Najważniejsze punkty z rozmowy telefonicznej dotyczącej wyników finansowych Couche-Tard za III kwartał

Couche-Tard opublikował jeden z najsilniejszych kwartałów, raportując zysk netto przypisany akcjonariuszom w wysokości 757 milionów CAD (0,82 CAD/akcję) i skorygowany zysk netto w wysokości ~751 milionów CAD (+19,1% r/r), a skorygowany EBITDA wzrósł o ~196 milionów CAD (+11,9%) napędzany wyższymi marżami paliwowymi, przejęciami i organicznym wzrostem w segmencie convenience.
Skonsolidowane sprzedaż w sklepach o tej samej lokalizacji wzrosła o 2,0% (trzeci kolejny kwartał z pozytywnym SSS), z czego największy wkład pochodził od Stanów Zjednoczonych (+2,8%), z silnymi wynikami w kategorii żywności i napojów energetycznych oraz wzrostem lojalności cyfrowej do 13,7 miliona członków Inner Circle po dodaniu 1,2 miliona w ciągu kwartału.
Spółka łączy wzrost z rentowności – finalizując 37 budów sklepów (80 do tej pory w roku) z celem fiskalnym na rok 100 i ambicją do 2030 roku zbudowania co najmniej 750 nowych lokalizacji – jednocześnie skupując 12,9 miliona akcji za 684,4 miliona USD, wypłacając dywidendę w wysokości 21,5 centów CAD, utrzymując 1,5 miliarda USD gotówki plus 3 miliardy USD linii kredytowej oraz realizując możliwości EBITDA w wysokości 850 milionów CAD w ramach planu Core + More.
Przedstawiciele Alimentation Couche-Tard (TSE:ATD) powiedzieli, że spółka osiągnęła jeden z najsilniejszych kwartałów od ponad dwóch lat, wskazując na poprawę dynamiki sprzedaży w sklepach o tej samej lokalizacji, zdrowe marże paliwowe i ciągły postęp w strategii „Core + More”, ponieważ konsumenci pozostają skoncentrowani na wartości.
Podczas konferencji dotyczącej wyników finansowych za trzeci kwartał fiskalny 2026 roku, prezes i dyrektor generalny Alex Miller powiedział, że inicjatywy przedstawione podczas aktualizacji strategii Couche-Tard w Toronto zeszłego miesiąca są „już w dużej mierze w toku i przynoszą mierzalne rezultaty”, w tym poprawę zaangażowania klientów i realizacji strategii w sklepach. Dyrektor finansowy Filipe Da Silva dodał, że wyniki w tym kwartale „potwierdzają, że działania opisane w aktualizacji strategii biznesowej przekładają się na mierzalne rezultaty”.
W trzecim kwartale roku fiskalnego 2026 Couche-Tard poinformował o zysku netto przypisanym akcjonariuszom w wysokości 757 milionów CAD, czyli 0,82 CAD na rozwodnioną akcję. Wyłączając pozycje opisane w sprawozdaniu MD&A spółki, skorygowany zysk netto wyniósł około 751 milionów CAD, czyli 0,81 CAD na skorygowaną rozwodnioną akcję, co stanowi wzrost o 19,1% w porównaniu z analogicznym kwartałem ubiegłego roku, powiedział Da Silva.
Skorygowany EBITDA wzrósł o około 196 milionów CAD, czyli 11,9% r/r na podstawie skorygowanej o kurs walut. Da Silva przypisał ten wzrost głównie wyższym marżom brutto z paliw do transportu drogowego, wkładom z przejęć (około 779 milionów CAD) i organicznemu wzrostowi w działalności convenience, częściowo zrównoważonemu przez wpływ regulacyjnych divestytur związanych z przejęciem GetGo (około 9 milionów CAD).
Przychody ze sprzedaży towarów i usług wzrosły o około 351 milionów CAD, czyli 6,6%, napędzane przejęciami (około 205 milionów CAD) i organicznym wzrostem, częściowo zrównoważone przez divestytury związane z GetGo (około 23 milionów CAD). Zysk brutto ze sprzedaży towarów i usług wzrósł o około 150 milionów CAD, czyli 6,2%.
Trendy sprzedaży w sklepach o tej samej lokalizacji w regionach
Miller powiedział, że Couche-Tard wygenerował pozytywną sprzedaż w sklepach o tej samej lokalizacji we wszystkich trzech regionach operacyjnych po raz trzeci z rzędu. Skonsolidowana sprzedaż w sklepach o tej samej lokalizacji wzrosła o 2,0%, co według zarządu było zgodne z „algorytmem wzrostu” omówionym podczas aktualizacji strategii.
Stany Zjednoczone: sprzedaż w sklepach o tej samej lokalizacji wzrosła o 2,8%, co Miller nazwał najlepszym wynikiem firmy od ponad dwóch lat. Powiedział, że wyniki wzmocniły się w miarę postępu kwartału po wolnym początku po zamknięciu rządu w listopadzie. Zarząd zwrócił również uwagę na wzrost ruchu w prawie połowie jednostek biznesowych w USA.
Kanada: sprzedaż w sklepach o tej samej lokalizacji wzrosła o 0,3%. Miller powiedział, że wzrost osłabiał się zgodnie z oczekiwaniami, a alkohol radził sobie dobrze nawet po uwzględnieniu pełnego rocznego wpływu przepisów dotyczących piwa w Ontario.
Europa i inne regiony: sprzedaż w sklepach o tej samej lokalizacji wzrosła o 0,4%. Miller powiedział, że wyniki wspierały ceny i asortyment oraz postępy w kategorii żywności, ale osłabiły się w związku z uwzględnieniem wcześniejszej korzyści związanej z przepisami dotyczącymi tytoniu w Holandii. Wyłączając Azję, gdzie wyniki spadły w przedziale średnio-pojedynczych cyfr ze względu na słabe nastroje konsumentów, Miller powiedział, że Europa odnotowała wzrost o około 1,4%.
Podczas konferencji zarząd poinformował również, że wzrost sprzedaży w sklepach o tej samej lokalizacji w Europie wyniósłby 3,2% bez uwzględnienia papierosów. Miller wskazał na wyjątkowo niskie temperatury w styczniu w części Europy Środkowej jako przeszkodę, a także na wpływ trendów dotyczących tytoniu w Holandii i ruch graniczny wpływający na Luksemburg.
Żywność została określona jako kluczowy czynnik wzrostu w ramach Core + More. Miller powiedział, że sprzedaż żywności w sklepach o tej samej lokalizacji w USA wzrosła o „średni do wysoki zakres”, wspierana przez żywność na ciepło i zestawy posiłków. Spółka sprzedała 13,3 miliona zestawów posiłków w ciągu kwartału, a przedmioty z grilla i kanapki śniadaniowe były liderami w tej kategorii; cena 3 USD stanowiła ponad połowę transakcji z zestawami posiłków. Miller powiedział również, że żywność odnotowała wzrost w średnim zakresie w Kanadzie, wspierany przez promocje zestawów posiłków, a Europa przygotowuje szerszą kampanię żywnościową, która zostanie uruchomiona w maju w 12 krajach.
W kategorii napojów Miller powiedział, że napoje energetyczne odnotowały „solidny wzrost w przedziale średnio-nastoletnim” we wszystkich trzech regionach. W USA pakowane napoje odnotowały kolejny silny kwartał, podczas gdy napoje dla dorosłych pozostawały pod presją, powiedział. W Kanadzie napoje energetyczne przyczyniły się do wzrostu kategorii, a alkohol radził sobie dobrze, napędzany piwem i silnymi zyskami wina, według Millera. W Europie, powiedział, że napoje energetyczne wypadły lepiej niż rynek, zwłaszcza warianty bez cukru, a napoje funkcjonalne i sportowe przyczyniły się do wzrostu.
W kategorii nikotyny Miller powiedział, że sprzedaż w sklepach o tej samej lokalizacji w USA wzrosła o „średni do wysoki zakres”, a nowoczesny nikotynowy produkt doustny „znacznie wyprzedził szerszy rynek”. Liczba członków cyfrowych, którzy przeszli weryfikację wieku, zbliżała się do 3 milionów, co stanowi wzrost o prawie 75% rok do roku. Miller powiedział, że sprzedaż papierosów wzrosła, wspierana przez wzrost udziału w rynku i dyscyplinę cenową, choć zarząd zauważył, że zmiana w składzie wpłynęła na marże ze sprzedaży towarów.
Wyniki w zakresie paliw zostały opisane jako „stabilne i odporne”. Wolumeny paliw w USA spadły o 0,4% rok do roku, ale poprawiły się sekwencyjnie, podczas gdy wolumeny w Kanadzie wzrosły o 4,2%, a wolumeny w Europie spadły o 1,6% ze względu na presję makroekonomiczną i ekstremalne warunki pogodowe, powiedział Miller.
Da Silva szczegółowo marże paliwowe w regionach, podając marżę brutto z paliw do transportu drogowego w USA na poziomie 0,4771 USD za galon (wzrost o 0,0343 USD), 0,1087 USD za litr w Europie i innych regionach (wzrost o 0,0158 USD) oraz 0,1582 CAD za litr w Kanadzie (wzrost o 0,0228 CAD). Podczas sesji pytań i odpowiedzi Miller powiedział, że zmienność cen paliw historycznie była „pozytywna netto” dla Couche-Tard w cyklu ze względu na elastyczność w zakresie pozyskiwania i zaopatrzenia, choć dodał, że marże „zgodne są z tym, co osiągnęliśmy do tej pory w bieżącym kwartale”.
Inwestycje, koszty, zwroty dla akcjonariuszy i bilans
Couche-Tard kontynuował inwestycje w rozbudowę sieci i możliwości łańcucha dostaw. Miller powiedział, że spółka ukończyła budowę 37 sklepów w ciągu kwartału, osiągając 80 nowych sklepów od początku roku fiskalnego 2026, a 58 znajduje się w budowie, z celem 100 nowych lokalizacji w tym roku fiskalnym. Ponownie podkreślił ambicję dodania co najmniej 750 nowych lokalizacji do 2030 roku.
W odniesieniu do dystrybucji Miller powiedział, że w ciągu kwartału otwarto trzy nowe centra dystrybucyjne, zwiększając ich liczbę do sześciu własnych obiektów dystrybucyjnych obsługujących około 3200 sklepów w Ameryce Północnej. Podczas sesji pytań i odpowiedzi powiedział, że oszczędności z własnej dystrybucji „jeszcze nie nadeszły”, podkreślając, że priorytetem krótkoterminowym jest uruchomienie operacji i obsługa sklepów, a korzyści komercyjne są oczekiwane w czasie.
Znormalizowane SG&A wzrosły o 4% rok do roku, odzwierciedlając presję inflacyjną i ukierunkowane inwestycje, w tym wsparcie dla programu żywnościowego i koszty przygotowawcze związane z nowymi centrami dystrybucyjnymi, powiedział Da Silva. Dodał, że znormalizowany wzrost kosztów do tej pory w roku wyniósł 3,3%, co jest w dużej mierze zgodne z inflacją, a zarząd spodziewa się lepszych wyników znormalizowanych kosztów w czwartym kwartale.
Da Silva powiedział również, że plan Core + More spółki zidentyfikował dodatkowe możliwości w wysokości 850 milionów CAD na poziomie EBITDA w całym zakresie operacji i kontrolowanych kosztów, po zaoszczędzeniu ponad 800 milionów CAD w ramach programu Fit-to-Serve. Podkreślił trwające wdrażanie platformy RELEX, z których wyniki pilotażowe pokazują poprawę dostępności produktów i oczekiwania na zmniejszenie marnotrawstwa i poprawę efektywności zapasów wraz ze skalowaniem wdrożenia.
W odniesieniu do zwrotów dla akcjonariuszy Couche-Tard skupiło 12,9 miliona akcji w ciągu kwartału za 684,4 miliona USD, a następnie skupiło kolejne 0,4 miliona akcji po zamknięciu kwartału za 21,6 miliona USD, powiedział Da Silva. Zarząd ogłosił kwartalną dywidendę w wysokości 21,5 centów CAD na akcję, wypłacaną 9 kwietnia 2026 roku akcjonariuszom figurowalnym na liście akcjonariuszy w dniu 20 marca 2026 roku.
Stan na 1 lutego 2026 r. stopa zwrotu z kapitału własnego wyniosła 18,3%, a stopa zwrotu z zatrudnionego kapitału 12,4%, powiedział Da Silva. Dodał, że wskaźnik zadłużenia wyniósł od 2 do 2,25, a płynność obejmowała 1,5 miliarda USD gotówki i dodatkowe 3 miliardy USD dostępne na mocy linii kredytowej.
Prognozy i tematy z sesji pytań i odpowiedzi
Spoglądając w przyszłość, Miller powiedział, że zarząd pozostaje „ostrożnie optymistyczny”, dodając, że jest „jeszcze za wcześnie”, ale że trendy do tej pory w czwartym kwartale są „obiecujące”. Odpowiadając na pytania dotyczące cen paliw, Miller powiedział, że nie widzi bezpośredniej korelacji między wyższymi cenami paliw a ruchem w sklepach w danych firmy, jednocześnie zauważając, że ceny powyżej 4 do 5 USD za galon mogą powodować stres u konsumentów.
Zarząd poinformował również, że pozostaje aktywny w zakresie fuzji i przejęć we wszystkich trzech głównych regionach i zauważył, że spółka przejęła 24 sklepy w ciągu kwartału. W odniesieniu do lojalności i zaangażowania cyfrowego, przedstawiciele powiedzieli, że Inner Circle w USA dodał 1,2 miliona członków w III kwartale, aby osiągnąć 13,7 miliona, i ujawnili wskaźniki, takie jak wyższa liczba miesięcznych aktywnych użytkowników i zwiększona liczba wizyt na członka.

O Alimentation Couche-Tard (TSE:ATD)
Alimentation Couche-Tard Inc. prowadzi sieć sklepów convenience w Ameryce Północnej, Irlandii, Skandynawii, Polsce, krajach bałtyckich i Rosji. Spółka generuje głównie dochody ze sprzedaży wyrobów tytoniowych, artykułów spożywczych, napojów, świeżej żywności, restauracji szybkiego jedzenia, usług myjni samochodowych, innych produktów i usług detalicznych, paliw do transportu drogowego, stacjonarnej energii, paliw morskich i chemikaliów. Ponadto spółka prowadzi sklepy pod szyldem Circle K w innych krajach, takich jak Chiny, Egipt i Malezja.