Sztuczna Inteligencja Spowodowała Spadek Wartości Akcji Toast o 43%, Mimo Rekordowych Przepływów Pieniężnych

Kluczowe punkty
Sprzedaż sprzętu ze stratą w celu pozyskania klientów działa w przypadku niezależnych operatorów.
Skalowanie tego modelu dla marek krajowych to inna bajka.
W miarę spadku kosztów niestandardowego rozwoju, duże sieci mają jeszcze większą motywację do tworzenia własnych systemów.
- 10 akcji, które lubimy bardziej niż Toast ›
Niepewność jest tym, czego rynki najbardziej nienawidzą, a sztuczna inteligencja (AI) wprowadziła ją do akcji spółek technologicznych z pełną siłą. Toast (NYSE: TOST) spadł o ponad 40% od swojego letniego szczytu, wciągnięty w wyprzedaż, która wymazała prawie 1 bilion dolarów z branży w tym kwartale. Niektóre z najostrzejszych krytyk pochodzą teraz od tych samych inwestorów venture capital, którzy pomogli sfinansować boom na oprogramowanie jako usługę (SaaS).
Czy AI stworzy pierwszego bilionera na świecie? Nasz zespół właśnie opublikował raport o jednej mało znanej firmie, nazwanej "niezbędnym monopolem", dostarczającej krytyczną technologię, której potrzebują zarówno Nvidia, jak i Intel. Kontynuuj »
Toast zbudował system operacyjny, z którego korzysta około jednej na pięć małych i średnich restauracji w USA do prowadzenia swojej działalności. Łączy terminale, płatności, zamówienia online i płace w jednym systemie. Po jego zainstalowaniu i przeszkoleniu personelu, koszty zmiany stają się realne dla całej operacji.
Firma dodała rekordowe 30 000 nowych lokalizacji w zeszłym roku, a dla właściciela niezależnej restauracji system jest trudny do porzucenia. Decyzja o budowie versus zakup nie jest tak jasna dla krajowej sieci, jak dla mniejszego przedsiębiorstwa.
Historia wzrostu ma problem z przedsiębiorstwami
Kolejny etap wzrostu ma pochodzić z sieci restauracji, rynków międzynarodowych i handlu detalicznego. Łącznie segmenty te stanowią obecnie około 5% rocznych przychodów cyklicznych. Najwięksi dotychczasowi klienci firmy to sieci restauracji z obsługą kelnerską, takie jak Applebee's i TGI Friday's, a nie fast food. McDonald's, Chick-fil-A i Domino's już zbudowały własne.
Tymczasem firma pomaga swoim klientom rozpocząć pracę dzięki niedawnemu uruchomieniu asystenta AI, Toast IQ. Narzędzie szybko wykonuje zadania i analizuje dane, aby pomóc właścicielom i personelowi w podejmowaniu szybkich decyzji.
Postępy w dziedzinie AI obniżają koszt i czas potrzebny na budowę rozwiązań programowych, a klienci, których Toast najbardziej potrzebuje, to ci, którzy są najbardziej zdolni do samodzielnego wykonania tego zadania. Rodzinna jadłodajnia chce jednego dostawcy i mniej kłopotów.
Krajowa sieć z zespołem inżynierów chce elastyczności, a zobowiązanie do własnościowego sprzętu, gdy krajobraz oprogramowania może wyglądać inaczej za trzy lata, jest trudne do zaakceptowania. Pakiet sprzętu Toast może być fosą dla małych operatorów i barierą dla nabywców korporacyjnych.
Premia za oprogramowanie to wrażliwa warstwa
Toast jest pośrednikiem płatności, a nie procesorem. Kieruje płatności i utrzymuje premię, ponieważ pakiet oprogramowania sprawia, że system jest bardziej użyteczny. Jeśli AI z czasem obniży koszty oprogramowania, ta premia będzie trudniejsza do obrony, nawet jeśli podstawowi klienci Toast nigdy nie odejdą.
Marże brutto z oprogramowania firmy osiągnęły 80% w czwartym kwartale, stanowiąc około 45% całkowitego zysku brutto, mimo że płatności stanowiły 82% całkowitych przychodów.
Toast przeszedł od spalania gotówki zaledwie trzy lata temu do prawie podwojenia wolnych przepływów pieniężnych w zeszłym roku do 608 milionów dolarów. Biorąc pod uwagę tempo wzrostu i niedawną wyprzedaż, akcje są rozsądnie wycenione na zaledwie 27 razy trailing FCF.
Jednak dla firmy, której siła cenowa i wzrost zależą od sprzedaży sprzętu POS w branży, w której konkurencyjne alternatywy mają się rozwijać, zniżka jest zrozumiała. Kiedy inwestorzy zaczynają martwić się o długoterminowe przetrwanie, premia wielokrotności szybko znika. W tym przypadku jest prawdopodobnie uzasadniona.
Czy powinieneś kupić akcje Toast teraz?
Zanim kupisz akcje Toast, rozważ to:
Zespół analityków Motley Fool Stock Advisor właśnie zidentyfikował 10 akcji, które ich zdaniem są najlepsze do kupienia teraz… a Toast nie był wśród nich. 10 akcji, które znalazły się na liście, może przynieść potężne zyski w nadchodzących latach.
Pomyśl, kiedy Netflix znalazł się na tej liście 17 grudnia 2004 roku… jeśli zainwestowałbyś 1000 dolarów w momencie naszej rekomendacji, miałbyś 495 179 dolarów!* Albo kiedy Nvidia znalazła się na tej liście 15 kwietnia 2005 roku… jeśli zainwestowałbyś 1000 dolarów w momencie naszej rekomendacji, miałbyś 1 058 743 dolarów!*
Teraz warto zauważyć, że całkowity średni zwrot Stock Advisor wynosi 898% — przewyższając rynek w porównaniu do 183% dla S&P 500. Nie przegap najnowszej listy 10 najlepszych, dostępnej w ramach Stock Advisor, i dołącz do społeczności inwestycyjnej zbudowanej przez inwestorów indywidualnych dla inwestorów indywidualnych.
*Zwroty Stock Advisor według stanu na 22 marca 2026 r.
Bryan White nie posiada żadnych pozycji w wymienionych akcjach. The Motley Fool posiada pozycje i poleca Domino's Pizza i Toast. The Motley Fool ma politykę ujawniania informacji.
Przedstawione poglądy i opinie są poglądami i opiniami autora i niekoniecznie odzwierciedlają poglądy Nasdaq, Inc.