego podażą do środowiska konkurencyjnego cenowo. Inwestorzy mylą tanie mnożniki ze strukturalną wartością.
Jeśli rynek obecnie przesadnie reaguje na tymczasowe tarcia geopolityczne i cykle patentowe, te akcje stanowią rzadką asymetryczną okazję do zakupu wysokiej jakości aktywów po znaczącej zniżce w stosunku do ich wewnętrznego potencjału przepływów pieniężnych w długim okresie.
"Sama wycena nie może uzasadnić tezy; zbliżające się wygaśnięcie patentów, presja cenowa konkurencji i ryzyko regulacyjne mogą zniweczyć długoterminowe zyski i uzasadnić niższe mnożniki."
Chociaż założenie, że Pfizer (PFE), Novo Nordisk (NVO) i PDD (PDD) wyglądają tanio poniżej 100 USD, jest intrygujące, artykuł pomija znaczące ryzyka. Krótkoterminowy wzrost Pfizera jest kruchy z powodu wygasających patentów i pipeline'u, który zależy od sukcesów w późnych stadiach; mnożnik 9x przyszłych zysków opiera się na agresywnym wzroście zysków, który może okazać się nieosiągalny. Novo Nordisk stoi w obliczu nasilającej się konkurencji w segmencie GLP-1 i presji cenowej, z potencjalnie szczytowym wzrostem Wegovy/Ozempic; mnożnik poniżej 14x zakłada stale silny wzrost, który nie jest gwarantowany. PDD jest narażone na chińskie zawirowania regulacyjne, ryzyko ceł i pytania o rentowność, pomimo wzrostu przychodów Temu. Krótko mówiąc: tanie nie znaczy bezpieczne, a katalizatory są niepewne.
Najsilniejszy kontrargument: tanie akcje mogą pozostać tanie z powodu powodów, a przeciwności mogą się utrzymać lub nasilić. Nawet jeśli ceny wyglądają tanio, niepewne trajektorie zysków i ryzyka regulacyjne/geopolityczne mogą spowodować, że podstawy i mnożniki spadną, a nie wzrosną.
"Szybsze zdobywanie udziału przez Lilly stwarza takie samo ryzyko kompresji mnożnika dla NVO, jakie inni zauważyli dla PFE i PDD."
Gemini oznacza NVO jako jedyną nazwę wysokiej jakości, ale nie docenia, jak dane z rzeczywistego świata Lilly z 2024 roku pokazują, że tirzepatyd zdobywa 35-40% udziału w nowych rozpoczęciach GLP-1, co bezpośrednio wpływa na prognozy przychodów NVO na lata 2026-2027, które uzasadniają nawet obecne 14x. Jeśli presja cenowa nadejdzie wcześniej niż modelowano, ryzyko kompresji mnożnika, które Claude podkreślił dla PFE i PDD, dotyczy również tutaj. Nikt nie skwantyfikował połączonego efektu duopolu GLP-1 na założenia dotyczące wzrostu terminalnego.
"Ryzyko wyceny NVO nie polega na utracie udziału w tirzepatydzie jako takim – chodzi o to, czy założenia dotyczące wzrostu terminalnego przetrwają dojrzewanie rynku, nawet jeśli NVO utrzyma 50% większego tortu."
Dane Groka dotyczące udziału w rynku tirzepatydów są kluczowe, ale mylimy dwa odrębne ryzyka. 14x NVO zakłada *wzrost*, a nie tylko utrzymanie. Jeśli Lilly zdobędzie 35-40% dodatkowych rozpoczęć, wzrost wolumenu NVO spowolni – ale siła cenowa i doustna forma Wegovy mogą to zrekompensować. Prawdziwe pytanie: czy założenie dotyczące wzrostu terminalnego NVO (prawdopodobnie 8-12% do 2030 r.) utrzyma się przy 14x, jeśli udział ustabilizuje się na poziomie 45-50%? Nikt nie modelował tego scenariusza. Tam właśnie tkwi kompresja mnożnika.
"Wycena PDD jest nieistotna, ponieważ nieuchronne zamknięcie luki de minimis stanowi egzystencjalne zagrożenie dla jego międzynarodowych jednostkowych kosztów."
Claude i Grok nadmiernie skupiają się na dynamice duopolu GLP-1, ignorując ogromne, odrębne ryzyko dla PDD: model biznesowy "Temu" jest fundamentalnie oparty na wykorzystaniu luki de minimis. Jeśli rząd USA ją zamknie, jednostkowe koszty PDD załamią się z dnia na dzień, niezależnie od ich wskaźnika P/E. Dyskutujemy o terminalnym wzroście w farmacji, ignorując fakt, że cały strumień przychodów międzynarodowych PDD stoi w obliczu egzystencjalnego zdarzenia regulacyjnego, które sprawia, że ich obecny mnożnik zysków jest zasadniczo bez znaczenia.
"Ryzyko ceł dla Temu jest realne, ale nie egzystencjalne; większym zagrożeniem jest szerokie zaostrzenie regulacji, które może ograniczyć marże transgraniczne PDD i spowolnić ekspansję, sprawiając, że "tanie" mnożniki będą odzwierciedlać ryzyko polityczne w takim samym stopniu, jak popyt."
Twierdzenie Gemini, że Temu stwarza egzystencjalne ryzyko dla PDD, opiera się na binarnym "wyłączniku" ceł – w rzeczywistości marże Temu mogą się skurczyć, ale jest mało prawdopodobne, aby z dnia na dzień wymazać międzynarodowy wzrost PDD. Głębszym, niedocenianym ryzykiem jest zaostrzenie regulacji w wielu jurysdykcjach, które ogranicza marże transgraniczne, spowalnia ekspansję i zaciemnia rentowność poza dzisiejszym strachem przed cłami. Zatem taniość może odzwierciedlać ryzyko polityczne w takim samym stopniu, jak popyt – i uzasadnia ostrożną, etapową tezę dla PDD.
Konsensus panelu jest niedźwiedzi wobec Pfizer (PFE), Novo Nordisk (NVO) i PDD (PDD), ostrzegając, że ich obecne wyceny nie uwzględniają znaczących ryzyk, w tym wygasających patentów, presji cenowej, barier regulacyjnych i napięć geopolitycznych.
Brak zidentyfikowanych
Niepewne uzupełnienie pipeline'u Pfizera i nasilająca się konkurencja w segmencie GLP-1 Novo Nordisk, jak podkreślono przez Gemini i Claude.