Academy Sports and Outdoors Konferencja Wyników za IV Kwartał

Academy odnotowała sprzedaż w IV kwartale w wysokości 1,7 miliarda dolarów (+2,5% rok do roku), ale porównywalne sprzedaże spadły o 1,6% — kierownictwo stwierdziło, że około 100 punktów bazowych spadku spowodowanego zimowymi burzami przyczyniło się do słabszego ruchu; zysk netto według GAAP wyniósł 133,7 miliona dolarów, a rozcieńczony zysk na akcję wyniósł 1,98 dolara (skorygowany 1,97 dolara).
Rentowność i wskaźniki operacyjne uległy poprawie: marża brutto wzrosła do 33,6% (+140 punktów bazowych), podczas gdy koszty sprzedaży, ogólne i administracyjne wzrosły do 23,7% z powodu inwestycji w rozwój; firma odnotowała również 13,6% wzrost w e-commerce, 6% wzrost AUR i około 500 punktów bazowych wzrostu zapasów dzięki wdrożeniu RFID.
Na rok fiskalny 2026 kierownictwo prognozuje przychody netto w wysokości 6,18–6,36 miliarda dolarów (2%–5%) i skorygowany zysk na akcję w wysokości 6,10–6,60 dolara, a także przedstawiło priorytety, w tym rozwój AI/wyszukiwania, ponowne uruchomienie w II kwartale karty kredytowej Academy zintegrowanej z My Academy Rewards, 20–25 nowych sklepów i 15% wzrost dywidendy do 0,15 dolara na akcję.
Academy Sports and Outdoors (NASDAQ:ASO) opublikowała wyniki za czwarty kwartał roku fiskalnego 2025, które według kierownictwa były zgodne z prognozami, jednocześnie przedstawiając prognozy na rok fiskalny 2026, zakładające utrzymującą się presję konsumencką w pierwszej połowie roku wraz z kombinacją inicjatyw firmowych i potencjalnych czynników makroekonomicznych.
CEO Steve Lawrence powiedział, że firma osiągnęła sprzedaż w czwartym kwartale w wysokości 1,7 miliarda dolarów, co oznacza wzrost o 2,5% rok do roku, przy czym porównywalna sprzedaż spadła o 1,6%. CFO Carl Ford dodał, że spadek porównywalnej sprzedaży odzwierciedlał spadek liczby transakcji o 6,4%, częściowo zrównoważony wzrostem wartości paragonu o 5,1%.
Jak znaleźć akcje wartościowe, korzystając z tej prostej metody filtrowania
Ford powiedział, że Academy wygenerowała zysk netto w wysokości 133,7 miliona dolarów i rozcieńczony zysk na akcję w wysokości 1,98 dolara w kwartale. Skorygowany zysk netto wyniósł 132,9 miliona dolarów, czyli 1,97 dolara skorygowanego rozcieńczonego zysku na akcję.
Lawrence powiedział, że okres Święta Dziękczynienia i Cyber Tygodnia był silny, po czym nastąpiły słabsze wydatki w połowie grudnia i wzrost w tygodniu poprzedzającym Boże Narodzenie, który trwał do ostatniego tygodnia miesiąca. Powiedział, że styczeń był słabszy niż oczekiwano, głównie z powodu zimowych burz w ciągu ostatnich 10 dni miesiąca, które spowodowały częściowe lub całkowite zamknięcie około połowy sklepów na dwa do trzech dni, zanim popyt odbił po ponownym otwarciu sklepów.
3 powody, dla których wyprzedaż akcji Dick’s Sporting Goods to okazja
W odpowiedzi na pytanie, kierownictwo oszacowało, że zamknięcia spowodowane burzami stanowiły około 100-punktowy negatywny wpływ na porównywalną sprzedaż w czwartym kwartale. Lawrence dodał, że gdyby te dni zostały wyłączone, biznes odnotowałby dodatni wskaźnik porównywalnej sprzedaży w zakresie średnich jednocyfrowych.
Ford powiedział, że marża brutto w czwartym kwartale wyniosła 33,6%, co oznacza wzrost o 140 punktów bazowych rok do roku i powyżej implikowanych prognoz firmy. Większość wzrostu przypisał poprawie efektywności łańcucha dostaw i odrobieniu kosztów zakłóceń portowych z poprzedniego roku. Powiedział, że marża towarowa, w tym cła, była płaska, ponieważ firma zarządzała cenami, jednocześnie utrzymując swoją strategię wartości.
Koszty sprzedaży, ogólne i administracyjne stanowiły 23,7% sprzedaży, co oznacza wzrost o około 21 milionów dolarów lub 70 punktów bazowych. Ford powiedział, że wzrost był napędzany inicjatywami rozwojowymi o łącznej wartości około 135 punktów bazowych, w tym 115 punktów bazowych z tytułu wzrostu liczby nowych sklepów i 20 punktów bazowych z tytułu inwestycji technologicznych wspierających rozwój omnikanałowy. Zauważył również, że zamknięcia sklepów spowodowały brak efektu dźwigni, ponieważ firma nadal ponosiła koszty pracy podczas przestojów.
Cały rok 2025: wzrost przychodów, AUR i wzrost cyfrowy
W roku fiskalnym 2025 Lawrence powiedział, że Academy zwiększyła sprzedaż do 6,05 miliarda dolarów, czyli o 2%, co według niego przełożyło się na wzrost udziału w rynku w całym swoim zasięgu. Podkreślił kilka inicjatyw i aktualizacji operacyjnych omówionych podczas rozmowy:
Łagodzenie ceł i ceny: Lawrence powiedział, że firma zrekompensowała dodatkowe cła nałożone pod koniec I i II kwartału poprzez dywersyfikację krajów pochodzenia, wcześniejsze sprowadzanie zapasów po niższych kosztach oraz optymalizację cen i promocji. Powiedział, że Academy odnotowała całoroczny wzrost średniej ceny jednostkowej sprzedaży (AUR) o 6% i marżę brutto na poziomie 34,8%, co oznacza wzrost o 90 punktów bazowych rok do roku, jednocześnie monitorując ceny konkurencji w celu utrzymania postrzegania wartości.
Wzrost e-commerce i AI: Lawrence powiedział, że przychody z dot-com wzrosły o 13,6%, napędzane częściowo ulepszeniami w wyszukiwaniu na stronie i podstawach doświadczenia użytkownika, wykorzystaniem AI do wzbogacania danych o produktach, generowaniem obrazów dla odzieży marek własnych oraz uruchomieniem asystenta AI opartego na agentach na stronie o nazwie Scout przed Bożym Narodzeniem.
Ekspansja nowych sklepów: Firma otworzyła 24 nowe sklepy w roku fiskalnym 2025, które według kierownictwa przekraczają oczekiwania dotyczące wyników w pierwszym roku. Sklepy otwarte w latach 2022–2024, które są obecnie uwzględniane w bazie porównywalnej sprzedaży, odnotowały wzrosty porównywalnej sprzedaży w zakresie średnich jednocyfrowych, a kierownictwo spodziewa się, że ten czynnik wzrostu będzie się zwiększał, gdy kohorta sklepów z 2025 roku wejdzie do bazy porównywalnej sprzedaży w 2026 roku.
Poprawa wskaźnika zapasów dzięki RFID: Lawrence powiedział, że Academy poprawiła wskaźnik zapasów o 500 punktów bazowych dzięki racjonalizacji asortymentu i wdrożeniu skanerów RFID we wszystkich sklepach w II kwartale. Firma przeszła na cotygodniowe spisy i aktualizacje dla marek oznaczonych RFID, stanowiących około 25% rocznego wolumenu.
Asortyment i nowe marki: Lawrence wymienił dodanie lub rozszerzenie marek takich jak Jordan, Converse, Birkenstock, Fila, Baseball Lifestyle 101, głośniki Turtlebox i Ray-Ban Meta.
Wzrost programu lojalnościowego: Kierownictwo podało, że My Academy Rewards przekroczyło 13 milionów członków od czasu uruchomienia w połowie 2024 roku.
Zmiana miksu klientów: Lawrence powiedział, że firma odnotowała 10% wzrost liczby klientów z dochodami gospodarstw domowych powyżej 100 000 dolarów, co opisał jako największą i najszybciej rozwijającą się grupę klientów firmy, jednocześnie potwierdzając, że Academy pozostaje zaangażowana w pozycjonowanie wartościowe.
Prognozy na rok fiskalny 2026: oczekiwany wzrost, z czynnikami makroekonomicznymi i wewnętrznymi
Kierownictwo prognozuje na rok fiskalny 2026 przychody netto w wysokości od 6,18 miliarda do 6,36 miliarda dolarów, co oznacza wzrost o 2% do 5%, z porównywalną sprzedażą od -1% do +2% (średnio +0,5%). Lawrence powiedział, że dolna granica prognozy zakłada utrzymującą się słabą sytuację w zakresie wydatków dyskrecjonalnych, z inflacyjną presją na towary importowane utrzymującą się przez pierwszą połowę roku, a następnie stabilizującą się, gdy firma odrobi koszty związane z cłami w drugiej połowie roku.
Ford powiedział, że Academy spodziewa się marży brutto w wysokości od 34,5% do 35,0%, zysku netto według GAAP w wysokości od 380 milionów do 415 milionów dolarów i skorygowanego zysku netto w wysokości od 410 milionów do 445 milionów dolarów (z wyłączeniem około 37 milionów dolarów kosztów związanych z akcjami). Oczekuje się, że rozcieńczony zysk na akcję według GAAP wyniesie od 5,65 do 6,15 dolara, a skorygowany rozcieńczony zysk na akcję od 6,10 do 6,60 dolara, w oparciu o oczekiwaną średnią ważoną liczbę akcji w obiegu wynoszącą 67 milionów (z wyłączeniem potencjalnych przyszłych odkupów).
Ford powiedział, że skorygowany wolny przepływ pieniężny oczekuje się na poziomie od 250 milionów do 300 milionów dolarów, po wydatkach kapitałowych w wysokości od 200 milionów do 240 milionów dolarów związanych głównie z strategicznymi inicjatywami rozwojowymi.
Kierownictwo wskazało na kilka potencjalnych zewnętrznych czynników wzrostu w 2026 roku, w tym oczekiwania dotyczące wyższych zwrotów podatkowych, Mistrzostwa Świata w Piłce Nożnej organizowane w USA z meczami na terenie Academy oraz 250. rocznicę Stanów Zjednoczonych. Lawrence oszacował, że Mistrzostwa Świata mogą przyczynić się do wzrostu o około 30 punktów bazowych w ciągu roku.
Ford powiedział, że wewnętrzne inicjatywy firmy wspierają środek prognozy, podczas gdy zakres odzwierciedla, czy zewnętrzne czynniki wzrostu są niwelowane przez czynniki makroekonomiczne (dolna granica), czy też zapewniają czysty zysk (górna granica).
Kluczowe inicjatywy na rok 2026: cyfrowe, ponowne uruchomienie programu lojalnościowego/kredytowego, merchandising i RFID
Patrząc w przyszłość, kierownictwo podkreśliło kontynuację inwestycji cyfrowych, w tym platformę semantycznego wyszukiwania opartą na AI zaplanowaną na koniec II kwartału, współpracę z platformami takimi jak OpenAI i Google w celu prezentacji katalogu Academy w ich ekosystemach, rozszerzenie asortymentu drop-ship oraz wzrost poprzez platformy stron trzecich.
Głównym kamieniem milowym w 2026 roku będzie ponowne uruchomienie karty kredytowej Academy i integracja z My Academy Rewards w ramach jednolitego, trzy-poziomowego programu. Lawrence powiedział, że ponowne uruchomienie jest zaplanowane na II kwartał przed Dniem Ojca i obejmuje konwersję obecnych posiadaczy kart oraz oferowanie nagrody za reaktywację na wydanych ponownie kartach. Kierownictwo podało, że program lojalnościowy skonsoliduje i ukierunkuje rabaty, które firma już stosuje, i nie oczekuje się, że znacząco wpłynie na marżę brutto.
W zakresie merchandisingu firma planuje rozszerzyć koncepcję sklepu Jordan na 55 dodatkowych sklepów tej wiosny (ponad 200 łącznie). Podkreślono również wzrost w kategoriach odzieży roboczej i westernowej, wyłączne partnerstwo w USA z HYROX w sklepach stacjonarnych z markowym sprzętem treningowym trafiającym do ponad 70 sklepów, a także dalszą ekspansję w kategoriach „baseball lifestyle”.
Academy planuje również rozszerzyć tagowanie RFID na odzież i obuwie marek własnych, co według kierownictwa umożliwi cotygodniowe spisy i aktualizacje około jednej trzeciej sprzedaży do końca wiosny.
W zakresie rozwoju sklepów kierownictwo potwierdziło plany otwarcia 20 do 25 sklepów w 2026 roku, głównie jako uzupełnienie istniejących rynków. Ford powiedział, że otwarcia będą bardziej skoncentrowane w drugiej połowie roku niż w roku fiskalnym 2025, po tym jak firma początkowo wstrzymała podpisywanie nowych umów najmu w obliczu niepewności co do kosztów budowy związanych z cłami.
W zakresie zwrotów kapitałowych Ford powiedział, że zarząd zatwierdził 15% wzrost dywidendy do 0,15 dolara na akcję, płatnej 10 kwietnia 2026 roku dla akcjonariuszy zarejestrowanych na dzień 20 marca 2025 roku. Powiedział również, że firma zakończyła rok fiskalny 2025 z 437 milionami dolarów pozostałych w ramach jej autoryzacji na odkup akcji.
O Academy Sports and Outdoors (NASDAQ:ASO)
Academy Sports and Outdoors jest wiodącym sprzedawcą specjalistycznego sprzętu sportowego i turystycznego, prowadzącym ponad 260 sklepów na terenie Stanów Zjednoczonych. Siedziba firmy znajduje się w Katy w Teksasie, a firma oferuje szeroki asortyment towarów obejmujący obuwie i odzież sportową, sprzęt do sportów zespołowych, produkty kempingowe i rekreacyjne, artykuły myśliwskie i wędkarskie oraz akcesoria fitness. Oprócz swojej sieci sklepów stacjonarnych, Academy obsługuje klientów za pośrednictwem swojej platformy e-commerce, oferując zamówienia online, odbiór w sklepie i opcje dostawy do domu.
Portfolio produktów firmy obejmuje kategorie sezonowe i całoroczne, zaprojektowane tak, aby zaspokoić potrzeby zarówno entuzjastów rekreacyjnych, jak i poważnych sportowców.