AdvanSix Wyniki z I kwartału Konferencja telefoniczna z inwestorami

Sprzedaż AdvanSix w pierwszym kwartale wzrosła o 7% do 404 milionów dolarów, dzięki silniejszym wolumenom półproduktów chemicznych i lepszym cenom nawozów. Jednak skorygowana EBITDA gwałtownie spadła do 5 milionów dolarów z powodu wyższych kosztów siarki i gazu ziemnego, zakłóceń spowodowanych burzą zimową oraz utraty odszkodowań ubezpieczeniowych z poprzedniego roku, które wpłynęły na rentowność.

Kierownictwo spodziewa się znaczącej poprawy w drugim kwartale, ponieważ firma zamierza odzyskać więcej kosztów surowców podczas krajowego sezonu sadzenia i skorzystać z sezonowego popytu na nawozy. AdvanSix utrzymał również swoje prognozy nakładów inwestycyjnych na cały rok na poziomie od 75 do 95 milionów dolarów i nadal spodziewa się, że zadłużenie pod koniec roku będzie bliskie dolnej granicy docelowego przedziału.

Firma poinformowała, że ceny siarki osiągnęły rekordowe poziomy, a ceny siarczanu amonu w dużej mierze równoważą koszty wejściowe, zamiast zwiększać marże. AdvanSix ocenia również rozbudowę instalacji DEF w swojej lokalizacji w Hopewell w stanie Wirginia, z docelową decyzją ostatecznej inwestycji w pierwszej połowie 2027 roku, jeśli projekt zostanie zrealizowany.

AdvanSix (NYSE:ASIX) odnotował wyższą sprzedaż w pierwszym kwartale 2026 roku, ale znacznie niższe skorygowane zyski, ponieważ producent chemikaliów i nawozów zmagał się z wyższymi kosztami surowców, wpływem burz zimowych i utrzymującą się słabością na niektórych przemysłowych rynkach końcowych.

Podczas konferencji wynikowej firmy prezes i dyrektor generalny Erin Kane powiedział, że AdvanSix „poradził sobie z wieloma przeszkodami, aby osiągnąć solidne wyniki w pierwszym kwartale”, wskazując na zakłócenia związane z burzą zimową, wyzwania geopolityczne i osłabiony popyt przemysłowy. Firma odnotowała 7% wzrost sprzedaży rok do roku, wspierany przez silniejsze wolumeny półproduktów chemicznych i lepsze ceny nawozów.

Jednak Kane powiedział, że presja na marże wynikająca z wyższych kosztów siarki i gazu ziemnego zniwelowała dużą część tych korzyści. Firma pracuje nad odzyskaniem inflacyjnych kosztów wejściowych poprzez kombinację formuł przerzucania kosztów i mechanizmów negocjowanych cen.

Sprzedaż rośnie, skorygowana EBITDA spada

Christopher Gramm, wiceprezes ds. finansów korporacyjnych oraz strategicznego planowania i analiz finansowych, powiedział, że sprzedaż w pierwszym kwartale wyniosła 404 miliony dolarów, co oznacza wzrost o około 7% w porównaniu z poprzednim rokiem. Ten wzrost obejmował 6% wzrost wolumenu i 1% korzystny wpływ cenowy.

Gramm powiedział, że wzrost wolumenu był napędzany głównie przez sprzedaż półproduktów chemicznych. Ceny rynkowe wzrosły o 3%, napędzane przez nawozy w związku z wyższymi cenami azotu i zwiększonymi kosztami surowców siarkowych. Ceny przerzucania kosztów surowców spadły o 2% z powodu niższych kosztów netto benzenu i propylenu.

Skorygowana EBITDA wyniosła 5 milionów dolarów, czyli o 47 milionów dolarów mniej niż w analogicznym okresie poprzedniego roku. Gramm przypisał ten spadek kilku czynnikom, w tym brakowi 26 milionów dolarów odszkodowań ubezpieczeniowych otrzymanych w poprzednim roku, wyższym kosztom siarki i gazu ziemnego, zwiększonym wydatkom na media oraz 11 milionom dolarów wpływu związanego z burzą zimową.

Kane powiedział, że wpływ burzy na zyski był nieco powyżej górnej granicy oczekiwanego przez firmę zakresu, chociaż AdvanSix udało się zaoszczędzić 3 miliony dolarów zaplanowanych wydatków na remonty w tym roku.

Wolne przepływy pieniężne były sezonowym wykorzystaniem gotówki w kwartale, zgodnie z oczekiwaniami, odzwierciedlając głównie harmonogram płatności nakładów inwestycyjnych po awariach w poprzednim kwartale. Gramm powiedział, że brak odszkodowań ubezpieczeniowych również przyczynił się do zmiany rok do roku.

Firma spodziewa się sekwencyjnej poprawy

Kierownictwo powiedziało, że przewiduje znaczną sekwencyjną poprawę zysków i przepływów pieniężnych w drugim kwartale. Gramm powiedział, że AdvanSix spodziewa się odzyskać dużą część niedoboru kosztów surowców z pierwszego kwartału w drugim kwartale, szczególnie podczas krajowego sezonu sadzenia nawozów.

Firma utrzymała swoje prognozy nakładów inwestycyjnych na cały rok na poziomie od 75 do 95 milionów dolarów, z prawie 20% przeznaczonym na inwestycje wzrostowe o wysokim zwrocie. Kane powiedział również, że AdvanSix nadal spodziewa się, że wskaźniki zadłużenia będą bliskie dolnej granicy docelowego przedziału od 1,0 do 2,5 raza pod koniec roku.

AdvanSix koncentruje się również na produktywności kosztowej, dyscyplinie kapitału obrotowego, realizacji remontów i generowaniu wolnych przepływów pieniężnych w całym roku. Kane wskazał na oszczędności kosztów stałych niezwiązanych z personelem, priorytetyzację kapitału w oparciu o ryzyko i ulgi podatkowe na wychwytywanie dwutlenku węgla 45Q jako obszary wspierające poprawę przepływów pieniężnych.

Kane powiedział, że rolnictwo i nawozy pozostają największym rynkiem końcowym firmy. Obecnie oczekuje się, że krajowa sprzedaż granulatu w obecnym roku nawozowym będzie bliska rekordowych poziomów, ale bliższa płaskiej w porównaniu z poprzednim rokiem nawozowym.

Powiedziała, że rok nawozowy rozpoczął się z optymizmem i silnym jesiennym wypełnieniem, ale zakupy stały się bardziej ostrożne ze względu na problemy z rentownością rolników, dostępność surowców, zimną wiosenną pogodę i warunki suszy.

AdvanSix sprzedaje obecnie tony w sezonie, co daje mu możliwość odzyskania wyższych kosztów surowców siarkowych. Kane powiedział, że działania cenowe dotyczące siarczanu amonu „w dużej mierze równoważą koszty surowców siarkowych, zamiast napędzać wzrost marż” w obecnym środowisku.

Ceny siarki gwałtownie wzrosły. Kane powiedział, że kwartalne ceny siarki ustaliły się na rekordowym poziomie 655 dolarów za tonę długą na drugi kwartał 2026 roku, co oznacza wzrost o ponad 30% w ujęciu sekwencyjnym i około 140% rok do roku. Ceny spot były jeszcze wyższe w momencie rozmowy.

Podczas sesji pytań i odpowiedzi Kane powiedział, że AdvanSix kupuje siarkę wyłącznie na rynku kontraktowym i nie ma obaw o bezpieczeństwo dostaw, ponieważ kupuje w Ameryce Północnej. Dodała, że ceny siarki mogą pozostać „wyższe przez dłuższy czas”, nawet jeśli napięcia geopolityczne ustąpią.

Kane powiedział również, że firma maksymalizuje dostępność amoniaku tej wiosny, jednocześnie nieznacznie moderując produkcję siarczanu amonu. Opisała bezpośrednią sprzedaż amoniaku jako „umiarkowaną dźwignię” i powiedziała, że rolnicy nadal potrzebują azotu, fosforu, potasu i siarki.

Rynki nylonu i półproduktów chemicznych pozostają mieszane

W rozwiązaniach nylonowych Gramm powiedział, że wolumeny żywic poprawiły się sekwencyjnie dzięki lepszej wydajności operacyjnej, podczas gdy wolumeny kaprolaktamu ustabilizowały się w obliczu słabego popytu, szczególnie w zastosowaniach dywanowych. Firma odnotowała wyższy udział eksportu w kwartale, czego spodziewa się w najbliższym czasie.

Kane powiedział, że popyt w Ameryce Północnej w budownictwie i tworzywach konstrukcyjnych nie zmienił się istotnie. Jednak globalne ceny wzrosły z powodu racjonalizacji mocy produkcyjnych i niedoborów surowców w Europie, niższych wskaźników operacyjnych w Chinach, ograniczeń logistycznych i wyższych kosztów wejściowych.

Powiedziała, że zmniejszone importy stworzyły możliwości zdobycia udziału w rynku, a AdvanSix koncentruje się na cenach, miksie, możliwościach eksportowych i redukcji zapasów żywic nylonowych, aby dostosować się do warunków rynkowych.

W półproduktach chemicznych Gramm powiedział, że sprzedaż wzrosła dzięki silniejszym wolumenom rok do roku. Zauważył, że popyt na aceton skorzystał na bardziej znormalizowanych wskaźnikach operacyjnych MMA po przedłużających się awariach zakładów w poprzednim roku. Kane powiedział, że popyt na fenol pozostaje ogólnie słaby, ale zmniejszony import acetonu do USA wspiera bardziej napiętą równowagę podaży i popytu na aceton.

AdvanSix ocenia rozbudowę DEF w Hopewell

AdvanSix ogłosił również umowę projektowania procesów i licencjonowania w celu oceny rozbudowy swojej zintegrowanej platformy amoniakowej w zakładzie Hopewell w stanie Wirginia, w celu wsparcia krajowej produkcji płynu do spalin diesla (DEF).

Kane powiedział, że DEF jest dodatkiem wymaganym przez EPA, używanym do redukcji emisji tlenków azotu z silników Diesla, a popyt jest napędzany głównie przez użytkowanie pojazdów klasy 8 w regionach Mid-Atlantic i Northeast. Powiedziała, że popyt rośnie wraz z rozszerzaniem wymogów regulacyjnych na floty transportowe, budowlane, rolnicze i przemysłowe.

Zakład w Hopewell już produkuje wszystkie niezbędne składniki DEF, powiedział Kane. Dodała, że projekt uzupełni istniejące możliwości produkcyjne zakładu, jednocześnie utrzymując zaangażowanie firmy w produkcję nawozów siarczanu amonu.

W odpowiedzi na pytanie analityka Kane powiedział, że projekt DEF ma być większy niż program SUSTAIN firmy, chociaż odmówiła podania zakresu kosztów kapitałowych, podczas gdy trwają prace inżynieryjne i negocjacje. Powiedziała, że AdvanSix celuje w wewnętrzne wskaźniki rentowności powyżej 20% IRR dla projektów wzrostowych i oszczędnościowych o wysokim zwrocie, a projekt DEF mieści się w tym zakresie.

Kane powiedział, że projekt nie wymaga rozbudowy instalacji amoniaku, chociaż firma rutynowo ocenia możliwości marginalnego zwiększenia przepustowości amoniaku. Decyzja ostatecznej inwestycji jest planowana na pierwszą połowę 2027 roku, z przewidywanym uruchomieniem w 2029 roku, jeśli projekt zostanie zrealizowany.

AdvanSix ogłosił również zmianę na stanowisku kierowniczym, z Patrickiem Dayem dołączającym jako starszy wiceprezes i dyrektor finansowy od 27 kwietnia. Kane podziękował Grammowi za pełnienie funkcji tymczasowego CFO w ciągu ostatniego roku.

W sprawie ulg podatkowych na wychwytywanie dwutlenku węgla 45Q, Gramm powiedział, że trwa audyt IRS dotyczący ulg z lat 2018-2020, a prace terenowe mają zakończyć się w drugim kwartale. Firma spodziewa się około 18 milionów dolarów wpływów w drugiej połowie roku, z zastrzeżeniem zatwierdzenia przez IRS, po wcześniejszym otrzymaniu 2 milionów dolarów z około 20 milionów dolarów całkowitej wartości.

O AdvanSix (NYSE:ASIX)

AdvanSix, Inc (NYSE: ASIX) jest zintegrowanym producentem chemikaliów specjalizującym się w produkcji półproduktów nylonu 6 i powiązanych produktów ubocznych. Założona jako spółka spin-off notowana na giełdzie od Honeywell Specialty Chemicals w czerwcu 2016 roku, firma ma siedzibę w Parsippany, New Jersey.

Głównym produktem firmy jest kaprolaktam, kluczowy budulec żywicy nylonowej 6, używanej w włóknach i tworzywach konstrukcyjnych w różnych gałęziach przemysłu. Oprócz kaprolaktamu i żywicy nylonowej 6, AdvanSix produkuje nawóz siarczanu amonu oraz chemikalia przemysłowe, takie jak fenol i aceton.